gồm phương pháp so sánh (P/E) và mơ hình chiết khấu dịng tiền (DCF).
So sánh với các công ty cùng ngành trong khu vực
Chúng tôi lựa chọn một số cơng ty cùng ngành trong khu vực có vốn hóa tương tự với VNM, khơng bao gồm những cơng ty có chỉ số tài chính q cách biệt. Mặc dù vậy, nếu chỉ so sánh đơn thuần chỉ số P/E sẽ khơng chính xác vì các cơng ty trong ngành giao dịch ở các thị trường khác nhau với các chỉ số phi rủi ro và tình hình vĩ mơ khác nhau. Do đó, chúng tơi sử dụng chỉ số P/E tương đối để xác định giá trị của VNM là 127.800 đồng/cổ phiếu.
Tên công ty Quốc gia P/E P/B EV/EBITDA P/E thị trường
Tỷ lệ P/E so với P/E thị
trường ROE (%)
Dutch Lady Milk Industries BHD Ma-lay-xi-a 24,13 17,85 16,15 16,36 1,48 68% Beingmate Baby & Child Food Co Trung Quốc 23,73 4,38 18,35 11,45 2,07 20% Maeil Dairy Industry Co Ltd Hàn Quốc 23,19 1,47 10,84 19,71 1,18 7%
Binggrae Co Ltd Hàn Quốc 20,8 1,68 9,66 19,71 1,06 8%
Umang Dairies Ltd Indonesia 20,06 4,8 7,88 18,62 1,08 28% Inner Mongolia Yili Industrial Trung Quốc 19,89 4,45 N/A 11,45 1,74 24%
Easy Bio Inc Hàn Quốc 19,41 1,61 13,96 19,71 0,98 9%
Wei Chuan Foods Corp Đài Loan 18,16 1,64 16,63 15,81 1,15 9% Heritage Foods Ltd In-đô-nê-xi-a 17,19 4,4 5,89 18,62 0,92 28% China Huishan Dairy Holdings Hongkong 13,9 1,52 69,25 10,17 1,37 13%
Trung vị 20,04 4,38 18,73 16,16 1,30 21%
Vinamilk (VNM) 17,8 5,88 12,18 14 1,16 34%
EPS năm 2015 của VNM (đồng) 6.949
Phương pháp chiết khấu dòng tiền (DCF)