Chi phí hiện tại rịng của nguồn vốn xã hội dành cho NHPT, được hình thành từ 3 thành tố theo cơng thức 2.4. Kết quả tính tại Bảng 3.3 sử dụng cơng thức này, kết hợp với công thức 2.7 (cơng thức tính SDIL).
Kết quả phân tích cho thấy, trong số các thành tố của chi phí xã hội của vốn rịng NPCS, trợ cấp từ vốn chủ sở hữu thời điểm ban đầu là một khoản trợ cấp ổn định, chiếm khoảng 10-15% tổng số trợ cấp theo giá trị hiện tại. Sự sụt giảm của khoản mục này từ 15% vào năm 2006 xuống 10% vào năm 2009 là do sự mất giá của khoản tiền đầu tư ban đầu này do lạm phát.
12% 18% 16% 11% 18% 21% 16% 75% 61% 72% 88% 59% 68% 74% 13% 21% 11% 2% 23% 11% 9% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 K-P/LP.i A(m-c)/LP.i E.m/LP.i
năm chiếm tỷ trọng tăng dần trong tổng số trợ cấp trong suốt giai đoạn nghiên cứu. Điều này thể hiện NHPT đã phụ thuộc ngày càng nhiều vào khoản trợ cấp rịng từng năm.
Bảng 3.3 Phân tích thành phần chỉsốSDI trong dài hạn
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
SDIL 5.39 4.57 4.28 5.15 4.27 4.78 5.03
Trợ cấp từ VCSH trên 1 đồng
thu nhập từ lãi vay 0.68 0.67 0.64 0.53 0.45 0.53 0.50
Trợ cấp ròng trên 1 đồng thu
nhập từ lãi vay 0.00 0.33 0.57 0.67 0.90 1.70 1.82
Trợ cấp trên thu nhập thực cuối năm tính tốn trên 1 đồng thu
nhập từ lãi vay -4.71 -3.58 -3.07 -3.94 -2.91 -2.55 -2.71
Hình 3.15 cho thấy tỉ trọng của thành phần chỉ số NPCS
Hình 3.15 Phân tích thành phần chỉsốNPCS13% 15% 15% 10% 11% 11% 10% 13% 15% 15% 10% 11% 11% 10% 0% 7% 13% 13% 21% 36% 36% 87% 78% 72% 77% 68% 53% 54% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Trợ cấp của thu nhập thực tích lũy Trợ cấp ròng Trợ cấp từ VCSH ban đầu
Thành tố trợ cấp tính trên thu nhập thực tích lũy vào năm cu ối của giai đoạn tính tốn chiếm tỷ trọng ngày càng giảm trong thành phần chi phí xã hội của vốn rịng. Thu nhập thực được tính bằng lợi nhuận kế tốn trừ thu nhập từ trợ cấp, trợ cấp trong các khoản nợ công và trợ cấp khác. Khoản mục này giảm dần qua các năm, và kết quả là trợ cấp tính trên thu nhập thực tích lũy giảm dần tỷ trọng.
3.4.4 So sánh với một số Ngân hàng phát triển khác
Chỉ số phụ thuộc trợ cấp SDI của NHPT năm 2011 giảm xuống còn 3,83. Con số này cao hơn chỉ số SDI của Ngân hàng Phát triển Kiribati DBK giai đoạn 1997-2002, và cũng cao hơn ch ỉ số SDI của BAAC giai đoạn 1987-1995.
Sự khác biệt này là do DBK và BAAC đều là những ngân hàng phát triển có quy mơ nhỏ hơn NHPT. Giai đoạn đo lường chỉ số SDI của NHPT đúng vào giai đoạn khủng hoảng tài chính lan rộng khắp thế giới, do vậy hoạt động của NHPT nói chung và chỉ số SDI nói riêng bị ảnh hưởng mạnh. Đồng thời, BAAC là một tổ chức tài chính phát triển vi mơ khá hiệu quả, được Ngân hàng thế giới nghiên cứu để xây dựng bài học kinh nghiệm cho các tổ chức tài chính phát triển khác, do vậy chỉ số SDI của BAAC khá thấp.
