3.2 Một số giải pháp nhằm phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp tại VN
3.2.1.4 Tăng cường lịng tin của các nhà đầu tư trong và ngồi nước đối với thị trường
quản lý nhà nước đối với thị trường trái phiếu doanh nghiệp.
Để đảm bảo cho thị trường TPDN hoạt động an tồn, cơng bằng và bảo vệ quyền lợi chính đáng cho nhà đầu tư cũng như việc quản lý giám sát thị trường, nhằm mục tiêu phát triển thị trường theo đúng định hướng, hệ thống giám sát cần được tổ chức chặt chẽ và cĩ sự phân cấp quản lý với các mức độ khác nhau.
- Tổ chức giám sát tại các tổ chức kinh doanh chứng khốn; bao gồm các cơng ty chứng khốn, các tổ chức phụ trợ trên thị trường. Các tổ chức này đều phải thành lập các bộ phận giám sát, điều tra và kiểm tốn nội bộ. Ngồi ra, các tổ chức này cịn chịu sự kiểm tra giám sát của các tổ chức cĩ chức năng quản lý, giám sát cấp trên đĩ là Sở giao dịch chứng khốn, UBCKNN và các tổ chức thanh tra, kiểm tốn của nhà nước.
- Tổ chức giám sát tại thị trường giao dịch tập trung (Sở Giao dịch chứng khốn). Đây là những tổ chức tự quản, phải thành lập các bộ phận giám sát thường xuyên và bộ phận thanh tra chuyên biệt. Ngồi ra, cịn phải cĩ bộ phận thanh tra giám sát và kiểm tốn đối với các cơng ty chứng khốn thành viên, các cơng ty niêm yết và bộ phận này chịu sự quản lý, giám sát của UBCKNN.
- Tổ chức giám sát tại UBCKNN, ngồi mục tiêu theo dõi hoạt động của các vụ chuyên mơn, các Vụ chức năng của UBCKNN, đặc biệt là Vụ thanh tra phải cĩ trách nhiệm thanh tra và giám sát tồn bộ các hoạt động cĩ liên quan đến trái phiếu và thị trường TPDN. Các vi phạm pháp luật sẽ được tiến hành xử lý theo quy định phân cấp cụ thể, từ hình thức phạt hành chính, đình chỉ hoạt động một thời gian, đình chỉ vĩnh viễn, thu hồi giấy phép hoặc truy cứu trách nhiệm hình sự.
3.2.1.4 Tăng cường lịng tin của các nhà đầu tư trong và ngồi nước đối với thị trường trái phiếu doanh nghiệp. trường trái phiếu doanh nghiệp.
Hiện nay, do thị trường vốn Việt Nam chưa thật sự phát triển nên cơng chúng phải đầu tư vào các hình thức mang lại hiệu quả thấp như gửi tiết kiệm hoặc tham gia thị trường khơng chính thức với nhiều rủi ro. Do đĩ, việc ra đời thị trường TPDN sẽ giúp cho đồng vốn của cơng chúng cĩ nơi đầu tư tin cậy. Thế nhưng, thị trường TPDN chỉ cĩ thể ra đời và hoạt động an tồn trên cơ sở cơng khai hĩa thơng tin, cơng khai hĩa các chủ trương chính sách của nhà nước và sự ổn định trong chính sách đối với DN. Nhờ đĩ, thị trường TPDN hoạt động ổn định, tránh được những biến động gây đảo lộn thị trường.
Để gây dựng niềm tin cho các nhà đầu tư, các trái phiếu giao dịch trên thị trường phải là những trái phiếu cĩ chất lượng của các DN hoạt động sản xuất kinh doanh tốt và hiệu quả. Bởi vì vấn đề khơng nằm ở số lượng trái phiếu phát hành mà ở chính chất lượng của nĩ, nếu cĩ nhiều trái phiếu phát hành ra thị trường nhưng chất lượng khơng tốt thì cũng khơng thu hút được sự quan tâm của các nhà đầu tư.
Với chủ trương tăng cường thu hút vốn đầu tư nước ngồi, việc mở cửa thị trường cho các nhà đầu tư nước ngồi là điều tất yếu. Về lâu dài, để thu hút được dịng vốn đầu tư nước ngồi vào thị trường TPDN, yêu cầu đặt ra là phải tạo lập mơi trường đầu tư hấp dẫn như mơi trường kinh tế - xã hội ổn định, kiềm chế lạm phát, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, ổn định giá trị tiển tệ, tăng cường khả năng sinh lợi lâu bền của nền kinh tế quốc dân.
Bên cạnh đĩ, cần thực hiện chính sách mở cửa thị trường ở mức độ thích hợp để khuyến khích đầu tư nước ngồi vào thị trường trái phiếu. Khi thị trường đã đi vào hoạt động ổn định thì tùy theo tình hình cụ thể cĩ thể nới lỏng tỷ lệ đầu tư của người nước ngồi vào thị trường TPDN Việt Nam, cho phép một số quỹ đầu tư quốc tế hoạt động đầu tư tại Việt Nam theo đúng lộ trình đã cam kết khi gia nhập WTO. Mặt khác; cũng cần nghiên cứu, tham khảo chính sách và biểu thuế của các nước trong khu vực để cĩ mức thuế hợp lý nhằm thu hút vốn đầu tư trái phiếu của các nhà đầu tư nước ngồi. Ngồi ra, với việc phát hành trái phiếu quốc tế ra nước ngồi, cũng nên cân nhắc thận trọng giữa lãi suất trái phiếu và điều kiện vay thương mại, đảm bảo việc huy động vốn phải đạt hiệu quả cao nhất.