Với những nỗ lực vượt bậc và sau hơn bốn năm tích cực chuẩn bị các khuôn khổ pháp lý, hạ tầng cơ sở, hàng hoá và các điều kiện phụ trợ khác, ngày 20-7-2000 trung tâm giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh đã chính thức khai trương đi vào hoạt động. Sự kiện này đánh dấu một bước tiến quan trọng trong quá trình xây dựng đồng bộ và hồn thiện thị trường tài chính ở Việt Nam. Nó có ý nghĩa quan trọng đối với nền kinh tế Việt Nam, mở ra kênh huy động vốn trung và dài hạn bên cạnh hệ thống ngân hàng, khẳng định quyết tâm của Đảng và Nhà nước thực hiện đường lối: ‘‘ Xây dựng thể chế kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa ở nước ta ‟‟. Tuy qui mơ thị trường cịn nhỏ bé, vai trò tác động đến nền kinh tế chưa lớn nhưng đây là bước thí điểm, tập dượt quan trọng để các cơ quan quản lý điều hành, các tổ chức tham gia thị trường và công chúng đầu tư làm quen với một lĩnh vực đầu tư mới, tạo tiền đề vững chắc cho sự phát triển lành mạnh và ổn định của thị trường chứng khoán Việt Nam.
Sau hơn hai năm hoạt động, thị trường chứng khoán Việt Nam đã từng bước được phát triển và xã hội Việt Nam đã phần nào làm quen được với sự tồn tại và hoạt động của thị trường chứng khoán.
Cho đến nay, đã có 21 cơng ty niêm yết với tổng giá trị cổ phiếu niêm yết trên thị trường là 999,633 tỉ đồng. Các công ty niêm yết đều là những doanh nghiệp nhà nước được cổ phần hoá, và hoạt động kinh doanh của các cơng ty có chiều hướng tốt, đều có lãi. Thêm vào đó, các cơng ty niêm yết trên thị trường chứng khốn được hưởng ưu đãi về thuế nên mức trả cổ tức rất cao đã rất hấp dẫn người đầu tư. Thời gian đầu khi thị trường mới đi vào hoạt động, các công ty niêm yết đều đã cố gắng để đáp ứng các quy định do Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước đề ra. Tuy nhiên, do chưa có thói quen trong mơi trường hoạt động của thị trường chứng khoán, nên đa số các cơng ty niêm yết cịn thụ động trong
việc công bố thông tin; hầu hết các công ty chỉ chú trọng vào thông tin định kỳ và thông tin phải cung cấp theo yêu cầu, chưa chủ động cung cấp kịp thời thông tin liên quan tới hoạt động của công ty.
Về thị trường trái phiếu, đã thực hiện thành công các đợt đấu thầu qua trung tâm giao dịch chứng khốn và bảo lãnh phát hành trái phiếu chính phủ. Đã có 41 loại trái phiếu niêm yết trên trung tâm giao dịch chứng khốn, trong đó có 39 loại trái phiếu chính phủ và 2 trái phiếu doanh nghiệp với tổng giá trị trái phiếu niêm yết trên thị trường đạt 4.276,338 tỉ đồng.
Đến nay đã có 10 cơng ty chứng khốn hoạt động trên thị trường, trong đó có 4 cơng ty cổ phần và 6 cơng ty TNHH. Tính đến 31/12/2002 số tài khoản giao dịch của khách hàng được mở tại các cơng ty chứng khốn là trên 13.000, trong đó có tài khoản của 91 nhà đầu tư có tổ chức và 33 nhà đầu tư nước ngoài. Các cơng ty chứng khốn đang triển khai mở rộng phạm vi hoạt động, mở chi nhánh và đại lý nhận lệnh tại 7 tỉnh, thành phố là Hà Nội, Đà Nẵng, Đồng Nai, Bình Dương, Long An. Nhìn chung, kết quả kinh doanh của các cơng ty chứng khốn đều có chiều hướng tốt, các chỉ tiêu báo cáo tài chính cho thấy các cơng ty chứng khốn có tình hình tài chính lành mạnh, khả năng thanh toán được đảm bảo. Hiện nay, cơ cấu doanh thu của các cơng ty chứng khốn đã có sự thay đổi đáng kể. Nếu như trong thời gian đầu, doanh thu từ vốn kinh doanh chiếm tỉ trọng lớn trong doanh thu của các cơng ty chứng khốn, và tiếp đến là các nghiệp vụ như tự doanh, mơi giới..., thì đến hết năm 2002 doanh thu từ hoạt động môi giới và tự doanh đã chiếm tỷ lệ đáng kể.
Với 21 loại cổ phiếu và 41 loại trái phiếu niêm yết giao dịch thì bình quân giá trị giao dịch chứng khoán trong một phiên đạt 4.578 tỷ đồng, trong đó giao dịch cổ phiếu chiếm 88,5%. Thị trường cổ phiếu hoạt động sôi động thu hút được đông đảo nhà đầu tư quan tâm. Thời gian đầu thị trường tăng giá liên tục do sự mất cân đối lớn về cung cầu và tâm lý đầu tư. Chỉ số VN-Index lên đỉnh cao là 571 điểm, nhưng đến năm 2002, thị trường ít biến động, có xu hướng giảm liên tục. Chỉ số VN-Index đã tụt xuống mức 139,64 điểm vào phiên ngày 1/4/2003. Sự suy giảm của thị trường có dấu hiệu xuất hiện từ tháng 10/2001. Sang những tháng đầu năm 2002, sự suy giảm thực sự bộc lộ nhưng ở
mức nhẹ và có hồi phục vào hai tháng 6 và 7, nhưng về những tháng cuối năm sự sụt giảm tăng tốc. Sau nhiều biện pháp nhằm ổn định thị trường của Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước và trung tâm giao dịch chứng khoán, đến nay dao động giá các cổ phiếu đã đi vào ổn định xoay quanh giá trị nội tại của các công ty. Việc lựa chọn các mức giá của người đầu tư đã căn cứ vào những phân tích đánh giá về cơng ty niêm yết mà khơng chạy theo phong trào như trước. Biên độ giao động giá chứng khoán là một trong những biện pháp được áp dụng nhằm ổn định thị trường và bảo vệ các nhà đầu tư trong thời kỳ hoạt động ban đầu của thị trường chứng khoán, và điều đó được thể hiện qua việc điều chỉnh biên độ theo tình hình thực tế của thị trường. Nếu thời gian đầu áp dụng biên độ dao động giá = 2%, sau đó tăng lên = 7% và 3%, đến nay vẫn áp dụng biên độ giao động giá là 3%.
Trong thời gian đầu, trung tâm giao dịch TP HCM chỉ giao dịch 3 phiên/ một tuần; từ 1/3/2002 nâng lên 5 phiên/ một tuần, đồng thời nghiên cứu cải tiến quy trình thanh tốn, giảm thời gian thanh toán từ 4 xuống còn 3 ngày theo thông lệ quốc tế. Cùng với việc thực hiện tăng phiên giao dịch, hình thức giao dịch thoả thuận cũng được chính thức thực hiện đối với cổ phiếu từ ngày 1/3/2002. Hoạt động giao dịch thoả thuận được thực hiện thông qua cơng ty chứng khốn và cũng tuân thủ biên độ giao động giá 3% như giao dịch khớp lệnh.
Văn bản pháp lý cao nhất của thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay là Nghị định 48/1998/NĐ-CP ngày 11/7/1998 của Chính phủ được soạn thảo và ban hành trong điều kiện thị trường chứng khoán Việt Nam chưa đi vào hoạt động, do vậy, sau khi đưa thị trường vào vận hành, một số nội dung trong Nghị định tỏ ra khơng cịn phù hợp với hoạt động của thị trường cũng như với nội dung mới của Luật Doanh nghiệp.
Xét một cách tổng quát, thị trường chứng khoán Việt Nam hiện tại có qui mơ và phạm vi còn nhỏ, thể hiện ở các mặt như hàng hố ít về số lượng và chủng loại; mạng lưới dịch vụ kinh doanh chứng khoán chỉ tập trung ở một số thành phố lớn, chưa hoàn thiện về chất lượng; chưa có thị trường cho nhiều loại hình doanh nghiệp; các hệ thống giao dịch, lưu ký, thanh tốn, giám sát, cơng
bố thông tin của trung tâm giao dịch chứng khốn cịn nhiều hạn chế về khả năng cung ứng dịch vụ; đồng thời có thể thấy rằng mức độ sử dụng kỹ thuật thông tin hiện đại cịn hạn chế, thể hiện ở trình độ bán thủ cơng của hệ thống giao dịch trong trung tâm giao dịch chứng khoán và hệ thống dịch vụ của các cơng ty chứng khốn.
2.2. Cơng ty TNHH chứng khốn Ngân hàng NO&PTNT Việt Nam.
2.2.1. Giới thiệu về công ty TNHH chứng khoán Ngân hàng NO&PTNT Việt Nam.
Quyết định số 172/1999/QĐ-TTg của Thủ tướng Chính phủ và thơng tư 04/1999/TT-NHNN5 ngày 01/11/1999 về việc cho phép các tổ chức tín dụng thành lập cơng ty chứng khốn là tiền đề cho việc thành lập công ty chứng khoán của Ngân hàng NO&PTNT Việt Nam. Theo các văn bản này, các ngân hàng thương mại chỉ được phép thành lập cơng ty chứng khốn độc lập dưới dạng công ty trách nhiệm hữu hạn một thành viên. Xét về điều kiện, Ngân hàng NO&PTNT Việt Nam đã hội tụ đầy đủ các điều kiện thành lập công ty chứng khoán của một ngân hàng thương mại. Vì vậy, ngày 16/12/1999, Tổng Giám đốc NHNO&PTNT Việt Nam đã ký quyết định số 969/QĐ-NHNO về việc thành lập Ban trù bị thành lập cơng ty chứng khốn để chuẩn bị các thủ tục pháp lý và các điều kiện về nhân sự, cơ sở vật chất kỹ thuật cho sự ra đời của cơng ty chứng khốn NHNO&PTNT Việt Nam. Sau một thời gian hoạt động, Ban trù bị thành lập công ty chứng khốn đã hồn thành Đề án thành lập và dự thảo điều lệ cơng ty chứng khốn NHNO&PTNT Việt Nam được Ngân hàng Nhà nước Việt Nam phê duyệt, chấp thuận cho NHNO&PTNT Việt Nam thành lập cơng ty chứng khốn; đào tạo nghiệp vụ cho đội ngũ nhân sự chuẩn bị cho hoạt động kinh doanh chứng khốn; hồn thành hồ sơ xin Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước cấp giấy phép hoạt động kinh doanh chứng khoán.
Với cơng tác chuẩn bị tích cực, ngày 20/12/2000, Hội đồng quản trị NHNO&PTNT Việt Nam có Quyết định số 269/QĐ-HĐQT V/v thành lập Cơng ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng NO&PTNT Việt Nam.
Cơng ty TNHH Chứng khốn Ngân hàng NO&PTNT Việt Nam là công ty trực thuộc, hạch toán độc lập của Ngân hàng NO&PTNT Việt Nam; thành viên của Trung tâm giao dịch chứng khoán của Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước Việt Nam; có tên tiếng Anh đầy đủ là Agribank Securities Company Ltd.,
viết tắt là AGRISECO:
- Giấy phép hoạt động số 08/GPHĐKD do Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước cấp ngày 04/05/2001.
- Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 0104000024 do Sở Kế hoạch Đầu tư Hà Nội cấp ngày 04/5/2001.
- Trụ sở chính: Số ?
- Điện thoại: (48)5743470; Fax: (48)57443571; Email: ckno_ho@vnn.vn
- Chi nhánh tại thành phố Hồ Chí Minh: Số 2 Phó Đức Chính, Quận I, TPHCM
- Vốn điều lệ: 60 tỷ VND
Cơng ty TNHH chứng khốn Ngân hàng NO&PTNT Việt Nam được tổ chức theo mơ hình chủ tịch Công ty và Giám đốc được qui định tại luật Doanh nghiệp, là công ty TNHH một thành viên. Bộ máy lãnh đạo công ty gồm chủ tịch cơng ty và các phó giám đốc, trong đó có một phó giám đốc trực tiếp phụ trách hoạt động của chi nhánh TPHCM.
Cơng ty có trụ sở chính tại Hà Nội và Chi nhánh tại TPHCM. Tại hai địa điểm này Cơng ty đều có phịng kinh doanh, phịng Kế tốn lưu ký và phịng Hành chính- tổng hợp.
Sơ đồ tổ chức bộ máy quản lý của Công ty TNHH Chứng khoán NHNO&PTNT Việt Nam:
Trong quá trình hoạt động kinh doanh, cơng ty TNHH chứng khốn Ngân hàng NO&PTNT Việt Nam tuân thủ hai nguyên tắc chủ đạo, đó là: Cơng ty một mặt hoạt động như một công ty hạch tốn độc lập, tức là mang tính „„tự lực‟‟, song phải tuân thủ các quy định đối với một đơn vị thành viên của NHNO&PTNT Việt Nam, tức là mang tính „„gắn bó‟‟ với Ngân hàng mẹ. Cụ thể:
- Nguyên tắc “ tự lực, tự chủ trong hạch tốn kinh doanh”: Cơng ty
có nghĩa vụ bảo tồn và phát triển vốn, tự chịu trách nhiệm trên kết quả kinh doanh trước pháp luật và NHNO&PTNT Việt Nam. Điều này đồng nghĩa với việc kinh doanh phải có hiệu quả, lợi nhuận là thước đo trình độ và năng lực. Tiết kiệm chi phí phải trở thành phương châm hoạt động. Và trên hết, hợp pháp phải là tinh thần chỉ đạo trong mọi nghiệp vụ của công ty.Với tư cách pháp
Giám đốc Phó giám đốc chi nhánh TPHCM Phó giám đốc Hà Nội Phịng kinh doanh Phịng kế tốn lưu ký Phịng hành chính TH Phịng kinh doanh Phịng kế tốn lưu ký Phịng hành chính TH Chủ tịch
nhân độc lập và các quyền hạn được ban hành tại Điều lệ của Công ty, công ty tương đối độc lập trong việc hoạch định chiến lựơc và kế hoạch kinh doanh cũng như tổ chức thực hiện chiến lược và kế hoạch đó.
- Nguyên tắc “gắn bó, liên kết trong hoạt động kinh doanh”: Hoạt
động kinh doanh của công ty phải gắn liền với mục tiêu, kế hoạch và chiến lược của NHNO&PTNT Việt Nam. Cụ thể là trong chính sách đa dạng hố sản phẩm nhằm thu hút vốn trung và dài hạn cho phát triển nông thôn, nông nghiệp, từng bước tạo điều kiện để người nông dân trở thành người chủ thực sự các doanh nghiệp ở nơng thơn, nơng nghiệp – sứ mạng chính trị của NHNO&PTNT Việt Nam. Sự “gắn bó, liên kết” cũng đồng nghĩa với ưu thế của công ty do
NHNO&PTNT Việt Nam đem lại, cụ thể cho phép công ty được san sẻ rủi ro, khai thác thế mạnh của NHNO&PTNT Việt Nam về mặt vốn, mạng lưới khách hàng cũng như uy tín trên thương trường.
Với số vốn điều lệ 60 tỷ VND, AGRISECO được cấp giấy phép hoạt động cả 5 nghiệp vụ kinh doanh trên thị trường chứng khốn, đó là mơi giới, tự doanh, quản lý danh mục đầu tư, bảo lãnh phát hành và tư vấn đầu tư chứng khốn.
Nghiệp vụ mơi giới: Cơng ty làm trung gian giúp khách hàng mở và theo
dõi tài khoản chứng khoán, tiến hành mua hoặc bán chứng khoán theo yêu cầu của khách hàng. Trước mắt, AGRISECO sẽ đại diện cho khách hàng tiến hành các giao dịch trên thị trường chứng khoán tập trung. Khi thị trường OTC được phép hoạt động, công ty cũng thực hiện nghiệp vụ môi giới cho việc giao dịch các chứng khốn đó.
Để thực hiện nghiệp vụ này, cơng ty có đội ngũ các nhân viên mơi giới chứng khốn trên sàn của cơng ty (trụ sở chính và chi nhánh) và đại diện giao dịch của công ty tại trung tâm giao dịch chứng khoán cùng các trang bị về cơ sở vật chất kỹ thuật (hệ thống máy tính, mạng thơng tin, bảng điện tử…)
Hoạt động với tư cách đại diện trung gian nên công ty được hưởng hoa hồng môi giới. Tiền hoa hồng thường được tính phần trăm (%) trên tổng gía trị mỗi giao dịch. Hiện nay, theo quy định của Uỷ ban chứng khốn Nhà nước, phí
giao dịch khách hàng phải trả cho cơng ty chứng khốn tối đa là 0,5% giá trị giao dịch đối với giao dịch cổ phiếu, 0,15% đối với giao dịch trái phiếu. Tuy nhiên trong chính sách khách hàng của cơng ty hiện nay đang thực hiện chế độ ưu đãi về hoa hồng môi giới cho các khách hàng có doanh số giao dịch lớn trong tháng (từ 100 triệu đồng trở lên).
Nghiệp vụ tự doanh : Nghiệp vụ tự doanh của công ty là nghiệp vụ mua
bán chứng khoán với nguồn vốn của cơng ty nhằm tìm kiếm lợi nhuận từ mua bán và sở hữu chứng khoán. Với nghiệp vụ này, cơng ty có thể tham gia mua bán chứng khoán trên thị trường giao dịch tập trung, trên thị trường phi tập trung (mua bán các loại chứng khốn chưa niêm yết), góp vốn vào các doanh nghiệp đang trong quá trình cổ phần hố… ngồi ra cơng ty cịn có thể thực hiện mua bán các giấy tờ có giá như: thương phiếu (hối phiếu, lệnh phiếu), tín phiếu kho bạc…
Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành: Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành của công
ty là giúp các tổ chức phát hành chuẩn bị các điều kiện cần thiết (tư vấn về cơ cấu lại tài chính doanh nghiệp, trung gian tín dụng), thực hiện các thủ tục trước khi chào bán chứng khoán (lập hồ sơ xin phép niêm yết, thăm dò thị trường…); thực hiện việc phân phối chứng khốn của tổ chức phát hành cho cơng chúng đầu tư.
Theo quy định hiện nay việc bảo lãnh phát hành chứng khoán ở Việt Nam chỉ áp dụng phương thức “cam kết chắc chắn”, nghĩa là cơng ty cam kết sẽ phân phối tồn bộ chứng khốn phát hành, cho dù có thực hiện phân phối được hết ra công chúng hay không. Để thực hiện nghiệp vụ này, xu hướng của công