Nghiên cứu sử dụng số liệu tài chính doanh nghiệp trong giai đoạn 2008- 2012, số liệu dự báo vềthị trường ngành taxi của Việt Nam, kế hoạch phát triển của taxi vinasun để ước tính tốc độ tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp trong giai đoạn tăng trưởng nhanh và ổn định, dự báo mô hình tăng trưởng của doanh nghiệp, thuế và chi phí sử dụng vốn doanh nghiệp.
Ước tính tốc độ tăng trưởng lợi nhuận trong năm cơ sở
Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận = suất sinh lợi trên vốn x tỷ lệ tái đầu tư.
Suất sinh lợi trên vốn (ROC) được tính bằng cách chia EBIT sau thuế cho vốn bình quân đầu kỳ và cuối kỳ.Tỷ lệ tái đầu tư (Reinves) được tính bằng tỷ số giữa mức tái đầu tư và EBIT sau thuế. Các thông số để ước tính ROC và Reinves.
Mô hình tăng trưởng và dự báo tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của taxi Vinasun. Nghiên cứu sử dụng mô hình tăng trưởng 3 giai đoạn để ước tính giá trị thương hiệu taxi Vinasun. Nghiên cứu cho rằng tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ở mức cao taxi Vinasunlà do thị trường taxi của Việt Nam còn nhiều tiềm năng. Mặc khác Viana sun taxi đang chiếm vị trí số 1 ở khu vực miền nam và có nhiều cơ hội mở rộng thị trường. Tuy nhiên, nghiên cứu cho rằng, tốc độ tăng trưởng cao (bằng với tốc độtăng trưởng của năm 0) chỉ được duy trì trong vòng năm năm tới (2013- 2017). Với mức độcạnh tranh trên thị trường và các đối thủ cạnh tranh khốc liệt đặc biệt là các hãng taxi như Mai linh group, Vinataxi, thì tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp sẽ giảm dần đều trong 5 năm tiếp theo (2017-2022) trước khi đi vào giai đoạn ổn định ở năm 2023. Trong giai đoạn ổn định, nghiên cứu đưa ra giả định là tốc độtăng trưởng lợi nhuận sẽ là 6% và suất sinh lợi trên vốn là bằng với chi phí
sử dụng vốn bình quân của doanh nghiệp (WACC).
Tốc độ tăng trưởng của tổng vốn hoạt động bình quân
Mô hình đưa ra giả định là tổng vốn hoạt động bình quân của doanh nghiệp bằng vốn hoạt động bình quân của doanh nghiệp năm trước cộng với tổng vốn hoạt động được bổsung hằng năm. Theo đó, tổng vốn hoạt động bổ sung hằng năm được tính toán dựa vàokế hoạch phát triển mạng lưới taxi trên toàn quốc cũng như đầu tư và nâng cấp các siêu thị hiện có.
Thuế thu nhập doanh nghiệp
Về thuế thu nhập doanh nghiệp, hiện nay, thuế thu nhập doanh nghiệp của Vinasun taxi là 25% trong mô hình định giá.
Chi phí sử dụng vốn bình quân (WACC)
WACC là chi phí sử dụng vốn được doanh nghiệp tính toán dựa trên tỷ trọng các loại vốn mà doanh nghiệp sử dụng. Vốn của doanh nghiệp bao gồm: vốn chủ sở hữu do các thành viên góp vốn, các khoản vay ngắn và dài hạn.
WACC = Rd*(1-T)* %D + Re*%E Trong đó:
E: Vốn chủ sở hữu; D: nợ vay bao gồm các khoản vay ngắn hạn và dài hạn phải trả lãi
RD: Chi phí lãi vay = lãi vay phải trả trong kỳ/ nợ vay bình quân trong kỳ RE: chi phí sự dụng vốn chủ sở hữu được ước tính dựa vào phương pháp gián tiếp
Bước 3: Tách dòng thu nhập chỉ do thương hiệu mang lại
Để tách dòng thu nhập do thương hiệu mang lại, nghiên cứu tiến hành qua 2 giai đoạn. Đầu tiên, bằng cách nghiên cứu các yếu tố hình thành thương hiệu trong ngành taxi từ khảo sát chuyên gia trong lĩnh vực này, khảo sát nghiên cứu thị trường để xây dựng hệ thống chỉ số vai trò của thương hiệu và tầm quan trọng của
từng yếu tố. Tiếp theo, bằng khảo sát nghiên cứu của người tiêu dùng, nghiên cứu tiến hành đánh giá cho điểm từng yếu tố đối với thương hiệu taxi Vinasun.
Giai đoạn 1: Xây dựng hệ thống chỉ số thương hiệu đối với ngành hàng kinh doanh bán lẻ
Bằng cách nghiên cứu các yếu tố hình thành thương hiệu trong ngành taxi từ khảo sát chuyên gia trong lĩnh vực này, khảo sát nghiên cứu thị trường, chỉ số vai trò của thương hiệu đối với ngành hàng kinh doanh bán lẻ gồm 6 yếu tố sau: