Tác giả dùng OLS để ƣớc lƣợng lãi suất tiền gửi và lãi suất cho vay theo lãi suất tái cấp vốn với độ trễ của các biến đều là một. Kết quả ƣớc lƣợng trình bày trong bảng 4.2.
Bảng 4.2: Kết quả ƣớc lƣợng lãi suất bánlẻ lẻ
Bảng 4.2 (a): Lãi suất tiền gửi
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
DLSTCV 0.430857 0.064679 6.661514 0.0000
DLSTCV(-1) 0.227544 0.074336 3.061031 0.0026 DLSTG(-1) 0.241873 0.072955 3.315365 0.0011 R-squared 0.485169 Mean dependent var 0.020943 Adjusted R-squared 0.478568 S.D. dependent var 0.711482 S.E. of regression 0.513762 Akaike info criterion 1.524576 Sum squared resid 41.17649 Schwarz criterion 1.582480 Log likelihood -118.2038 Hannan-Quinn criter. 1.548090 Durbin-Watson stat 1.781340
Dependent Variable: DLSCV Method: Least Squares
Sample (adjusted): 2000M03 2013M05 Included observations: 159 after adjustments
Bảng 4.2 (a): Lãi suất cho vay
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
DLSTCV 0.462389 0.070189 6.587814 0.0000
DLSTCV(-1) 0.295222 0.080645 3.660773 0.0003
DLSCV(-1) 0.082595 0.075715 1.090865 0.2770
R-squared 0.411546 Mean dependent var -0.003774 Adjusted R-squared 0.404002 S.D. dependent var 0.730118 S.E. of regression 0.563657 Akaike info criterion 1.709947 Sum squared resid 49.56270 Schwarz criterion 1.767851 Log likelihood -132.9408 Hannan-Quinn criter. 1.733461 Durbin-Watson stat 1.997056
3
Tác giả dùng phƣơng pháp Breusch-Pagan-Godfrey để kiểm định phƣơng sai thay đổi cho hai mơ hình hồi quy trên và cho kết quả là cả hai mơ hình đều có phƣơng sai khơng thay đổi với mức ý nghĩa 1%. Kết quả kiểm định phƣơng sai thay đổi đƣợc trình bày trong phần Phụ lục 3.
Tác giả sẽ loại bỏ các biến có p-value của hệ số hồi quy lớn hơn mức ý nghĩa 1% nên phƣơng trình lãi suất tiền gửi và lãi suất cho vay sẽ có dạng nhƣ sau:
DLSTG = 0.430857*DLSTCV + 0.227544*DLSTCV(-1) + 0.241873*DLSTG(-1) (4.1) DLSCV = 0.462389*DLSTCV + 0.295222* DLSTCV(-1) (4.2)
4.1.3. Kiểm tra đồng liên kết
Tác giả dùng kiểm định Johansen kiểm định đồng liên kết giữa các cặp lãi suất là lãi suất tái cấp vốn và lãi suất tiền gửi, lãi suất tái cấp vốn và lãi suất cho vay. Kết kiểm định đƣợc trình bày trong Bảng 4.3.
Trace test indicates 2 cointegrating eqn(s) at the 0.05 level * denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level **MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values
Max-eigenvalue test indicates 2 cointegrating eqn(s) at the 0.05 level * denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level
**MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values
Sample (adjusted): 2000M06 2013M05 Included observations: 156 after adjustments Trend assumption: Linear deterministic trend Series: LSTCV LSTG Lags interval (in first differences): 1 to 4 Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace)
Unrestricted Cointegration Rank Test (Maximum Eigenvalue)