2.2 PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN CỦA
2.2.2 Thực trạng hiệu quả sử dụng vốn của Cụng ty
2.2.2.1 Hiệu quả sử dụng vốn núi chung
Một số chỉ tiờu phản ỏnh hiệu quả sử dụng vốn của Cụng ty đƣợc thể hiện qua bảng sau:
Bảng 2.2 Chỉ số tổng hợp hiệu quả sử dụng vốn của Cụng ty qua cỏc năm từ 2005 đến 2008 Chỉ tiờu 1. Doanh thuần (Trđ) 2. quõn (Trđ) 3. Vốn chủ sở hữu bỡnh quõn (Trđ) 4. thuế (Trđ) 5. Hiệu suất dụng tổng vốn (%) 6. Hệ số doanh lợi vốn (%)
chủ sở hữu (%)
Nguồn: Bỏo cỏo tài chớnh của Cụng ty năm 2005, 2006, 2007, 2008.
Qua bảng trờn ta thấy, doanh thu của Cụng ty tăng đều đặn qua cỏc năm: 2006 so với năm 2005 tăng 141,86%; năm 2007 so với năm 2006 tăng 105,86%; năm 2008 so với năm 2007 tăng 116,10%.
Về lợi nhuận của Cụng ty, năm 2006 tăng 7,45% so với năm 2005, nhƣng đến năm 2007 lợi nhuận tăng mạnh, tăng 125,31% so với năm 2006, năm 2008 lợi nhuận tiếp tục tăng 116,71% so với năm 2007. Trong năm 2006 lợi nhuận sau thuế của Cụng ty thấp là do Cụng ty phải bự lỗ cho cỏc nhà mỏy, xớ nghiệp, cụng ty trực thuộc mới đƣợc hoàn thành. Bờn cạnh đú một số Nhà mỏy, xớ nghiệp đó xõy dựng xong nhƣng do mới đi vào hoạt động nờn chƣa cú nguồn thu để trả nợ ngõn hàng do đú chi phớ lói vay ngõn hàng lớn. Đến năm 2007, Cụng ty bắt đầu cú doanh thu từ hoạt động kinh doanh do đú doanh thu trong năm 2008 tăng mạnh so với năm 2007, nờn lợi nhuận sau thuế trong năm đú cũng tăng lờn. Hơn nữa, bắt đầu từ năm 2006, Cụng ty hoạt động theo mụ hỡnh Cụng ty cổ phần nờn hiệu quả sản xuất kinh doanh của Cụng ty cũng tăng lờn đỏng kể.
Về hiệu suất sử dụng vốn, trong giai đoạn 2005 đến 2008 ta thấy hiệu suất sử dụng tổng vốn của Cụng ty cao nhƣng lại cú sự giảm qua cỏc năm, đặc biệt từ năm 2006 đến năm 2008. Cụ thể năm 2005 một đồng vốn tạo ra đƣợc 0,684 đồng doanh thu; năm 2006 một đồng vốn tạo ra 179,42 đồng doanh thu tăng 162,3% so với năm 2005; năm 2007 một đồng vốn tạo ra 157,41 đồng doanh thu giảm 12,28% so với năm 2006; năm 2008 một đồng vốn tạo ra 136,14 đồng doanh thu giảm 13,51% so với năm 2007. Cụ thể, xem biểu đồ sau:
Trong giai đoạn này, hiệu suất sử dụng tổng vốn của Cụng ty giảm là do bắt đầu từ năm 2006 Cụng ty tiến hành đầu tƣ xõy dựng thờm cỏc nhà mỏy, xớ nghiệp nờn doanh thu đem lại từ hoạt động kinh doanh cũn nhỏ trong khi phải đầu tƣ một lƣợng vốn lớn. Về doanh lợi vốn, đõy là một chỉ tiờu quan trọng cho biết hiệu quả của việc sử dụng vốn, nú cho biết một đồng vốn tạo ra bao nhiờu đồng lợi nhuận. Năm 2005 một trăm đồng vốn tạo ra 0,041 đồng lợi nhuận sau thuế. Năm 2006 một trăm đồng vốn tạo ra 0,082 đồng lợi nhuận sau thuế tăng 98,67% so với năm 2005. Năm 2007 một trăm đồng vốn tạo ra 0,085 đồng lợi nhuận sau thuế tăng 3,84% so với năm 2006. Năm 2008 một trăm đồng vốn tạo ra 0,074 đồng lợi nhuận sau thuế giảm 13,06% so với năm 2007. Nhƣ vậy, hiệu quả hoạt động của Cụng ty đó tăng rừ rệt, việc sử dụng vốn của Cụng ty đó cú hiệu quả tăng dần so với cỏc năm trƣớc. Lý do năm 2008 lợi nhuận của Cụng ty giảm xuống do Cụng ty mới đƣa vào sử dụng một số Nhà mỏy, xớ nghiệp trực thuộc nờn nguồn thu cũn thấp.
