4.2.1. Chọn mẫu
Mẫu đo lường chi phí lựa chọn bất lợi được chọn bao gồm các công ty được niêm yết trên thị trường chứng khoán TP.HCM kể từ thời điểm ngày 02/01/2007
trở về trước.
Mẫu đo lường mức độ thông tin theo các biến thông tin sẽ là những cơng ty niêm yết có thành phần lựa chọn bất lợi (ASC) lớn hơn không (0) và nhỏ hơn một (1), và chi phí lựa chọn bất lợi (DASC) nhỏ hơn 0.05 (5%) và có đầy đủ quan sát các biến thông tin. Tuy nhiên, các ngân hàng và chứng chỉ quỹ sẽ không đưa vào nghiên cứu vì cơ cấu tài sản và nguồn vốn khơng phù hợp với mơ hình nghiên cứu.
4.2.2. Dữ liệu
4.2.2.1. Dữ liệu xác định chi phí lựa chọn bất lợi
Cụ thể có 104 cơng ty sẽ được chọn làm dữ liệu tính tốn. Các số liệu về giá cổ phiếu (Pt), lượng giao dịch (Vt) cổ phiếu được tải về từ bảng báo giá chứng
khoán hàng ngày của Sở giao dịch chứng khoán TP.HCM từ ngày 02/01/2007 đến ngày 28/12/2007 theo địa chỉ: http://www.vse.org.vn.
Do công tác thống kê hiện tại chưa thể thống kê chính xác lượng giao dịch và giá trong một thời gian ngắn nên tác giả chọn phiên giao dịch cuối cùng trong ngày (phiên thứ 3) để thu thập dữ liệu về lượng giao dịch và giá khớp. Tính đến ngày 28/12/2007 bộ dữ liệu được tác giả thu thập gồm 241 quan sát.
Số liệu của mỗi cơng ty được trích lọc và xử lý trên phần mềm Microsoft Excel:
- Xác định chỉ số giao dịch (Qt): Qt được xác định bằng 1 nếu giá giao dịch
của cổ phiếu j tại thời điểm (t) lớn hơn hoặc bằng giá cổ phiếu j tại thời điểm (t-1)
và Qt bằng -1 nếu giá giao dịch của cổ phiếu j tại thời điểm (t) nhỏ hơn giá cổ phiếu j tại thời điểm (t-1).
- Trong trường hợp cơng ty thực hiện chính sách chia cổ tức hay phát hành thêm cổ phiếu thì giá tham chiếu (Pt) thấp hơn so với phiên trước khi thực hiện quyền. Nếu biên độ dao động của giá vượt quá -5% so với phiên trước thì Qt được giả định bằng +1 và biên độ dao động giá tại thời điểm t được tính bằng +5%Pt-1.
Vì thơng thường ngay tại thời điểm hưởng quyền (t), giá tuy giảm so với giá tại
thời điểm t-1 nhưng lại tăng so với giá tham chiếu tại thời điểm t.
4.2.2.2. Dữ liệu xác định mức độ thông tin bất cân xứng
Các số liệu về tài sản vơ hình, tổng tài sản, vốn chủ sở hữu và nợ dài hạn
được lấy từ bảng cân đối kế tốn và bảng cáo bạch của các cơng ty niêm yết.
Giá cổ phiếu, số lượng cổ phiếu giao dịch được thu thập từ ngày 02/01/2007
đến ngày 28/12/2007 và được tải từ trang web của Sở giao dịch chứng khốn
TP.HCM.
Các bảng cáo bạch của các cơng ty niêm yết được tải từ trang web của Ủy
Ban chứng khốn nhà nước và trang web của cơng ty chứng khoán ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam.
Các bảng cân đối kế toán, báo cáo thường niên, báo cáo kết quả kinh doanh
được tải từ trang web của cơng ty chứng khốn ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt
Các số liệu về biến thông tin bất cân xứng đều được xử lý và tính tốn bằng Excel.