1.1 .Vốn lưu động và nguồn hành thành vốn lưu động của doanh nghiệp
1.2. Quản trị vốn lưu động của doanh nghiệp
1.2.3 Các chỉ tiêu đánh giá tình hình quản trị vốn lưu động của doanh nghiệp
nghiệp
Do vốn lưu động tồn tại ở nhiều hình thái biểu hiện khác nhau và nằm ở tất cả các khâu của quá trình sản xuất kinh doanh nên để đánh giá được tình hình quản trị vốn vốn lưu động của doanh nghiệp, ta phải sử dụng nhiều nhóm chỉ tiêu khác nhau để đánh giá.
1.2.3.1. Nhóm chỉ tiêu đánh giá về việc xác định nhu cầu và tổ chức đảm bảo nguồn VLĐ
Để đánh giá việc xác định nhu cầu vốn lưu động của doanh nghiệp, ta tiến hành so sánh giữa nhu cầu vốn lưu động thực tế của doanh nghiệp với nhu cầu vốn lưu động dự tính của doanh nghiệp trong cùng 1 kỳ.
ΔNCVLĐkỳ bc = NCVLĐthực tế – NCVLĐdự tính
Tình hình tổ chức đảm bảo nguồn vốn lưu động của doanh nghiệp được thể hiện chủ yếu qua chỉ tiêu nguồn vốn lưu động thường xuyên. Trong đó, nguồn vốn lưu động thường xuyên là nguồn vốn ổn định có tính chất dài hạn
động kinh doanh của doanh nghiệp (có thể là một phần hoặc tồn bộ TSLĐ thường xun tùy thuộc vào chiến lược tài chính của doanh nghiệp).
Cách xác định nguồn vốn lưu động thường xuyên (còn gọi là vốn lưu động thuần – NWC) được thực hiện như sau:
NWC = Tổng nguồn vốn thường xuyên của doanh nghiệp – Tài sản dài hạn Hay NWC = (VCSH + Nợ dài hạn ) – Tài sản dài hạn
Hoặc NWC = Tài sản ngắn hạn – Nợ phải trả ngắn hạn
Chỉ tiêu này là để đánh giá cách thức tài trợ vốn lưu động của doanh nghiệp, để đánh giá mức độ an tồn hay rủi ro tài chính trong hoạt động của doanh nghiệp. Người ta thường kết hợp chỉ tiêu này với các chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh tốn.
* Mơ hình tài trợ vốn
Sơ đồ 1.1: Xác định nguồn vốn lưu động thường xuyên
Qua cách xác định trên, ta có thể đánh giá tình hình tài trợ vốn lưu động của doanh nghiệp. Có 3 trường hợp cơ thể xảy ra:
Trường hợp 1: Khi tài sản ngắn hạn lớn hơn nợ phải trả ngắn hạn.
Nghĩa là nguồn vốn lưu động thường xuyên có giá trị dương. Khi đó, sẽ có
Tài sản NH Nợ ngắn hạn Nguồn vốn thường xuyên + Nợ dài hạn + Nguồn vốn chủ sở hữu Nguồn vốn lưu động thường
xuyên (NWC)
một sự ổn định trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp vì có một bộ phận nguồn vốn lưu động thường xuyên tài trợ cho TSLĐ để sử dụng cho hoạt động kinh doanh.
Trường hợp 2: Khi tài sản lưu động nhỏ hơn nợ phải trả ngắn hạn thì
nguồn vốn lưu động thường xuyên sẽ có giá trị âm. Đây là dấu hiệu đáng lo ngại cho doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực công nghiệp hay xây dựng. Trong trường hợp đặc biệt khi nguồn vốn lưu động thường xuyên <0 (nghĩa là doanh nghiệp hình thành tài sản dài hạn bằng nguồn vốn ngắn hạn) là dấu hiệu việc sử dụng vốn sai, cán cân thanh toán chắc chắn đã mất thăng bằng , hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn <1. Tuy nhiên, đối với ngành thương mại thì cách tài trợ vốn này vẫn có thể xảy ra vì ngành này có tốc độ quay vịng vốn nhanh.
Trường hợp 3: Nếu tài sản lưu động bằng nợ phải trả ngắn hạn, hay
nguồn vốn thường xuyên bằng giá trị tài sản cố định thì nguồn vốn lưu đơng thường xun sẽ có giá trị bằng 0. Cách tài trợ này cho thấy, chỉ có những tài sản cố định được tài trợ bằng nguồn vốn dài hạn, còn tài sản lưu động được tài trợ bằng nguồn vốn ngắn hạn. Trường hợp này cũng khơng tạo được tính ổn định trong hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, đặc biệt với những doanh nghiệp có tốc độ quay vịng vốn chậm.
1.2.3.2. Nhóm chỉ tiêu đánh giá tình hình phân bổ vốn lưu động Tỷ trọng Hàng tồn kho trong
tổng VLĐ =
Hàng tồn kho Tổng VLĐ Tỷ trọng Nợ phải thu trong
tổng VLĐ =
Nợ phải thu Tổng VLĐ
tổng VLĐ Tổng VLĐ
1.2.3.3. Nhóm chỉ tiêu đánh giá tình hình quản trị vốn bằng tiền Tài sản ngắn hạn Hệ số khả năng thanh toán hiện thời =
Nợ ngắn hạn
Hệ số này phản ánh khả năng chuyển đổi tài sản thành tiền để trang trải các khoản nợ ngắn hạn, vì thế hệ số này cũng thể hiện mức độ đảm bảo thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp.
Tài sản ngắn hạn – Hàng tồn kho + Hệ số khả năng thanh toán nhanh =
Nợ ngắn hạn
Hệ số này cho biết khả năng thanh tốn nợ ngắn hạn của doanh nghiệp mà khơng cần phải thực hiện thanh lý khẩn cấp hàng tồn kho.
Tiền + Các khoản tương đương tiền
+ Hệ số khả năng thanh toán tức thời =
Nợ ngắn hạn
Hệ số này đặc biệt hữu ích để đánh giá khả năng thanh tốn của một của doanh nghiệp trong giai đoạn nền kinh tế gặp khủng hoảng khi hàng tồn kho không tiêu thụ được và nhiều khoản nợ phải thu gặp nhiều khó khăn khó thu hồi.
Lợi nhuận trước lãi vay và thuế + Hệ số khả năng thanh toán lãi vay =
Số lãi tiền vay phải trả trong kỳ Hệ số này phản ánh mức độ rủi ro có thể gặp phải đối với các chủ nợ.
Chỉ tiêu này là một trong những chỉ tiêu được ngân hàng rất quan tâm khi thẩm định vay vốn của khách hàng.
1.2.3.4. Nhóm chỉ tiêu đánh giá tình hình quản trị nợ phải thu + Số vòng quay nợ
phải thu =
Doanh thu bán hàng
Số nợ phải thu bình quân trong kỳ
Đây là chỉ tiêu phản ánh trong một kỳ, nợ phải thu luân chuyển được boa nhiêu vịng. Nó phản ánh tốc độ thu hồi cơng nợ của doanh nghiệp như thế nào.
Kỳ thu tiền trung bình
(ngày) =
360 ngày
Vịng quay nợ phải thu
1.2.3.5. Nhóm chỉ tiêu đánh giá tình hình quản trị hàng tồn kho
Giá vốn hàng bán + Số vòng quay hàng tồn kho =
Giá trị hàng tồn kho bình quân trong kỳ
Giá trị hàng tồn kho bình qn có thể tính bằng cách lấy số dư đầu
kỳ cộng với số dư cuối kỳ chia đơi. Số vịng quay hàng tồn kho cao hay thấp phụ thuộc rất lớn vào đặc điểm của ngành kinh doanh và chính sách tồn kho của doanh nghiệp.
Thơng thường, số vịng quay hàng tồn kho cao hơn so với các doanh nghiệp trong ngành chỉ ra rằng: Việc tổ chức và quản lý dự trữ của doanh nghiệp là tốt, doanh nghiệp có thể rút ngắn được chu kỳ kinh doanh và giảm được lượng vốn bỏ vào hàng tồn kho. Nếu số vòng quay hàng tồn kho thấp, thường gợi lên doanh nghiệp có thể dự trữ vật tư quá mức dẫn đến tình trạng bị ứ đọng hoặc sản phẩm bị tiêu thụ chậm. Từ đó có thể dẫn đến dòng tiền vào của doanh nghiệp bị giảm đi và có thể đặt doanh nghiệp vào tình thế khó khăn về tài chính trong tương lai.
360 + Số ngày một vịng quay hàng tồn kho=
1.2.3.6. Nhóm chỉ tiêu đánh giá hiệu suất, hiệu quả sử dụng vốn lưu động
Doanh thu thuần trong kỳ + Số vòng quay VLĐ =
Số VLĐ bình qn
Chỉ tiêu này phản ánh số vịng quay vốn lưu động trong một thời kỳ nhất định, thường là một năm. Số vòng quay vốn lưu động càng lớn thể hiện hiệu suất sử dụng vốn lưu động càng cao.
Số ngày trong kỳ (360 ngày) + Kỳ luân chuyển VLĐ =
Số lần luân chuyển VLĐ
Chỉ tiêu này phản ánh để thực hiện một vòng quay vốn lưu động cần bao nhiêu ngày. Kỳ luân chuyển càng ngắn thì vốn lưu động luân chuyển càng nhanh và ngược lại.
+ Mức tiết kiệm VLĐ = Mức luân chuyển vốn x Số ngày rút ngắn Bình quân 1 ngày kỳ KH kỳ luân chuyển VLĐ
Mức tiết kiệm vốn lưu động phản ánh số vốn lưu động tiết kiệm được do tăng tốc độ luân chuyển VLĐ. Nhờ tăng tốc độ luân chuyển VLĐ nên doanh nghiệp có thể rút ra khỏi một số VLĐ để dùng cho các hoạt động khác.
Vốn lưu động bình quân + Hàm lượng VLĐ =
Doanh thu thuần trong kỳ
Chỉ tiêu này phản ánh để thực hiện một đồng doanh thu thuần cần bao nhiêu đồng vốn lưu động. Hàm lượng vốn lưu động càng thấp thì vốn luuw
Lợi nhuận trước (sau) thuế
+ Tỷ suất lợi nhuận VLĐ = x 100% Vốn lưu động bình quân
Chỉ tiêu này phản ánh một đồng vốn lưu động bình quân tạo ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận trước (sau) thuế ở trong kỳ. Chỉ tiêu này là thước đo đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động của doanh nghiệp.