Biểu đồ 2.3 Hệ số doanh lợi vốn của Cụng ty qua cỏc năm
Về doanh lợi vốn chủ sở hữu cho thấy, năm 2005 một trăm đồng vốn chủ sở hữu tạo ra đƣợc 37,90 đồng lợi nhuận sau thuế. Năm 2006 một trăm đồng vốn chủ sở hữu tạo ra đƣợc 24,53 đồng lợi nhuận sau thuế giảm 35,28% so với năm 2005. Năm 2007 một trăm đồng vốn chủ sở hữu tạo ra đƣợc 24,39 đồng lợi nhuận sau thuế giảm 0,56% so với năm 2006. Năm 2008 một trăm đồng vốn chủ sở hữu tạo ra đƣợc 23,61 đồng lợi nhuận sau thuế giảm 3,23% so với năm 2006. Cụ thể, xem biểu đồ sau:
Biểu đồ 2.4 Hệ số doanh lợi vốn chủ sở hữu của Cụng ty qua cỏc năm
40 30
2.2.2.2 Hiệu quả sử dụng vốn cố định
Bảng 2.3 Hiệu quả sử dụng vốn cố định của Cụng ty qua cỏc năm
Chỉ tiờu 1. Doanh thuần (Trđ) 2. sau thuế (Trđ) 3. tài bỡnh quõn (Trđ) 4. bỡnh quõn (Trđ) 5. dụng vốn định (%) 6. dụng (%) 7. hao phớ tài sản cố định (%) 8. dụng vốn định (%) 9. dụng tài sản cố định (%)
Nguồn: Bỏo cỏo tài chớnh của Cụng ty năm 2005, 2006, 2007, 2008.
Qua bảng số liệu trờn ta thấy, quy mụ vốn cố định của Cụng ty tăng dần qua cỏc năm: năm 2005 vốn cố định bỡnh quõn là 86.486 triệu đồng; năm 2006 vốn cố định bỡnh quõn là 93.110,5 triệu đồng tăng 7,65% so với năm 2005; năm 2007 vốn cố định bỡnh quõn là 118.342,5 triệu đồng tăng 27,09% so với năm 2006; năm 2008 vốn cố định bỡnh quõn là 141.225 triệu đồng tăng 19,33% so với năm 2007. Quy mụ vốn cố định của Cụng ty tăng qua cỏc năm do trong những năm gần đõy Cụng ty tập trung đầu tƣ mở rụng quy mụ sản xuất kinh doanh nhƣ mở thờm cỏc chi nhỏnh, xõy dụng thờm cỏc nhà mỏy, xớ nghiệp …
Về chỉ tiờu hiệu suất sử dụng vốn cố định, do doanh thu thuần luụn tăng qua cỏc năm từ 2005 đến 2008 và vốn cố định bỡnh quõn cũng tăng dần qua cỏc năm nhƣng tốc độ tăng của vốn cố định bỡnh quõn lớn hơn nờn làm cho hiệu suất sử dụng vốn cố định tăng, giảm khụng đều nhau. Năm 2005 hiệu suất sử dụng vốn cố định là 339,77%; năm 2006 hiệu suất sử dụng vốn cố định là 447,71% tăng 31,76% so với năm 2005; năm 2007 hiệu suất sử dụng vốn cố định là 372,92% giảm 16,71% so với năm 2006; năm 2008 hiệu suất sử dụng vốn cố định là 362,84% giảm 2,18% so với năm 2007. Cụ thể, xem biểu đồ sau:
Biểu đồ 2.5 Hiệu suất sử dụng vốn cố định của Cụng ty qua cỏc năm
Về chỉ tiờu hiệu suất sử dụng tài sản cố định cũng giảm dần qua cỏc năm: năm 2006 hiệu suất sử dụng tài sản cố định là 380,35%; năm 2007 hiệu suất sử dụng tài sản cố định là 308,06% giảm 19,01% so với năm 2006; năm 2008 hiệu suất sử dụng tài sản cố định là 285,76% giảm 7,24% so với năm 2007. Cụ thể, xem biểu đồ sau:
