CHƯƠNG 4 : KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.7 Kết quả hồi quy ước lượng và thảo luận kết quả
Bảng 4.8 trình bày tổng hợp các kết quả ước lượng cho mơ hình ROAA là biến phụ thuộc, tác giả trình bày thêm các mơ hình Pool OLS, FEM hoặc REM mặc dù tồn tại khiếm khuyết phương sai thay đổi, tự tương quan. Đồng thời trình bày thêm phương pháp ước lượng FGLS để khắc phục hiện tượng phương sai thay đổi, tự tương quan. Hơn nữa, tác giả dùng phương pháp GMM để thảo luận kết quả vì phương pháp này kiểm soát được khiếm khuyết nội sinh mà ước lượng FGLS chưa
43
kiểm soát được.
Đối với biến phụ thuộc ROAA, khi ta so sánh các kết quả của bốn phương pháp ước lượng trong bảng 4.8 thì ta thấy kết quả tương đồng và có ý nghĩa thống kê của các biến: đa dạng hóa DIV, biến trễ L.ROAA, biến kiểm sốt EFF tổng chi phí hoạt động trên tổng thu nhập, biến kiểm sốt vĩ mơ GDP, INF.
Bảng 4.8: Kết quả ước lượng của mơ hình ROAA là biến phụ thuộc
Biến Pool OLS REM FGLS GMM
L.ROAA 0.233*** (3.13) DIV 0.327*** 0.262*** 0.149*** 0.136*** (5.65) (5.06) (2.70) (2.81) LA -0.00177 0.00261 -0.00444 0.000733 (-0.61) (0.76) (-1.58) (0.18) TA 0.00544 -0.00442 0.0152 0.0279 (0.20) (-0.10) (0.55) (0.26) DA -0.00128 -0.00575* 0.000056 -0.000572 (-0.47) (-1.96) (0.02) (-0.18) EFF -0.0217*** -0.0218*** -0.0207*** -0.0184*** (-11.13) (-10.48) (-13.59) (-8.71) ASGR 0.00109 0.00311 -0.0016 -0.000657 (0.47) (1.52) (-1.26) (-0.37) LGR 0.00248 -0.0004 0.00197* -0.000402 (1.21) (-0.21) (1.65) (-0.24) GDP 0.174*** 0.112* 0.185*** 0.108* (2.62) (1.89) (4.36) (1.65) INF 0.0639*** 0.0498*** 0.0698*** 0.0389*** (3.70) (3.43) (6.65) (3.18) _CONS 0.277 1.119 0.0887 -0.0841 (0.34) (1.04) (0.12) (-0.03) Nguồn: Kết quả xuất từ phần mềm Stata
Trong đó giá trị thống kê t được trình bày trong dấu ngoặc đơn, và *, **, *** tương ứng với mức ý nghĩa 10%, 5%, 1%, nghĩa là * p<0.1, ** p<0.05, *** p<0.01.
Vậy mơ hình 1 biến ROAA là biến phụ thuộc để đo lường lợi nhuận của ngân hàng là:
44
ROAAit = 0.233 * ROAAit-1 +0.136* DIVit -0.0184 * EFFt + 0.108 * GDPt + 0.0389 * INFt + £it
Từ mơ hình ta thấy đa dạng hóa thu nhập có tác động tích cực đến lợi nhuận của các ngân hàng thương mại Việt Nam. Cụ thể, hệ số hồi quy của biến DIV trong mối quan hệ với ROAA là 0.136 với mức ý nghĩa thống kê là 1%. Kết quả của các phương pháp ước lượng khác cũng đều cho thấy việc đa dạng hóa thu nhập có mối quan hệ cùng chiều với lợi nhuận của ngân hàng thương mại với mức ý nghĩa thống kê là 1%.
Biến trễ ROAA năm trước có mối quan hệ cùng chiều với biến phụ thuộc ROAA năm hiện hành, nghĩa là trong điều kiện các yếu tố khác không đổi, ROAA năm trước liền kề tăng 1% sẽ làm cho ROAA năm nay tăng 0.233% với mức ý nghĩa thống kê 1%.
Tỷ lệ chi phí hoạt động trên tổng thu nhập EFF có mối quan hệ ngược chiều với lợi nhuận ngân hàng ROAA như kỳ vọng ban đầu. Trong điều kiện các yếu tố khác không đổi, EFF tăng 1% sẽ làm cho ROAA giảm 0.0184% với mức ý nghĩa thống kê 1%.
Biến kiểm soát vĩ mơ GDP có tác động tích cực trong việc tạo ra lợi nhuận ngân hàng từ việc đa dạng hóa thu nhập. Trong điều kiện các yếu tố khác không đổi, GDP tăng 1% sẽ làm cho biến phụ thuộc ROAA tăng 0.108% với mức ý nghĩa thống kê 10%. Cịn biến kiểm sốt vĩ mơ INF có kết quả cùng chiều với lợi nhuận ngân hàng từ đa dạng hóa thu nhập thì trái với sự kỳ vọng ban đầu. Trong điều kiện các yếu tố khác không đổi, khi INF tăng 1% sẽ làm cho biến phụ thuộc ROAA tăng 0.0389% với mức ý nghĩa thống kê 1%.
Với các biến tỷ lệ dư nợ tín dụng trên tổng tài sản DA, biến đại diện cho quy mô ngân hàng TA, tỷ lệ tiền gửi khách hàng trên tổng tài sản LA, chỉ số tăng trưởng tài sản của ngân hàng ASGR và biến tỷ lệ tăng trưởng dư nợ cho vay của ngân hàng
45
LGR thì khơng có ý nghĩa thống kê trong mơ hình có thể do sự sai khác về thời gian dữ liệu nghiên cứu.
Bảng 4.9: Kết quả ước lượng của mơ hình ROAE là biến phụ thuộc
Biến Pool OLS REM FGLS GMM
L.ROAE 0.236*** (2.90) DIV 2.835*** 1.267** 1.032** 0.856* (4.47) (2.24) (2.05) (1.67) LA -0.00264 0.0753* -0.0151 0.0436 (-0.08) (1.70) (-0.43) (0.98) TA 1.770*** 3.494*** 1.556*** 2.638** (6.00) (2.67) (3.75) (2.31) DA -0.0381 -0.0571 -0.0172 0.00724 (-1.26) (-1.62) (-0.63) (0.22) EFF -0.227*** -0.231*** -0.189*** -0.210*** (-10.60) (-9.15) (-10.65) (-9.18) ASGR 0.013 0.031 -0.00164 0.00955 (0.51) (1.37) (-0.12) (0.48) LGR 0.0512** -0.0081 0.00337 -0.0108 (2.28) (-0.39) (0.26) (-0.59) GDP 2.801*** 0.782 2.290*** 1.105 (3.84) (0.88) (4.26) (1.52) INF 0.783*** 0.547*** 0.666*** 0.411*** (4.13) (3.44) (5.23) (2.80) _CONS -45.64*** -76.45** -37.02*** -61.06** (-5.06) (-2.54) (-3.48) (-2.33) Nguồn: Kết quả xuất từ phần mềm Stata
Trong đó giá trị thống kê t được trình bày trong dấu ngoặc đơn, và *, **, *** tương ứng với mức ý nghĩa 10%, 5%, 1%, nghĩa là * p<0.1, ** p<0.05, *** p<0.01
Vậy mơ hình 2 biến ROAE là biến phụ thuộc để đo lường lợi nhuận của ngân hàng là:
ROAEit = -61.06 + 0.236 * ROAEit-1 + 0.856* DIVit + 2.638 * TAit – 0.21 * EFFt + 0.411 * INFt + £it
46
Từ mơ hình ta thấy đa dạng hóa thu nhập có tác động cùng chiều đến lợi nhuận của các ngân hàng thương mại Việt Nam qua mơ hình ROAE là biến phụ thuộc. Cụ thể, hệ số hồi quy của biến DIV trong mối quan hệ với ROAE là 0.856 với mức ý nghĩa thống kê là 10%. Kết quả của các phương pháp ước lượng khác cũng đều cho thấy việc đa dạng hóa thu nhập có mối quan hệ cùng chiều với lợi nhuận của ngân hàng với mức ý nghĩa thống kê là 5%, 1%.
Biến trễ ROAE năm trước có mối quan hệ cùng chiều với biến phụ thuộc ROAE, nghĩa là trong điều kiện các yếu tố khác không đổi, ROAE năm trước liền kề tăng 1% sẽ làm cho ROAE năm nay tăng 0.236% với mức ý nghĩa thống kê 1%.
Biến đại diện cho quy mơ của ngân hàng TA có mối quan hệ cùng chiều với lợi nhuận ngân hàng ROAE. Trong điều kiện các yếu tố khác không đổi, TA tăng 1% sẽ làm cho ROAE tăng 2.638% với mức ý nghĩa thống kê 5%.
Tỷ lệ chi phí hoạt động trên tổng thu nhập EFF có mối quan hệ ngược chiều với lợi nhuận ngân hàng ROAE. Trong điều kiện các yếu tố khác không đổi, EFF tăng 1% sẽ làm cho ROAE giảm 0.21% với mức ý nghĩa thống kê 1%.
Biến kiểm soát vĩ mơ INF có tác động tích cực trong việc tạo ra lợi nhuận ngân hàng từ việc đa dạng hóa thu nhập nhưng kết quả này trái với kỳ vọng ban đầu. Trong điều kiện các yếu tố khác không đổi, INF tăng 1% sẽ làm cho biến phụ thuộc ROAE tăng 0.411% với mức ý nghĩa thống kê 1%.
Với các biến tỷ lệ dư nợ tín dụng trên tổng tài sản DA, tỷ lệ tiền gửi khách hàng trên tổng tài sản LA, chỉ số tăng trưởng tài sản của ngân hàng ASGR, biến tỷ lệ tăng trưởng dư nợ cho vay của ngân hàng LGR và biến kiểm sốt vĩ mơ GDP thì khơng có ý nghĩa thống kê có thể do sự sai khác về thời gian dữ liệu nghiên cứu.
Thảo luận kết quả nghiên cứu:
Từ kết quả định lượng của hai mơ hình nghiên cứu trên ta thấy đa dạng hóa thu nhập của ngân hàng có tác động dương đến lợi nhuận của ngân hàng và có ý
47
nghĩa thống kê trong mơ hình. Bằng chứng thực nghiệm này cịn được củng cố thêm khi tác giả sử dụng các phương pháp ước lượng khác và cũng cho kết quả tương đồng. Kết quả của bài nghiên cứu cũng giống như kết quả nghiên cứu của những nghiên cứu trước đây như Vinh và cộng sự (2015), Minh và cộng sự (2015), Chiorazzo và cộng sự (2008) và Lee và cộng sự (2014). Trong quá trình hội nhập quốc tế ngày nay, các ngân hàng mở rộng kinh doanh thêm nhiều mảng dịch vụ để tăng cường bán chéo các sản phẩm dịch vụ, làm tăng thêm lợi nhuận ngân hàng theo nghiên cứu của DeYoung và cộng sự (2004). Theo thống kê các dịch vụ điện tử của ngân hàng đã tăng cả về chất lẫn về lượng, và các tiện ích: khi có tài khoản thanh tốn từ ngân hàng, họ có thể dùng ứng dụng hoặc giao dịch tại thẻ ATM để mở tài khoản tiết kiệm trực tuyến, thanh tốn các hóa đơn điện, nước, viễn thông, mua vé tàu xe, khách sạn, nạp tiền điện thoại mọi lúc mọi nơi, không phụ thuộc vào giờ giao dịch của các ngân hàng nữa. Hơn nữa, có nhiều ngân hàng liên kết với các cơng ty bảo hiểm, cơng ty tài chính để khách hàng đóng và nhận tiền bảo hiểm, tiền vay đúng kỳ hạn. Chính những hoạt động kinh doanh đa dạng này giúp ngân hàng trở thành trung tâm tài chính cung cấp nhiều dịch vụ từ đó tăng thêm thu nhập từ dịch vụ và hoa hồng đại lý, thêm nữa khách hàng có thể phát sinh nhu cầu vay vốn tín dụng, giới thiệu chéo các sản phẩm khác hoặc họ sẽ giới thiệu với các khách hàng mới giúp ta có thêm khách hàng.
Xét về chi phí hoạt động ta thấy nếu ngân hàng càng mở rộng sản phẩm dịch vụ còn giúp ta tiết kiệm một khoản chi phí khi khai thác nguồn lực, sử dụng hiệu quả hơn cơ sở hạ tầng, kỹ thuật công nghệ, và con người. Vì thế nên cùng một khoản chi phí hoạt động và cơng tác quản lý nhưng làm gia tăng lợi nhuận tối đa cho ngân hàng. Điều này được kiểm chứng từ nghiên cứu của Baele và cộng sự (2007).
Không nhiều rủi ro như thu nhập từ lãi do có thể bị nợ xấu tăng cao, cần trích lập dự phịng rủi ro làm giảm lợi nhuận ngân hàng, nguồn thu nhập ngoài lãi từ các hoạt động dịch vụ, hoa hồng đại lý, có tính ổn định hơn theo nghiên cứu của Smith
48
và cộng sự (2003). Theo xu hướng phát triển thì mở rộng hoạt động dịch vụ là xu thế tất yếu trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt của các ngân hàng thương mại Việt Nam.
Lợi nhuận năm trước cao thì ảnh hưởng tích cực đến lợi nhuận năm hiện hành, có thể được giải thích như sau: nếu trong kỳ trước, ngân hàng hoạt động hiệu quả thì có thể xây dựng kế hoạch kinh doanh tốt hơn, dùng nhiều vốn để tái đầu tư vào các tài sản hiệu quả, nâng cao khả năng sinh lời trong năm tiếp theo. Kết quả này hỗ trợ cho nghiên cứu của Vinh và cộng sự (2015).
Khi ngân hàng tăng quy mơ thì sẽ làm tăng lợi nhuận của ngân hàng vì phạm vi hoạt động kinh doanh rộng hơn, sẽ thu hút nhiều khách hàng giao dịch hơn, ngân hàng tăng lợi thế kinh tế nhờ vào quy mơ.
Biến chi phí hoạt động trên tổng thu nhập hoạt động có tác động ngược chiều đến lợi nhuận ngân hàng như kết quả của Minh và cộng sự (2015) được phân tích như sau: khi hiệu quả hoạt động của ngân hàng thương mại càng tốt thể hiện bởi tỷ lệ chi phí hoạt động thấp thì khả năng sinh lời của ngân hàng càng cao.
Biến kiểm sốt vĩ mơ GDP có tác động tích cực đến lợi nhuận ngân hàng. Khi nền kinh tế phát triển phát triển thì các doanh nghiệp hoạt động hiệu quả hơn, nhu cầu cần vốn để đầu tư nhiểu hơn nên ngân hàng sẽ tăng thu nhập từ hoạt động tín dụng. Bên cạnh đó, khi nền kinh tế hoạt động hiệu quả thì các hoạt động từ các chủ thể khác cũng tích cực hơn từ đó thúc đẩy các giao dịch thương mại, đầu tư, chứng khoán… Những hoạt động này đều được ngân hàng đóng vai trị là trung gian cung ứng vốn, đại lý hỗ trợ nên lợi nhuận ngân hàng từ đó biến động cùng chiều diễn biến kinh tế.
49
Tóm tắt chương 4
Chương 4 tác giả trình bày dữ liệu, phương pháp nghiên cứu được sử dụng trong đề tài nghiên cứu ở phần đầu. Phần tiếp theo của chương trình bày thống kê mơ tả các biến trong mơ hình nghiên cứu, các bước kiểm tra các khiếm khuyết định lượng của mơ hình như phương sai thay đổi, đa cộng tuyến, tự tương quan. Sau đó trình bày các bước chọn và chạy mơ hình theo các phương pháp ước lượng khác nhau để so sánh kết quả. Từ đó, ta thảo luận kết quả đạt được từ mơ hình chạy theo phương pháp GMM, tác giả chấp nhận giả thuyết đa dạng hóa thu nhập có tác động dương với lợi nhuận ngân hàng thương mại tại Việt Nam. Nhờ vào các kết quả này, tác giả sẽ rút ra kết luận và ý nghĩa thực tiễn của đề tài này và nêu các mặt hạn chế của đề tài trong chương 5.
50