Ne'u beta ijch sii' bhng 1.0 thl beta di~u chinh se la 0.333 + 0.667(1.0) = 1 Ne'u beta ijch sii' bhng 1.5 thl beta di~u chinh se la 0.333 + 0.667(1.5) = 1.333 Ne'u beta ijch sii' bhng 0.5 thl beta di~u chinh se la 0.333 + 0.667(0.5) = 0.667 Do do muc h6i ph\lC gia tri trung blnh cua beta la 1.0. Ne'u beta lich sii' tren 1.0, thl beta di~u chinh se tha'p hdn beta ijch sii'; ne'u beta ijch sii' du'di 1.0, beta
di~u chinh se tren beta ijch sii'.
Tom l~;ti, m6i quan tam la m()t d~;ti di~n thi tru'CJng khong dung se anh hu'dng de'n vi~c do lu'CJng riii ro beta ciing nhu' vi trl va dQ d6c cua du'CJng thi tru'CJng ChUng khoan ma du'QC dung d~ danh gia hi~u qua CUa danh m\lC. Nhln Chung, sai
l~ch se CO khuynh hu'dng dt.f doan CaO hdn ke't qua CUa danh m\lC do dl;ii di~n
du'<)c dung cho danh m\lc thi tru'CJng co th~ khong hi~u qua nhu' danh mt.1c thi
tru'CJng th~t, do do dQ d6c cua du'CJng thi tru'CJng chll'ng khoan se du'<)c dt! doan tha'p. Ciing the', beta n6i chung se du'<)c u'dc tinh tha'p do danh m\lc thi tru'CJng th~t
se c6 m()t bie'n thien tha'p hdn d~;ti di~n thu~n tuy vl da d~;tng hoa cao hdn.
Tuy nhien, nhilng va'n d~ v~ chudn mt.tc cua Roll khong lam ma't hi~u lt.tc vdi gia tri cua CAPM nhu la m()t mo hlnh dinh gia tai san blnh thu'CJng; chung chi n6i len m()t va'n d~ trong vi~c do lu'CJng khi c6 gi{ng ki~m chung ly thuye't va khi
dung mo hlnh nay d~ danh gia hic$u qua danh m\lC. Do d6, c~n thie't phili phat
tri~n m()t d~;ti di~n danh m\lc thi tru'CJng t6t hdn tu'dng tt.t vdi Brinson GSMI
va/ho~c di~u chinh vic$c do lu'CJng hi~u qua danh m\lc d~ phan anh va'n d~ do
lu'CJng nay.
1.3.91- Rui ro - lqi nhulln trong mo hinh CAPM theo kinh nghiem
H~u he't nhilng chung cu tru'dc day lien quan de'n m6i lien he$ giii'a ti sua't
nhien, chU'ng cu khong nhm ngoai nghi va'n do n6 dlt<Jc cho tha'y trong phAn m~t phAng bj ch3:n, cao hdn ham y ciia RFR, chie'm vi tri th6ng trj, rna ho~c nha't
~