Phần 2 ĐO LƯỜNG RỦI RO KHI ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU
3.3. MỘT SỐ GIẢI PHÁP PHÒNG NGỪA RỦI RO TRÊN TTCK VIỆT NAM
3.3.8. Củng cố lòng tin của nhà đầu tư cũng như tăng cường sự quản lý nhà nước về chứng khoán và
nhà nước về chứng khốn và TTCK.
Các phân tích ở trên đã chỉ rõ rằng, TTCK rất nhạy cảm với thơng tin. Thơng tin càng minh bạch, càng rõ ràng thì niềm tin của cơng chúng đầu tư vào TTCK càng lớn. Niềm tin của công chúng đầu tư là động lực thúc đẩy thị trường ngày càng phát triển, vượt qua những giai đoạn khó khăn thử thách. Để thành cơng trên TTCK ngồi kiến thức, tiền bạc, sự kiên nhẫn, sự may mắn thì lịng tin vẫn là nhân tố có ý nghĩa quyết định. Nếu khơng có lịng tin vào thị trường, khơng có lịng tin vào tổ chức phát hành thì chắc chắn nhà đầu tư khơng thể đầu tư tiền bạc của mình vào được. Nói một cách khác đi, lịng tin của nhà đầu tư quyết định đến sự phát triển của TTCK.
Tình trạng thơng tin bất cân xứng trên TTCK Việt Nam thời gian qua cũng như việc sụt giảm quá nhanh của TTCK thời gian gần đây đã làm suy giảm lòng tin của nhà đầu tư vào TTCK. Một trong những nguyên nhân của việc suy giảm lịng tin của nhà đầu tư đó chính là việc họ khơng có cơ hội tiếp cận được với các thơng tin chính thức trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Niềm tin của công chúng đầu tư sẽ được cải thiện nếu các quy định pháp luật về công bố thông tin trên TTCK được các chủ thể tham gia thị trường tuân thủ đầy đủ.
Công tác quản lý nhà nước về TTCK cũng cần phải dựa trên hệ thống thơng tin đầy đủ, chính xác, khách quan và kịp thời. Cần đẩy mạnh việc kiểm tra, thanh tra để xử lý các vi phạm trên thị trường, đặc biệt là các vi phạm về chào bán chứng khốn ra cơng chúng; vi phạm về cơng bố thông tin và vi phạm liên quan đến giao dịch thao túng thị trường. Các giao dịch bất hợp pháp trong lĩnh vực chứng khốn nếu khơng được phát hiện và xử lý kịp thời thì những hậu quả mà nó mang lại là rất lớn. Các nước có TTCK phát triển thì cũng có một hệ thống thông tin về TTCK rất hiện đại. Theo kinh nghiệm của Trung Quốc, việc khẳng định vai trò của Nhà
nước trong việc khôi phục TTCK là một bộ phận của chương trình cải cách kinh tế ở Trung Quốc. Điều này phản ánh dấu ấn cải cách kinh tế theo mơ hình Trung Quốc, cũng được tiến hành một cách tuần tự trên cơ sở sự ổn định chính trị, ổn định kinh tế vĩ mô và là sản phẩm của q trình chuyển hố dần về quan hệ sở hữu. Chính phủ Trung Quốc đã chủ động, tích cực tìm kiếm những con đường mới cho việc thiết lập lại thị trường vốn, tiến hành thử nghiệm việc thành lập thị trường giao dịch cổ phiếu tập trung ở Thượng Hải và Thẩm Quyến để tạo tiền đề cho việc thành lập thị trường vốn rộng lớn ở Trung Quốc.
Thời gian qua, với những nỗ lực của uỷ ban chứng khoán nhà nước trong việc duy trì, củng cố lịng tin của nhà đầu tư vào TTCK bằng rất nhiều các biện pháp khác nhau như điều chỉnh biên độ giao dịch, tăng cường các biện pháp hỗ trợ cho thị trường, xử lý vi phạm pháp luật về chứng khoán và TTCK… Tất cả những nỗ lực đó đã góp phần khơng nhỏ vào việc củng cố lịng tin của nhà đầu tư vào thị trường. Việc củng cố lòng tin của nhà đầu tư vào thị trường là cơng việc khó khăn và phải được tiến hành thường xuyên, bởi nếu không chú tâm vào việc giám sát thị trường thì ngay lập tức có thể ảnh hưởng đến niềm tin của công chúng vào thị trường.
3.3.9. Bảo hiểm rủi ro chứng khoán
Với bất kỳ ngành nghề kinh doanh nào, bảo hiểm ln được coi là cơng cụ hữu ích để phịng ngừa rủi ro. Hoạt động bảo hiểm phát triển mạnh mẽ ở nhiều ngành nghề: vận tải, hàng hóa, vàng, kinh doanh tiền tệ..., và hiện nay đang lan sang ngành chứng khốn.
Hiện tại chưa có sản phẩm nào được bán trực tiếp cho nhà đầu tư, nhưng nhà đầu tư vẫn được bảo hiểm thơng qua cơng ty chứng khốn đứng đơn hợp đồng. Trong trường hợp rủi ro xảy ra, cơng ty chứng khốn sẽ có bồi thường bảo hiểm để bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư – khách hàng của mình. Vì vậy, lợi ích tối thiểu nhất là khi có hợp đồng bảo hiểm, cơng ty chứng khoán đã tạo được niềm tin nhất định đối với nhà đầu tư.
Đó là sản phẩm bảo hiểm dành cho các cơng ty chứng khốn nhưng lại bảo vệ được quyền lợi của các nhà đầu tư.
3 loại hình bảo hiểm cơ bản hiện nay:
Thứ nhất là loại hình bảo hiểm tổng hợp bảo vệ những hoạt động hàng ngày của cơng ty chứng khốn, như là mất chứng từ trong quá trình vận chuyển, bị mất cắp giấy tờ, tài sản, do bị phá hoại..
Thứ hai là loại hình bảo hiểm trách nhiệm, bảo hiểm cho cơng ty chứng khốn khi mà nhân viên của họ làm sai nghiệp vụ, đầu tư không đúng theo yêu cầu của khách hàng, giao dịch không đúng quy định, sử dụng tài khoản của khách hàng để trục lợi, tư vấn sai lệch…
Thứ ba là loại hình bảo hiểm dành cho cán bộ điều hành cơng ty chứng khốn trước những quyết định đầu tư, quản lý của họ hoặc họ có những quy trình khơng đúng với quy định của pháp luật...
Tuy nhiên, ở Việt Nam lĩnh vực chứng khốn hoạt động bảo hiểm vẫn chưa có đất dụng võ. Bởi vì, sự phát triển của loại hình này hồn tồn phụ thuộc vào tình hình kinh tế của nước bản địa và sự sôi động của thị trường vốn. Do vậy, cần tập trung đẩy mạnh phát triển thị trường cả về quy mơ và chất lượng, sớm triển khai loại hình bảo hiểm này giúp nhà đầu tư và cơng ty chứng khốn có thêm cơng cụ phịng ngừa rủi ro.
LỜI KẾT
Từ những nội dung đã được phân tích ở trên ta thấy đầu tư cổ phiếu không phải là một công việc kinh doanh dễ dàng, nhất là trong thời điểm hiện nay TTCK Việt Nam đang trong tình trạng “nóng”, “ảo”. Kiếm tiền đã khó, giữ được nó và hơn thế nữa, làm cho đồng tiền đó tiếp tục sinh sơi nảy nở cịn khó hơn nhiều.
Do đó, để có được thành cơng bản thân các nhà đầu tư phải có sự hiểu biết sâu sắc, tâm lý ổn định. Và quan trọng nhất là phải biết chấp nhận rủi ro. Một chiến lược đầu tư gọi là hiệu quả khi có thể giảm thiểu rủi ro và tăng cao lợi nhuận. Trong khi đó, các chiến lược kinh doanh hầu như phải chấp nhận mức rủi ro cao vì chính rủi ro cao đó là nguồn gốc của lợi nhuận cao. Nhà đầu tư vì vậy phải biết chấp nhận những phi vụ thất bại, không nên kỳ vọng rằng lúc nào họ cũng thắng được thị trường.
Bên cạnh đó, để đảm bảo TTCK hoạt động có hiệu quả, Nhà nước cần tăng cường hoạt động tuyên truyền, cảnh báo, chuẩn hóa các hoạt động tư vấn đầu tư, can thiệp thị trường theo một cường độ nhất định...
TÀI LIỆU THAM KHẢO
1. Đầu tư chứng khốn - Bùi Trí Dũng; NXB Tài Chính (2002)
2. Hạn chế những rủi ro trong đầu tư kinh doanh chứng khoán - Mạnh Yên; NXB Lao động - xã hội (2007)
3. Đầu tư và đầu cơ chứng khoán - PGS. TS. Lê Văn Tề và TS. Nguyễn Văn Hà; NXB Lao động - xã hội (2007)
4. Cẩm nang người tư vấn kinh doanh và đầu tư chứng khoán Việt Nam - Lê Văn Thủy; NXB Tài chính (2007)
5. Thị trường chứng khốn - GS. TS. Lê Văn Tư; NXB Thống kê (2003) 6. Wesbite: www.kienthuctaichinh.com
Rủi ro trong đầu tư cổ phiếu trên TTCK Việt Nam GVHD: Lê Phương Dung
MỤC LỤC
Lời mở đầu ......................................................................................................................................1
Phần 1. NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN...........................3
1.1. KHÁI NIỆM THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 3 1.2. CHỨC NĂNG CƠ BẢN CỦA TTCK 3 1.2.1. Huy động vốn đầu tư cho nền kinh tế.....................................................................................................3
1.2.2. Cung cấp môi trường đầu tư cho cơng chúng........................................................................................3
1.2.3. Tạo tính thanh khoản cho các chứng khốn..........................................................................................3
1.2.4. Đánh giá hoạt động của doanh nghiệp..................................................................................................3
1.2.5. Tạo môi trường giúp Chính phủ thực hiện các chính sách kinh tế vĩ mô..............................................4
1.3. CẤU TRÚC CỦA TTCK 4 1.3.1. Thị trường sơ cấp...................................................................................................................................4
1.3.2. Thị trường thứ cấp.................................................................................................................................4
1.4. PHÂN LOẠI TTCK 5 1.4.1. Căn cứ vào phương thức hoạt động của thị trường...............................................................................5
1.4.2. Căn cứ vào hàng hoá trên thị trường:...................................................................................................6
1.5. CÁC CHỦ THỂ HOẠT ĐỘNG TRÊN TTCK 6 1.5.1. Nhà phát hành........................................................................................................................................6
1.5.2. Nhà đầu tư..............................................................................................................................................7
1.5.3. Uỷ ban chứng khoán Nhà nước..............................................................................................................7
1.5.4. Sở giao dịch chứng khốn......................................................................................................................7
1.5.5. Cơng ty đánh giá hệ số tín nhiệm...........................................................................................................7
1.5.6. Hiệp hội các nhà kinh doanh chứng khoán............................................................................................7
1.5.7. Tổ chức lưu ký và thanh toán bù trừ chứng khoán................................................................................7
1.5.8. Các tổ chức hỗ trợ..................................................................................................................................8
1.6. CÁC NGUYÊN TẮC HOẠT ĐỘNG CỦA TTCK 8 1.6.1. Nguyên tắc công khai.............................................................................................................................8
1.6.2. Nguyên tắc trung gian............................................................................................................................8
1.6.3. Nguyên tắc đấu giá.................................................................................................................................8
1.7. HÀNGHOÁCỦA TTCK 9 1.7.1. Cổ phiếu.................................................................................................................................................9
1.7.2. Trái phiếu.............................................................................................................................................10
1.7.3. Các loại chứng khoán phái sinh...........................................................................................................10
Phần 2. ĐO LƯỜNG RỦI RO KHI ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU......................................................12
2.1. ĐẦUTƯCỔPHIẾU 12 2.1.1. Khái niệm.............................................................................................................................................12
2.1.2. Các yếu tố ảnh hưởng tới đầu tư cổ phiếu...........................................................................................12
2.1.3. Các hình thức đầu tư cổ phiếu.............................................................................................................13
2.1.4. Quy trình đầu tư cổ phiếu: gồm 4 bước...............................................................................................13
2.2. KHÁI NIỆM RỦI RO 14 2.3. PHÂNLOẠIRỦIRO 15 2.3.1. Rủi ro hệ thống.....................................................................................................................................15
2.3.2. Rủi ro không hệ thống..........................................................................................................................16
2.4. ĐOLƯỜNGRỦIRO 16 2.4.1. Đo lường cổ phiếu đơn nhất.................................................................................................................16
2.4.2. Đo lường rủi ro của danh mục đầu tư.................................................................................................18
2.4.3. Đo rủi ro cổ phiếu bằng hệ số beta (...................................................................................................23
2.5. RỦI RO KHI ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU TRÊN TTCK VIỆT NAM 25 Phần 3. QUẢN TRỊ RỦI RO TRONG ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU..................................................30
3.1. NHẬN DIỆN RỦI RO TRONG TTCK 30 3.1.1. Rủi ro khi cơng ty cổ phần bán chứng khốn cho cơng chúng mà khơng có tập trung quảng bá.......30
3.1.2. Rủi ro đối với nhà đầu tư khi không bán được cổ phần.......................................................................30
3.1.3. Rủi ro công ty.......................................................................................................................................30
3.1.4. Rủi ro về thời điểm...............................................................................................................................30
Rủi ro trong đầu tư cổ phiếu trên TTCK Việt Nam GVHD: Lê Phương Dung
3.1.7. Rủi ro do luật pháp thay đổi và không ổn định....................................................................................31
3.2. QUẢN TRỊ RỦI RO 31 3.2.1. Nhận diện rủi ro...................................................................................................................................31
3.2.2. Ước lượng, định lượng rủi ro...............................................................................................................31
3.2.3. Đánh giá đầy đủ các tác động của rủi ro.............................................................................................31
3.2.4. Đánh giá năng lực thực tế của người thực hiện chương trình bảo hiểm rui ro...................................32
3.2.5. Lựa chọn cơng cụ quản trị quản trị rủi ro thích hợp...........................................................................32
3.3. MỘT SỐ GIẢI PHÁP PHÒNG NGỪA RỦI RO TRÊN TTCK VIỆT NAM 32 3.3.1. Giải pháp kinh tế vĩ mô........................................................................................................................32
3.3.2. Các giải pháp trên TTCK.....................................................................................................................33
3.3.3. Nâng cao hiệu quả của pháp luật về quản trị công ty.........................................................................33
3.3.4. Nâng cao vai trị của người quản trị cơng ty trong hoạt động công bố thông tin trên TTCK Việt Nam. 34 3.3.5. Đối với các nhà đầu tư cần trang bị kỹ năng chọn lọc, phân tích thơng tin trước khi đưa ra quyết định đầu tư để giảm thiểu các rủi ro phát sinh..............................................................................................34
3.3.6. Nâng cao vai trị của Hiệp hội kinh doanh chứng khốn trong việc bảo đảm tính minh bạch trên thị trường. 35 3.3.7. Nâng cao hiệu quả hoạt động của báo giới, làm rõ vai trò của báo giới trong hoạt động cơng bố thơng tin trên TTCK.......................................................................................................................................35
3.3.8. Củng cố lịng tin của nhà đầu tư cũng như tăng cường sự quản lý nhà nước về chứng khoán và TTCK. 36 3.3.9. Bảo hiểm rủi ro chứng khoán...............................................................................................................37
Lời kết ...........................................................................................................................................38