- Hoàn thiện hệ thống pháp lý, phát triển và nâng cao chất lượng và hiệu quả hoạt động các tổ chức
Đường cong lợi suất TPCP
• Hiện tại: 16/04/2012
2.2.1 Kết luận
Cho đến nay, lãi suất TPCP chưa thực sự trở thành chuẩn mực để các tổ chức tài chính tham chiếu. Lãi suất TPCP vẫn còn chịu sự can thiệp của chủ thể phát hành thông qua cơ chế lãi suất trần, chưa thực sự được quyết định bởi quan hệ cung cầu. Mặt khác, thị trường giao dịch thứ cấp kém sôi động, thanh khoản thấp nên chưa tạo được đường cong lãi suất chuẩn.
Hoạt động Repo trái phiếu xuất hiện từ năm 2003 và cơng ty chứng khốn là đối tượng tham gia tích cực nhất trong hoạt động này. Có thể nói, hoạt động Repo là nhân tố chính làm khối lượng giao dịch tăng mạnh từ năm 2003 đến nay.
Hiện tại, khung pháp lý cho thị trường TP đã tương đối được định hình. Dự kiến tháng 6/2012, HNX sẽ vận hành đường cong lãi suất và chỉ số trái phiếu Index nhằm hỗ trợ thị trường trái phiếu phát triển chuyên nghiệp và sôi động hơn.
2.2.2 Trái phiếu chính quyền địa phương
• Trái phiếu chính quyền địa phương (theo nghị định số 01/2011/ND-CP): là trái phiếu do UBND tỉnh, thành phố trực thuộc trung ương phát hành nhằm huy động vốn cho cơng trình, dự án đầu tư
của địa phương.
• Phát hành thơng qua cơng chúng của chính địa phương đó thơng qua KBNN.
• Hiện nay, chỉ có hai địa phương là Hà Nội và TP.HCM là thực hiện phát hành TPCQĐP thường xuyên, với số lượng lớn nhằm huy động vốn đầu tư xây dựng cơ sở hạ tầng, các cơng trình phúc
2.2.2 Trái phiếu chính quyền địa phương
• Hình thức phát hành: bán lẻ qua KBNN (chỉ thực hiện đến năm 2003), đấu thầu qua TTGDCK, bảo lãnh phát hành hoặc đại lý phát hành.
• Dựa vào những điểm mốc của việc hình thành khung pháp lý và cơ chế phân cấp NSNN cho việc phát hành trái phiếu đơ thị, có thể chia làm hai giai đoạn cơ bản:
– Giai đoạn 1: từ năm 1991 đến năm 2003