II. Diễn biến của cuộc khủng hoảng tài chính Mỹ (2008)
7. Bài học và giải pháp rút ra đối với các quốc gia
Bài học thứ 1: hệ thống tài chính mạnh và được quản lý tốt sẽ là bước phòng thủ
đầu tiên trước bất kỳ cơn bão tài chính nào
Bài học này cho chúng ta thấy sự quan trọng của các cơng cụ giám sát tài chính và việc quan tâm đến việc xây dựng tốt những nền tảng cơ bản cho phát triển hệ thống và thị trường tài chính như khn khổ pháp lý về giám sát và tổ chức giám sát tài chính, việc phát triển các định chế đầu tư dài hạn, định mức tín nhiệm….Một nền kinh tế càng có độ mở bao nhiêu thì việc giám sát thị trường và các tổ chức tài chính càng phải chặt chẽ bấy nhiêu vì nền kinh tế càng mở càng đồng nghĩa với việc nguy cơ doanh nghiệp thất bại càng cao kèm theo đó là nguy cơ rủi ro tín dụng. Ngồi ra thì để có thể giám sát tốt hay việc định mức tín nhiệm hiệu quả giữa các cơ quan giám sát tài chính. Hiện tại, thơng tin minh bạch và sự phân cơng, phối hợp hiệu quả giữa các cơ quan giám sát chính là đặc biệt quan trọng.
Bài học thứ 2: là bài học về xây dựng và củng cố niềm tin của cơng chúng
Bởi vì nhiều khi sự đổ vỡ của ngân hàng bắt nguồn từ tâm lý hoảng loạn thái quá của dân chúng. Bài học này liên quan đến việc sử dụng tốt một cơng cụ kiểm sốt là bảo hiểm tiền gửi. Tổ chức Bảo hiểm tiền gửi cần phát huy tốt vai trị của mình để tạo được niềm tin của cơng chúng đối với hệ thống tài chính ngân hàng và tham gia ngăn chặn xử lý những rủi ro nhằm hạn chế sự đổ vỡ mang tính dây truyền. Công chúng tin tưởng hơn vào hệ thống ngân hàng, tài chính nếu họ nhận thức được rằng có một tổ chức tài chính thay mặt Chính phủ giám sát thường xuyên tổ chức tín dụng mà họ gửi tiền chứ khơng chỉ thực hiện việc chi trả tiền gửi cho họ
kho tổ chức đó bị đổ vỡ. Điều quan trọng hơn, niềm tin đó góp phần ổn định về chính trị, xã hội thậm chí kể cả trong trường hợp xảy ra khủng hoảng.
Bài học thứ 3: cho vay dưới chuẩn nhưng thiếu cơ chế kiểm soát là một con dao
hai lưỡi
Như đã phân tích trong phần trên thì hoạt động cho vay dưới chuẩn của các ngân hàng và các tổ chức tài chính được chính phủ Mỹ cho phép và khuyến khích. Đó là việc để hỗ trợ các gia đình có thu nhập thấp có điểu kiện sở hữu nhà ở. Khi thị trường bất động sản hoạt động hiệu quả giá nhà tăng thì họ có thể bán nhà và kiếm được chênh lệch. Có cơ hội mua nhà mới phù hợp túi tiền và có thêm thu nhập. Bù lại các ngân hàng và các tổ chức tài chính được hưởng mức lãi suất cho vay cao hơn để bù rủi ro. Một cơ chế cho vay lỏng lẻo và thiếu kiểm soát khi chính phủ chỉ dựa vào việc tạo ra lợi ích tạo lập nhà ở cho người có thu nhập thấp mà khơng tính tốn tới khả năng trả nợ của họ khi thị trường bất động sản đi xuống những người thu nhập thấp và thu nhập khiêm tốn khơng có điều kiện trả nợ lại đem căn nhà mua bằng tiền đi vay thế chấp để trả nợ.
Bài học thứ 4: chứng khốn hóa các tài sản thế chấp là một cơ chế tạo lập nguồn
vốn khổng lồ nhưng mong manh
Trong khi hệ thống kiểm sốt khơng kịp thời nên đã tạo lập ra nguồn vốn khổng lồ nhưng thực chất rất mong manh. Cụ thể để hỗ trợ cho vay lập nhà ở, chính phủ Mỹ cịn cho lập Fannie Mac và Freddie Mac. Hoạt động chính là mua lại những món nợ vay thế chấp bằng bất động sản, đặc biệt là các khoản vay thế chấp “dưới chuẩn” của các ngân hàng rồi dùng bất động sản thế chấp để phát hành “trái phiếu tái thế chấp” bán cho các nhà đầu tư khác nhằm tăng tính thanh khoản cho ngân hàng. Như vậy những món nợ nhà ở đã được “trái phiếu hóa” thành sản phẩm tài chính thơng dụng để có thể mua bán dễ dàng trên thị trường tiền tệ
Bài học thứ 5: Mua bán khống quá mức sẽ thổi phồng các tổn thất và thúc đẩy
nhanh chóng các đổ vỡ kinh tế khi nó sảy ra
Mua bán khống ở mức độ vừa phải có kiểm sốt sẽ là chất xúc tác tạo nên sự kích thích cho kinh tế phát triển. Mua bán khống quá mức sẽ thổi phồng các tổn thất, gây nên những đổ vỡ kinh tế to lớn khi nó xảy ra
Bài học thứ 6: Nhà nước có vai trị khơng thể thiếu được và ngày càng to lớn
trong cuộc chiến với các chấn động kinh tế chu kỳ hay bột phát, nhất là khủng hoảng tài chính
Kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mơ, thực hiện tốt các chính sách về an ninh xã hội. Cải tổ nền kinh tế, đổi mới cơ cấu kinh tế,phát triển nền kinh tế theo hướng định hướng xuất khẩu, giảm dần nhập siêu, tiến tới cân bằng thương mại và xuất siêu. Đổi mới nền tài chính-tiền tệ quốc gia, áp dụng chính sách tiền tệ phù hợp ( có lúc thắt chặt và có lúc nới lỏng chính sách tiền tệ tùy theo tình hình thực tiễn) áp dụng tỷ giá ngoại hối linh hoạt, tăng dự trữ ngoại tệ mạnh. Đa dạng hóa thị trường xuất-nhập khẩu, khơng nên tập trung nguồn lực quá lớn vào một vài thị trường để đề xuất sự biến động bất trắc có thể xảy ra.
