- Cty CP Chố Kim Anh Cty CP Chố Hà Tĩnh
3.2.1. Kiến nghị về quan hệ về đầu tƣ tài chớnh
Quan trọng nhất trong mối quan hệ theo mụ hỡnh cụng ty mẹ - cụng ty con là mối quan hệ về vốn và kốm theo đú là sự tự chủ hoàn toàn trong mối quan hệ chồng chộo, qua lại giữa cụng ty mẹ và cụng ty con, giữa nội bộ cụng ty mẹ - cụng ty con với bờn ngoài; giữa cụng ty mẹ - cụng ty con trong nước
đối với cỏc định chế tài chớnh nước ngoài. Tất cả cỏc mối quan hệ này đương nhiờn khụng thể bị can thiệp bằng cỏc mệnh lệnh hành chớnh hoặc bị hạn chế vỡ những lý do khụng rừ ràng và chưa được thực tế kiểm định.
Khi xuất hiện cỏc mệnh lệnh hành chớnh hoặc cỏc hạn chế trong cỏc mối quan hệ này thỡ mụ hỡnh cụng ty mẹ - cụng ty con sẽ khụng thể tồn tại. Hiện nay, cỏc cơ quan chức năng vẫn cũn đang tranh luận về quyền đầu tư trở lại của cụng ty con với cụng ty mẹ. Cú hai loại ý kiến về vấn đề này:
- Cụng ty con cú thể đầu tư vào cỏc cụng ty khỏc, nhưng khụng cho phộp cụng ty con đầu tư vào cụng ty mẹ vỡ cú thể gõy ra tỡnh trạng đầu tư ảo, vũng vo, khú kiểm soỏt.
- Khụng hạn chế việc đầu tư trở lại của cụng ty con đối với cụng ty mẹ, hoặc hạn chế ở mức % nào đú so với vốn điều lệ của cụng ty con.
Trong quan hệ đầu tư vốn, cỏc cụng ty con ngoài sự sở hữu vốn lẫn nhau thỡ vẫn cú quyền đầu tư vào cụng ty mẹ, nếu cụng ty mẹ thuộc loại hỡnh cụng ty cổ phần, đặc biệt cụng ty mẹ niờm yết trờn thị trường chứng khoỏn, tất nhiờn sự gúp vốn đú khụng thể làm thay đổi mối tương quan của cụng ty mẹ và cụng ty con. Khi cụng ty mẹ cú nhu cầu cần vốn và huy động vốn từ nguồn bờn ngoài thỡ khụng cú bất kỳ lý do gỡ để ngăn cấm cụng ty con đầu tư vào cụng ty mẹ, nhất là khi cụng ty mẹ hoạt động cú hiệu quả, đem lại lợi nhuận cao. Chớnh sự đầu tư này mang lại lợi ớch cho cả cụng ty mẹ và cụng ty con. Trong quỏ trỡnh xõy dựng phỏp luật, chỳng ta cần cú sự điều chỉnh vấn đề này một cỏch tự nhiờn, phự hợp với quy luật chung.
Trong giai đoạn đầu, mụ hỡnh cụng ty mẹ - cụng ty con nờn hỡnh thành một cơ chế đầu tư tài chớnh thuộc cụng ty mẹ, vỡ lợi thế của cụng ty mẹ cũng biểu hiện ở thể chế tài chớnh, sức mạnh tài chớnh, nờn cụng ty mẹ cần phải cú đủ điều kiện thuận lợi để huy động và sử dụng vốn hiệu quả nhất là nguồn tài chớnh của bản thõn cụng ty mẹ, của cỏc cụng ty con, cũng như ở ngồi xó hội,
do đú cần phải cú một quy chế tài chớnh rừ ràng (trong đú quy định cỏc nguyờn tắc căn bản về quản lý tài chớnh cho cụng ty mẹ, mối quan hệ tài chớnh với cụng ty con, quan hệ đầu tư, tớn dụng) và việc thành lập một tổ chức tài chớnh trực thuộc cụng ty mẹ là một điều cần thiết, đú là cụng ty tài chớnh. Cụng ty mẹ cũng cú thể đầu tư vốn vào một ngõn hàng cổ phần và nắm giữ cổ phần chi phối (trờn 50%) của ngõn hàng này. Ngõn hàng này sẽ ưu tiờn dành mọi dịch vụ của mỡnh cho cụng ty mẹ và cỏc cụng ty con đang thiếu vốn để tăng cường đầu tư. Ngược lại, ngõn hàng này cũng cú thể huy động vốn từ những cụng ty con đang cú nguồn vốn nhàn rỗi với một lói suất ưu đói hơn so với những doanh nghiệp bờn ngoài. Ngoài ra, ngõn hàng này cũng cú thể thay mặt cụng ty mẹ thu nhận cỏc nguồn cổ tức, hay một phần lợi nhuận mà cỏc cụng ty con nộp lờn cụng ty mẹ, lưu giữ và làm tăng nguồn thu cho cụng ty mẹ, được cụng ty mẹ cho tham gia đấu thầu, hay đầu tư vào những cụng trỡnh lớn trờn danh nghĩa cụng ty mẹ, nhưng phải bỏo cỏo rừ ràng thụng qua sự đồng ý của Hội đồng quản trị. Thụng qua ngõn hàng này, khi cần thiết cụng ty mẹ cú thể huy động vốn của bản thõn mỡnh, của cỏc cụng ty con một cỏch thuận lợi.
Tuy nhiờn, ngõn hàng này khụng phải hoàn toàn thuộc sở hữu của cụng ty mẹ, do đú khi một quyết định nào đú của cụng ty mẹ cú tớnh chất quan trọng, ảnh hưởng tới hoạt động của ngõn hàng thỡ phải đưa ra đại hội đồng cổ đụng để quyết định. Chớnh điều này làm giảm đi tớnh độc quyền của cụng ty mẹ cũng như bắt buộc cụng ty mẹ cú trỏch nhiệm hơn.
Sau một thời gian cụng ty mẹ hoạt động với hai chức năng chớnh: Đầu tư và sản xuất kinh doanh, khi tỡnh hỡnh tài chớnh của cụng ty mẹ đủ lớn mạnh, thỡ cụng ty mẹ nờn hợp nhất với ngõn hàng cổ phần để hỡnh thành một cụng ty đầu tư tài chớnh. Cụng ty này sẽ đảm nhiệm cỏc nhiệm vụ của cụng ty mẹ và của ngõn hàng, nhưng nú sẽ khụng cũn thực hiện chức năng sản xuất kinh doanh như ban đầu, mà chức năng chớnh bõy giờ là dựng "tiền" để
đầu tư vào cỏc cụng ty con, phõn tớch tài chớnh để thực hiện cỏc hoạt động đầu tư và tỡm cỏch thõu túm những doanh nghiệp nào làm ăn cú hiệu quả cao, để chỳng trở thành cụng ty con của mỡnh khụng chỉ trong nước mà cũn của quốc tế.