X UT G II PHÁP
B iu 2.2: Hs ROA ca các NHTM Vit Nam
ROA = ị
à ì â
37
Theo quan đi m c a c u trúc v n truy n th ng (Penman và Stephen, 2001):
ROA = ROE x ì â
à ì â + RD x
ì â
ì â
Trong đó:
RD: chi phí s d ng n bình qn sau thu . RD = Chi phí lãi vay x
ì â
Bi n đ i cơng th c trên, ta có: L i nhu n sau thu =
( ì â ì â ) ì â à ì â = { ROA (RD x ì â ì â )} x (T ng tài s n bình quân)
V y l i nhu n c a Ngân hàng b tác đ ng b i y u t t s ROA và quy mô c a t ng tài s n.
2.3.2.5 Quy mô t ng tài s n
Size c ng có tác đ ng t i l i nhu n c a Ngân hàng thông qua m i quan h công th c tính ROA, bên c nh đó, góc đ đ u t , Theo k t qu nghiên c u c a Byoun (2008), các ngân hàng nh trong đi u ki n ngu n v n có s n ít cùng v i đó là kh n ng ti p c n th tr ng v n là r t khó kh n, chính nh ng đi u này đã khi n cho các ngân hàng nh đánh m t đi m t s các c h i đ u t t t. Ng c l i, các ngân hàng có quy mơ l n bên c nh ngn v n t có d i dào thì vi c ti p c n th tr ng v n l i d dàng và thu n l i h n, vì v y c h i đ u t s cao h n. Firth và ctg (2008) đã đ a bi n quy mô doanh nghi p vào mơ hình c a mình và k t qu cho th y t n t i m i quan h cùng chi u gi a quy mô và l i nhu n c a doanh nghi p.
Trong kinh t h c vi mô, thu t ng “l i th theo quy mô” (economies of scale) đ c dùng đ ch l i th v chi phí s n xu t mà doanh nghi p đ t đ c thông qua quy mô s n xu t, đ u vào/đ u ra, làm cho chi phí trên m t đ n v s n ph m gi m d n, n u quy mô s n xu t t ng lên, trong khi chi phí c đ nh đ c dàn tr i nhi u h n, khi các s n ph m t o ra nhi u h n. Thông th ng, hi u qu v n hành s n xu t c ng t ng lên khi quy mô t ng, khi n
38 bi n phí c ng gi m theo. L i th theo quy mô đ c s d ng trong nhi u ng c nh kinh doanh ho c góc đ t ch c, các m c đ khác nhau, nh m t đ n v kinh doanh, s n xu t, m t xí nghi p, ho c tồn th m t doanh nghi p. L y ví d , m t c s s n xu t l n có th đ t chi phí trên m t đ n v s n ph m th p h n so v i m t c s s n xu t t ng t , nh ng có quy mơ nh h n (v i đi u ki n t t c các y u t khác khơng đ i), ho c m t cơng ty có nhi u c s s n xu t có th có l i th chi phí so v i m t đ i th có s c s s n xu t ít h n (Adam Smith, cu i th k XVIII).
Bi u 2.3: Bi u di n l i th s n xu t theo quy mô – Wikipedia.
Khi t ng s n l ng t Q lên Q2, chi phí trung bình s n xu t trên m t đ n v s n ph m gi m t C v C1 – Bi u di n l i th s n xu t theo quy mô – Wikipedia.
Theo các nghiên c u tr c đây, có b n cách ch y u đ c s d ng đ xác đ nh quy mô doanh nghi p đó là d a trên giá tr c a t ng tài s n, giá tr c a doanh thu, giá tr th tr ng c a công ty và cu i cùng là d a trên s l ng lao đ ng hi n t i. Trong bài nghiên c u này, sinh viên ch n cách xác đ nh quy mô ngân hàng d a trên vi c l y logarit c a t ng tài s n theo tác gi Aivazian và Ctg (2003); Firth và Ctg (2008). M t th c th cho th y r ng, v i quy mơ l n thì ngân hàng c ng có th t n d ng l i th quy mô đ khu ch đ i l i nhu n c a mình thơng qua địn cân đnh phí DOL (Ariffin B, 2010).
39 DOL này phát huy tác d ng tích c c khi s n l ng Q v t qua đi m hịa v n QBE, thì t i đi m hịa v n BE, v i b t c 1% t ng lên c a s n l ng, s có tác đ ng b y l i nhu n tr c thu và lãi vay EBIT lên DOL l n. b y ho t đ ng DOL s gi m khi s n l ng ho c doanh thu càng xa đi m hòa v n.
Th c t cho th y r ng quy mô, c c u và ch t l ng tài s n có s quy t đ nh đ n s t n t i và phát tri n c a NHTM. Ch t l ng tài s n là m t ch tiêu t ng h p nói lên kh n ng b n v ng v tài chính, n ng l c qu n lý c a m t NHTM. ánh giá qui mô, ch t l ng tài s n đ c th hi n qua các ch tiêu: t ng tr ng t ng tài s n, t l cho vay..
2.3.2.6 Leverage
òn b y v n ch s h u c a Ngân hàng. Vi c s d ng t s v n ch s h u/t ng tài s n có hi u ch nh m c đ phù h p, thông th ng kho ng 6% (Worldbank, financial and sector development vice presidency, s 11 tháng 12/2009). V n ch s h u c p m t bao g m v n huy đ ng t phát hành c phi u ph thông ra th tr ng ch ng khoán, l i nhu n gi l i, c phi u u đãi, …
V n ch s h u th hi n n ng l c tài chính, n ng l c h at đ ng c a ngân hàng. V n ch s h u nh h ng t i quy mô m r ng m ng l i c ng nh quy mô h at đ ng c a ngân hàng.
Vi c đ m b o an toàn và phát tri n v n là nguyên t c c b n và xuyên su t trong ho t đ ng kinh doanh c a NHTM. đ m b o an tồn cho ph n tài s n có ch a đ ng r i ro, ngân hàng c n duy trì m t m c v n t có c n thi t đ c đo b ng t l v n an toàn t i thi u. Theo quy đnh c a hi p c BASEL và theo quy đ nh t i thông t 13/2010/TT- NHNN, h s an toàn v n (vi t t t là CAR: Capital Adequacy Ratio) c a các NHTM Vi t Nam t i thi u là 8%. n cu i n m 2013, các NHTM Vi t Nam thu c nhóm nghiên c u có h s CAR đ u trên 9%.
Leverage =
ì â à =1- ì â à (World Bank, Financial
and Sector developmentvice president: Crisis Response, 2009).
Bên c nh đó, ta có t su t sinh l i trên v n ch s h u theo DuPont nh sau:
ROE = x
ì â à x
ì â à
40 = ROA x ì â ì â à = ROA x ì â à = ROA x T m i quan h trên, ta vi t l i l n n a:
L i nhu n sau thu = ROA x x (V n ch s h u bình quân).
T ch ng minh trên, ta th y r ng, l i nhu n sau thu có m i quan h ngh ch bi n v i leverage – đòn b y v n ch s h u c a Ngân hàng. Bên c nh đó, ROA cịn là bi n tác đ ng tr c ti p t i l i nhu n c a ngân hàng. M r ng h n n a, ta còn th y đ c r ng, vi c s d ng n và hi u qu s d ng n c ng tác đ ng tr c ti p t i l i nhu n h ng n m c a ngân hàng. Nên xét cho cùng, c c u v n c a m t Ngân hàng vơ cùng quan tr ng và có ý ngh a: trong đi u ki n thu n l i, n u ngân hàng s d ng đòn cân tài chính quá cao, t c là gi m leverage thì s khu ch đ i l i nhu n sau thu trên v n ch s h u bình quân, ng c l i, trong đi u ki n b t l i, vi c gia t ng địn cân tài chính, s làm cho l i nhu n sau thu trên v n ch s h u bình quân gi m m nhm lúc này n u duy trì địn b y v n ch s h u - leverage đ m c c n thi t, ngân hàng có th h p th các kho n l và ti u ti t ho t đ ng kinh doanh c a mình.
2.3.2.7 V t c đ t ng tr ng t ng tài s n ngân hàng h ng n m - Growth
Thông th ng, các c đông khi đ u t vào ngân hàng s k v ng r ng ngân hàng đó s càng ngày càng phát tri n và s ti n h đ u t vào ngân hàng h ng n m s t ng lên theo k v ng đ làm t ng giá tr tài s n c a h , đi u này s đi cùng v i vi c ngân hàng ph i t ng quy mơ t ng tài s n c a mình hàng n m lên. Tuy nhiên, vi c t ng quy mô t ng tài s n đ ng ngh a v i vi c Ngân hàng ph i t ng quy mô ngu n v n t ng ng đ tài tr cho tài s n m i t ng thêm. Vi c t ng quy mô ngu n v n có th là t ng n ho c t ng v n ch s h u thông qua nhi u kênh khác nhau nh huy đ ng v n, vay v n NHNN và t ch c tín d ng khác, t ng l i nhu n gi l i, phát hành thêm c ph n m i ra công chúng, tuy nhiên, vi c s d ng b t k gi i pháp t ng v n nào c ng đ u g n v i chi phí đi kèm khác nhau, cao hay th p h n là do m c đ r i ro c a ph ng pháp t ng v n đó. Bên c nh đó, trong tình hình th tr ng và ho t đ ng kinh doanh c a ngân hàng t t, vi c t ng quy mô t ng tài
41 s n là t t y t đ đáp ng nhu c u th tr ng và t ng l i th c nh tranh c ng nh đ ph th tr ng, đ ng ngh a l i nhu n c a ngân hàng c ng s t ng n u thu n l i, nh ng n u đánh giá sai quy mô th tr ng, thì ngân hàng có th d n t i sai l m trong vi c t ng quy mô hay thu h p quy mô, kéo theo l i nhu n c ng s b ng n b t đi b i chi phí phát sinh do vi c đ u t không hi u qu .
Theo Ross, Westerfield, and Jaffe, 2002, ta có cách tình nhu c u v n c n thi t trong n m tài chính ti p theo AFN - Additional Fund Needed nh sau:
AFN = (Ras x ∆S) – (Rls x ∆S) – (M x S x RR). Trong đó:
- Ras: t l tài s n so v i doanh thu n m t
- ∆S = S t+1 – S t : là t c đ t ng tr ng doanh thu n m (t+1) so v i n m t - Rls: t l n so v i doanh thu n m t
- M: t l l i nhu n sau thu so v i doanh thu = n m t - S là doanh thu trong n m ti p theo (t+1)
- RR: t l l i nhu n gi l i n m t
- (Ras x ∆S): là t c đ t ng tr ng tài s n theo doanh thu, chính là growth trong mơ hình.
- (Rls x ∆S): là t c đ n theo doanh thu.
Bi u th c này hình thành bên c nh các gi đnh sau:
- Tài s n c a công ty s t ng theo t l t ng tr ng c a doanh thu. - T l Thu nh p ròng/doanh thu c đnh
- Cơng ty duy trì m t c u trúc v n và chính sách chi tr c t c không đ i.
- Công ty không thay đ i s l ng c phi u ph thông đang l u hành trên th tr ng. Bi n đ i cơng th c, ta có m i t ng quan gi a t c đ t ng tr ng t ng tài s n theo doanh thu và l i nhu n ròng c a Ngân hàng nh sau:
L i nhu n ròng = – ( ) –
Rõ ràng ta th y t c đ t ng tr ng t ng tài s n theo doanh thu có t ng quan v i l i nhu n ròng c a ngân hàng.
42 Mu n t ng tr ng t ng tài s n b n v ng đòi h i ph i nghiên c u m i t ng quan gi a c c u tài s n và ngu n v n. Qua m i t ng quan này s đánh giá đ c tính t i u trong c c u tài s n - ngu n v n, kh n ng ph n ng c a ngân hàng tr c nh ng hi n t ng b t th ng c a môi tr ng kinh doanh và đáp ng yêu c u rút ti n c a công chúng. S ph i h p hi u qu s giúp ngân hàng t i đa hoá thu nh p đ ng th i ki m soát ch t ch các r i ro.
Vì th , sinh viên mu n ki m tra xem m c ý ngh a c a bi n đ c l p Growth này tác đ ng nh th nào t i l i nhu n v t tr i c a Ngân hàng Vi t Nam.