Chỉ số SDI của NHPT và BAAC có xu hướng tăng- giảm theo tỷ lệ lạm phát, với nguyên nhân khá giống nhau. Vào năm tỷ lệ lạm phát tăng cao, lãi suất huy động của các DFI đều tăng, trong khi lãi suất cho vay ít biến động hoặc biến động với biên độ thấp hơn, chủ yếu dưới áp lực chính trị từ chính phủ, yêu cầu giữ lãi suất cho vay để hỗ trợ nền kinh tế đang khó khăn.
CHƯƠNG 4 KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 4.1 Kết luận
Chi phí xã hội của vốn, với hai chỉ số chính SDI và NPCS, là các thông số quan trọng và cần thiết để đánh giá hiệu quả hoạt động của một tổ chức tài chính phát triển. Đặc biệt, các thông số này đo lường mức độ phụ thuộc trợ cấp của tổ chức, từ đó đề xuất thay đổi giảm mức phụ thuộc trợ cấp. Đây là một cơ sở quan trọng giúp các nhà hoạch định chính sách xây dựng chiến lược phát triển một tổ chức tài chính phát triển nói chung, ngân hàng phát triển nói riêng. Giảm mức phụ thuộc trợ cấp sẽ giúp tổ chức tài chính phát triển có vị thế hoạt động hiệu quả hơn, độc lập hơn, sử dụng tốt hơn nguồn lực của xã hội, từ đó phát huy vai trị thúc đẩy phát triển kinh tế - xã hội thành công.
NHPT, thành lập từ năm 2006, là một tổ chức tài chính phát triển đang hướng tới trở thành một ngân hàng phát triển hoạt động hiệu quả và bền vững. Để đạt được mục tiêu đó, NHPT cần tái cấu trúc và xây dựng chiến lược phát triển phù hợp, trong đó đề cao sự tự chủ tài chính. Giảm dần mức phụ thuộc trợ cấp là một yêu cầu quan trọng trong chiến lược phát triển NHPT đã được Thủ tướng Chính phủ phê duyệt (2013).
Xu hướng phát triển mới của các ngân hàng phát triển đó là giảm dần hỗ trợ bằng lãi suất, thay vào đó là hỗ trợ bằng các hình thức khác (hỗ trợ về tài sản bảo đảm, cung cấp các dịch vụ tư vấn, bảo lãnh…). NHPT cũng khơng nằm ngồi xu hướng này. Chiến lược của Chính phủ trong thời gian tới đó là sẽ tăng quyền tự chủ cho NHPT, đặc biệt NHPT sẽ được tự quyết định lãi suất cho vay, (trước đây lãi suất này được Bộ Tài chính quyết định định kỳ hoặc đột xuất).
Để ước tính chi phí xã hội của vốn của NHPT, tác giả đã sử dụng các mơ hình SDI và NPCSđược các chuyên gia kinh tế Yaron và Schreiner phát triển. Mơ hình dựa trên đo lường tỷ lệ giữa mức trợ cấp mà một DFI nhận được với thu nhập từ lãi cho vay của tổ chức này. Theo đó, mơ hình thể hiện với thu nhập từ lãi, liệu một DFI có thể bù đắp được các trợ cấp đã nhận được trong q trình hoạt động. Mơ hình có tính tới chi phí vốn kinh tế của các nguồn lực xã hội mà DFI sử dụng, đồng thời có chiết khấu dịng tiền theo thời gian.
Dựa vào mơ hình này, tác giả đo được chỉ số phụ thuộc trợ cấp SDI của NHPT trong ngắn hạn vào năm 2011 là 3,85; trong dài hạn vào năm 2011 là 5,03, tăng so với năm 2010. Các chỉ số này một lần nữa khẳng định sự phụ thuộc trợ cấp khá sâu trong hoạt động của NHPT, đồng thời cũng cho thấy xu hướng giảm sự phụ thuộc trợ cấp của NHPT trong giai đoạn 2006-2008 đã không được duy trì trong giai đoạn 2009-2011. Để giảm thiểu được sự phụ thuộc này, từ đó tăng tự chủ tài chính, tiến tới tự chủ hoạt động, là một q trình phát triển khó khăn phía trước của NHPT.
Chi phí xã hội của vốn của một tổ chức tài chính phát triển là một chỉ số quan trọng, thường xuyên thay đổi và phụ thuộc vào hiệu quả hoạt động của tổ chức đó. Đo lường chỉ số này là một nhiệm vụ cần thiết để các nhà hoạch định chính sách cho tổ chức tài chính phát triển cũng như Chính phủ đánh giá đúng thực trạng hoạt động của tổ chức, từ đó xây dựng hướng đi phù hợp.
4.2 Một số khuyến nghị
Qua q trình phân tích, tác giả nhận thấy NHPT đang tiếp tục hoạt động bằng những nguồn trợ cấp trực tiếp và gián tiếp của Chính phủ, và sự phụ thuộc trợ cấp này đang có dấu hiệu tăng do ảnh hưởng của tình hình kinh tế khó khăn hậu khủng hoảng và những vấn đề nội tại của NHPT. Để NHPT hoạt động hiệu quả với nền tảng tài chính bền vững, giảm dần sự phụ thuộc vào các nguồn trợ cấp thường xuyên và không thường xuyên như các nguồn bổ sung vốn điều lệ, nguồn thu nhập từ trợ cấp (nguồn bù đắp chênh lệch lãi suất và phí quản lý từ ngân sách Nhà nước), NHPT cần được thực hiện một số giải pháp đồng bộ.
4.2.1 Kiến nghị
Tác giả kiến nghị cần thay đổi một số chính sách của Chính phủ đối với NHPT để giảm sự phụ thuộc trợ cấp và tăng hiệu quả hoạt động của NHPT, đặc biệt trong chính sách tín dụng là chính sách lãi suất. Chính sách lãi suất hiện nay khơng linh hoạt và ảnh hưởng nhiều tới khả năng tự chủ tài chính của NHPT. Cụ thể, lãi suất cho vay của NHPT được Bộ Tài chính quyết định, và thường chỉ điều chỉnh khi có biến động mạnh về lãi suất trên thị trường. Dự án tín dụng đầu tư
chỉnh duy nhất khi giải ngân – tức là một khoản vay khi giải ngân với lãi suất nào sẽ giữ nguyên lãi suất đó đến khi được trả cả gốc và lãi).
Chính sách lãi suất cần cải cách theo hướng để NHPT tự quyết định mức lãi suất cho vay và huy động. Theo kết quả nghiên cứu, NHPT nhận được trợ cấp nhiều nhất là từ chính sách hỗ trợ lãi suất đang áp dụng. NHPT cần giảm dần sự hỗ trợ các dự án tín dụng đầu tư, tín dụng xuất khẩu của Nhà nước bằng các hình thức hỗ trợ trực tiếp như lãi suất ưu đãi, lãi suất cố định, thời hạn cho vay, từ đó giảm sự phụ thuộc vào trợ cấp để bù đắp chênh lệch lãi suất. Đồng thời, giảm hình thức hỗ trợ về lãi suất cũng giảm áp lực huy động vốn, giúp NHPT cân bằng được nguồn vốn về kỳ hạn và lãi suất, tiến tới tự chủ tài chính.
Một kiến nghị khác đó là khi xây dựng mục tiêu và chiến lược phát triển cho NHPT, Chính phủ cần đặt các chỉ tiêu tăng trưởng ổn định, hoạt động của NHPT cần hướng tới những mục tiêu kinh tế - xã hội cụ thể, tránh đầu tư dàn trải và tăng trưởng thiếu định hướng như trong giai đoạn 2006-2008.
4.2.2 Giải pháp
4.2.2.1 Tăng nguồn thu
NHPT cần nâng cao chất lượng tín dụng, đặc biệt là chất lượng nghiệp vụ cho vay và thu hồi nợ để tăng nguồn thu, giảm nợ quá hạn. NHPT chỉ có thể phát triển bền vững về tài chính nếu hoạt động hiệu quả trong các hoạt động nghiệp vụ tín dụng này, bởi đây vừa là nguồn thu chính, vừa là mục tiêu nhiệm vụ của NHPT.
Ngồi ra, NHPT có thể tăng nguồn thu trong các hoạt động phi tín dụng, đặc biệt là quản lý có hiệu quả nguồn vốn ủy thác ODA và các nguồn ủy thác khác. Nguồn thu này rất có ý nghĩa đối với NHPT. NHPT cũng có thể tăng thu từ các dịch vụ tài chính – tư vấn khác. Để các dịch vụ này hoạt động hiệu quả, trước hết NHPT cần xây dựng lộ trình phù hợp để phát triển dịch vụ.
Đối với chiến lược dài hạn, NHPT có thể bắt đầu xem xét thiết lập bộ phận kế toán giao dịch thực hiện mở và quản lý tài khoản giao dịch cho khách hàng. Từ đó NHPT có thể thực hiện huy động vốn bằng nghiệp vụ nhận tiền gửi, nghiệp vụ hiện nay NHPT chưa thực hiện. Đây là
bước tiến phù hợp để NHPT trở thành một ngân hàng phát triển đúng định nghĩa, mà khơng chỉ là một tổ chức tài chính phát triển như hiện nay.
4.2.2.2 Giảm chi phí
Để tăng hiệu quả hoạt động tài chính, giảm sự phụ thuộc trợ cấp, song hành với các giải pháp tăng nguồn thu chính là các giải pháp giảm chi phí.
NHPT cần cơ cấu lại nguồn vốn, trong đó huy động những nguồn vốn giá rẻ có kỳ hạn phù hợp vịng đời dự án khi cho vay. Đồng thời NHPT cần giảm các chi phí quản lý khơng hiệu quả.
Tiếp đó, NHPT tiếp tục thực hiện chiến lược phát triển dài hạn, đó là tìm kiếm nguồn huy động với sự trợ cấp tối thiểu từ Chính phủ. Trước hết, NHPT có thể xem xét hình thức phát hành trái phiếu huy động vốn dài hạn khơng có sự bảo lãnh của Chính phủ. Để thực hiện giải pháp dài hạn này, NHPT cần xây dựng lộ trình cụ thể, đồng thời từng bước minh bạch thông tin, xây dựng độ tín nhiệm của ngân hàng trên thị trường vốn. Từ đó NHPT có thể giảm dần sự phụ thuộc trợ cấp của Chính phủ trong hoạt động huy động vốn.
4.3 Hạn chế của đề tài
Đề tài nghiên cứu còn một số hạn chế. Hạn chế thứ nhất của đề tài đó là việc đo lường chi phí xã hội của vốn cịn chưa thực sự chính xác do thiếu số liệu và buộc phải dùng giải pháp giả định.
Giả định của tác giả về số liệu của chi phí hỗ trợ trực tiếp DX được để bằng 0. Đây là khoản mục gồm các chi phí dịch vụ khơng chính thức được chính phủ hỗ trợ trực tiếp mà DFI khơng tính vào chi phí của tổ chức. Đây là một giả định mạnh do NHPT được Chính phủ hỗ trợ rất nhiều trong quá trình hoạt động. Tuy nhiên, do đây là chi phí khơng chính thức nên khơng được hạch toán và việc thu thập số liệu này là rất khó khăn, nếu khơng muốn khẳng định là không thể thu thập chính xác. Giả định này sẽ giảm mức trợ cấp NHPT thực nhận, tuy nhiên khoản mục này có sự ổn định tương đối qua thời gian nên sẽ không ảnh hưởng nhiều tới kết luận
Hạn chế tiếp theo của nghiên cứu đó là chưa đưa số liệu về nợ quá hạn của NHPT vào để phân tích. Đây là một hạn chế lớn song do nguồn số liệu khơng hồn thiện nên nghiên cứu đã khơng đi sâu phân tích vấn đề này.
Các kết quả tính tốn của nghiên cứu chưa thực sự chính xác do cơ chế tài chính và chế độ kế tốn của NHPT chưa hồn chỉnh. Chế độ kế toán hiện nay của NHPT thực hiện theo phương thức thực thu – thực chi mà không phải là dự thu- dự chi, do vậy khơng phản ánh chính xác về dịng tiền trong hoạt động ngân hàng, khơng phù hợp với thơng lệ của các tổ chức tài chính.
Những hạn chế này có ảnh hưởng tới kết quả phân tích đánh giá cuối cùng của nghiên cứu. Song tác giả tin rằng dù với hạn chế này, nghiên cứu cũng đã mang đ ến một bức tranh sinh động hơn về chi phí xã hội của vốn của NHPT, từ đó đề xuất một số giải pháp, kiến nghị nhằm mục tiêu giúp NHPT hoạt động hiệu quả hơn, giảm sự phụ thuộc trợ cấp từ chính phủ và thực hiện tốt vai trị và mục tiêu hoạt động.
TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng Việt
1. Chính phủ Việt Nam, (2011), Nghị định 75/2011/NĐ-CP ngày 30/8/2011 về tín dụng đầu tư và tín dụng xuất khẩu của Nhà nước.
2. Nguyễn Phi Hùng (2010),Ước tính chi phí cơ hội kinh tế của vốn ở Việt Nam, Luận văn
thạc sỹ Chính sách cơng, Đại học Kinh tế Tp.Hồ Chí Minh.
3. Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (2003),Công văn số 1166/CV-KTTC2 ngày 3/9/2003 về việc hướng dẫn hạch toán nghiệp vụ ủy thác cho vay của các tổ chức tín dụng.
4. Ngân hàng Phát triển Việt Nam, (2006, 2008, 2010)Báo cáo thường niên.
5. Ngân hàng Phát triển Việt Nam, (2011)Báo cáo tài chính sau kiểm tốn.
6. Ngân hàng Phát triển Việt Nam (2008), Quyết định số 63/2008/QĐ-NHPT ngày 19/12/2008 về việc ban hành Quy chế cho vay lại vốn ODA tại NHPT .
7. Ngân hàng Phát triển Việt Nam (2011),Báo cáo tổng kết 5 năm hoạt động.
8. Thủ tướng Chính phủ Việt Nam (2006), Quyết định số 108/2006/QĐ-TTg ngày 19/5/2006 về việc thành lập NHPT.
9. Thủ tướng chính phủ Việt Nam (2013), Quyết định 369/QĐ-TTg ngày 28/2/2013 ban hành Chiến lược phát triển Ngân hàng phát triển đến năm 2020, tầm nhìn đến 2030.
10. Tổng cục thống kê (2004-2011),Niên giám thống kê 2005-2012.
Tiếng Anh
11. Belli, Pedro (1996), Handbook on Economic Analysic of Investment Operations,
Operations Policy Department, World Bank.
12. Gaul, Scott (2009), “SDI vs. FSS”, Micro Banking Bulletin, Issue 18, Microfinance
14. Khandker, Shahidur R.; Khalily, Baqui; and Khan, Zahed (1995), “Grameen Bank: