4 Kết quả nghiên cứu
4.3 Kiểm định đồng liên kết
Kiểm định đồng liên kết nhằm kiểm định xem các chuỗi sản lượng y, lãi
suất trái phiếu chính phủ r và cầu tiền m - p có mối quan hệ đồng tích hợp hay
khơng dừng, điều này sẽ dẫn đến việc “hồi qui giả mạo”. Tuy nhiên, nếu kết hợp tuyến tính các chuỗi thời gian khơng dừng có thể là một chuỗi dừng, khi đó các chuỗi thời gian đó là đồng liên kết. Kết hợp tuyến tính dừng được gọi là phương trình đồng liên kết và có thể giải thích mối quan hệ cân bằng dài hạn giữa các biến. Mục đích của kiểm định đồng liên kết là xác định xem các chuỗi khơng dừng có đồng liên kết hay khơng. Tơi thực hiện kiểm định đồng liên kết kết hợp Fisher/ Johansen để kiểm định xem các chuỗi sản lượng y, lãi suất trái phiếu
chính phủ r và cầu tiền m - p có đồng liên kết không với độ trễ được chọn theo các tiêu chuẩn lựa chọn độ trễ AIC.
Kiểm định đồng liên kết với 3 giả thuyết H0 là: (1) khơng có đồng liên kết, (2) có 1 mối quan hệ đồng liên kết và (3) có 2 mối quan hệ đồng liên kết.. Nếu giá trị trace của kiểm định lớn hơn giá trị tới hạn thì bác bỏ giả thuyết H0, còn nếu giá trị trace của kiểm định nhỏ hơn giá trị tới hạn thì kết luận là chấp nhận giả thuyết H0. Kết quả kiểm định cho thấy bác bỏ giả thuyết là: “khơng có đồng liên kết” và “có một mối quan hệ đồng liên kết” ở mức ý nghĩa 5%, có nghĩa là có 2 mối quan hệ đồng liên kết giữa các biến m-p, sản lượng y và lãi suất trái
phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm r.
Bảng 4.3: Tóm tắt kết quả kiểm định đồng liên kết
Kiểm định vết ma trận (Trace test) Giả thuyết H0 Giá trị riêng của
ma trận
Giá trị trace Giá trị tới hạn ở mức 5%
p.value
Không* 0.0429 81.15 29.797 0.0000
Kết luận: Kiểm định Trace cho thấy có 2 mối quan hệ đồng liên kết ở mức 5%. Kiểm định giá trị riêng cực đại của ma trận (Maximum Eigenvalue)
Không* 0.042919 76.43 21.13162 0.0000 At most 1* 0.019352 17.36 14.26460 0.0068 At most 2 0.011131 2.02 3.841466 0.0546 Kết luận: Kiểm định Max-Eigen cho thấy có 2 mối quan hệ đồng liên kết ở mức 5%
Ghi chú: Dấu “*” thể hiện bác bỏ giả thuyết H0