+ Ưu điểm:
• Doanh nghiệp coi như một dự ỏn đầu tư đang triển khai, mỗi nhà đầu tư nhỡn nhận tương lai của dự ỏn này khỏc nhau;
• Giỏ trị doanh nghiệp là mức giỏ cao nhất nhà đầu tư cú thể mua;
• Giải thớch rừ vỡ sao doanh nghiệp này lại cú giỏ trị cao hơn doanh nghiệp kia?
• Nú đó chỉ ra những cơ sở để mỗi nhà đầu tư cú thể tuỳ ý mà phỏt triển những ý tư- ởng của mỡnh nếu sở hữu doang nghiệp;
• Quan niệm về dũng tiền trỏnh được việc điều chỉnh số liệu kế toỏn sao cho cú thể phản ỏnh đỳng thời điểm phỏt sinh cỏc khoản tiền.
+ Nhược điểm:
• Khú khăn trong khi dự bỏo cỏc tham số: i, n…;
Đối với cỏc doanh nghiệp khụng cú chiến lược kinh doanh hoặc cú nhưng khụng rừ ràng thớ khú ỏp dụng phương phỏp này;
• Đũi hỏi người đỏnh giỏ phải cú chuyờn mụn trong lĩnh vực thẩm định dự ỏn đầu tư;
• Đũi hỏi phải cú một lượng thụng tin lớn.
2.5. Phương phỏp so sỏnh thị trường (định giỏ dựa vào tỷ số P/E)
- Cơ sở phương phỏp luận:
Phương phỏp này dựa trờn giỏ trị của cỏc doanh nghiệp “tương đương”, hoặc “cú thể so sỏnh” để tỡm ra giỏ trị của doanh nghiệp cần định giỏ. Nú chỉ được ỏp dụng khi cú thị trường chứng khoỏn phỏt triển, cú nhiều doanh nghiệp “tương đương” đang được niờm yết và giao dịch trờn thị trường.
- Phương phỏp xỏc định
Giỏ trị doanh
nghiệp = Lợi nhuận dự kiến đạt được x P/E
EPS
P E P/ = s
Trong đú:
- Ps: Giỏ mua bỏn cổ phần trờn thị trường;
- EPS: Thu nhập dự kiến của mỗi cổ phần, và bằng lợi nhuận sau thuế dự kiến chia cho số lượng cổ phần thường đang lưu hành.
Tỷ số P/E của cỏc cụng ty lớn tại nhiều quốc gia phỏt triển được cụng bố hàng ngày trờn cỏc tờ bỏo chuyờn ngành và trờn mạng internet.
- Ưu, nhược điểm của phương phỏp
+ Ưu điểm:
• Cho kết quả nhanh chúng để ra quyết định kịp thời;
+ Nhược điểm:
• Mang nặng tớnh kinh nghiệm;
• Khụng giải thớch được vỡ sao một đồng thu nhập ở doanh nghiệp này lại được đỏnh giỏ cao hơn (hay thấp hơn) ở doanh nghiệp khỏc.
Phương phỏp này cũng khụng đưa ra được những cơ sở để cỏc nhà đầu tư phõn tớch, đỏnh giỏ về khả năng tăng trưởng và rủi ro tỏc động tới giỏ trị doanh nghiệp.