Nguon so li¾u:Úy ban Tài chính và Ngân sách Quoc h®i
Hình 3.15: Cơ cau dư no Chính phú và dưoc Chính phú báo lãnh phân theo dieu ki¾n tín dnng:
Nguon so liắu:y ban Ti chớnh v Ngõn sỏch Quoc hđi
Theo Cnc Qn lý no và Tài chính doi ngoai (B® Tài chính): giói han an tồn no quoc gia ó moi nưóc khác nhau, chang han vói Nh¾t Bán trên 100% GDP van có the ó múc an tồn, các nưóc khác có the 60% là rơi vào tình trang khúng hống no cơng.
Tai Vi¾t Nam, theo quy d%nh hi¾n hành, no cơng phái dưói 50 % GDP. Như v¾y, múc dư no Chính phú và no quoc gia tăng sát múc an toàn cho phép. Vay no trong nưóc và nưóc ngồi g¾p khó khăn, phái vay vói lãi suat cao, dan den vi¾c dám báo an
ninh tài chính quoc gia dúng trưóc nhung khó khăn cho nhieu năm sau, Úy ban Tài chính - Ngân sách nh¾n d%nh. Theo dó, vi¾c dieu hành ngân sách và dám báo an ninh tài chính trong năm nay se khú khn. éõy chớnh l mđt thỏch thỳc cho viắc thnc hi¾n nhi¾m vn thu, chi và giu vung an ninh tài chính
3.3. Tình hình b®i chi ngân sách và dn tru quoc gia
3.3.1.Tình hình b®i chi ngân sách: Hình 3.16: B®i chi ngân sách 2005-2009 3.16: B®i chi ngân sách 2005-2009
3.3.2. Dn tru quoc gia:
Hình 3.17: Tình hình dn tru Quoc gia:
Hãng thơng tan Reuters dan nguon Thịi báo Kinh te Vi¾t Nam dưa ra con so này Thnc ra, ngay tai Ðai h®i Ðáng XI hop hoi tháng 1/2011, B® trưóng Phúc dã dưa ra cánh báo ve múc dn tru ngoai hoi.
Lúc dó, ơng Võ Hong Phúc, Úy viên Trung ương Ðáng, nói: “Năm 2010, tăng tưóng cúa nưóc ta dat 6,8%, nhưng lam phát cao, dn tru ngoai hoi chí khống 10 tý dơla”. “Chat lưong tăng trưóng, năng suat, hi¾u q và súc canh tranh cúa nen kinh te cịn thap, ch¾m dưoc cái thi¾n; cân doi vĩ mơ chưa thnc sn vung chac.”
Như v¾y, dn tru ngoai hoi cúa Vi¾t Nam dã snt dan trong may năm tró lai dây, gây quan ngai lón.
Kinh te gia kỳ cnu Lê Ðăng Doanh nh¾n xét: “Dn tru ngoai t¾ thap như v¾y se vơ cùng nguy hiem vì chí cịn tương dương khống 5-6 tuan nh¾p khau, trong khi múc toi thieu phái có là 12 tuan theo Quy Tien t¾ Quoc te IMF”.
Dn du ngoai t¾ cúa Vi¾t Nam tính den cuoi năm 2009 dat 15,2 tý dơla tương dương vói 9 tuan nh¾p khau. Theo dánh giá cúa IMF thì múc dn du cúa Vi¾t Nam hi¾n tai chí vùa dú chú khơng cao.
3.4.Cơ che dieu hành ty giá:
3.4.1.Dien bien ty giá:
Vai trò cúa dong USD trên th% trưịng ngoai hoi cúa Vi¾t Nam là rat lón, hau het các giao d%ch liên quan den ngoai t¾ tai Vi¾t Nam deu sú dnng dong USD và doc xem l mđt loai ngoai tắ cú the dai diắn nham de theo dừi sn bien dđng cúa các ngoai t¾ khác. Báng theo dõi dien bien tý giá trong giai doan 2000 – 2009:
Báng 3.3: Báng so li¾u tý giá bình qn liên Ngân hàng và Tý giá Ngân hàng Thương mai:
TỶ GIÁ BÌNH QUÂN LIÊN NGÂN HÀNG VÀ TỶ GIÁ BÁN CỦA NHTM
Thời kỳ Tỷ giá bình quân LNH Tỷ giá NHTM Chênh lệch
Q1 2000 14,049 14,062 13
Q2 2000 14,071 14,085 14
Q4 2000 14,501 14,514 13 Q1 2001 14,531 14,545 14 Q2 2001 14,831 14,845 14 Q3 2001 14,990 15,003 13 Q4 2001 15,070 15,084 14 Q1 2002 15,176 15,250 74 Q2 2002 15,260 15,321 61 Q3 2002 15,310 15,347 37 Q4 2002 15,368 15,403 35 Q1 2003 15,418 15,443 25 Q2 2003 15,463 15,499 36 Q3 2003 15,520 15,557 37 Q4 2003 15,608 15,646 38 Q1 2004 15,686 15,724 38 Q2 2004 15,685 15,723 38 Q3 2004 15,717 15,755 38 Q4 2004 15,736 15,777 41 Q1 2005 15,785 15,823 38 Q2 2005 15,816 15,857 41 Q3 2005 15,854 15,895 41 Q4 2005 15,875 15,910 35 Q1 2006 15,910 15,932 22 Q2 2006 15,957 15,997 40 Q3 2006 16,016 16,009 -7 Q4 2006 16,101 16,051 -50 Q1 2007 16,100 16,025 -75 Q2 2007 16,132 16,136 4 Q3 2007 16,163 16,100 -63 Q4 2007 16,114 16,030 -84 Q1 2008 15,960 16,120 160 Q2 2008 16,514 16,844 330 Q3 2008 16,517 16,610 93 Q4 2008 16,977 17,486 509 Q1 2009 16,954 17,802 848 Q2 2009 16,953 17,801 848 Q3 2009 16,991 17,841 850 Q4 2009 17,941 18,479 538 Q1 2010 18,544 19,100 556 Q2 2010 18,544 19,095 551 Q3 2010 18,932 19,500 568 Q4 2010 18,932 19,500 568
Diễn biến tỷ giá giai đoạn 2000 - 2010
25,000 20,000 15,000
Tỷ giá bình quân LNH Tỷ giá NHTM Chênh lệch
10,000 5,000 0 -5,000
Hình 3.18: Ðo th% bieu dien bien d®ng tý giá
Nguon: lay tù báng 3.3
Tù so li¾u trên ta có the thay dưoc rang:
Thú nhat, giai doan tù năm 2000 den năm 2007 tý giá liên ngân hàng và tý giá do NHTM niêm yet luôn gan sát nhau và chênh l¾ch rat ít (chênh l¾ch lón nhat là 84d) the hi¾n dãi băng tý giá là quá hep, dieu này dưoc lý giái là do biên d® tý giá trong thịi gian này biên d® tý giá do NHNN cơng bo là rat nhó. Giai doan 2008 – cuoi quý 3 năm 2009 có sn chênh l¾ch tý giá giua tý giá liên ngân hàng và tý giá NHTM(chênh l¾ch lón nhat là 850d) vì trong giai doan này biên d® tý giá cơng bo cúa NHNN dã có sn dieu chính tăng. Ðen Q 4 năm 2009 chênh l¾ch tý giá dã giám xuong 538d vì biên d® tý giá dã giám xuong.
Thú hai, tý giá do NHTM niêm yet ln có xu hưóng tăng lên theo thòi gian(tien dong mat giá liên tnc) và toc d® tăng ngày càng nhanh.
Thú ba, trên th% trưòng tn do tý giá USD/VND ln cao hơn tý giá chính thúc, Tí giá th% trưịng tn do tăng manh dan den găm giu ngoai t¾, làm méo mó tí giá và dóng băng th% trưịng ngoai t¾ tai. Có thịi diem chênh l¾ch tý giá giua th% trưịng tn do vói tý giá
Q1 2000 Q4 2000 Q3 2001
Biểu đồ biểu diễn biên độ tỷ giá từ 1999 - 2011 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 mốc thời gian
NHTM niêm yet cá ngàn dong/USD, khách hàng muon mua USD trong thịi gian năm 2009 rat khó khăn, các ngân hàng chí ưu tiên nhung khách hàng thân thiet, khách hàng d¾c bi¾t. Ða phan nhung khách hàng cịn lai phái tn tìm nguon USD riêng cho mình tù th% trưịng tn do. Ðieu dó làm ánh hưóng xau den tình hình nh¾p khau, càng cúng co tõm lý gm giu ngoai tắ, tao ra mđt áp lnc tăng tý giá.
3.4.2.Biên dđ ty giỏ:
Theo NHNN, c che tý giỏ cỳa Viắt Nam là cơ che tý giá thá noi có quán lý v¾n hành theo các quy lu¾t th% trưịng và hưóng ve tý giá mnc tiêu túc là múc tý giá mà phán ánh chính xác các moi quan h¾ kinh te doi ngoai cúa quoc gia, là múc tý giá mà tai dó các nguon lnc tài chớnh doc phõn bo mđt cỏch hiắu quỏ nhat.
Báng 3.4: Biên d® tý giá qua tùng giai doan
giai doan Feb-99 Jul-02 Dec-06 Dec-07 Mar-08 Jun-08 Nov-08 Mar-09 Nov-09 Feb-11
biên d® +0.1% ± 0.25% ± 0.5% ± 0.75% ± 1% ± 2% ± 3% ± 5% ± 3% ± 1%
Nguon: NHNN Vi¾t Nam
Hình 3.19: Bieu do dien bien biên d® dao d®ng cúa tý giá
19 99 19 99 th th t h th t h th t h th t h th t h th t h th t h th t h th t h th t h th t h th bi ê n đ ộ áng 01/ áng 07/ áng 01/ áng 07/ áng 01/ áng 07/ áng 01/ áng 07/ áng 01/ áng 07/ áng 01/ áng 07/ áng 01/ áng 07/ áng 01/ áng 07/ áng 01/ áng 07/ áng 01/ áng 07/ áng 01/ áng 07/ áng 01/ áng 07/ 56
Nguon: lay tù báng 3.4
Giai doan tù tháng 2/1999 tró ve trưóc, cơ che tý giá cúa Vi¾t Nam là cơ che can thi¾p trnc tiep bang cách an d%nh tý giá chính thúc như là m®t tý giá trung tâm cùng vúi viắc d%nh ra biờn dđ tý giá. Năm 1997, thịi dem xỏy ra cuđc khỳng hng ti chớnh tien tắ chõu 5, m¾c dù khơng b% tan cơng trnc tiep bói cơn khúng hoáng này, nhưng tý giá VND/USD dien bien phúc tap và có xu hưóng tăng nhanh. Tien dong ngày càng tró nên b% d%nh giá cao so vói các dong tien khác trong vùng, nhat là các nưóc Ðơng Nam Á do dong tien cúa các nưóc này dã rót giá q manh. Tình the bu®c NHNN phái nói r®ng biên d® giao d%ch và dieu chính tý giá, tien hành phá giá tien dong. Cn the, NHNN dã nâng biên d® tù ± 5% vào ngày 27/2/1997 lên ± 10% vào ngày 13/10/1997. Tiep dó, tháng 8/1998 giám biên d® cịn ± 7%, nhưng lai nâng tý giá chính thúc tù 11.815 dong/USD lên 12.980 dong/USD. Tien dong giám giá nam trong xu hưóng chung cúa thịi kỳ này là dong tien cúa các nưóc trong khu vnc giám manh, th¾m chí các dong tien manh như Yen Nh¾t, DEM Ðúc, dong FRF Pháp, báng Anh,… deu b% mat giá so vói USD. Ðen tháng hai năm 1999, NHNN dã dưa ra m®t cơ che quán lý tý giá hoi dối mói thay the cho cơ che can thi¾p trnc tiep vào tý giá. Cơ che tý giá mói dưoc NHNN lna chon là cơ che tý giá thá noi có dieu tiet. Ðó là lna chon hop lý cho trưịng hop Vi¾t Nam. Theo cơ che này, hàng ngày NHNN cơng bo tý giá bình qn liên ngân hàng và các NHTM dưoc niêm yet giá trong m®t biên d® cũng do NHNN quy d%nh. Ðây có the xem như là tý giá trung tâm và tý giá thnc te giao d®ng xung quanh biên d® khá hep là +0,1%. Vói dái băng hep và quy d %nh bien d®ng m®t chieu như the, tý giá VND/USD có bien d®ng rat ít và ln theo xu hưóng di lên làm cho tien dong luôn b% áp lnc giám giá (nhat là so vói USD) trong thịi gian khá dài. Vói quy d%nh biên d® giao d®ng m®t chieu +0,1%, phát ra tín hi¾u cho th% trưịng rang tý giá chí có tăng khơng có giám, khuyen khích hoat d®ng dau cơ ngoai t¾. Sau dó, de khac phnc các han che này, ngày 1 tháng 7 năm 2002, NHNN mó r®ng biên d® tý giá lên ±0,25%, tý giá bien d®ng theo. Biên d® tý giá ±0,25%, dưoc NHNN giu khá lâu và den ngày 31/12/2006, NHNN
dã mó r®ng biên d® tù ±0,25% lên ±0,5%. Như v¾y, trong vịng năm năm tù sau 1/7/2002 den 31/12/2006 chí có duy nhat m®t lan dieu chính biên d® tý giá. Trong vài năm tró lai dây, theo m®t so quan chúc NHNN thì tý giá dang ngày càng linh hoat hơn. Юng thái cn the cúa NHNN là liên tnc mó r®ng biên d® giao d®ng cúa tý giá. Ngày 24/12/2007, NHNN dã mó r®ng biên d® tý giá USD/VND tù ±0,5% lên ± 0,75%. Ðen ngày 10/3/2008, nâng biên d® lên ±1%; tiep dó, ngày 27/6/2008 NHNN nói biên d® lên
±2%; ngày 7/11/2008, chí hơn bon tháng sau dó, NHNN dó tiep tnc nõng biờn dđ lờn 3%. Nh vắy, chí trong vịng chưa day m®t năm, biên d® giao d®ng cúa tý giá dã có bon lan thay doi theo hưóng tăng manh. Ngày 24/3/2009 m®t lan nua NHNN nâng biên d® lên ±5%. Ðây là lan tăng biên d® lón nhat tù khi NHNN áp dnng cơ che cơng bo tý giá bình quân liên ngân hàng và an d%nh biên d® giao d%ch tý giá. Ðieu này cho thay mđt mắt, NHNN dó thnc hiắn manh me cỏc cam ket cúa mình ve chính sách tý giá linh hoat hơn, m¾t khác nó cũng phát di tín hi¾u là tien dong có the se cịn tiep tnc b% de cho mat giá, NHNN vói chính sỏch núi rđng biờn dđ linh hoat ny se cỏi thiắn dưoc cán cân thương mai và nhung han che cúa th% trưòng ngoai hoi vào thòi diem này. Tuy nhiên chính sách linh hoat nói r®ng biên d® tý giá này dã b% lam dnng quá múc, khoáng cách giua tý giá chính thúc và tý giá tn do quá lón, làm mat cân bang cung – cau ngoai t¾ gây tâm lý găm giu ngoai t¾ làm khan hiem ngoai t¾ gây bat on cho nen kinh te và biên d® dã dưoc dieu chính biên d® tù 5% xuong 3% vào ngày 29 tháng 11 năm 2009, và den tháng 02/2011 NHNN lai tiep tnc thu hep biên d® tù 3% xuong 1%, dong thòi NHNN cũng tăng tý giá liên ngân hàng nham kiem sốt lai tình hình bat on cúa th% trưịng.
Tuy nhiên, khi nhìn vào dưịng di cúa tý giá thì khống cách giua tý giá liên ngân hàng và tý giá ngân hàng thương mai phn thu®c vào biên d®. Tý giá ngân hàng thương mai luôn dnng tran và luôn sú dnng het biên d® cho phép, tý giá trên th% trưịng tn do ln cao hơn th% trưịng chính thúc dã tao áp lnc giám giá lên tien dong rat lón.
Hi¾n ngân hàng nhà nưóc dieu hành tý giá thơng qua tý giá bình quân liên ngân hàng dưoc cơng bo hang ngày và biên d® bien d®ng tý giá. Khi biên d® càng tăng thì thnc te thay dưoc rang tý giá trên th% trưịng chính thúc tăng het cõ cho phép, th% trưịng khơng chính thúc cũng tăng manh hơn dan den tâm lý găm giu ngoai t¾ làm méo mó th% trưịng.
Như v¾y viắc giỏm biờn dđ khng phái hưóng den co d%nh tý giá mà là giúp NHNN chú d®ng hơn trong dieu hành tý giá de dám báo dưoc các mnc tiêu chung cúa quoc gia. Thu hep biên d® bien d®ng tý giá dong thịi NHNN se cho tý giá liên ngân hàng bien d®ng manh hơn tùy theo mnc tiêu cúa kinh te vĩ mơ. Tý giá có lên có xuong doanh nghi¾p thơi găm giu ngoai t¾ vì khơng cũn ngh den viắc núi biờn dđ nua.
3.5. Các mnc tiêu cân bang cn the:
Ðoi vói bat kỳ m®t quoc gia nào chính sách tý giá dùng de dieu hành m®t nen kinh te deu phỏi gan vúi mđt nhiắm vn, mnc tiêu vĩ mơ cúa nen kinh te gan vói tùng giai doan. Vói thnc trang nen kinh te Vi¾t Nam dang phỏi doi mắt vúi nhung cuđc khỳng hng the giói liên tnc xáy ra, sn canh tranh cúa hàng hóa Vi¾t Nam so vói các nưóc khác trên the giói cịn kém, vi¾c lna chon chính sách tý giá thá noi có kiem sốt cúa chính phú Vi¾t Nam phái ln hưóng den viắc xõy dnng mđt nen kinh te on d %nh và phát trien ben vung. Mnc tiêu cúa chính sách tý giá là nâng cao khá năng canh tranh cúa hàng hóa trong nưóc và on d%nh mơi trưịng vĩ mơ trong nưóc, nhung mnc tiêu này ln có moi quan h¾ huu cơ tương tác lan nhau trong viắc d%nh húng cỳa mđt chớnh sỏch tý giỏ:
Sau dừy xin giúi thiắu mđt vi mnc tiờu cn the: (1) Ðám báo khá năng canh tranh cúa hàng hóa.
(2) On d%nh súc mua doi n®i và doi ngoai cúa dong bán t¾, on d%nh giá cá hàng hóa và d%ch vn trên th% trưịng.
(3) Th% trưịng ngoai hoi nói riêng và th% trưịng tài chính nói chung phái tương doi on d %nh khơng có nhung bien d®ng lón de ít cú nhung tỏc dđng tiờu cnc den hoat xuat khau, nhắp khau cái thi¾n cán cân thanh tốn quoc te.
(4) Báo dám có the kiem sốt dưoc no cơng. (5) Ngăn ngùa khỳng hng tien tắ.
(6) Han che tỏc dđng cỳa nhung cú soc tù bên ngồi.
(7) Thúc day tăng trưóng, khuyen khích dau tư nưóc ngồi dúng múc, qua dó thúc day q trình cơng nghi¾p hóa quoc gia.
(8) Tao nhung dieu ki¾n tien de de Vi¾t Nam dong có the tró thành dong tien chuyen doi, chong hi¾n tưong dơ la hóa q múc nen kinh te.
Trong các mnc tiêu nêu trên, hai mnc tiêu dau là các mnc tiêu cơ bán. Mnc tiêu thú ba thnc ra là ket quá tù vi¾c thnc hi¾n tot hai mnc tiêu dau. Các mnc tiêu 4, 5, 6: