2.1. Tình hình biến động giá vàng từ đầu năm 2008 đến tháng 07/2011
2.1.1. Biến động theo tỷ giá VND/USD
Tỷ giá VND/USD hiện đang được ngân hàng nhà nước quy định, giá USD trên thị trường tự do liên tục tăng và tỷ giá VND/USD do ngân hàng nhà nước quy định cũng được điều chỉnh theo nhiều lần, mục đích của các lần điều chỉnh đều khơng ngồi mục đích: phản ánh sát hơn tình hình cung – cầu ngoại tệ trên thị trường ngoại tệ liên ngân hàng và khắc phục tình trạng găm giữ ngoại tệ. Theo đó, tỷ giá VND/USD mua và bán tại các tổ chức tín dụng cũng có sự điều chỉnh theo. Ví dụ như:
Năm 2008, tỷ giá bình quân trên thị trường liên ngân hàng trải qua 3 lần điều chỉnh kể trong 06 tháng cuối năm 2008:
- Ngày 10/06/2008, tỷ giá bình quân theo thị trường liên ngân hàng là
16.139 đồng/USD; giá bán USD tại các Ngân hàng là 16.300 đồng/USD trong khi giá bán USD trên thị trường tự do vẫn khá cao với mức 17.500 đồng/USD. NHNN ra thông báo điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng giữa VND/USD lên mức 16.461 đồng/USD áp dụng cho ngày 11/06/2011, cao hơn 322 đồng/USD so với tỉ giá đang được áp dụng ngày 10/06/2008, kết quả tỷ giá niêm yết cũng tăng theo và tại Ngân hàng ACB ngày 13/06/2008 là 16.591 VND/USD (Minh Đức, 2008)
- Ngày 09/09/2008, tỷ giá bình quân liên ngân hàng được điều chỉnh
tăng thêm, lên mức 16.501 VND/USD, tỷ giá niêm yết tại Ngân hàng là 16.640 VND/USD (Bộ tài chính, 2008)
- Ngày 25/12/2008, tỷ giá lại tiếp tục tăng với đợt tăng giá mạnh nhất
trong năm 2008 khi NHNN bất ngờ tăng tỉ giá ngoại tệ liên ngân hàng thêm gần 500 đồng cho mỗi USD: 16.989 VND/USD, tương
đương mức tăng 3%, tỷ giá niêm yết tại Ngân hàng là 17.300 VND/USD (Hồng Vũ, 2008)
Hình 3.1: Biểu đồ thể hiện mối liên hệ giữa giá vàng giá vàng trong nước, tỷ giá và
giá vàng thế giới năm 2008
Năm 2009, tình hình ngoại tệ trên thị trường lại tiếp tục căng thẳng, chính sách quản lý ngoại hối có 2 lần điệu chỉnh biên độ tỷ giá 2 lần trong năm: ngày 24/3/2009, nới rộng từ +3% lên +5% và ngày 26/11/2009, thu hẹp lại từ +5% xuống +3%.
- Khi biên độ tỷ giá được nới rộng lên +5%, như một phản xạ, tỷ giá
VND/USD trong hệ thống Ngân hàng tăng vọt nhằm giảm bớt áp lực đè nén từ trước đó khi tỷ giá VND/USD được phép niêm yết trong hệ thống Ngân hàng khá thấp so với tỷ giá VND/USD trên thị trường tự do (17.490 VND/USD so với 18.000 VND/USD) (Minh Đức, 2009)
Áp lực đồng USD lại tiếp tục tăng trong khoảng từ tháng 05 đến tháng 08/2009, khi người dân và doanh nghiệp đều găm USD, tạo nên hiện tượng khan hiếm giả tạo USD trên thị trường tự do lẫn chính thức, giá
USD trên thị trường tự do đạt mốc 21.350 đồng
Đến cuối năm 2009, sự căng thẳng và diễn biến tăng giá kỷ lục của đồng USD càng trở nên gay gắt, tác động không nhỏ tới hoạt động sản xuất, kinh doanh và tiêu dùng. Trong khi các doanh nghiệp xuất khẩu có phần hưởng lợi từ tỷ giá tăng thì đa số các doanh nghiệp khác, đặc biệt là các doanh nghiệp nhập khẩu, cùng với các tổ chức, cá nhân ... đều chịu áp lực từ sự tăng giá của đồng USD (Trần Trọng Tú, 2010)
- Kể từ 26/11/2009, với việc Ngân hàng Nhà nước áp dụng biên độ tỷ giá
mới cho giao dịch mua bán giao ngay giữa USD và VND là + 3% và có sự điều chỉnh về tỷ giá bình quân liên ngân hàng lên 17.961 VND/USD thì tỷ giá VND/USD trên hệ thống ngân hàng cũng chính thức tăng cao với mức tỷ giá sàn giao dịch là 17.422 VND/USD và tỷ giá trần giao dịch là 18.500 VND/USD. Quyết định về điều chỉnh biên độ tỷ giá này được xem là bất ngờ, bởi trước đó người đứng đầu NHNN khẳng định sẽ điều hành chính sách tiền tệ linh hoạt, khơng có sự phá giá VND, không điều chỉnh lãi suất cơ bản và dự trữ bắt buộc cho đến hết năm 2009. Đến năm 2010, Ngân hàng nhà nước tiếp tục có hai đợt điều chỉnh tỷ giá:
- Lần điều chỉnh thứ nhất vào ngày 10/02/2010, NHNN điều chỉnh tỷ giá
bình quân liên ngân hàng từ 17.941 đồng lên 18.544 đồng/USD (tăng 3,3%) với biên độ tỷ giá VND/USD không đổi, như vậy trần mua bán USD tại các NHTM là 19.100 đồng/USD (Thủy Triều, 2010)
- Tỷ giá trên được duy trì trong 6 tháng, đến 17/08/2011, NHNN điều
chỉnh lần thứ hai, tỷ giá bình quân liên ngân hàng tăng lên 18.932 đồng/USD, trần mua bán USD tại các NHTM tăng lên 19.500 đồng/USD. Sau lần điều chỉnh tỷ giá thứ 2 của NHNN, cùng với những biến động bất ổn của giá vàng trong nước và quốc tế, trên thị trường tự do, đơ la Mỹ đã có lúc lập kỷ lục 21.530 đồng/USD, cao hơn tỷ giá niêm yết tại các NHTM cùng thời điểm gần 10% (Ban biên tập CafeF, 2011) Vậy nếu tính từ cuối năm 2008, tỷ giá bình quân liên ngân hàng VND/USD
đã được điều chỉnh đến 5 lần: 3% (cuối năm 2008), 2% (quý I/2009), 3,4% (quý IV/2009), 3,4% (quý I/2010) và 2,1% vào tháng 08/2010. Và cứ mỗi lần thay đổi như vậy, tỷ giá được niêm yết tại các Ngân hàng cũng nhanh chóng tăng theo.
Đến năm 2011, tình hình USD vẫn căng thẳng khi giá USD tự do vẫn cao hơn nhiều so với giá Ngân hàng được phép niêm yết. Ngày 11/02/2011, Ngân hàng Nhà nước công bố cơ chế điều hành tỷ giá mới: điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng lên mức 20.693 VND/USD (tăng 9,3% so với mức 18.932 VND trước đó) và thu hẹp biên độ giao dịch từ +3% xuống +1%, theo đó, mức giá trần bán ra theo biểu niêm yết của các ngân hàng sẽ ở mức 20.900 VND, mức sàn là 20.486 VND (T. Phương, 2011)
Trong mỗi lần ngân hàng nhà nước điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng và biên độ tỷ giá, giá vàng trong nước cũng đã có những bước điều chỉnh tương ứng. Trong đó, năm 2009, giá vàng trong nước diễn ra biến động khá phức tạp:
Tại thời điểm tháng 03/2009, khi có sự điều chỉnh tỷ giá USD/VND, trong khi giá vàng thế giới tăng có xu hướng giảm từ 952,10 USD/oz ngày 20/03/2009 cịn 923,10 USD/oz ngày 27/03/2009, thì giá vàng trong nước chỉ giảm nhẹ từ 19,90 triệu đồng/lượng xuống 19,87 triệu đồng/lượng. Điều này vẫn hợp lý khi theo như cách tính quy đổi giá vàng trong nước, khi giá vàng thế giới giảm khiến giá vàng trong nước giảm, tỷ giá VND/USD tăng khiến giá vàng trong nước tăng, cuối cùng, tùy theo mức độ tác động, giá vàng trong nước có thể là khơng đổi. Điều nay cho thấy thị trường vàng trong nước đã có phản ứng tức thời đối với sự biến động này. Tuy nhiên, phản ứng này chỉ kéo dài trong thời gian ngắn, sau đó, giá vàng trong nước lại tiếp tục giảm theo nhịp độ giảm giá của giá vàng thế giới.
Hình 3.2: Biểu đồ thể hiện mối liên hệ giữa giá vàng giá vàng trong nước, tỷ giá và
Trong tháng 11/2009, giá vàng thế giới liên tục lập các kỷ lục mới, giá tăng từ 1.095,35 USD/oz ngày 06/11/2009 lên đến 1.168,40 USD/oz ngày 27/11/2009. Giá vàng trong nước cũng theo đó liên tục tăng giá từ 25,05 triệu đồng/lượng lên 28,35 triệu đồng/lượng ngày 26/11/2009 và đột ngột giảm xuống còn 27,50 triệu đồng/lượng ngày 27/11/2008. Giải thích cho việc này là do ngày 26/11/2009, khi NHNN tuyên bố thay đổi biên độ tỷ giá và điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng cùng với thực tế khoản thời gian giá vàng tăng liên tục, nhà đầu tư có kỳ vọng giá vàng trong nước sẽ theo tỷ giá và tiếp tục tăng nên đã đổ xô mua vào với hy vọng kiếm lời hoặc với tâm lý lo sợ đồng tiền mất giá, nhà đầu tư trong nước lại tiếp tục mua vàng. Chính do sự kỳ vọng này đã khiến cho nhà đầu tư bị thua thiệt nhiều khi giá trong nước đột ngột điều chỉnh giảm và khoảng cách chênh lệch giữa giá vàng quy đổi và giá vàng thực tế được thu hẹp từ 800.000 – 1.000.000 đồng ngày 21/11/2009 (Thanh Bình, 2008) xuống cịn 200.000 đồng. Điều này cho thấy, loại trừ yếu tố tăng giá của thị trường thế giới thì thị trường vàng trong nước còn chịu tác động của tin đồn và tâm lý đám đơng.
Hình 3.3: Biểu đồ thể hiện mối liên hệ giữa giá vàng giá vàng trong nước, tỷ giá và