3.3.2. Xây dựng thang đo chất lượng thông tin BCTC và giả thuyết về chất
3.3.2.2. Thang đo đặc tính trình bày trung thực (Truth)
Để BCTC có chất lượng, ngồi đặc tính thích hợp, thơng tin cịn cần phải trình bày một cách trung thực. Để trình bày trung thực, thơng tin phải đầy đủ, trung lập và khơng có các sai sót trọng yếu (IASB, 2010). Điều này là phù hợp với các nghiên cứu trước đây, trình bày trung thực được đo lường bằng việc sử dụng 4 yếu tố nhằm vào các đặc tính: trung lập, đầy đủ, khơng có sai sót trọng yếu. (Jonas, Gregory J., and Jeannot Blanchet. (2000)). 5 yếu tố đó là:
− Yếu tố thứ nhất, thơng tin được trình bày trung thực, tức thơng tin đó khơng
có chênh lệch. Mặc dù để đạt được sự khơng chênh lệch hồn tồn là rất khó trong thực tế. Nhưng ở một mức độ nào đó, thì thơng tin tài chính cũng hữu ích để ra quyết định (IASB, 2010). Sự chênh lệch này hay gặp nhất là các ước tính kế tốn, vì vậy, chúng cần được giải thích như thế nào đó đến người sử dụng. (Jonas, Gregory J., and Jeannot Blanchet. (2000)). (T1)
− Yết tố thứ hai: Khi trình bày các thơng tin doanh nghiệp, thay vì trình bày
một cách khách quan, doanh nghiệp lại chỉ trình bày những sự kiện tích cực mà không đề cập đến các tiêu cực. Hay thông tin thể hiện trên BCTC theo hướng làm cho lợi nhuận cao hơn so với thực tế, hoặc có thể đẩy thấp xuống vì một mục đích nào đó như nâng giá cổ phần hay chuyển lợi nhuận sang năm sau… (Vũ Hữu Đức, 2010) (T2)
− Yếu tố thứ ba, cũng góp phần tăng chất lượng thơng tin BCTC trong đặc tính
trung thực đó là báo cáo về quản trị công ty. Nhiều nghiên cứu trước đây cho thấy mối tương quan giữa chất lượng thơng tin tài chính và quản trị công ty, kiểm soát nội bộ. Quản trị và kiểm soát yếu kém làm giảm chất lượng thông tin BCTC (Supawadee và cộng sự, 2013). (T3)
− Yếu tố thứ tư, Việc lựa chọn các ngun tắc, chính sách kế tốn phải được lý
giải một cách rõ ràng và có cơ sở, điều này giúp người sử dụng BCTC dễ dàng phát hiện các sai sót (T4)
(T1) Chênh lệch lợi nhuận trước và sau kiểm tốn
Trình bày trung thực (Truth)(T2) Chênh lệch thuận
(T4) Lựa chọn chính sách kế tốn
(T3) Báo cáo quản trị
Hình 3.3: Thang đo các yếu tố tạo nên đặc tính trình bày trung thực (Truth)
Thông tin BCTC đáp ứng được đặc tính trình bày trung thực, có thể phần nào nâng cao được chất lượng thơng tin BCTC, từ đó có thể nâng cao được tính thanh khoản của chứng khốn.
Từ những thông tin được đền cập ở trên, giả thuyết thứ hai được đưa ra trong luận văn là:
H2: Thơng tin BCTC càng trình bày trung thực sẽ giúp cho tính thanh khoản chứng khốn của doanh nghiệp càng tăng.
3.3.2.3. Thang đo đặc tính trình bày dễ hiểu (Comprehensible)
Dễ hiểu là đặc tính chất lượng bổ dung đầu tiên, nó thật sự hữu ích khi thơng tin trình bày được phân loại, diễn giải và trình bày một cách rõ ràng, xúc tích. Để đo lường đặc tính này, tác giả sử dụng đến ba yếu tố để nhấn mạnh đến sự minh bạch, rõ ràng của thông tin BCTC.
− Yếu tố thứ nhất, thông tin được phân loại và diễn giải, báo cáo thường niên phải có bố cục rõ ràng. Điều này giúp cho người sử dụng dể dàng hiểu được những thông tin chi tiết. (C1)
− Yếu tố thứ hai: BCTC có nội dung được diễn giải và có mục lục để người sử dụng thông tin dễ tìm các thơng tin cần thiết. Điều này giúp
(C1) Diễn giải, bố cục rõ ràng
(C2) Nội dung được diễn giải và có mục lục
Dễ hiểu (Comprehensible)
(C4) Giải thích từ ngữ
(C3) Bảng
biểu, sơ đồ
người sử dụng có thể hiểu các thơng tin một cách chính xác và rõ ràng hơn (C2)
− Yếu tố thứ hai, BCTC trình bày bằng các bảng biểu hoặc sơ đồ để có thể dễ
hiểu hơn (C3)
− Yếu tố thứ ba, liên quan đến ngôn ngữ được sử dụng, các từ chuyên ngành và các từ viết tắt cần phải được giải thích rõ ràng (C4)
Hình 3.4: Thang đo các yếu tố tạo nên đặc tính trình bày dễ hiểu (Comprehensible)
Thông tin BCTC đáp ứng được đặc tính trình bày dễ hiểu, có thể phần nào nâng cao được chất lượng thông tin BCTC, từ đó có thể nâng cao được tính thanh khoản của chứng khốn.
Từ những thông tin được đền cập ở trên, giả thuyết thứ ba được đưa ra trong luận văn là:
H3: Thông tin BCTC càng dễ hiểu sẽ giúp cho tính thanh khoản chứng khốn của doanh nghiệp tăng cao.
3.3.2.4. Thang đo đặc tính có thể so sánh (Comparable)
Đặc tính có thể so sánh được của thơng tin có nghĩa là thơng tin giúp người sử dụng xác định được sự giống hoặc khác nhau giữa hai hiện tượng kinh tế. Để đảm bảo khả năng có thể so sánh, các thơng tin phải nhất quán. Mặc dù có liên quan, nhưng sự nhất qn và đặc tính có thể so sánh được khơng phải là hồn
toàn giống nhau. Nhất quán nghĩa là sử dụng phương pháp kế toán như nhau cho các nội dung, sự kiện như nhau, nhất quán giữa các thời kỳ trong một doanh nghiệp, hoặc nhất quán giữa các doanh nghiệp trong cùng một thời kỳ. Đặc tính có thể so sánh được là mục tiêu, cịn sự nhất quán là điều kiện giúp đạt được mục tiêu này. (IASB 2010). Vì vậy, các nghiên cứu trước đây khi đo lường đặc tính có thể so sánh nhằm vào 4 yếu tố liên quan đến sự nhất qn của thơng tin. Trong đó, 3 yếu tố nhằm vào tính nhất qn khi đề cập đến chính sách và thủ tục kế toán được sử dụng giữa các giai đoạn trong cùng một công ty (Jonas, Gregory J., and Jeannot Blanchet. (2000)). Yếu tố còn lại là yếu tố đo lường đặc tính có thể so sánh giữa các cơng ty trong một kỳ nào đó. Cụ thể:
− Yếu tố thứ nhất: Tính nhất quán nhằm vào các chính sách và thủ tục kế toán là như nhau giữa các kỳ trong một doanh nghiệp hoặc trong cùng một kỳ giữa các doanh nghiệp. Nếu doanh nghiệp đó trong kỳ có thay đổi các chính sách và thủ tục kế tốn, doanh nghiệp cần có giải thích ý nghĩa và ảnh hưởng của chúng đến việc thay đổi này. (Jonas, Gregory J., and Jeannot Blanchet. (2000)) (S1)
− Yếu tố thứ hai: Một yếu tố cũng thuộc về chính sách và thủ tục kế toán, nhưng muốn phân biệt giữa các chính sách nói chung với yếu tố thay đổi ước tính kế tốn. Một yếu tố mà các doanh nghiệp thường hay có sự thay đổi nhất giữa các thời kỳ. (S2)
− Yếu tố thứ ba: Ngay cả trong trường hợp khơng có sự thay đổi các chính sách và ước tính kế tốn, cũng cần xem xét doanh nghiệp có cung cấp các số liệu của năm này với năm trước trên BCTC để người sử dụng có thể so sánh giữa các thời kỳ hay không. (S3)
− Yếu tố thứ tư: Các chỉ số và tỷ số tài chính được cơng bố để có thể so sánh với các doanh nghiệp khác trong cùng một thời kỳ. (S4)
(S1) Thay đổi chính sách KT
Có thể so sánh (Comparable)
(S4) Số lượng các tỷ số (S2) Thay đổi ước tính KT
(S3) Số lượng các năm so sánh
Kịp thời (Timely) (K) Thời gian
cơng bố BCTC
Hình 3.5: Thang đo các yếu tố tạo nên đặc tính có thể so sánh (Comparable)
Thơng tin BCTC đáp ứng được đặc tính có thể so sánh, có thể phần nào nâng cao được chất lượng thơng tin BCTC, từ đó có thể nâng cao được tính thanh khoản của chứng khốn.
Từ những thơng tin được đền cập ở trên, giả thuyết thứ tư được đưa ra trong luận văn là:
H4: Thông tin BCTC càng dễ so sánh sẽ giúp cho tính thanh khoản chứng khốn của doanh nghiệp tăng cao.
3.3.2.5. Thang đo đặc tính kịp thời (Timely)
Tính kịp thời có nghĩa là thơng tin đáp ứng cho việc ra quyết định trước khi nó mất khả năng ảnh hưởng đến quyết định. Tính kịp thời được đo lường là số ngày từ ngày kết thúc năm tài chính đến ngày cơng bố BCTC thường niên (K)
Hình 3.6: Thang đo các yếu tố tạo nên đặc tính kịp thời (Timely)
Thơng tin BCTC đáp ứng được đặc tính kịp thời, phần nào nâng cao được chất lượng thông tin BCTC, từ đó có thể nâng cao được tính thanh khoản của chứng khốn.
(V1) “ Tính độc lập” của cơng ty kiểm tốn (V4) Ý kiến KTV độc lập
Có thể kiểm chứng (Verifiability)
(V3) Trình độ chun mơn cũng như kinh nghiệm cơng ty kiểm tốn (V2) Thay đổi cơng ty kiểm
tốn
Từ những thông tin được đền cập ở trên, giả thuyết thứ năm được đưa ra trong luận văn là:
H5: Thông tin BCTC càng kịp thời sẽ giúp cho tính thanh khoản chứng khốn của doanh nghiệp càng được tăng cao.
3.3.2.6. Thang đo đặc tính có thể kiểm chứng đƣợc (Verifiability)
Là một yếu tố của thơng tin mà có thể đảm bảo cho người sử dụng thơng tin được trình bày trung thực theo đúng như bản chất của hiện tượng kinh tế. Thơng tin có thể kiểm chứng cịn có ý nghĩa những người sử dụng độc lập với những kiến thức khác nhau có thể đi đến một kết luận chung, tuy nhiên, không nhất thiết là hồn tồn giống nhau. Đặc tính có thể kiểm chính được đo lường bằng các yếu tố sau:
− Yếu tố thứ nhất: Thơng tin có thể kiểm chứng khi một bên thứ ba có đủ kiến
thức xem xét dữ liệu cơ bản sẽ cho ra một kết quả tương tự như doanh nghiệp đã cơng bố. Trình độ chun mơn cũng như kinh nghiệp của bên thứ ba sẽ ảnh hưởng đến kết quả xem xét. Yếu tố này liên quan đến việc cơng ty kiểm tốn nào làm kiểm tốn độc lập cho doanh nghiệp. (V1, V2, V3)
− Yếu tố thứ hai: đo lường đặc tính có thể kiểm chứng được đó là ý kiến của kiểm toán viên độc lập. Các nghiên cứu trước đây kết luận rằng báo cáo kiểm tốn làm tăng giá trị thơng tin BCTC. (V2)
Hình 3.7: Thang đo các yếu tố tạo nên đặc tính có thể kiểm chứng (Verifiability)
Thơng tin BCTC đáp ứng được đặc tính có thể kiểm chứng, phần nào nâng cao được chất lượng thơng tin BCTC, từ đó có thể nâng cao được tính thanh khoản của chứng khốn.
Từ những thơng tin được đền cập ở trên, giả thuyết thứ sáu được đưa ra trong luận văn là:
H6: Thông tin BCTC càng kiểm chứng được chính xác hơn, càng giúp cho tính thanh khoản chứng khốn của doanh nghiệp được tăng cao.
3.3.3. Mơ hình hồi quy các đặc tính chất lƣợng thơng tin BCTC tác động đến tính thanh khoản của chứng khoán
Để đánh giá sự tác động của các đặc tính chất lượng thơng tin BCTC tác động đến tính thanh khoản của chứng khốn, luận văn sử dụng mơ hình hồi quy đa biến. Trong đó, biến phụ thuộc là tính thanh khoản chứng khốn, biến độc lập là 6 đặc tính của chất lượng thông tin BCTC. Bên cạnh đó, luận văn tìm hiểu sự tác động của biến điều tiết quy mô công ty tác động đến tính thanh khoản chứng khốn. Cụ thể, mơ hình được xây dựng như sau:
Bảng 3.2. Mô tả biến, ký hiệu, loại biến và cách thức đo lƣờng
Tên biến Loại biến Mô tả Đo lƣờng Chiều ảnh
hƣởng Biến phụ thuộc
VK Định lượng Đo lường tính
thanh khoản chứng khoán theo giá trị giao dịch VK ∑ VK là tổng thu nhập Pn: giá cổ phiếu trong thời gian t.
Vn: Số lượng cổ phiếu được giao dịch trong thời gian t
Biến độc lập
R Định lượng Sự thích hợp Tổng số điểm cho mỗi
công ty.
+
T Định lượng Trình bày
trung thực
Tổng số điểm cho mỗi công ty.
+
C Định lượng Dễ hiểu Tổng số điểm cho mỗi
công ty.
+
S Định lượng Có thể so
sánh
Tổng số điểm cho mỗi công ty.
+
K Định lượng Kịp thời Số ngày từ ngày kết thúc
năm tài chính đến ngày công bố BCTC thường niên
+
V Định lượng Có thể kiểm
chứng
Tổng số điểm cho mỗi công ty.
3.3.4.Mô tả dữ liệu và phƣơng pháp thu thập thông tin
Nguồn dữ liệu chính để thu thập dữ liệu là các cơng ty niêm yết tại HOSE và HNX. Tính đến ngày 31/12/2014 HOSE có 298 doanh nghiệp, HNX có 357 doanh nghiệp niêm yết. Tuy nhiên, để phù hợp với dữ liệu so sánh, nên mẫu chỉ giới hạn những công ty thành lập từ năm 2006 trở về trước, gồm 83 doanh nghiệp thuộc HOSE và 82 doanh nghiệp thuộc HNX, tổng cộng là 165 doanh nghiệp. Trong quá trình thu thập số liệu, có 8 doanh nghiệp thuộc HOSE và 8 doanh nghiệp thuộc HNX không thu thập được dữ liệu. Như vậy mẫu cuối cùng được chọn để khảo sát gồm 149 doanh nghiệp, cụ thể HOSE có 75 doanh nghiệp, HNX có 74 doanh nghiệp. (Ph ụ l ụ c s ố 02 : Danh sách các công ty niêm yết được khảo sát)
Số lượng mẫu này phù hợp với cơng thức được chọn cho mơ hình hồi quy đa biến, với cơng thức yêu cầu mẫu tối thiểu là: n ≥ 50 + 8p, trong đó, n là kích thước mẫu tối thiểu, p là số biến độc lập (Nguyễn Đình Thọ, 2011, trang 499). Như vậy, số biến tối thiểu trong trường hợp của luận văn là: 50 + 8*6 = 98. Số lượng mẫu trong luận án được chọn là 149 > 98 là phù hợp.
Các tài liệu dùng để thu thập và quan sát bao gồm: (1) Báo cáo thường niên năm 2014, (2) Báo cáo về tình hình quản trị cơng ty năm 2014, Bản cáo bạch. Các tài liệu này được lấy từ website: www.vietstock.vn.
3.3.5. Phƣơng pháp cho điểm chất lƣợng BCTC
bước:
Tác giả đánh giá chất lượng BCTC dựa trên 24 yếu tố chất lượng theo hai
- Bước 1: tác giả tiến hành quan sát các tài liệu liên quan để cho điểm từng yếu tố theo ph ụ l ụ c s ố 03 : Tổng quan về các hoạt động được sử dụng để đo lường tính thanh khoản và các đặc tính chất lượng thơng tin BCTC
- Bước 2: Nhằm giảm sự chủ quan trong quá trình cho điểm, tác giả tiến hành cho điểm lần 2. Cho điểm lần 2 độc lập với lần 1, sau đó tiến hành so sánh với số điểm
lần 1. Trường hợp có sự khác biệt giữa hai lần, tác giả sẽ xem xét lại từng yếu tố để lấy số điểm cuối cùng.
Kết luận chương 3
Trong chương 3, luận văn đã trình bày phương pháp nghiên cứu xuyên suốt của luận văn với các nội dung chính như sau:
- Phương pháp định lượng: luận văn sử dụng mơ hình hồi quy đa biến để đánh giá sự tác động của các yếu tố chất lượng thông tin BCTC đến tính thanh khoản chứng khốn. Trong đó, biến phụ thuộc là tính thanh khoản chứng khốn, biến độc lập là chất lượng thơng tin BCTC bao gồm 22 thang đo dựa trên các đặc tính chất lượng của FASB và IASB. Biến độc lập gồm 6 biến. Dữ liệu định lượng được thực hiện trên 149 doanh nghiệp niêm yết tại sàn HOSE và HNX.
- Phân tích định tính thơng qua các câu hỏi tới các chun gia có liên quan đến nhiều đối tượng khác nhau để khẳng định sự cần thiết về các thang đo chất lượng thơng tin BCTC và tính thanh khoản chứng khốn, đồng thời giải thích các kết quả trong phương pháp định lượng.
Từ hai phương pháp trên sẽ làm nền tảng để đo lường tính thanh khoản chứng khốn thơng qua việc đo lường chất lượng thông tin BCTC và kiểm định các giả thuyết được thực hiện trong chương tiếp theo.
CHƢƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ BÀN LUẬN
Mục đích chương này là trả lời câu hỏi 2 và câu hỏi 3 đã được trình bày trong chương 1. Để trả lời câu hỏi 2, luận văn sử dụng phương pháp thống kê mơ tả để đo lường tính thanh khoản chứng khốn, để trả lời câu hỏi thứ 3, luận văn sử dụng mơ hình hồi quy đa biến để kiểm định các giả thuyết đã được đưa ra. Bên cạnh đó, thơng qua phương pháp định tính bằng cách phỏng vấn và khảo sát chuyên gia nhằm giải thích các nguyên nhân và kết quả nghiên cứu định lượng. Thơng qua kết quả này, luận văn phân tích, đánh giá những ưu, nhược điểm của chất lượng thông tin BCTC và tính thanh khoản chứng khốn của các cơng ty niêm yết tại Việt Nam, làm cơ sở để đưa ra giải pháp và kiến nghị trong chương 5.
4.1. Kết quả đánh giá thực trạng tính thanh khoản chứng khốn trong mối liên hệ với chất lƣợng thông tin BCTC tại các công ty niêm yết Việt Nam
Để đo lường chất lượng thông tin BCTC, luận văn sử dụng 23 thang đo chính thức, bao gồm 5 thang đo sự thích hợp (R), 4 thang đo đặc tính trình bày trung thực