PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH HUY ĐỘNG VỐN CỦA CÔNG TY

2.2. ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY TRONG THỜI GIAN

2.2.1. PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH HUY ĐỘNG VỐN CỦA CÔNG TY

Bảng 2.1 : Tình hình biến đợng ng̀n vốn trong năm 2013

(Đ/v tính: VNĐ) Ng̀n vốn 31/12/2013 31/12/2012 So sánh Số tiền Tỷ trọng (%) Số tiền Tỷ trọng (%) Chênh lệch Tỷ lệ (%) A, NỢ PHẢI TRẢ 63,595,703,033 19.0643 32,622,970,522 11.3041 30,972,732,511 94.9415 I, Nợ ngắn hạn 21,670,497,949 34.0754 32,613,970,522 99.9724 -10,943,472,573 -33.5546 1, Phải trả người bán 2,968,180,433 13.6969 3,736,624,002 11.4571 -768,443,569 -20.5652 2, Người mua trả tiền trước - 8,300,000 0.0254 -8,300,000 -100 3, Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước 5,926,593,625 27.3487 15,407,852,340 47.2431 -9,481,258,715 -61.5352 4, Phải trả người lao động 2,743,393,500 12.6596 2,685,931,200 8.2355 57,462,300 2.1394 5, Chi phí phải trả 461,096,225 2.1278 641,952,712 1.9683 -180,856,487 -28.1729 6, Các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn khác 9,571,234,166 44.1671 191,662,281 0.5877 9,379,571,885 4893.8017 7, Quỹ khen thưởng, phúc lợi 0.0000 9,941,647,987 30.4828 -9,941,647,987 -100.0000

1, Phải trả dài hạn khác 9,000,000 0.0215 9,000,000 100 - 0 2, Dự phòng phải trả dài hạn 41,916,205,084 99.9785 - 41,916,205,084

B, NGUỒN VỐN CHỦ SỞ HỮU 269,989,588,654 80.9357 255,971,682,452 88.6959 14,017,906,202 5.4764

I, Vốn chủ sở hữu 269,989,588,654 100 255,971,682,452 100 14,017,906,202 5.4764 1, Vốn đầu tư của chủ sở hữu 126,000,000,000 46.6685 63,000,000,000 24.6121 63,000,000,000 100 2, Thặng dư vốn cổ phần 4,500,000,000 1.6667 4,500,000,000 1.7580 - 0 3, Quỹ đầu tư phát triển 69,653,219,237 25.7985 125,295,083,055 48.9488 -55,641,863,818 -44.4087 4, Quỹ dự phịng tài chính 4,706,929,283 1.7434 4,706,929,283 1.8388 - 0 5, Quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu 1,103,464,642 0.4087 1,103,464,642 0.4311 - 0 6, Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 64,025,975,492 23.7142 57,366,205,472 22.4112 6,659,770,020 11.6092

TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 333,585,291,687 288,594,652,974 44,990,638,713 15.5896

Nguồn vốn của Xí nghiệp tại thời điểm 31/12/2013 đạt 333,585,291,687 đồng, so với thời điểm 31/12/2012 tăng đáng kể với tỉ lệ tăng 15,5896%.Tỉ trọng nợ phải trả nhỏ hơn rất nhiều so với tỉ trọng của vốn chủ sở hữu, tỷ trọng nợ tăng về cuối năm thể hiện mức độ tự chủ về tài chính khá cao và tự chủ về tài chính có xu hướng giảm, rủi ro tài chính tăng lên cho cơng ty. Trong cơ cấu nợ phải trả của công ty không hề tồn tại các khoản vay nợ mà chỉ là các khoản công ty tạm thời chiếm dụng.

Nợ phải trả cuối năm 2013 tăng lên hơn 30 tỷ đồng (94%) chủ yếu là do nợ dài hạn tăng. Cơ cấu nợ có sự thay đổi : tỷ trọng nợ dài hạn tăng, tỷ trọng nợ ngắn hạn giảm. Phần nợ dài hạn tăng đột biến như vậy là do xuất hiện khoản dự phòng nợ phải trả dài hạn, khoản dự phòng này bao gồm Tiền cấp quyền khai thác khoáng sản theo Nghị định 203/2013/ND-CP, cùng với chi phí khơi phục mơi trường. Nợ ngắn hạn cuối năm 2013 giảm hơn 10 tỷ đồng (33.55%), trong đó chủ yếu là người mua trả tiền trước giảm, thuế và các khoản phải trả phải nộp nhà nước giảm, quỹ khen thưởng phúc lợi giảm cùng với đó là các khoản phải trả phải nộp khác tăng lên. Cụ thể người mua trả tiền trước giảm 8,3 triệu (giảm 100%), thuế và các khoản phải nộp nhà nước giảm hơn 9 tỷ đồng (61,5%) và quỹ khen thưởng phúc lợi giảm hơn 9 tỷ đồng (100%). Phần phải trả người bán giảm về số lượng 768 triệu đồng (20%) nhưng lại tăng về tỷ trọng lên 13,7% có thể giúp cơng ty chiếm dụng được nguồn vốn với chi phí thấp, đây cũng là khoản vay dựa vào tín chấp, khơng cần tài sản đảm bảo, đồng thời việc thương lượng với nhà cung cấp trong trường hợp cần giãn nợ hay trả trậm cũng dễ dàng hơn.

Công ty cũng đứng trong top 15 doanh nghiệp tăng vốn mạnh mẽ trên thị trường chứng khốn Hà Nội trong năm 2013. Theo đó, số lượng cổ phiếu niêm yết thêm trên sàn chứng khoán HNX là 6,300,000 cổ phiếu, nâng tổng

năm 2012. Trong năm, vốn đầu tư của chủ sở hữu tăng 63 tỷ đồng tương ứng với mức tăng là 100%. Phần quỹ đầu tư của chủ sở hữu giảm xuống 55.6 tỷ đổng về giá trị và giảm 44.4% về tỷ lệ. Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tăng lên 6.6 tỷ đồng tương ứng với mức tăng 11.6%. Quỹ đầu tư phát triển giảm 55,641,863,818 đồng ứng với mức giảm là 44%. Quỹ dự phịng tài chính và các quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu không đổi so với năm trước. Mặc dù quỹ đầu tư phát triển có giảm khá mạnh nhưng do sự tăng của vốn cổ phần cùng với lợi nhuận chưa phân phối đã dẫn đến phần vốn chủ sở hữu của công ty năm 2013 tăng hơn 14 tỷ đồng với tỷ lệ tăng gần 5,5% so với năm 2012. Như vậy có thể thấy khả năng tự chủ về tài chính của cơng ty tăng và giảm thiểu được nhiều rủi ro trong thanh toán.

2.2.2. Phân tích hoạt động tài trợ

Căn cứ vào các số liệu trên bảng CĐKT, ta lập được bảng phân tích hoạt động tài trợ tài sản và vốn lưu động như Bảng 2.2, từ đó rút ra nhận xét như sau:

Bảng 2.2: Hoạt động tài trợ tài sản và vốn lưu động (ĐVT: VNĐ) Chỉ tiêu 31/12/2013 31/12/2012 Chênh lệch Số tiền Tỷ lệ I. NWC 197,897,884,194 216,172,288,071 -18,274,403,877 -8.45 1. Nguồn vốn dài hạn 311,914,793,738 255,980,682,452 55,934,111,286 21.85 - Nợ dài hạn 41,925,205,084 9,000,000 41,916,205,084 465735.61 - Vốn chủ sở hữu 269,989,588,654 255,971,682,452 14,017,906,202 5.48 2. Tài sản dài hạn 114,016,909,544 39,808,394,381 74,208,515,163 186.41

II. Nhu cầu vốn lưu động 7,472,938,664 -19,872,348,844 27,345,287,508 137.60 1. Hàng tồn kho 13,281,657,217 10,268,587,718 3,013,069,499 29.34 2. Nợ phải thu 15,861,779,396 2,473,033,960 13,388,745,436 541.39 3. Nợ phải trả ngắn hạn 21,670,497,949 32,613,970,522 -10,943,472,573 -33.55 - Nợ ngắn hạn 21,670,497,949 32,613,970,522 -10,943,472,573 -33.55 - Vay và nợ ngắn hạn 0 0 0 0 (Nguồn: Bảng CĐKT HGM – Năm 2013)

Nguồn vốn lưu động thường xuyên NWC tại thời điểm đầu năm và cuối năm đều dương, chứng tỏ chính sách tài trợ của cơng ty an toàn và ổn định, đảm bảo nguyên tắc cân bằng tài chính. Tuy nhiên nguồn vốn lưu động thường xun q cao thì chi phí sử dụng vốn bình qn của doanh nghiệp sẽ cao. Nhu cầu vốn lưu động của công ty cuối năm chuyển từ <0 sang >0 với tỷ lệ thay đổi >100%. Điều này cho thấy nhu cầu tài trợ thêm ngoài nguồn vốn đi chiếm dụng là tăng khá mạnh so với đầu năm.

* Nguồn vốn lưu đông thường xuyên:

Nguồn vốn lưu động thường xuyên tại thời điểm đầu năm và cuối năm đều dương, chứng tỏ nguồn vốn dài hạn luôn lớn hơn tài sản dài hạn. Nguồn

vốn dài hạn là thừa để tài trợ cho tài sản dài hạn. Phần thừa của nguồn vốn dài hạn là để tài trợ chi tài sản ngắn hạn. Chính sách tài trợ của doanh nghiệp là an toàn và ổn định, giúp doanh nghiệp giảm thiểu áp lực về mặt tài chính, đảm bảo tính thanh khoản cho doanh nghiệp trong ngắn hạn song đổi lại chi phí sử dụng vốn là cao. Tại thời điểm đầu năm, NWC= 216,172,288,071 đồng, tại thời điểm cuối năm, NWC= 197,897,884 đồng,giảm 18,274,403,877 đồng, tỷ lệ giảm 8.45%.

Nợ dài hạn tăng 41,916,205,084 đồng trong khi nhu cầu tài trợ cho tài sản dài hạn tăng lên 74,208,515,163 (186.41%) đồng và đã được tài trợ một phần bằng vốn chủ sở hữu tăng thêm 14,017,906,202(5.48%) đồng. Như vậy, nguồn vốn dài hạn của doanh nghiệp là khá dồi dào, doanh nghiệp đang dùng đầu tư cho tài sản ngắn hạn, mà cụ thể ở đây là hàng tồn kho để dự trữ nguyên vật liệu phục vụ cho sản xuất nhằm tránh biến động tăng giá và vật liệu phục vụ cho dự án dây chuyền sản xuất đang đầu tư sắp hoàn thành. Xét về ngắn hạn, điều này có thể giúp doanh nghiệp chớp thời kinh doanh khi giá nguyên vật liệu biến động tăng như dự kiến, doanh nghiệp dự trữ nguồn nguyên liệu giá rẻ để thu được nhiều lợi nhuận do giá bán thường không biến động, thậm trí có xu hướng tăng lên. Xét về dài hạn, khoản huy động nợ này sẽ làm gia tăng chi phí sử dụng vốn trong doanh nghiệp. Doanh nghiệp cũng chịu nhiều áp lực trả nợ, bị ràng buộc nhiều về mặt pháp lý, áp lực sinh lời, đặc biệt với khoản vay lớn, áp lực trả nợ tăng nhanh các năm tiếp theo và tình hình thanh tốn phụ thuộc nhiều vào tính khả thi của dự án đang triển khai.

* Nhu cầu vốn lưu động

Nhu cầu VLĐ cuối năm 2013 đạt 7,472,938,664 đồng, trong khi đầu năm con số này là -19,872,348,844 đồng. Tăng 27,345,287,508 đồng ứng với tỷ lệ tăng 137.6% Điều này chứng tỏ nguồn vốn doanh nghiệp chiếm dụng tạm thời nhỏ hơn rất nhiều so với nhu cầu tài trợ vốn làm gia tăng nhu cầu

vốn ngắn hạn, doanh nghiệp phải dùng nhiều hơn nợ vay để đáp ưng làm gia tăng chi phí sử dụng vốn.

Cuối năm 2013, dự trữ hàng tồn kho đạt 13,281,657,217 đồng, tăng 3,013,069,499 đồng với tỷ lệ tăng 29.34% so với thời điểm cuối năm 2012. Cùng với đó là phần nguồn vốn doanh nghiệp chiếm dụng được từ các đối tác cũng giảm -10,943,472,573 đồng, nguồn vốn bị chiếm dụng từ khách hàng tăng 13,388,745,436 đồng, cho thấy khả năng tự cân đối bên trong giữa nhu cầu tài trợ tạm thời và nguồn vốn chiếm dụng giảm đi rất nhiều. Điều này khiến cho doanh nghiệp phải huy động nợ bằng cách đi vay để tài trợ cho nhu cầu dự trữ HTK, làm gia tăng chi phí sử dụng vốn, chi phí tồn trữ và áp lực thanh toán cũng như những ràng buộc pháp lý liên quan. Các nhà quản trị doanh nghiệp cần phải đối chiếu mức dự trữ thực tế của từng loại NVL với nhu cầu hoạt động sản xuất kinh doanh, thị trường cung cấp nguyên vật liệu, … để đánh giá việc tăng nhu cầu vốn lưu chuyển có hợp lý hay khơng. Các khoản phải thu tăng bao gồm một số khoản q hạn thanh tốn nhưng cơng ty chưa thu hồi được, do vậy các khoản phải thu làm tăng nhu cầu vốn lưu động là chưa hợp lý. Công ty cần tăng cường công tác thu hồi nợ. Các khoản phải trả ngắn hạn cuối năm giảm làm cho nhu cầu vốn lưu động tăng tương ứng.

2.2.3. Phân tích diễn biến nguồn vốn và sử dụng vốn

Để hiểu rõ vốn xuất phát từ đâu và được sử dụng vào việc gì, ta phân tích diễn biến nguồn vốn và sử sử dụng vốn thông qua các bảng dưới đây:

Bảng 2.3. Bảng kê diễn biến ng̀n vốn và sử dụng vốn

(Đ/v tính: VNĐ)

Tài sản 2013 2012 Chênh lệch Sử dụng vốn Diễn biến vốn A - TÀI SẢN NGẮN HẠN 219,568,382,143 248,786,258,593 (29,217,876,450)

I, Tiền và các khoản tương đương

tiền 189,717,281,266 235,255,185,591 (45,537,904,325) 45,537,904,325

II, Các khoản phải thu ngắn hạn 15,861,779,396 2,473,033,960 13,388,745,436 13,388,745,436

III, Hàng tồn kho 13,281,657,217 10,268,587,718 3,013,069,499 3,013,069,499

IV, Tài sản ngắn hạn khác 707,664,264 789,451,324 (81,787,060) 81,787,060

B - TÀI SẢN DÀI HẠN 114,016,909,544 39,808,394,381 74,208,515,163

I, Tài sản cố định 73,097,020,455 29,360,330,732 43,736,689,723

- Nguyên giá 94,932,548,370 42,319,473,636 52,613,074,734 52,613,074,734

- Giá trị hao mịn lũy kế (30,014,963,557) (19,286,354,803) (10,728,608,754) 10,728,608,754 3 Chi phí xây dựng cơ bản dở dang 8,179,435,642 6,327,211,899 1,852,223,743 1,852,223,743

II, Các khoản đầu tư tài chính dài

hạn 38,926,000,000 9,176,000,000 29,750,000,000 29,750,000,000

III, Tài sản dài hạn khác 1,993,889,089 1,272,063,649 721,825,440 721,825,440

Nguồn vốn 2013 2012 Chênh lêch Sử dụng vốn Diễn biến vốn A, NỢ PHẢI TRẢ 63,595,703,033 32,622,970,522 30,972,732,511

I, Nợ ngắn hạn 21,670,497,949 32,613,970,522 (10,943,472,573)

1, Phải trả người bán 2,968,180,433 3,736,624,002 (768,443,569) 768,443,569

2, Người mua trả tiền trước - 8,300,000 (8,300,000) 8,300,000

3, Thuế và các khoản phải nộp Nhà

nước 5,926,593,625 15,407,852,340 (9,481,258,715) 9,481,258,715

4, Phải trả người lao động 2,743,393,500 2,685,931,200 57,462,300 57,462,300

5, Chi phí phải trả 461,096,225 641,952,712 (180,856,487) 180,856,487

6, Các khoản phải trả, phải nộp

ngắn hạn khác 9,571,234,166 191,662,281 9,379,571,885 9,379,571,885

7, Quỹ khen thưởng, phúc lợi 9,941,647,987 (9,941,647,987) 9,941,647,987

II, Nợ dài hạn 41,925,205,084 9,000,000 41,916,205,084 41,916,205,084

B, NGUỒN VỐN CHỦ SỞ HỮU 269,989,588,654 255,971,682,452 14,017,906,202

I, Vốn chủ sở hữu 269,989,588,654 255,971,682,452 14,017,906,202

1, Vốn đầu tư của chủ sở hữu 126,000,000,000 63,000,000,000 63,000,000,000 63,000,000,000 3, Quỹ đầu tư phát triển 69,653,219,237 125,295,083,055 (55,641,863,818) 55,641,863,818

6, Lợi nhuận sau thuế chưa phân

phối 64,025,975,492 57,366,205,472 6,659,770,020 6,659,770,020

TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 333,585,291,687 288,594,652,974 44,990,638,713 177,361,309,428 177,361,309,428

Bảng 2.4. Phân tích diễn biến ng̀n vốn và sử dụng vốn

(Đ/v tính: VNĐ)

Sử dụng vốn Số tiền Tỷ trọng(%) Diễn biến nguồnvốn Số tiền Tỷ trọng(%)

1. Tăng hàng tồn kho 3,013,069,499 1.70 1. Giảm tiền và các khoản tương đương tiền 45,537,904,325 25.68

2. Tăng khoản phải

thu ngắn hạn 13,388,745,436 7.55

2. Giảm tài sản

ngắn hạn khác 81,787,060 0.05

3. Tăng đầu tư vào

tài sản cố định 52,613,074,734 29.66

3. Tăng khấu hao

TSCĐ 10,728,608,754 6.05 4. Tăng chi phí xây

dựng cơ bản dở

dang 1,852,223,743

1.04 4. Tăng phải trả

người lao động 57,462,300 0.03

5. Tăng các khoản đầu tư tài chính dài hạn

29,750,000,000 16.77 5. Tăng các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn khác

9,379,571,885 5.29

6. Tăng tài sản dài

hạn khác 721,825,440 0.41 6. Tăng nợ dài hạn 41,916,205,084 23.63

7. Trả bớt nợ nhà

cung cấp 776,743,569 0.44 7. Tăng vốn đầu tư của chủ sở hữu 63,000,000,000 35.52

8. Giảm thuế và các khoản phải nộp nhà nước

9,481,258,715 5.35 8. Tăng lợi nhuận

chưa phân phối 6,659,770,020 3.75

9. Giảm bớt các chi

phí phải trả 180,856,487 0.10

10. Giảm quỹ khen

thưởng, phúc lợi 9,941,647,987 5.61

11. Giảm quỹ đầu

tư và phát triển 55,641,863,818 31.37

Tổng cộng 177,361,309,428 100.00 Tổng cộng 177,361,309,428 100.00

(nguồn: Bảng cân đối kế tốn Cơng ty Cổ phần Khống sản Hà Giang 2013)

