Việc ra đời một số văn bản pháp luật nhằm hớng dẫn cho công tác định giá cổ phiếu doanh nghiệp trong thời gian gần đây, mà điển hình nhất là sự ra đời của Nghị định 187 ngày 16/11/2004, chứng tỏ Nhà nớc ta đã ngày càng quan tâm hơn tới tiến trình cổ phần hố, vấn đề định giá doanh nghiệp, định giỏ cổ phiếu doanh
nghiệp. Tuy nhiên, nó vẫn cha tạo ra đợc một hành lang pháp lý hoàn
chỉnh cho các doanh nghiệp trong việc xác định giá trị cổ phiếu.
Chính vì vậy, hồn thiện khn khổ pháp lý cho vấn đề định giá doanh nghiệp đã và đang trở thành một đòi hỏi cấp thiết để đẩy nhanh tốc độ tiến trình cổ phần hố trong giai đoạn hiện nay, theo hớng :
- Cần nhanh chóng ban hành đầy đủ các văn bản hớng dẫn Nghị định 187/2004/NĐ-CP để Nghị định nhanh phát huy tác dụng trong thực tế, trở thành động lực đẩy nhanh tiến trình cổ phần hố Doanh nghiệp ở nớc ta hiện nay. Các văn bản này cũng giải thích, hớng dẫn một cách cụ thể việc thực hiện các điều khoản trong Nghị định, đặc biệt là những điều khoản về xử lý tài chính và điều khoản về phơng pháp xác định giá trị Doanh nghiệp …
- Trên cơ sở xem xét những vấn đề bất cập của một số quy định hiện nay liên quan đến vấn đề định giá tài sản của Doanh nghiệp, cần sửa đổi một số quy định không phù hợp.
- Cần ban hành riêng những văn bản pháp luật về định giá Doanh nghiệp vì đây là vấn đề hết sức phức tạp, nếu chỉ dựa vào những quy định tại Nghị định 187 thôi là cha đủ.
- Sửa đổi các văn bản liên quan đến việc định giá quyền sử dụng đất của doanh nghiệp Nhà nớc khi tiến hành cổ phần hoá theo hớng áp dụng cơ chế cho thuê đất duy nhất để các doanh nghiệp thốt khỏi tình trạng phải áp dụng các văn bản pháp luật có sự mâu thuẫn nh hiện nay, đồng thời tạo ra một mơi trờng kinh doanh bình đẳng (tránh tình trạnh doanh nghiệp này lựa chọn
giao đất, doanh nghiệp kia lựa chọn thuê đất sẽ có giá trị doanh nghiệp rất khác nhau).
- Nên ban hành riêng các văn bản pháp luật liên quan đến cổ phần hoá và địnhm, giá Ngân hàng thơng mại Nhà nớc vì đây là loại hình doanh nghiệp Nhà nớc đặc thù, các quy định có tính chất chung áp dụng với loại hình doanh nghiệp này là khơng phù hợp. Điển hình nh Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam. Nh vậy, có thể nói giá trị vơ hình của Ngân hàng là rất lớn. Xác định giá trị lợi thế kinh doanh theo quy định trên đối với ngành Ngân hàng sẽ làm cho giá trị thực tế của Ngân hàng thơng mại trở nên quá thấp so với tín nhiệm trớc cộng đồng dân c, không thể hiện đúng tầm cỡ của Ngân hàng trong mắt công chúng. Điều này sẽ dẫn đến hậu quả một số nhà đầu t lợi dụng cổ phần hoá để nắm giữ Ngân hàng. Những giá trị vơ hình của Ngân hàng vì vậy đáng lẽ ra thuộc về sở hữu Nhà nớc lại rơi vào sở hữu t nhân do đề án xây dựng không định giá trị tài sản của Ngân hàng, gây tổn thất cho Nhà nớc.
Trờn đõy chỉ là một vài những giải phỏp nhỏ nhằm gúp phần cải tiến cụng tỏc định giỏ cổ phiếu của doanh nghiệp Việt Nam.
Danh mục tài liệu tham khảo
- Financial and management analysis - Second editor - Franks Fabozzi and Pamela.P.Peterson - NXB John Willey and Sons ,INC
- Investment performance measurement – Ebook - NXB John Willey and Sons, INC
- Fundamental of Investment – Third editor – Gordon J. Alexander, William F. Sharpe, Jeffery V. Bailey – Prentice Hall.
- Giáo trình thị trờng chứng khốn – trờng đại học kinh tế quốc dân – NXB Tài chính 2002
- Giáo trình Tài chính doanh nghiệp – trờng đại học kinh tế quốc dân – NXB Thống Kê 2005.
- Kinh tế Việt Nam năm 2004 những vấn đề nổi bật - đại học kinh tế quốc dân – NXB Lý Luận chính trị.
- Thị trờng chứng khoán – GS.TS Lê Văn T – NXB Thống kê 2002
- Phân tích và đầu t chứng khoán – bản dịch lu hành nội bộ - Các tạp chí diễn đàn chứng khốn số 287 tháng 6 năm 2005, số 4 tháng 4 năm 2001.
- Tạp chí chứng khốn Việt Nam số 12 tháng 12 năm 2003. - Website : http:// www.investopedia.com
http://www.vietstock.com.vn http://www.vcbs.com.vn http://www.vir.com.vn