CHƯƠNG 1 : TỔNG QUAN MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP
1.4. Tác động của mua bán và sáp nhập ngân hàng xuyên quốc gia tới các bên
hơn. Bài viết của Forcarelli và Pozzolo (2007) cũng chỉ ra rằng, chính các rào cản luật lệ và cạnh tranh cũng như những rào cản ngầm từ chính phủ ảnh hưởng khơng nhỏ đến quyết định có thực hiện mua bán sáp nhập xuyên quốc gia hay khơng.
Ngồi một số trường hợp các ngân hàng đơn giản chỉ đi theo khách hàng của họ hoạt động ở nước ngồi cịn có những bằng chứng khác cho thấy ngân hàng tận dụng được lợi thế tương đối so với những đối thủ cạnh tranh địa phương, và có khả năng là trường hợp của sự xâm nhập của các ngân hàng nước ngoài vào những nền kinh tế đang chuyển đổi.
Những kết luận trên có thể thấy rằng quyết định tham gia vào mua bán và sáp nhập xuyên quốc gia của các ngân hàng không cố định mà thay đổi qua thời gian, tùy vào những trường hợp những hoàn cảnh và điều kiện cụ thể. Như vậy, lựa chọn mở rộng ra nước ngồi có nhiều lý do và chúng có thể có mối liên hệ với nhau.
1.4. Tác động của mua bán và sáp nhập ngân hàng xuyên quốc gia tới các bêntham gia tham gia
Có nhiều nguyên nhân quyết định việc một ngân hàng có tham gia vào mua bán và sáp nhập xuyên quốc gia hay không, nhưng vấn đề quan trọng nhất là sau mỗi thượng vụ như vậy các bên chịu ảnh hưởng như thế nào cũng như những kết quả đạt được. Nhìn chung, hoạt động mua bán sáp nhập xuyên quốc gia đã làm cho mức độ tồn cầu hóa ngành ngân hàng ngày càng cao, nhưng mỗi bên tham gia trong quá trình này được và mất như thế nào chính là lý do mà sau đây ta sẽ xem xét các nghiên cứu thực nghiệm trên thế giới để có cái nhìn tổng quan hơn.
1.4.1.Đối với ngân hàng thâu tóm
Nghiên cứu về châu Mỹ Latinh của Crystal và cộng sự (2001) cho thấy những ngân hàng nước ngoài thì tốt hơn và có tỷ lệ tăng trưởng cho vay cao hơn những đối tác nội địa của họ. Ngược lại, các bài viết của Amihud và cộng sự (2002) và Cybo- Ottone và Murgia (2000) nghiên cứu về tác động tích cực của mua bán và sáp nhập
xuyên quốc gia lên giá trị và cả rủi ro của ngân hàng thâu tóm thì kết quả nhận được chưa thấy được tác động rõ ràng. Bên cạnh đó, bài nghiên cứu của Campa và Hernando (2006) đã phát hiện ra rằng những vụ mua lại và sáp nhập xuyên quốc gia trong phạm vi các nước châu Âu gần như không ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi vượt trội của ngân hàng thâu tóm. Nghiên cứu của Choi và cộng sự (2007) phát hiện ra rằng các nhà đầu tư trái phiếu xem tồn cầu hóa ngân hàng như một hoạt động làm tăng rủi ro, được chỉ ra bằng sự tăng lên đáng kể của lãi suất trái phiếu sau khi có thơng cáo mua bán và sáp nhập. Điều này được khẳng định lại một phần bởi bài nghiên cứu của Forcarelli và cộng sự (2008), trong trường hợp mua bán và sáp nhập xuyên quốc gia thì rủi ro hệ thống có tăng nhưng ít hơn so với trong nước.
Bài nghiên cứu của Claessens và cộng sự (2000 và 2001) và Claessens và Lee (2002) thì cho thấy những ngân hàng nước ngồi hoạt động tại những nước đang phát triển sinh lời nhiều hơn và có chi phí thấp hơn những ngân hàng trong nước.
1.4.2.Đối với ngân hàng mục tiêu
Bài viết của Campa và Hernando (2006) phát hiện ra rằng đối với ngân hàng mục tiêu trong trường hợp mua bán và sáp nhập xuyên quốc gia, tỷ suất sinh lợi bất thường âm nhỏ trong ngắn hạn và âm đáng kể về dài hạn. Bằng chứng này càng được đồng tình hơn nữa khi xem xét những thước đo trên bảng cân đối kế toán về hiệu suất ngân hàng. Berger và cộng sự (2004) nghiên cứu mẫu các ngân hàng Argentina nhưng những bằng chứng chưa đủ thấy sự cải thiện rõ ràng cho hiệu suất của ngân hàng mục tiêu trong các giao dịch. Cũng như vậy, bài viết của Micco và cộng sự (2007), nghiên cứu mẫu lớn hơn, phát hiện ra rằng tại những nước đang phát triển, các ngân hàng mục tiêu có lợi nhuận bình qn trên tài sản thấp hơn, tuy chi phí giảm so với đối thủ trong nước sau khi thực hiện mua bán và sáp nhập với đối tác nước ngoài nhưng khả năng sinh lời lại không chịu ảnh hưởng đáng kể. Ngược lại, Altunbas và Ibanez (2004) nghiên cứu sự thay đổi trong khả năng sinh lời của những giao dịch mua bán và sáp nhập ngân hàng xuyên quốc gia trong các nước châu Âu, phát hiện ra rằng sự thay đổi trong tỉ suất sinh lợi này cao hơn trong trường hợp sáp nhập xuyên biên giới giữa các ngân hàng ít tương đồng về chính sách dự phịng thua lỗ và tỷ trọng của vốn cho vay
trong bảng cân đối kế toán của họ, và giữa các ngân hàng khá giống nhau về vốn hóa cũng như mức độ cải tiến tài chính và cơng nghệ.
Bonin và Abel (2000) phát hiện ra những bằng chứng thực nghiệm mạnh mẽ về ảnh hưởng tích cực của ngân hàng nước ngồi hoạt động tại Hungary, cho thấy sự hiện hữu của những ngân hàng này cũng buộc ngân hàng lớn duy nhất khơng có cổ đơng nước ngồi phải phát triển sản phẩm mới và cung cấp dịch vụ tốt hơn. Điều này có thể được giải thích trong bài nghiên cứu “Why do banks merge?” của Fabio Panetta, Dario Focarelli và Carmelo Salleo (1999). Bài nghiên cứu sử dụng phương pháp hồi quy xác suất đa biến với mẫu nghiên cứu là các ngân hàng Ý từ năm 1985 đến 1996, phân biệt rõ ràng giữa sáp nhập và thâu tóm, tác giả đã phát hiện ra rằng các ngân hàng sáp nhập nhằm tăng thu nhập từ các dịch vụ, tuy nhiên thu nhập tăng thêm bị bù trừ bởi chi phí nhân viên cao hơn.
1.4.3.Đối với nước được đầu tư thông qua mua bán và sáp nhập xuyên quốc gia
Những phát hiện thực nghiệm được thảo luận trên đây cho thấy rằng các ngân hàng mở rộng ra nước ngoài thường là những ngân hàng hiệu quả hơn, đến từ những nước có hệ thống ngân hàng phát triển hơn và thường mở rộng đến những quốc gia có hệ thống ngân hàng kém hơn. Do đó, đối với ảnh hưởng của ngân hàng nước ngoài lên quốc gia được đầu tư, có thể kỳ vọng hệ thống tài chính trong nước sẽ được cải thiện do sự xâm nhập của các ngân hàng nước ngoài. Nghiên cứu của Forcarelli và Pozzolo (2005) và Goldberg (2007) chỉ ra được hiệu quả mang lại của mua bán và sáp nhập xuyên biên giới cho nước chủ nhà, điều này trái ngược với quan điểm truyền thống, luôn luôn chống lại sự tiếp cận của ngân hàng nước ngồi.
Trước đây, với cái nhìn truyền thống, các quốc gia được đầu tư lo sợ rằng việc mở rộng cho các ngân hàng nước ngoài thâm nhập vào thị trường nội địa có thể làm cho việc cấp tín dụng tồi tệ hơn và gia tăng rủi ro khủng hoảng tài chính cũng như độ nhạy cảm chu kỳ kinh doanh của hoạt động cho vay. Tuy nhiên, những nghiên cứu gần đây cho thấy sự xâm nhập của các ngân hàng nước ngồi có ảnh hưởng tích cực đặc biệt đối với các nước đang phát triển. Demirguc-Kunt và cộng sự (1998) và Levine (1999) phát hiện ra rằng sự hiện hữu của các ngân hàng nước ngoài làm giảm khả năng khủng hoảng ngân hàng. Điều này thống nhất với những phát hiện trong bài của
Goldberg (2002) và thêm vào đó, khơng làm gia tăng độ nhạy cảm chu kỳ kinh doanh của cho vay. Hơn nữa, Cull và Martinez-Peria (2007) cho thấy tỷ trọng tín dụng nội địa được cấp bởi các ngân hàng nước ngoài gia tăng sau khủng hoảng ngân hàng. Cuối cùng, Arena và cộng sự (2007) phân tích một mẫu lớn các ngân hàng đến từ các nước châu Á và châu Mỹ Latinh cho thấy chính sách cho vay của những ngân hàng nước ngồi tại quốc gia được đầu tư thì ít nhạy cảm hơn đối với điều kiện kinh tế của nước chủ nhà, và đặc biệt trong suốt khủng hoảng tài chính, tỷ lệ tăng trưởng vốn huy động và cho vay của những ngân hàng này khơng chênh lệch gì so với ngân hàng trong nước.
Nghiên cứu của Claessens và cộng sự (2000 và 2001), Claessens và Lee (2002) và Bayratar và Wang (2005) cho thấy sự xâm nhập từ nước ngồi giúp cải thiện tính hiệu quả của những ngân hàng địa phương. Ngoài ra, Bayratar và Wang (2006) cung cấp một số bằng chứng là sự hiện diện của ngân hàng nước ngoài làm tăng tỉ lệ tăng trưởng GDP trên đầu người cho quốc gia được đầu tư.
Clarke và cộng sự (2002) nghiên cứu thực hiện trên một mẫu lớn với hơn 2.000 ngân hàng tại 38 nước đang phát triển, phát hiện ra rằng sự hiện diện của những ngân hàng nước ngồi cải thiện lượng tín dụng và giảm giá đối với mọi quy mơ doanh nghiệp. Ngồi ra, Martinez-Peria và Mody (2004) và Calyes và Hainz (2007) còn phát hiện ra rằng những ngân hàng nước ngồi thường có chênh lệch lãi suất thấp hơn ngân hàng trong nước.
Ngoài ra, quan điểm khác cho rằng sự xâm nhập quá nhanh của các ngân hàng nước ngồi có thể làm mất đi những cơ hội lợi nhuận tiềm năng đối với những ngân hàng địa phương. Đây là một lý do để bảo vệ cho nền kinh tế còn non trẻ nhưng những bằng chứng hiện có đến nay khơng ủng hộ quan điểm này.
Nhìn chung lại các nghiên cứu trước đây cho ta một kết quả là nó có những thay đổi tích cực đối với quốc gia được đầu tư. Vì vậy, hoạt động mua bán và sáp nhập ngân hàng xun quốc gia vẫn có ý nghĩa tích cực và cần được nghiên cứu nhiều hơn nữa. Cụ thể là cần phải xem xét các đặc điểm của các ngân hàng tham gia cũng như đặc điểm của quốc gia được đầu tư trong hoạt động mua bán sáp nhập xuyên quốc gia. Những kết quả từ các nghiên cứu trước đây sẽ là tiền đề, cho ta cái nhìn tổng quan, giúp ích cho các ngân hàng trong việc chủ động tham gia vào các thương vụ này.