Biến Kiểm định phần dƣ Đồng liên kết
ADF PP Có/Khơng
Resid Rt_Tbrate -7.729421* -7.525317* Có Resid Rt_Intrate -7.557043* -7.370633* Có Resid Rt_RDR -7.623285* -7.429694* Có
Lưu ý: *, **, *** tương ứng với mức ý nghĩa 1%, 5% và 10%. Kiểm định ADF sử dụng tiêu chí SIC. Nguồn: kết quả chạy ra từ số liệu nghiên cứu của đề tài.
Kết quả kiểm tra cho thấy tất cả các phần dƣ đều là chuỗi dừng.Từ đó có thể kết luận là có tồn tại mối quan hệ dài hạn giữa lợi nhuận chứng khoán và CSTT trên TTCK Việt Nam. Mối quan hệ đồng liên kết giữa lợinhuận chứng khốn và các biến giải thích trên đã trả lời cho câu hỏi nghiên cứu thứ nhất là: có tồn tại mối quan hệ dài hạn giữa lợi nhuận chứng khoán và CSTT. Điều này cũng gần nhƣ là tƣơng thích với kiểm định của Godwin (2010) trên TTCK của Nigeria.
Tuy nhiên, theo tài liệu nghiên cứu về chuỗi thời gian trong kinh tế học và các mơ hình nhân quả của Phùng Thanh Bình (2010) thì kiểm định đồng liên kết theo phƣơng pháp của Engle-Grange rất dễ hiểu và dễ thực hiện. Nhƣng phƣơng pháp này lại có hạn chế là chỉ có thể kiểm định tính đồng liên kết cho từng cặp biến. Do đó khi có nhiều hơn hai biến trong một phƣơng trình thì phƣơng pháp này khơng thể sử dụng đƣợc vì nó khơng thể đƣa ra đƣợc số véc tơ đồng liên kết cho phƣơng trình.
Do đó, với phƣơng trình nhiều hơn hai biến số thì nên sử dụng phƣơng pháp kiểm định của Johansen.
4.4. Kiểm định đồng liên kết Johansen-Juselius
Kiểm định đồng liên kết của Johansen sẽ đƣa ra các phƣơng trình đồng liên kết giữa lợi nhuận chứng khoán và các biến thuộc về CSTT.Kết quả đƣợc trình bày trong