Tóm t t ch ng 2
T c s lý thuy t trong ch ng này, ta nh n th y r ng công tác qu n tr r i ro lãi su t c a ngân hàng s có tác đ ng tr c ti p t i l i nhu n c a ngân hàng thông qua m i quan h c a l i nhu n và thu nh p lãi ròng c a ngân hàng. Do đó, s bi n đ ng v thu nh p là m u ch t đ i v i vi c phân tích nh h ng c a r i ro lãi su t b i vì s bi n đ ng thu nh p theo chi u h ng x u đi, s nh h ng t i s n đnh tài chính c a t ch c tín d ng và gi m ni m tin vào th tr ng. V y thì thu nh p c a ngân hàng - th c đo hi u qu ho t đ ng kinh doanh chu tác đ ng b i các nhân t :
(1) Thu nh p lãi rịng: NII
(2) Thu nh p ngồi lãi: Fee Income
(3) Chi phí ngồi lãi: Non-interest expense
(4) Chi phí d phịng r i ro tín d ng: Loan Loss provision (5) L i nhu n ròng trên t ng tài s n bình quân: ROA (6) òn b y v n ch s h u: Leverage
(7) T c đ t ng tr ng t ng tài s n: Growth (8) Quy mô t ng tài s n: Size
43
CH NG 3:
MƠ HÌNH NGHIÊN C U VÀ D LI U NGHIÊN C U
Ch ng này s trình bày ph ng pháp nghiên c u, mơ hình nghiên c u và cách l y d li u cho nghiên c u, bao g m các b c nh sau: l a ch n các bi n liên quan, xây d ng mơ hình và mơ t t ng th các d li u đ c nghiên c u. Trong ch ng này, Vi c qu n tr r i ro lãi su t thông qua m i quan h gi a t su t l i nhu n ròng và thu nh p lãi ròng c a Ngân hàng s đ c mô t m t cách c th b ng các bi n c liên quan và m i quan h gi a chúng s đ c c l ng b ng mơ hình h i quy tuy n tính c th .
3.1. QUY TRÌNH NGHIÊN C U
Quy trình nghiên c u sau đây s đ c áp d ng cho đ tài nghiên c u tác đ ng c a vi c qu n tr r i ro lãi su t t i thu nh p lãi rịng c a Ngân hàng, t đó nh h ng tr c ti p t i l i nhu n ròng c a Ngân hàng. Sinh viên ti n hành thu th p s li u phù h p c a 8 trên 9 Ngân hàng niêm y t trên th tr ng ch ng khoán Vi t Nam trong giai đo n t n m 2008 đ n 2013:
B ng 3.1: Các Ngân hàng đã niêm y t trên sàn giao d ch ch ng khoán Vi t Nam
Ngân hàng Mã ch ng khoán Sàn niêm y t
Ngân hàng TMCP Ngo i Th ng Vi t Nam VCB HOSE
Ngân hàng TMCP Công Th ng Vi t Nam CTG HOSE
Ngân hàng TMCP Quân đ i MBB HOSE
Ngân hàng TMCP Xu t Nh p kh u Vi t Nam EIB HOSE
Ngân hàng TMCP Sài Gịn Th ng Tín STB HOSE
Ngân hàng TMCP á Châu ACB HNX
Ngân hàng TMCP Sài Gòn – Hà N i SHB HNX
44 Tr c tiên xác đ nh v n đ nghiên c u, m c tiêu nghiên c u, ph m vi và ý ngh a c a đ tài nghiên c u.
Sau đó, phân tích các nghiên c u tr c và d a trên các ngu n d li u có th ti p c n và thu th p, xây d ng mơ hình nghiên c u s b .
D a trên các gi thi t nghiên c u ti p t c ti n hành xây d ng mơ hình nghiên c u chính th c cho đ tài nghiên c u.
K t qu nghiên c u s mô t m u d li u, phân tích t ng quan gi a các bi n và th c hi n h i quy. Sau đó ki m đ nh đ phù h p v i mơ hình, ki m đnh các gi thi t nghiên c u. N u k t qu phù h p thì ng d ng mơ hình đ xây d ng và t đó đ a ra ki n ngh , gi i pháp nh m nâng cao hi u qu qu n tr r i ro lãi su t t i Ngân hàng TMCP Vi t Nam.