1.4 Kinh nghiệm phát hành thêm cổ phiếu ở một số nƣớc trên thế giới làm bài học
1.4.2 Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam
Thị trƣờng chứng khoán thế giới đã có lịch sử hình thành phát triển hàng trăm năm và việc huy động vốn qua thị trƣờng chứng khoán diễn ra hết sức thƣờng xuyên để đáp ứng nhu cầu vốn của công ty cổ phần. Thông qua việc tham khảo thị trƣờng chứng khoán các nƣớc trong khu vực nhƣ Trung Quốc, Đài Loan và Nhật Bản, chúng ta rút ra đƣợc một số bài học có thể áp dụng nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động phát hành thêm tại Việt Nam, cụ thể nhƣ sau :
- Việc phát hành chứng khốn ra cơng chúng phải đƣợc quản lý chặt chẽ qua các quy định pháp luật về doanh nghiệp và chứng khoán. Tổ chức phát hành phải đăng ký nội dung phát hành cụ thể và đƣợc các hội đồng chuyên môn thẩm định kỹ càng để thông qua các nội dung này.
- Tổ chức phát hành phải lập bản cáo bạch với các nội dung cụ thể liên quan đến đợt phát hành nhằm cung cấp thông tin đầy đủ và chính xác cho cơng chúng đầu tƣ. Các thành viên có liên quan phải liên đới chịu trách nhiệm về tính chính xác
của bản cáo bạch và bản cáo bạch không đƣợc công bố khi chƣa đƣợc cơ quan quản lý có thẩm quyền thơng qua. Các đối tƣợng tham gia vào đợt phát hành nhƣ cán bộ chủ chốt, cơng ty chứng khốn… khơng đƣợc có lợi ích liên quan đến đợt phát hành để đảm bảo sự công bằng minh bạch của đợt phát hành.
- Việc quản lý, giám sát trong khi phát hành và việc sử dụng vốn sau phát hành đƣợc theo dõi chặt chẽ đảm bảo hiệu quả đợt phát hành và bảo vệ lợi ích ngƣời đầu tƣ. Đây là vấn đề còn chƣa đƣợc quan tâm và thực hiện đầy đủ đối với thị trƣờng chứng khoán Việt Nam.
- Vấn đề cung cấp thông tin, cơ chế xin phép phát hành ngày càng đƣợc nới lỏng theo hƣớng chỉ đăng ký bổ sung các nội dung thông tin trên cơ sở các thơng tin có sẵn của doanh nghiệp, tạo sự nhanh chóng và thuận lợi cho các tổ chức phát hành.
- Các chuẩn mực kế toán quy định liên quan đến việc phát hành cần đƣợc bổ sung và học tập từ kinh nghiệm quốc tế để góp phần minh bạch hoạt động phát hành, không tạo cơ hội cho các thành phần xấu trục lợi bất chính từ hoạt động phát hành.
- Công tác giám sát, phát hiện và xử phạt sai phạm phát hành cần đƣợc thực thi hiệu quả hơn và mức độ xử phạt cần nâng cao hơn để đủ sức răn đe các hành vi vi phạm.
Chúng ta cần tiếp thu có chọn lọc những kinh nghiệm của các nƣớc sao cho phù hợp với trình độ phát triển của thị trƣờng chứng khoán Việt Nam, nhu cầu xã hội và khả năng quản lý thực tế hiện hành. Qua đó, các thành phần tham gia thị trƣờng cùng triển khai các giải pháp cụ thể để nâng cao hiệu quả hoạt động phát hành thêm cổ phiếu đồng thời đảm bảo sự ổn định của thị trƣờng chứng khoán Việt Nam và lợi ích thiết thực của ngƣời đầu tƣ .
Kết luận chƣơng 1
Cơng ty cổ phần là mơ hình cơng ty phổ biến với nhiều đặc tính thể hiện sự năng động trong kinh doanh. Cùng với sự phát triển của thị trƣờng chứng khoán và kinh tế thị trƣờng hội nhập quốc tế, CTCP có thêm mơi trƣờng thuận lợi để phát huy các thế mạnh của mình. Trong đó, việc tham gia và huy động vốn qua phát hành thêm cổ phần trên thị trƣờng chứng khoán là lợi thế to lớn của CTCP để phát triển hoạt động kinh doanh. Việc nghiên cứu các lý thuyết tài chính doanh nghiệp hiện đại về CTCP và vốn CTCP, kết hợp kinh nghiệm triển khai hoạt động phát hành thêm tại các thị trƣờng chứng khoán phát triển hơn sẽ tạo cơ sở lý luận nền tảng cho việc đánh giá thực trạng và đề ra giải pháp cho hoạt động phát thêm cổ phiếu trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam.
CHƢƠNG II: THỰC TRẠNG PHÁT HÀNH THÊM CỔ PHIẾU CỦA CTCP NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP HCM