PHẦN 4 : KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.1 Kết quả kiểm định nghiệm đơn vị (Unit Root)
Trước khi phân tích tác động của cấu trúc vốn lên hiệu quả hoạt động kinh doanh, ta cần phải tiến hành kiểm định nghiệm đơn vị các biến sử dụng trong mơ hình. u cầu trong mơ hình hồi quy là các biến phải có tính dừng nếu khơng kết quả hồi quy khơng chính xác. Vì thế, kiểm định nghiệm đơn vị là bước đầu tiên trong phân tích.
Đặt giả thiết H0 là biến khơng có tính dừng, H1 là biến có tính dừng. Thực hiện kiểm định với dữ liệu bảng theo phương pháp kiểm định LLC (Levin, Lin & Chu Test, 2002) cho ta được kết quả tóm tắt như bảng 4.1.
Bảng 4.1: Kết quả kiểm định nghiệm đơn vị bằng kiểm định LLC
(Nguồn: Tính tốn các số liệu trong báo cáo tài chính từ Excel và Stata)
Ghi chú: Kiểm định LLC: Levin, Lin & Chu Test theo Levin, A., Lin, C. & Chu, C. (2002). EPS: Thu nhập trên mỗi cổ phần, ROA: Tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản, ROE: Tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu, Chỉ số Tobin’s Q: (Giá trị vốn hóa thị trường+Nợ)/TTS, STD: Tỷ số nợ ngắn hạn trên tổng tài sản, LTD: Tỷ số nợ dài hạn trên tổng tài sản, TD: Tỷ số nợ trên tổng tài sản và Size: Quy mô công ty (Ln (TTS)).
Qua kiểm định nghiệm đơn vị của các biến sử dụng phương pháp Levin, Lin & Chu , đồng nghĩa với việc chấp nhận giả thiết H
Biến t-statistic P-value
EPS -29.87 0.0000 ROE -93.51 0.0000 ROA -2.70 0.0000 TOBIN's Q -1.30 0.0000 STD -30.94 0.0000 LTD -69.04 0.0000 TD -85.67 0.0000 SIZE -24.58 0.0000
thấy các biến trong bài nghiên cứu đều có tính dừng với mức ý nghĩa là 0.01 (hay 1%). Do đó dữ liệu mẫu sử dụng trong bài nghiên cứu là chuỗi dừng và phù hợp để sự dụng phân tích.