Xột chỉ tiờu suất hao phớ tài sản cố định, ta thấy chỉ tiờu này tăng ở năm 2006 và giảm ở cỏc năm 2007, 2008. Năm 2005 để tạo ra một đồng doanh thu thuần thỡ cần 0,31 đồng nguyờn giỏ tài sản cố định; năm 2006 để tạo ra một đồng doanh thu thuần thỡ cần 0,26 đồng nguyờn giỏ tài sản cố định, giảm 16,58% so với năm 2005; năm 2007 để tạo ra một đồng doanh thu thuần thỡ cần 0,32 đồng nguyờn giỏ tài sản cố định, tăng 23,47% so với năm 2006; năm 2008 để tạo ra một đồng doanh thu thuần thỡ cần 0,34 đồng nguyờn giỏ tài sản cố định, tăng 7,82% so với năm 2007. Cụ thể, xem biểu đồ sau:
Biểu đồ 2.7 Suất hao phớ tài sản cố định của Cụng ty qua cỏc năm
35 30 25 20 15 10 5 0
Về chỉ tiờu hiệu quả sử dụng vốn cố định, trong giai đoạn 2005 đến 2008, hiệu quả sử dụng vốn cố định giảm dần qua cỏc năm. Năm 2005 một trăm đồng vốn cố định tạo ra 0,205 đồng lợi nhuận sau thuế; đến năm 2006 một trăm đồng vốn cố định tạo ra 0,204 đồng lợi nhuận sau thuế giảm 0,25% so với năm 2005; năm 2007 một trăm đồng vốn cố định tạo ra 0,201 đồng lợi nhuận sau thuế giảm 1,42% so với năm 2006; năm 2008 một trăm đồng vốn cố định tạo ra 0,197 đồng lợi nhuận sau thuế giảm 2,18% so với năm 2007. Cụ thể, xem biểu đồ sau:
Biểu đồ 2.8 Hiệu quả sử dụng vốn cố định của Cụng ty qua cỏc năm
Về chỉ tiờu hiệu quả sử dụng tài sản cố định, chỉ tiờu này giảm vào cỏc năm từ 2005 đến 2008. Trong năm 2005, một trăm đồng tài sản cố định tạo ra 0,191 đồng lợi nhuận sau thuế; năm 2006 một trăm đồng tài sản cố định tạo ra 0,174 đồng lợi nhuận sau thuế giảm 9,03% so với năm 2005; năm 2007 một trăm đồng tài sản cố định tạo ra 0,166 đồng lợi nhuận sau thuế giảm 4,14% so với năm 2006; năm 2008 một trăm đồng tài sản cố định tạo ra 0,155 đồng lợi nhuận sau thuế giảm 6,76% so với năm 2007. Cụ thể, xem biểu đồ sau:
Biểu đồ 2.9 Hiệu quả sử dụng tài sản cố định của Cụng ty qua cỏc năm
20
15 10 5 0
Nhƣ vậy, ta thấy cỏc chỉ tiờu phản ỏnh hiệu quả sử dụng vốn cố định giảm dần do phần lớn vốn cố định đƣợc đầu tƣ vào xõy dựng cơ sở vật chất ban đầu cho việc mở rộng quy mụ, lĩnh vực kinh doanh của Cụng ty.
2.2.2.3 Hiệu quả sử dụng vốn lƣu động
Tỷ lệ vốn lƣu động chiếm tỷ trọng chủ yếu trong tổng vốn của Cụng ty, do đú việc quản trị vốn lƣu động là rất cần thiết vỡ nú ảnh hƣởng lớn đến kết quả sản xuất kinh doanh của Cụng ty.
Bảng 2.4 Cỏc chỉ số hiệu quả sử dụng vốn lƣu động của Cụng ty qua cỏc năm từ 2005 đến 2008
Chỉ tiờu
1. Doanh thu thuần (Trđ) 2. (Trđ) 3. Vốn lƣu động bỡnh quõn trong kỳ (Trđ) 4. động (vũng) 5. lƣu động (%) 6. lƣu động (%) 7. chuyển (thỏng)
Nguồn: Trớch Bỏo cỏo tài chinh của Cụng ty năm 2005, 2006, 2007, 2008.
