- Năm 1995, triển khai Nghị định 72/CP của Chính phủ, Bộ Tài chính hướng dẫn Ủy ban Nhân dân các tỉnh xây dựng đề án huy động vốn cho các dự án đầu tư trọng điểm của địa phương về phát triển kinh tế xã hội.
o Chỉ có thêm 26 DN phát hành TPDN Dư nợ TPDN 11% TTTP và 2,6% GDP
2.3 Nguyên nhân TTTPVN kém phát triển
Quy mơ nhỏ, thanh khoản thấp
• Hàng hố trên thị trường chủ yếu là TPCP, trong khi TPDN mới là yếu tố quyết định tính sơi động của thị trường.
• Các Ngân hàng, quỹ đầu tư chủ yếu đầu tư vào các trái phiếu Chính phủ, trái phiếu của các Ngân hàng thương mại Nhà nước…
• Số lượng các thành viên tham gia đấu thầu qua TTCK còn hạn chế
• Thị trường TPCP thiếu một cơ chế giao dịch có khả năng tạo tính thanh khoản cho trái phiếu…
2.3 Nguyên nhân TTTP VN kém phát triển
Thiếu tổ chức định mức tín nhiệm chun nghiệp
• Hiện cả nước mới chỉ có một số đơn vị hoạt động trong lĩnh vực có liên quan tới ĐMTN như: C&R, Vietnam Report, CIC, CRVC…
• Thị trường Việt Nam được coi là khá dễ tính khi sẵn sàng tiếp nhận các đợt phát hành trái phiếu lớn của các doanh nghiệp mà khơng cần phải đánh giá ĐMTN.
→ Vì vậy hầu như các doanh nghiệp ở Việt Nam vẫn chưa quan tâm đúng mức đến việc ĐMTN cho
2.3 Nguyên nhân TTTP VN kém phát triển
Thiếu đội ngũ các nhà tạo lập thị trường
• Là nhân tố thúc đẩy giao dịch trái phiếu, tăng tính thanh khoản cho thị trường.
• Các trung gian tài chính trên thị trường trái phiếu Việt Nam chưa thực hiện nghiệp vụ thực sự của các nhà tạo lập thị trường, đó là việc yết giá, số lượng mua và bán trái phiếu.
• Việc thiếu các công cụ phái sinh trên thị trường trái phiếu khiến cho Việt Nam chưa có các nhà tạo lập thị trường theo đúng nghĩa.
2.3 Nguyên nhân TTTP VN kém phát triển
Chưa xác định được đường cong lãi suất chuẩn
• Lãi suất TPCP ở Việt Nam chưa thực sự trở thành chuẩn mực để các tổ chức tài chính tham chiếu.
Tính cạnh tranh thấp: chưa có tính cạnh tranh cao về cơ chế lãi suất, tính thanh khoản so với
các sản phẩm của NHTM.
Nhận thức của doanh nghiệp: chưa nhận thức hết ưu điểm và tầm quan trọng của phương thức
2.3 Nguyên nhân TTTP VN kém phát triển
Công bố thông tin chưa đầy đủ: thơng tin vẫn cịn ở mức độ giới hạn, chưa rõ ràng, minh bạch.
Kế hoạch phát hành TPCP trong năm chỉ được công bố khi gần đến đợt phát hành
Hệ thống pháp lý chưa hoàn chỉnh : Các nguyên tắc quản lý và chuẩn mực quốc tế về tính minh bạch, kế tốn, kiểm tốn... tuy đã được áp dụng nhưng còn ở phạm vi hẹp. Thể chế pháp
luật còn thiếu các qui định cần thiết cho thị trường phi tập trung (OTC), hoạt động định mức tín
Chương 3
Description of the company’s sub contents
Description of the company’s sub contents
GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU