4. Nghiên cứu thực nghiệm các công ty ngành thép tại Việt Nam
4.2 Kiểm định mơ hình tác động của các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc
4.2.1 Lý do lựa chọn mơ hình của tác giả Ray
Tác giả nhận thấy cần tiến hành kiểm định lại những kết quả tìm được từ mối tương quan giữa các yếu tố bên trong với việc sử dụng địn bẩy tài chính của doanh nghiệp. Để thực hiện việc này, tác giả tìm hiểu các mơ hình nghiên cứu nhân tố thực tiễn tại các nước phát triển và đang phát triển trên thế giới. Qua quá trình nghiên cứu, tác giả nhận thấy mơ hình nghiên cứu xem xét các
yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của các công ty thép Ấn Độ do tác giả Ray đề nghị có thể vận dụng vào thực tiễn thị trường thép trong nước do những đặc điểm, điều kiện thị trường tương đối phù hợp như:
- Từ năm 1947 chỉ với ba nhà máy thép có cơng suất một triệu tấn nhưng ngành thép Ấn Độ đã có những bước phát triển vượt bậc về sản lượng, cơng nghệ sản xuất, chất lượng và uy tín cả trong nước và quốc tế. Đến nay, Ấn Độ là một trong những quốc gia sản xuất và cung cấp thép hàng đầu thế giới.
- Từ năm 1991, Ấn Độ và Việt Nam bắt đầu tiến hành cải cách nền kinh tế một cách toàn diện và sâu rộng theo hướng tự do hóa, mở cửa, tích cực hội nhập với kinh tế khu vực và thế giới. Tỷ lệ tăng trưởng bình quân trong một thập kỷ qua của mỗi nước khá tương đồng và đạt khoảng 6%/năm.
- Ban đầu, các công ty nhà nước chiếm thị phần khá quan trọng trong ngành thép. Tuy nhiên, trong những năm gần đây, thị phần của các công ty tư nhân và các cơng ty có vốn đầu tư nước ngồi đang tăng lên.
Từ những nét tương đồng trên của ngành thép hai nước, tác giả xem xét các những nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của các công ty thép Ấn Độ theo mơ hình nghiên cứu của tác giả Ray và kiểm định mơ hình nhân tố cho các công ty thép trong nước.