Qua bảng trờn ta thấy, vốn lƣu động của Cụng ty tăng lờn trong giai đoạn từ 2005 đến 2008 và doanh thu thuần tăng vỡ hai chỉ tiờu này cú tƣơng quan trực tiếp mật thiết với nhau. Đƣơng nhiờn sự gia tăng của doanh thu liờn tục cũng đũi hỏi sự gia tăng đầu tƣ vào tài sản cố định. Mặc dự tài sản cố định cú tầm quan trọng cho chiến lƣợc dài hạn của doanh nghiệp, nhƣng hiện nay nhu cầu tăng khụng khẩn cấp nhƣ đầu tƣ vào tài sản lƣu động.
Về chỉ tiờu số vũng quay vốn lƣu động ta thấy, năm 2005 vốn lƣu động quay đƣợc 2,2 vũng; năm 2006 vốn lƣu động quay đƣợc 2,8 vũng tăng 26,90% so với năm 2005; năm 2007 vốn lƣu động quay đƣợc 2,4 vũng giảm
14,85% so với năm 2006; năm 2008 vốn lƣu động quay đƣợc 2,5 vũng tăng 4,56% so với năm 2007. Nhƣ vậy, số vũng quay của vốn lƣu động giảm trong năm 2006 và năm 2007 so với năm 2005, nhƣng đến năm 2008 số vũng quay vốn lƣu động tăng nờn làm cho thời gian thu hồi vốn nhanh.
Về hiệu quả sử dụng vốn lƣu động, chỉ tiờu này giảm vào năm 2006 sau lại quay trở lại mức của năm 2005; năm 2005, một trăm đồng vốn lƣu động tạo ra 0,13 đồng lợi nhuận sau thuế; năm 2006, một trăm đồng vốn lƣu động tạo ra 0,12 đồng lợi nhuận sau thuế giảm 7,7% so với năm 2005; năm 2007, một trăm đồng vốn lƣu động tạo ra 0,13 đồng lợi nhuận sau thuế tăng 8,33% so với năm 2006; năm 2008, một trăm đồng vốn lƣu động tạo ra 0,13 đồng lợi nhuận sau thuế khụng thay đổi so với năm 2007.
Biểu đồ 2.10 Hiệu quả sử dụng vốn lƣu động của Cụng ty qua cỏc năm
0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0
Về mức đảm nhiệm vốn lƣu động, chỉ tiờu này cú sự tăng giảm khụng đều giữa cỏc năm. Năm 2005 để tạo ra một đồng doanh thu thỡ cần 0,44 đồng vốn lƣu động; năm 2006 để tạo ra một đồng doanh thu thỡ cần 0,35 đồng vốn lƣu động giảm 20,46% so với năm 2005; năm 2007 để tạo ra một đồng doanh
thu thỡ cần 0,41 đồng vốn lƣu động giảm 17,14% so với năm 2006; năm 2008 để tạo ra một đồng doanh thu thỡ cần 0,39 đồng vốn lƣu động giảm 4,88% so với năm 2007.
Về chỉ tiờu thời gian của một vũng luõn chuyển vốn lƣu động cú sự giảm dần từ năm 2005. Năm 2005 thời gian để vốn lƣu động thực hiện đƣợc một vũng quay là 5,37 thỏng; năm 2006 thời gian để vốn lƣu động thực hiện đƣợc một vũng quay là 4,22 thỏng, giảm 21,42% so với năm 2005; năm 2007 thời gian để vốn lƣu động thực hiện đƣợc một vũng quay là 4,96 thỏng, tăng 17,53% so với năm 2006; năm 2008 thời gian để vốn lƣu động thực hiện đƣợc một vũng quay là 4,76 thỏng, giảm 4,04% so với năm 2006.
Qua cỏc chỉ tiờu trờn cho thấy, đến năm 2008 hiệu quả sử dụng vốn lƣu động của Cụng ty khụng thay đổi nhƣng chỉ tiờu mức đảm nhiệm vốn lƣu động cú xu hƣớng xấu đi.
Vốn lƣu động là tổng hợp của nhiều bộ phận cấu thành do đú hiệu quả sử dụng vốn lƣu động chịu ảnh hƣởng của những bộ phận khỏc nhau trong vốn lƣu động, do đú để cú cỏi nhỡn chi tiết về hiệu quả sử dụng vốn lƣu động ta cần tiến hành phõn tớch một số chỉ tiờu liờn quan tới cỏc bộ phận của vốn lƣu động nhƣ: hàng tồn kho, khoản phải thu, ngoài ra cũng cần xem xột tới khả năng thanh toỏn của doanh nghiệp.
* Hàng tồn kho
Để đỏnh giỏ hiệu quả quản lý hàng tồn kho ta xem qua cỏc chỉ tiờu sau:
Bảng 2.5 Chỉ tiờu đỏnh giỏ hiệu quả quản lý hàng tồn kho của Cụng ty qua cỏc năm từ 2005 đến 2008 Chỉ tiờu 1. Hàng tồn kho (Trđ) Trong đú: + Nguyờn liệu, vật liệu tồn kho. + Cụng cụ, dụng cụ trong kho + Chi phớ sản xuất kinh doanh dở dang 2. Doanh thu (Trđ) 3. Vũng quay hàng tồn kho (vũng) 4. Tỷ trọng hàng tồn kho / vốn lƣu động (%)
Nguồn: Trớch bỏo cỏo tài chớnh tổng hợp của Cụng ty cỏc năm 2005, 2006, 2007, 2008.
Qua bảng trờn ta thấy, hàng tồn kho cú chiều hƣớng tăng lờn nguyờn nhõn chủ yếu là do nguyờn liệu, vật liệu tồn kho tăng. Nhƣng xột về tỷ trọng về hàng tồn kho so với tổng vốn lƣu động lại cú chiều hƣớng giảm. Năm 2005 hàng tồn kho chiếm 59,42% trong tổng vốn lƣu động; năm 2006 hàng tồn kho chiếm 61,95% trong tổng vốn lƣu động, tăng 4,25% so với năm 2005; năm 2007 hàng tồn kho chiếm 61,33% trong tổng vốn lƣu động, giảm 1,01% so với năm 2006; năm 2008 hàng tồn kho chiếm 59,00% trong tổng vốn lƣu
tỷ trọng tƣơng đối lớn trong tổng vốn lƣu động của Cụng ty, nếu hàng tồn kho đƣợc quay vũng nhanh thỡ vốn của Cụng ty sẽ khụng bị ứ đọng lõu, Cụng ty sớm thu hồi đƣợc vốn để tỏi đầu tƣ vào cỏc hoạt động sản xuất kinh doanh để thu lợi nhuận.
Về chỉ tiờu vũng quay hàng tồn kho ta thấy, chỉ số này cú xu hƣớng tăng, giảm trong cỏc năm: năm 2005 hàng tồn kho quay đƣợc 3,75 vũng; năm 2006 hàng tồn kho quay đƣợc 4,58 vũng, tăng 22,13% so với năm 2005; năm 2007 hàng tồn kho quay đƣợc 3,94 vũng, giảm 13,98% so với năm 2006; năm 2008 hàng tồn kho quay đƣợc 4,27 vũng, tăng 8,37% so với năm 2007. Chỉ tiờu này cho thấy hiệu quả quản lý hàng tồn kho của Cụng ty cú chiều hƣớng tăng.
* Cỏc khoản phải thu
Cỏc khoản phải thu là bộ phận chiếm tỷ trọng tƣơng đối cao trong tổng vốn lƣu động, ta cú cỏc chỉ tiờu sau:
Bảng 2.6 Cỏc chỉ tiờu hiệu quả quản lý cỏc khoản phải thu của Cụng ty qua cỏc năm từ 2005 đến 2008 Chỉ tiờu 1. Cỏc khoản phải thu (Trđ) Trong đú: + Phải thu khỏch hàng + Trả trƣớc ngƣời bỏn + Phải thu khỏc 2. Doanh thu (Trđ) 3. quõn ngày (Trđ) 4. quõn (ngày) 5. Vũng khoản phải (vũng)
Nguồn: Trớch bỏo cỏo tài chớnh tổng hợp của Cụng ty cỏc năm 2005, 2006, 2007, 2008.
Qua bảng trờn ta thấy, doanh thu bỏn hàng của Cụng ty liờn tục tăng qua cỏc năm, nhƣng cỏc khoản phải thu cũng tăng lờn với tốc độ tƣơng đối