Sau đây là một số giải pháp nhằm hạn chế tác động của cuộc khủng hoảng kinh tế:
- Thắt chặt chế độ tiền tệ: đây là biện pháp được dùng đầu tiên và chính yếu
trong tình trạng nền kinh tế đang phát triển quá nóng, lạm phát gia tăng. Các ngân hàng cho vay quá nhiều dẫn đến tình trạng thiếu lượng vốn cần thiết để duy trì hoạt động hay nói cách khác là thiếu tính thanh khoản trong hệ thống ngân hàng. Ngân hàng thể hiện sức khoe của nền kinh tế, khi nó ốm yếu có nghĩa là nền kinh tế đang lâm nguy.
- Tiết kiệm chi tiêu: Trong lúc khó khăn, tiết kiệm được coi là quốc sách. Tại sao
mỗi khi khó khăn con người mới nghĩ đến tiết kiệm như một giải pháp chứ khơng phải là một thói quen? Nếu mọi người đừng tiêu sài hoang phí và sử dụng tiền khồn phải là cảu mình đầu tư nhằm sinh lời ảo thì có lẽ đã khơng xảy ra khủng hoảng kinh tế. khi khủng hoảng con người mới nhận thấy rõ nhất giá trị thực cảu nền kinh tế, giá trị thực tài sản của mình và bắt đầu biết quý trọng, tiết kiệm những đồng tiền mồ hôi nước mắt khi chi tiêu.
- Cơ cấu lại danh mục đầu tư: Hơn lúc nào hết, trong thời kỷ khủng hoảng, nền
kinh tế suy thoái, các nhà đầu tư và tổ chức càng cần phải xem xét lại danh mục đầu tư, duy trì những khoản đầu tư mang lại hiệu quả cao, và cắt giảm một số khoản không cần thiết. Điều quan trọng là nhà đầu tư cần phải biết đâu là danh mục cần loại bỏ và đâu là danh mục cần giữ lại, để đầu tư sao cho hiệu quả và hợp lý, tránh ít nhất những thiệt hại có thể xảy ra. Thơng thường, các nhà đầu tư sẽ chuyển đổi từ những danh mục đầu tư đã phát triển nóng như bất động sản, chứng khốn sang những khoản mục an tồn hơn là vàng, đola, trái phiếu Chính phủ và tiết kiệm.
- Cơng bố các gói kích thích kinh tế tăng trưởng: Đây là một phương thức khơng
thể thiếu trong việc chống lại suy thối kinh tế sau thời kỳ khủng hoảng. Điều khác biệt của việc bơm tiền sau khủng hoảng nhằm ngăn chặn đà suy thối đó là tập trung tiền đề để kích thích xã hội làm ra của cải thực sự nhằm nâng cao đời sống vật chất cũng như tinh thần của tồn dân thay vì bơm tiền để đầu cơ vào những giá trị ảo như đất đai, chứng khốn.
- Cùng đồn kết hợp tác chống khủng hoảng kinh tế: Hơn lúc nào hết, các quốc
gia và tổ chức cần phải chung tay để vượt qua khủng và suy thoái. Các tổ chức như G20, Asem,.. đã họp bàn với nhau để cùng tìm ra phương hướng, dự báo và cách thức hỗ trợ lẫn nhau. Lý do chính khiến các nước phải cùng nhau thảo luận là vì quan hệ chính trị và ảnh hưởng qua lại ràng buộc giữa các nền kinh tế. Trong thời đại tồn cầu hóa, hệ thống tài chính, đầu tư, chứng khốn… của các nước liên kết với nhau khá chặt chẽ và sâu rộng.
Như vậy, khủng hoảng tài chính có thể coi như là một tất yếu trong một chu kỳ kinh tế. Tuy nhiên mỗi một cuộc khủng hoảng lại có những nét đặc thù riêng. Cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 nổ ra với nhiều nguyên nhân tiềm ẩn rất lâu trước đó đã làm rung chuyển cả nền kinh tế thế giới, gây ra rất nhiều tác động tiêu cực đến mọi lĩnh vực của cuộc sống. Nhất là trong bối cảnh kinh tế ngày càng phát triển và toàn cầu hóa như hiện nay thì sự tác động của nó có một sức lan tỏa mạnh mẽ hơn bao giờ hết. Với những nguyên nhân, diễn biến cũng như các tác động của cuộc khủng hoảng đã nêu ở trên, chúng ta có một cái nhìn tồn diện và sâu sắc hơn, và quan trọng hơn là chúng ta có thể rút ra những bài học để hạn chế các tiêu cực, cũng như tìm ra các chính sách kinh tế phù hợp với từng giai đoạn để nền kinh tế phát triền ổn định hơn của mỗi quốc gia nói riêng và của kinh tế tồn cầu nói riêng.