CHƯƠNG 2 : TỔNG QUAN & PHƯƠNG PHÁP LUẬN
3.3 Các số liệu liên quan đến các nội dung phân tích dự án
Các hạng mục chính
Cả tuyến có hệ thống thu phí theo hình thức khép kín gồm 2 trạm thu phí trên đường chính, 14 cổng thu phí. Một trung tâm quản lý giao thơng, 2 văn phịng điều khiển đường cao tốc, 4 khu dịch vụ, 10 khu đậu xe và 14 trạm xe buýt đường cao tốc sẽ được xây dựng dọc tuyến. Cơng tác giải phóng mặt bằng được tách thành tiểu dự án thành phần giao cho Ủy ban nhân dân các tỉnh, thành phố có tuyến đường đi qua thực hiện.
6
Giá trị kết thúc vào năm 2044 được tính theo ngân lưu rịng của dự án vào năm 2044 và giả định ngân lưu rịng sẽ khơng đổi mãi mãi về sau.
Dự báo lưu lượng xe
Tốc độ tăng lưu lương xe còn phụ thuộc vào tổng dân số trong vùng liên quan, tỷ lệ lao động trong khu vực, tốc độ tăng trưởng GDP trong vùng nghiên cứu và cơ cấu phương tiện giao thông tham gia. Khi tuyến đường cao tốc Đà nẵng – Quảng Ngãi được đưa vào vận hành, số lượng xe lưu thông chủ yếu trên đường là lượng phương tiện lưu thông trên quốc lộ 1A chuyển qua (tác động thay thế). Ngoài ra, do tuyến đường cao tốc tạo ra độ an toàn và thuận tiện khi di chuyển nên sẽ thu hút thêm nhu cầu di lại của người dân (tác động phát sinh).
Theo dự báo của ADB sẽ có 40% phương tiện từ Quốc lộ 1A chuyển qua, giả định thêm rằng 70% mức dự báo này là cầu thay thế và 30% là cầu phát sinh. Dưới đây là dự báo của ADB về lưu lượng xe năm 2015 (xem Phụ lục 6) và tốc độ tăng trưởng các loại phương tiện tham gia giao thông.
Bảng 3.2 - Dự báo của ADB về lưu lượng xe năm 2015 và tốc độ tăng trưởng các loại phương tiện tham gia giao thông tại đường cao tốc Đà Nẵng _ Quảng Ngãi.
Loại phương tiện
Lượng
xe/ngày Tốc tộ tăng trưởng các loại phương tiện 2010 - 2015 2016 - 2025 2026 - 2035 Từ 2036 Xe con 2,393 10.49% 9.99% 5.16% 0.00% Xe buýt 8-15 chỗ 513 8.51% 8.07% 4.15% 0.00% Xe buýt >15 chỗ 1,161 8.51% 8.07% 4.15% 0.00% Xe tải <2.5t 655 9.72% 9.08% 6.18% 0.00% Xe tải 2 trục >2.5t 1,654 9.72% 9.08% 6.18% 0.00% Xe tải 3 trục 1,140 9.72% 9.08% 6.18% 0.00% Xe tải 4 trục 788 9.72% 9.08% 6.18% 0.00% Xe đạp 4,895 10.49% 9.99% 5.16% 0.00%
Nguồn: ADB (2009) Traffic Forecasts [7].
Theo dự báo ở bảng trên, tốc độ tăng trưởng các loại phương tiện trong giai đoạn 2010-2015 khoảng 9,72%, giai đoạn 2016-2025 khoảng 9,08%, giai đoạn 2026- 2035 giảm xuống chỉ còn 5,67%, từ năm 2036 trở đi số lượng xe lưu thông trên tuyến đường này sẽ khơng cịn gia tăng nữa.
Fn+1 = gn+1
× Fn
(3.1)
Trong đó:
Fn+1 : lưu lượng xe năm n+1 Fn : lưu lượng xe năm n
Fn+1 : tốc độ tăng trưởng phương tiện năm n.
Thuế thu nhập doanh nghiệp
Theo Luật thuế thu nhập doanh nghiệp7 , VEC sẽ phải đóng thuế thu nhập doanh nghiệp đối với lợi nhuận thu được từ việc vận hành dự án với thuế suất 25%. Tuy nhiên, đường cao tốc Đà Nẵng - Quảng Ngãi là dự án đầu tư phát triển cơ sở hạ tầng đặc biệt quan trọng của Nhà nước nên được ưu đãi miễn thuế 2 năm đầu kể từ năm đầu tiên có lãi và giảm thuế 50% trong 3 năm tiếp theo. Cũng theo Luật này, doanh nghiệp có lỗ được chuyển lỗ sang năm sau; số lỗ này được trừ vào thu nhập tính thuế. Thời gian chuyển lỗ không quá 5 năm, kể từ năm tiếp theo năm phát sinh lỗ. VEC cam kết trang trải cho chi phí rị phá bom mìn theo thực tế hiện trường. Ngồi ra, VEC cũng cam kết sẽ bù đắp bằng vốn chủ sở hữu cho mọi khoản thiếu hụt tài chính để trang trải cho chi phí đầu tư. Như vậy, với cam kết như trên vốn của VEC chỉ chiếm tỷ lệ nhỏ so với tổng chi phí đầu tư. Do đó, chi phí vốn bình qn trọng số của dự án (WACC) có thể coi là bằng với chi phí nợ vay.
WACC = D r + D + E D E r D + EE = D D1 + E rD1 + D2 D + E rD 2 + E r D + EE (3.2) Trong đó:
D : Vốn vay của các ngân hàng E : Vốn chủ sở hữu
rD : Chi phí vốn vay
rE : Chi phí vốn chủ sở hữu
Như phân tích ở trên, do E # 0, nên công thức được viết lại như sau:
W A C C = D1 D + E rD 1 + D 2 D + E rD 2 (3.3)
Từ những thông tin từ nợ vay hai ngân hàng WB và JBIC, tác giả tính tốn được WACC = 5,36%.
Do chủ đầu tư (VEC) là một doanh nghiệp nhà nước và việc vay nợ để tài trợ 100% cho chi phí đầu tư được nhà nước cam kết bảo lãnh thì quan điểm tổng đầu tư và chủ đầu tư chính là một. Vì vậy, đối với dự án này chỉ cần phân tích trên quan điểm tổng đầu tư mà khơng cần phân tích trên quan điểm chủ đầu tư.
Tóm lại, các thơng số chính của dự án như (vị trí, quy mơ, các hạng mục chính, cũng như các mục tiêu hướng đến của dự án) đã được tác giả phân tích cụ thể. Các thơng số khác đã được tác giả tham khảo các từ các dự báo và kết quả dự báo của các tổ chức liên quan.