Chương 4 : Mô hình nghiên cứu
4.4 Thống kê mô tả các nhóm biến:
Bảng 4.3: Mơ tả thống kê tất cả các biến giải thích
Variable TLTA WCTA NITA ICR PRICE MB MCTD SIZE VOL CPI TBILL
Toàn bộ mẫu Mean 0.470502 0.177319 0.053446 0.834125 2.5478 1.000974 0.561489 -8.411925 0.186365 0.115199 0.097074 Median 0.51002 0.168871 0.042606 0.999123 2.549445 0.91944 0.537191 -8.543356 0.143999 0.088616 0.088163 Maximum 0.9218 0.731409 0.686336 1 5.136386 8.269831 1 -2.1323 1.114796 0.231163 0.1235 Minimum 0.002616 -0.689519 -0.585252 -1 0 0.251298 0.018961 -12.61577 0.005774 0.065923 0.066433 Std. Dev. 0.170885 0.194189 0.08268 0.456442 0.824956 0.44405 0.327176 1.587905 0.13867 0.057209 0.021724 Observations 2821 2821 2821 2821 2821 2821 2821 2821 2821 2821 2821
Những cơng ty kiệt quệ tài chính
Mean 0.529385 0.040489 -0.052393 0.021536 1.413018 0.824813 0.343955 -9.77296 0.187253 0.078615 0.076494 Median 0.557187 0.048364 -0.027514 0.025086 1.335001 0.83767 0.241431 -9.915328 0.157507 0.065923 0.066433 Maximum 0.9218 0.645021 0.187347 1 3.08191 1.772061 1 -5.811733 0.935943 0.186775 0.1235 Minimum 0.044091 -0.689519 -0.585252 -1 0 0.277775 0.02107 -12.5876 0.047546 0.065923 0.066433 Std. Dev. 0.188892 0.262223 0.108803 0.832613 0.646836 0.221595 0.296961 1.41994 0.103289 0.021026 0.013287 Observations 123 123 123 123 123 123 123 123 123 123 123
Những công ty không kiệt quệ tài chính
Mean 0.467818 0.183557 0.058271 0.87117 2.599534 1.009005 0.571406 -8.349876 0.186324 0.116867 0.098013 Median 0.506162 0.173918 0.045268 0.999475 2.587764 0.923122 0.551355 -8.488597 0.143018 0.089779 0.088163 Maximum 0.746715 0.731409 0.686336 1 5.136386 8.269831 1 -2.1323 1.114796 0.231163 0.1235 Minimum 0.002616 -0.388729 -0.568637 -1 0.336472 0.251298 0.018961 -12.61577 0.005774 0.065923 0.066433 Std. Dev. 0.16957 0.188218 0.077962 0.393694 0.794517 0.449969 0.325085 1.567449 0.140085 0.057778 0.021571 Observations 2698 2698 2698 2698 2698 2698 2698 2698 2698 2698 2698
Dựa vào dữ liêu trên bảng 3.2, tác giả đưa ra các nhận xét sơ lược về các biến trong mơ hình như sau:
• Biến TLTA. Giá trị trung bình của biến TLTA ở những công ty kiệt quệ tài chính cao hơn khi so sánh với các công ty khơng kiệt quệ tài chính. Điều này củng cố thêm cho luận điểm các cơng ty sử dụng địn bẩy tài chính nhiều có nguy cơ rơi vào kiệt quệ tài chính.
• Biến WCTA. Đây là công cụ đo lường khả năng thanh khoản của cơng ty, giá trị
trung bình của biến WCTA ở những công ty kiệt quệ thấp hơn so với những công ty không kiệt quệ. Điều này cho thấy những công ty kiệt quệ tài chính thường có thanh khoản kém và dẫn đến tình trạng khó khăn trong việc thực hiện các nghĩa vụ nợ đến hạn.
• Biến NITA. Thước đo khả năng sinh lời của công ty, giá trị trung bình của biến NITA ở những cơng ty kiệt quệ thấp hơn so với những công ty không kiệt quệ. Điều này hàm ý những công ty hoạt động kinh doanh khơng hiệu quả sẽ có nguy cơ rơi vào kiệt quệ tài chính cao hơn các cơng ty khác.
• Biến ICR. Khả năng thanh toán lãi vay, giá trị trung bình của biến số này ở những công ty kiệt quệ thấp hơn so với nhưng công ty không kiệt quệ. Giá trị thấp (thậm chí là âm) của biến số này cho thấy công ty đang khơng tạo ra đủ tiền từ hoạt động của mình (đo bằng EBIT) để đáp ứng việc chi trả lãi vay từ nợ.
• Biến PRICE. Giá cổ phiếu phản ánh đánh giá của thị trường đối với giá trị công
ty, các cơng ty kiệt quệ có giá trị trung bình của biến này thấp hơn so với những công ty không kiệt quệ.
• Biến MB, biến MCTD và biến SIZE. Những công ty kiệt quệ có giá trị trung bình của các biến số này thấp hơn so với nhưng công ty kiệt quệ. Điều này phù hợp với giả thuyết ban đầu.
• Biến VOL. Các cơng ty kiệt quệ tài chính có giá trị trung bình cao hơn so với các
cơng ty khơng kiệt quệ tài chính. Điều này trái ngược với giả thuyết ban đầu.
• Biến CPI. Giá trị trung bình của biến này ở những cơng ty kiệt quệ thấp hơn so với những công ty khơng kiệt quệ.
• Biến TBILL. Chênh lệch khơng nhiều trong giá trị trung bình giữa các cơng ty bị
kiệt quệ và khơng kiệt quệ. Nhưng giá trị trung bình của biến này ở những công ty kiệt quệ lại thấp hơn so với những công ty không kiệt quệ. Điều này trái ngược với giả thuyết ban đầu đề ra.