* Về tổ chức nguồn vốn

Trong năm 2013 công ty đã huy động tăng thêm hơn 177,36 tỷ đồng trong đó chủ yếu huy động vốn lớn nhất từ việc tăng vốn đầu tư của chủ sở hữu với số tiền là 63,000,000,000 đồng (chiếm tỷ trọng 35.52%), tiếp đó là

giảm tiền và các khoản tương đương tiền với số tiền là 45,537,904,325 đồng (chiếm tỷ trọng 25.68% ). Ngoài ra cơng ty cịn huy động thơng qua việc tăng nợ dài hạn 41,916,205,084 đồng (chiếm 23.63%) và tăng khấu hao TSCĐ số tiền là 10,728,608,754đồng (chiếm 6.05%). Trong tổng nguồn vốn huy động được trong kỳ thì phần nguồn vốn huy động được từ bên trong doanh nghiệp là 126,065,532,459 đồng (chiếm 71.08%), bao gồm tiền và các khoản tương đương tiền, tài sản ngắn hạn khác, khấu hao TSCĐ, phải trả người lao động, lợi nhuận chưa phân phối và vốn đầu tư của chủ sở hữu. Còn phần vốn huy động từ bên ngoài là 51,295,776,969 đồng (chiếm 28.92%) bao gồm các khoản phải trả phải nộp khác, nợ dài hạn.

Như vậy, việc tổ chức nguồn vốn của công ty trong năm là khá hợp lý. Nguồn vốn bên trong của doanh nghiệp chủ yếu là tài sản bao gồm lợi nhuận sau thuế chưa phân phối, số vốn công ty huy động được từ bên trong chiếm tỷ trọng lớn. Vì vậy, để đáp ứng nhu cầu vốn của mình cơng ty đa phần huy động từ nguồn vốn bên trong. Phần nguồn vốn bên ngoài chiếm tỷ trọng rất nhiều là nợ dài hạn. Việc này có thể bổ sung một lượng lớn nguồn vốn cho công ty nhưng tăng áp lực thanh tốn đồng thời tăng chi phí cho doanh nghiệp. Các khoản vốn bị chiếm dụng tăng do công nợ phải trả tăng, các khoản phải trả tăng trong năm. Tuy nhiên trong năm tới cơng ty cần thắt chặt tín dụng khách hàng hơn đối với những khách hàng mới nhằm tăng cường thu hồi các khoản nợ phải thu, thu hồi vốn. Đối với khách hàng lâu năm thì nên có chính sách bán hàng hợp lý để mở rộng mối quan hệ làm ăn đồng thời thúc đẩy tiêu thụ sản phẩm tránh ứ đọng hàng tồn kho và tăng doanh thu, giảm chi phí bảo quản HTK.

Trong tổng số hơn 177.36 tỷ đồng huy động được trong năm công ty đã sử dụng như sau:

Sử dụng nhiều nhất là giảm quỹ đầu tư và phát triển với số tiền 55,641,863,818 đồng (chiếm tỷ trọng 31.37%), đồng thời tăng đầu tư TSCĐ với số tiền 52,613,074,734 đồng (29.66%) do chính sách đầu tư mua mới trang thiết bị sản xuất và xây dựng thêm một số văn phòng nhà xưởng nhằm mở rộng quy mơ kinh doanh. Ngồi ra, vốn huy động cịn sử dụng để tăng các khoản phải thu ngắn hạn với số tiền 13,388,745,436 đồng (7.55%). Các khoản khác chiếm tỷ trọng không đáng kể như tăng hàng tồn kho với số tiền 3,013,069,499 đồng (1.7%), giảm thuế và các khoản phải nộp nhà nước với số tiền 9,481,258,715 đồng (5.35%), giảm quỹ khen thưởng phúc lợi với số tiền 9,941,647,987 đồng (5.61%). Trong điều kiện tăng thêm đầu tư, công ty nhanh chóng trả nợ nhà cung cấp. Tuy nhiên khoản này chỉ chiểm tỷ trọng rất nhỏ (0.44%).

Như vậy, trong năm 2013 việc huy động vốn của doanh nghiệp có điểm nhấn chủ chốt là giảm quỹ đầu tư và phát triền và tăng đầu tư thêm vào TSCĐ nhằm tăng cường năng lực sản xuất kinh doanh. Việc huy động vốn cũng đạt