2.2 Các giả thuyết nghiên cứu:
2.2.7 Quy mô công ty (SIZE)
Quy mô công ty từ lâu đã được xem như là một trong những nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi chứng khoán, những kết luận từ các nghiên cứu trước cho thấy công ty càng lớn thì tỷ suất sinh lợi chứng khốn càng cao. Đã có rất nhiều học giả đưa ra mối tương quan dương giữa quy mô công ty và tỷ suất sinh lợi chứng khốn. Theo Dwi Martani, Mulyono, Rahfiani Khairurizka (2009), kích thước cơng ty cũng có tương quan dương với tỷ suất sinh lợi. Mối tương quan này có thể được giải thích bởi một vài yếu tố như phân tán rủi ro, vị trí thị trường vượt trội và sự tiếp cận tốt hơn với thị trường vốn….Các kết luận trên cung cấp bằng chứng cho mối tương quan dương giữa tỷ suất sinh lợi chứng khoán và quy mô công ty. Các kết luận trên cho phép đề tài đưa ra giả thuyết tiếp sau đây:
H7: Có mối quan hệ tương quan đồng biến giữa quy mô và tỷ suất sinh lợi chứng khốn.
Hình 2.1: Mơ hình các biến nghiên cứu
Bảng 2.1. Bảng tóm tắt quan hệ về dấu giữa biến độc lập và biến phụ thuộc
Tên biến Ký hiệu Công thức tính Dấu dự kiến
Tỷ suất sinh lợi chứng khoán
RET
Lợi nhuận sau thuế trên
vốn chủ sở hữu ROE
Lợi nhuận sau thuế / vốn chủ sở
hữu +
Hệ số biên lợi nhuận ròng
NPM Lợi nhuận sau thuế / doanh thu thuần
+ Khả năng thanh toán
hiện hành
CR Tài sản lưu động/Nợ ngắn hạn + Tỷ lệ nợ trên vốn chủ
sở hữu
DER Nợ phải trả/ vốn chủ sở hữu + Vòng quay tổng tài sản TATO Doanh thu thuần / tổng tài sản + Tỷ lệ giá cổ phiếu trên
giá trị sổ sách PBV Giá cổ phiếu/Giá trị sổ sách (**) + Quy mô doanh nghiệp SIZE Ln(tổng tài sản) +
Nguồn: Dự kiến của tác giả
(*) Pt và Pt-1 là mức giá cổ phiếu đã điều chỉnh cuối năm t và cuối năm (t-1). Tỷ suất sinh lợi
chứng khoán
Tỷ lệ nợ trên VCSH Giá CP trên
giá trị sổ sách
Lợi nhuận sau thuế trên VCSH Chỉ số khả năng thanh Hệ số biên lợi nhuận ròng Vòng quay tổng tài sản Quy mô công ty
(**) Giá trị sổ sách = (Tổng tài sản – Tài sản vơ hình – Cơng nợ) / Số lượng cổ phiếu đang lưu hành
Chương 2 đã nêu một số nghiên cứu thực nghiệm về mối quan hệ giữa thông tin báo cáo tài chính và tỷ suất sinh lợi chứng khoán được dùng làm nền tảng cho nghiên cứu trong luận văn, đối tượng phát biểu các giả thuyết nghiên cứu. Bên cạnh đó, đề tài cũng đã đề cập đến các giả thuyết nghiên cứu. Chương tiếp theo sẽ trình bày chi tiết phương pháp để thực hiện nghiên cứu.
CHƯƠNG 3
PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
Chương 2 đã trình bày một số nghiên cứu trước đây về mối quan hệ từ các thông tin từ báo cáo tài chính đến tỷ suất sinh lợi chứng khoán. Chương 3 sẽ giới thiệu một cách tóm tắt về mơ hình hồi quy dữ liệu bảng và nó sẽ được cụ thể hóa trong phương pháp nghiên cứu, cũng như kết quả của việc áp dụng mơ hình dạng này sẽ được trình bày tại chương kết quả nghiên cứu. Phần tiếp theo sẽ trình bày mơ hình nghiên cứu được đề xuất, mô tả các biến được sử dụng và các giả thuyết nghiên cứu, phương pháp ước lượng và kiểm định mơ hình. Chương này cũng mô tả phương pháp thu thập dữ liệu đồng thời tóm tắt việc thu thập và tính tốn các biến số nghiên cứu chính. Chương này được chia thành 3 phần sau đây: