Kt qu phân tích hi quy:

4.3. Kt qu phân tích hi quy và ph ng trình hi quy:

4.3.1. Kt qu phân tích hi quy:

V i d li u thu th p và đ c tính tốn cho các bi n nghiên c u, tác gi đ a l n l t t ng bi n đ c l p vào ch ng trình stata 11.0 ch y h i quy đ ki m tra tính phù h p và tác đ ng c a t ng bi n đ c l p này lên bi n ph thu c đ tìm ra mơ hình h i quy t i u nh t. K t qu h i quy cho t ng l n đ a bi n đ c l p vào đ c th hi n bên d i đây. D a vào k t qu h i quy này, tác gi t ng h p thành b ng k t qu phân tích h i quy tuy n tính sai đ so sánh đ i chi u.

67 B ng 4.3: K t qu h i quy Bi n đ c l p H s h i quy Th ng kê t M c ý ngh a H s c

l ng Sai s chu n Robust

(Coefficients)

(Robust Standard

Error) (t Stat) P-value

H ng s -0,6314*** 0,2006 -3,15 0,0020

NII/MV 0,3532*** 0,1290 2,74 0,0060

Fee Income/MV 0,2146* 0,1249 1,72 0,0860

Non-interest expense/MV -0,5236** 0,2214 -2,36 0,0180 Loan Loss provision/MV -0,3694** 0,1578 -2,34 0,0190

ROA 8,6242** 3,5137 2,45 0,0140 Leverage -0,1779 0,2431 -0,73 0,4640 Growth -0,0273 0,0458 -0,60 0,5510 Size 0,0675*** 0,0247 2,73 0,0060 Ki m đ nh F khái quát (Wald-Test) 285,93 M c ý ngh a c a mơ hình 0,0000 H s xác đ nh R Square 0,8020 Sai s mơ hình 0,0464 Ghi chú: Return Bi n ph thu c * M c ý ngh a 10% ** M c ý ngh a 5% *** M c ý ngh a 1%

68 Thông qua k t qu t b ng trên, chúng ta th y tác đ ng c a các nhân t gi i thích trên nhân t ph thu c nh sau:

S phù h p c a mơ hình h i quy:

V i h s phù h p R2 khá cao, m c 80,20%, cho th y t l bi n thiên trong bi n ph thu c: t l l i nhu n v t tr i c a ngân hàng, đ c gi i thích b i mơ hình h i quy khá cao, ngh a là đ phù h p mơ hình là r t l n. Bên c nh đó, sai s t ng th c a mơ hình r t th p, ch có 4,637%. Cho th y mơ hình này có đ phù h p r t cao.

Tr th ng kê t-stat c a t t c các bi n có tr tuy t đ i đ u nh h n 3.00, cho th y t t c các bi n đ c l p trong mơ hình đ u tn theo quy lu t phân ph i chu n. Không vi ph m gi thi t th ng kê.

Ki m đnh t h p tuy n tính v h s h i quy - Ki m đnh F khái quát (WALD-TEST): M c ý ngh a c a mơ hình là 100%, cho nên ta ch p nh n gi thi t ban đ u v mơ hình h i quy t ng quan gi a l i nhu n v t tr i c a ngân hàng và tám bi n: NII/MV, Fee Income/MV, Non-interest Expense/MV, Loan loss provision/MV, ROA, Leverage, Growth, Size. Mơ hình này đ c gi i thích b i các bi n đ c l p.

4.3.2. Phân tích bi n trong mơ hình nghiên c u

4.3.2.1 Các bi n có ý ngh a trong mơ hình nghiên c u

Nhìn trên k t qu h i quy, Ta th y có 6 bi n có ý ngh a nh sau:

Bi n đ c l p chính trong mơ hình nghiên c u:

Bi n NII/MV: thu nh p lãi ròng trên m t đ ng v n đàu t vào ngân hàng theo giá tr th tr ng có m c ý ngh a th ng kê m c 5%, có h s h i quy 0,353. H s h i quy d ng cho th y thu nh p lãi ròng trên m t đ ng v n đ u t vào ngân hàng theo giá tr th tr ng có tác đ ng cùng chi u v i bi n t l l i nhu n v t tr i c a các ngân hàng trong m u. K t qu này kh ng đ nh gi thuy t r ng thu nh p lãi ròng trên m t đ ng v n đ u t theo giá tr th tr ng vào các ngân hàng trong giai đo n nghiên c u có t ng quan đ ng bi n v i l i nhu n v t tr i c a ngân hàng. ây là kho n m c chi m t tr ng c c k l n (suy t soát trên 80% t ng doanh thu) trong c c u doanh thu h ng n m c a các ngân hàng, vì th , giá tr c a NII có tác đ ng m nh nh t t i thu nh p công b h ng n m c a các ngân hàng. đây tác gi mu n nh n m nh l i m t l n n a là s bi n đ ng v thu nh p là m u

69 ch t đ i v i vi c phân tích nh h ng c a r i ro lãi su t b i vì s bi n đ ng thu nh p theo chi u h ng x u đi, s nh h ng t i s n đnh tài chính c a t ch c tín d ng và gi m ni m tin vào th tr ng.

Y u t thu nh p đ c quan tâm nhi u nh t là thu nh p ròng t lãi, t c là chênh l ch gi a t ng thu nh p t lãi cho vay và t ng chi phí ph i tr cho vi c s d ng v n t các kho n huy đ ng c a ngân hàng. Khi lãi su t thay đ i thì thu nh p c ng nh chi phí đ u thay đ i, gây ra s bi n đ i trong thu nh p lãi ròng NII.

Nói cách khác, cơng tác qu n tr r i ro lãi su t c a ngân hàng s đ c đo l ng thông qua giá tr c a thu nh p lãi ròng c a ngân hàng, r i t đó nh h ng t i l i nhu n v t tr i c a ngân hàng, đi u này ch ng mình r ng qu n tr r i ro lãi su t có nh h ng tr c ti p, và ph n nh lên t su t sinh l i v t tr i c a ngân hàng: Qu n tr r i ro lãi su t càng t t, thì s ph n ánh qua giá tr c a NII/MV càng l n, d n t i t su t sinh l i v t tr i c a ngân hàng s càng l n, đi u này s h p d n h n tr c con m t c a các nhà đ u t và vi c đ v n đ u t vào ngân hàng là chuy n đ ng nhiên. K t qu này c ng phù h p v i nghiên c u tr c c a Qing L.Burke và Terry D. Warfield (10/2014), Easton và Harris (1991), Lai và Hassan (1997), Collins et al. (1997), Ahmed et al. (2004).

Các bi n đ c l p ph khác trong mơ hình nghiên c u:

Bi n Fee Income/MV: Thu nh p ngoài lãi t các ho t đ ng d ch v ph tr thêm cho ho t đ ng kinh doanh chính c a ngân hàng trên m t đ ng v n đ u t theo giá tr th tr ng có ý ngh a th ng kê m c 10% và h s h i quy là 0,2145. H s h i quy d ng cho th y m i t ng quan đ ng bi n gi a t l l i nhu n v t tr i c a ngân hàng và thu nh p ngoài lãi trên m t đ ng v n đ u t theo giá tr th tr ng. i u này hoàn toàn phù h p v i lý thuy t đ a ra tr c đây r ng l i nhu n v t tr i c a ngân hàng s b tác đ ng b i thu nh p ngoài lãi c a ngân hàng, ngh a là khi giá tr c a thu nh p ngồi lãi càng cao, thì s càng làm h n ch nh h ng c a r i ro lãi su t t i l i nhu n h ng n m, b i ho t đ ng d ch v c a ngân hàng s không b tác đ ng b i r i ro lãi su t. Theo th ng kê t l thu nh p ngoài lãi trên cho t ng doanh thu trong n m tài chính c a các ngân hàng, thì t tr ng chi m th p h n r t nhi u so v i y u t thu nh p lãi ròng t ho t đ ng kinh doanh chính, mà thu nh p lãi rịng chu tác đ ng tr c ti p c a r i ro lãi su t, cịn thu nh p ngồi lãi thì khơng, cho nên vi c r i ro lãi su t s b h n ch b t khi t ng t trong thu nh p các kho n ngồi lãi c a ngân hàng, thì l i nhu n v t tr i c a ngân hàng s đ c c ng c n đ nh và t ng cao h n trong t ng lai. K t qu này c ng phù h p v i nghiên c u tr c c a Qing L.Burke và Terry D. Warfield (10/2014).

70

Bi n Non-Interest Expense/MV: Chi phí ngồi lãi c a ngân hàng phát sinh trên m t đ ng v n đ u t theo giá tr th tr ng có m i t ng quan nghch bi n v i t l l i nhu n v t tr i c a ngân hàng theo k t qu h i quy v i ý ngh a m c 5%, và h s h i quy là - 0,5236. H s h i quy âm cho th y v i s gia t ng lên/gi m đi c a chi phí ngồi lãi thì s làm gi m đi l i nhu n c a ngân hàng. i u này hoàn toàn phù h p v i gi thuy t ban đ u và quy lu t th c t , b i chi phí là y u t làm gi m đi l i nhu n c a t ch c kinh t . K t qu này c ng phù h p v i nghiên c u tr c c a Qing L.Burke và Terry D. Warfield (10/2014), Easton và Harris (1991).

Bi n Loan Loss Provision/MV: Chi phí d phịng r i ro tín d ng trên m t đ ng v n đ u t vào ngân hàng theo giá tr th tr ng có m i t ng quan ngh ch bi n v i t su t l i nhu n v t tr i c a ngân hàng, đi u này th hi n qua h s h i quy chi phí d phịng r i ro tín dung trên m t đ ng v n đ u t theo giá tr th tr ng là -0,3693 và ý ngh a m c 5%. K t qu h i quy hoàn toàn phù h p v i gi thuy t ban đ u c a nghiên c u. Th c t cho th y r ng, chi phí d phịng r i ro tín d ng chính là s ti n mà ngân hàng b m t đi do không thu h i đ c các kho n tín d ng đã cho vay khách hàng c a mình và kho ng chênh l ch c a m c trích l p d phịng r i ro tín d ng đ i v i các tài s n có (cho vay khách hàng và tác t ch c tín d ng khác) trong n m, cho nên nó là y u t chính làm gi m đi thu nh p mà đáng l s v tay c a các c đơng, nói m t cách khác, bi n này t ng lên hay gi m đi s làm cho t su t l i nhu n v t tr i c a ngân hàng c ng s gi m đi/t ng lên g p 0,3693 l n. K t qu này c ng phù h p v i nghiên c u tr c c a Qing L.Burke và Terry D. Warfield (10/2014), Easton và Harris (1991).

Bi n ROA: l i nhu n ròng trên t ng tài s n bình qn có l là bi n đ c quan tâm nh t khi xem xét quy t đnh vi c đ u t vào m t t ch c nào đó c a nhà đ u t , nó cho th y m t đ ng v n đ u t vào tài s n c a ngân hàng thì s sinh l i bao nhi u đ ng. B i l v y, ROA có m i t ng quan r t m nh v i t su t sinh l i v t tr i c a ngân hàng, v i h s h i quy là 8,6242 và có ý ngh a m c 5%. Ngh a là b t c s thay đ i nào c a ROA, s làm cho t su t sinh l i v t tr i c a ngân hàng s bi n đ i cùng chi u b ng 8,6242 l n. Bên c nh đó, thơng qua mơ hình Dupont thì m i quan h gi a L i nhu n ròng và ROA đ c bi u th nh sau:

L i nhu n sau thu = ROA x x V n ch s h u bình quân. Theo thuy t c c u v n t i u (Penman và Stephen, 2001):

71 L i nhu n sau thu =

( ì â ì â ) ì â à ì â = { ROA (RD x ì â ì â )} x (T ng tài s n bình qn)

T đó, ta có th k t lu n r ng k t qu h i quy hoàn toàn phù h p v i gi thuy t ban đ u r ng ROA có t ng quang thu n v i t su t sinh l i v t tr i c a Ngân hàng. K t qu này c ng phù h p v i nghiên c u tr c c a Qing L.Burke và Terry D. Warfield (10/2014), (Penman và Stephen, 2001).

Bi n quy mô t ng tài s n Size: Th c t cho th y r ng quy mô, c c u và ch t l ng tài s n có s quy t đ nh đ n s t n t i và phát tri n c a NHTM. Ch t l ng tài s n là m t ch tiêu t ng h p nói lên kh n ng b n v ng v tài chính, n ng l c qu n lý c a m t NHTM. Quy mơ t ng tài s n có m i t ng quan đ ng bi n v i t su t sinh l i v t tr i c a ngân hàng trong giai đo n nghiên c u 2008-2013. i u này th hi n thông qua k t qu h i quy v i h s h i quy = 0,0674 và có m c ý ngh a là 1%. V i gi thuy t ban đ u, H s h i quy d ng c a bi n Size ch ra r ng t su t sinh l i v t tr i c a ngân hàng s càng l n khi ngân hàng có quy mơ t ng tài s n càng l n, M i t ng quan d ng này th hi n đúng đ n v l i th c nh tranh c a các Ngân hàng có quy mơ càng l n m nh thì kh n ng ti p c n ngu n v n trên th tr ng s càng d dàng khi có nhu c u v n đ th c hi n đ u t . H n n a, Ngân hàng có quy mơ càng l n thì kh n ng đ m b o hay cam k t ho n tr các kho n vay, huy đ ng c a khách hàng đ ph c v cho ngu n tín d ng đ u ra c ng nh đ u t s cao h n.

Trong kinh t h c vi mô, thu t ng “l i th theo quy mô” (economies of scale) đ c dùng đ ch l i th v chi phí s n xu t mà doanh nghi p đ t đ c thông qua quy mô s n xu t, đ u vào/đ u ra, làm cho chi phí trên m t đ n v s n ph m gi m d n, n u quy mô s n xu t t ng lên, trong khi chi phí c đ nh đ c dàn tr i nhi u h n, khi các s n ph m t o ra nhi u h n. Thông th ng, hi u qu v n hành s n xu t c ng t ng lên khi quy mô t ng, khi n bi n phí c ng gi m theo.

M t th c th cho th y r ng, v i quy mơ l n thì ngân hàng c ng có th t n d ng l i th quy mô đ khu ch đ i l i nhu n c a mình thơng qua địn cân đnh phí DOL (Ariffin B, 2010).

72

DOL = = = =

DOL này phát huy tác d ng tích c c khi s n l ng Q v t qua đi m hòa v n QBE, thì t i đi m hịa v n BE, v i b t c 1% t ng lên c a s n l ng, s có tác đ ng b y l i nhu n tr c thu và lãi vay EBIT lên DOL l n. b y ho t đ ng DOL s gi m khi s n l ng ho c doanh thu càng xa đi m hòa v n.

T k t qu ch ng minh trên, ta th y bi n quy mô t ng tài s n Size có t ng quan đ ng bi n v i t su t sinh l i v t tr i c a ngân hàng, hoàn toàn phù h p v i gi thuy t ban đ u c a bài nghiên c u. K t qu này c ng phù h p v i nghiên c u tr c c a Qing L.Burke và Terry D. Warfield (10/2014).

4.3.2.2 Các bi n khơng có ý ngh a

Leverage: ịn b y v n ch s h u khơng có ý ngh a th ng kê trong mơ hình. K t qu này cho phép tác gi k t lu n r ng vi c s d ng đòn b y v n ch s h u c a các ngân hàng trong m u khơng có tác đ ng tích c c t i t l l i nhu n v t tr i c a chúng, mà c th là không tác đ ng t i vi c qu n tr r i ro lãi su t c a ngân hàng thông qua m i quan h gi a thu nh p lãi ròng trên m t đ ng v n đ u t theo giá tr th tr ng và t su t sinh l i v t tr i c a ngân hàng, đ i l p v i k v ng ban đ u c a tác gi v s t ng quan ngh ch bi n gi a hai nhân t này.

K t qu này phù h p v i nghiên c u tr c c a Qing L.Burke và Terry D. Warfield (10/2014), r ng t l đòn b y v n ch s h u c ng khơng có ý ngh a th ng kê trong mơ hình nghiên c u.

Growth: t c đ t ng tr ng t ng tài s n c a ngân hàng là bi n khơng có ý ngh a th ng kê trong mơ hình nghiên c u, k t qu này cho phép tác gi k t lu n r ng t c đ t ng tr ng t ng tài s n khơng có tác đ ng tích c c t i quy t đnh qu n tr r i ro lãi su t c a ngân