5.2 Phân tích rủi ro
5.2.1.1 Phân tích độ nhạy một chiều
5.2.1.1.1 Phân tích độ nhạy theo mức phí vệ sinh
Mức phí vệ sinh rác thải là thơng số có ảnh hưởng lớn đến tính khả thi tài chính của Dự án. Hiện nay, mức phí vệ sinh rác thải trên địa bàn thành phố Quy Nhơn được thực hiện theo mức phí do UBND tỉnh Bình Định qui định. Để phân tích mức độ ảnh hưởng của mức phí
vệ sinh rác thải đến giá trị hiện tại rịng tài chính của Dự án (FNPVDA) và chủ sở hữu
(FNPVCSH), Luận văn giả định các thông số khác khơng đổi và xem xét mức phí vệ sinh
rác thải bình quân thay đổi theo chiều hướng tăng từ 30% đến 116%. Kết quả phân tích được trình bày trên Bảng 5.9.
Bảng 5.9 Phân tích độ nhạy theo mức phí vệ sinh
Mơ hình cơ sở
Tỷ lệ thay đổi mức phí vệ sinh rác thải
30% 60% 90% 110% 116% Mức phí vệ sinh rác thải (ngàn đồng/tấn) 194 252 310 368 406 419 FNPVDA (triệu đồng) -141.873 -141.873 -141.873 -141.873 -44.103 0 FNPVDA - trừ trợ giá (triệu đồng) -801.929 -593.681 -386.717 -179.753 -44.103 0 FNPVCSH (triệu đồng) -50.144 -50.144 -50.144 -50.144 0 24.562 FNPVCSH - trừ trợ giá (triệu đồng) -421.447 -305.644 -190.556 -75.468 0 24.562
Kết quả từ Bảng 5.9 cho thấy khi mức phí vệ sinh rác thải bình quân trên 1 tấn rác tăng từ
30% đến 90% thì FNPVDA và FNPVCSH không thay đổi. Tuy nhiên khi mức phí vệ sinh
tăng lên 110% so với mơ hình cơ sở, đạt 406 ngàn đồng 1 tấn rác thải thì FNPVCSH bằng 0
hoặc khi mức phí vệ sinh tăng lên 116% so với mơ hình cơ sở, đạt 419 ngàn đồng 1 tấn rác
thải thì FNPVDA bằng 0. Việc tăng mức phí vệ sinh từ 30% đến 90% nhưng không làm
thay đổi FNPVDA và FNPVCSH là do tác động của phần trợ giá từ Ngân sách Nhà nước cấp
của Dự án. Chỉ khi nào số thu từ phí vệ sinh rác thải tăng lên bù đắp được phần chi phí
dịch vụ vệ sinh rác thải thì lúc đó FNPVDA và FNPVCSH sẽ chịu tác động của mức phí vệ
sinh rác thải.
Để thấy được tác động của mức phí vệ sinh rác thải đến FNPVDA và FNPVCSH, Luận văn
đưa thêm phần FNPVDA và FNPVCSH đã loại trừ phần trợ giá vào phân tích. Sau khi loại
trừ phần trợ giá thì FNPVDA và FNPVCSH chịu sự tác động mạnh của việc tăng mức phí vệ
sinh. Khi mức phí vệ sinh thay đổi theo hướng tăng lên thì FNPVDA và FNPVCSH được cải
thiện tốt hơn.
5.2.1.1.2 Phân tích độ nhạy theo chi phí đầu tư
Chi phí đầu tư là thơng số quan trọng của Dự án có ảnh hưởng đến tính khả thi của Dự án. Để phân tích mức độ ảnh hưởng của chi phí đầu tư đến FNPVDA và FNPVCSH, Luận văn giả định các thông số khác của Dự án không thay đổi và xem xét chi phí đầu tư thay đổi trong trường hợp chi phí đầu tư của Dự án khơng có cả thuế VAT và chi phí dự phịng (giảm 63.874 triệu đồng) đến trường hợp thuế VAT hoặc chi phí dự phịng tăng gấp đôi (tăng thêm 25.550 triệu đồng hoặc 63.874 triệu đồng). Kết quả phân tích được trình bày trên Bảng 5.10.
Bảng 5.10 Phân tích độ nhạy theo chi phí đầu tư
Mơ hình cơ sở
Thay đổi chi phí đầu tư mới
-63.874 -38.323 -25.550 +25.550 +38.323 Chi phí đầu tư (triệu
đồng) 326.066 262.192 287.743 300.516 351.616 364.389 FNPVDA (triệu đồng) -141.873 -78.277 -103.717 -116.434 -167.312 -180.030 FNPVCSH (triệu đồng) -50.144 646 -19.671 -29.828 -70.460 -80.616
Kết quả từ Bảng 5.10 cho thấy khi chi phí đầu tư mới không chịu thuế VAT đối với phần xây dựng, máy móc, thiết bị và chi phí dự phịng bằng 0 thì FNPVCSH > 0 và FNPVDA tăng lên. Trong trường hợp thuế VAT hoặc chi phí dự phịng tăng thêm thì sẽ ảnh hưởng xấu đến hiệu quả tài chính của Dự án.
5.2.1.1.3 Phân tích độ nhạy theo chi phí thu gom rác thải
Chi phí thu gom rác thải chiếm tỉ trọng lớn trong tổng chi phí của hoạt động dịch vụ vệ sinh rác thải. Chi phí thu gom rác thải trên địa bàn thành phố Quy Nhơn được tính tốn dựa trên định mức theo quy định của UBND tỉnh Bình Định. Để phân tích mức độ ảnh hưởng của chi phí thu gom rác thải đến FNPVDA và FNPVCSH, Luận văn giả định các thông số
khác không đổi và xem xét chi phí thu gom rác thải bình qn thay đổi theo chiều hướng từ -20% đến +10%. Kết quả phân tích được trình bày trên Bảng 5.11.
Bảng 5.11 Phân tích độ nhạy theo chi phí thu gom rác thải
Mơ hình cơ sở
Tỷ lệ thay đổi chi phí thu gom rác thải -20% -10% +5% +10% Chi phí thu gom rác thải (ngàn
đồng/tấn rác) 203 163 183 213 224
FNPVDA (triệu đồng) -141.873 -148.643 -145.279 -140.237 -138.391 FNPVDA - trừ trợ giá (triệu
đồng) -801.929 -658.282 -729.672 -836.645 -875.835 FNPVCSH (triệu đồng) -50.144 -53.837 -52.002 -49.250 -48.241 FNPVCSH - trừ trợ giá (triệu
đồng) -421.447 -341.259 -381.094 -440.847 -462.756
Kết quả từ Bảng 5.11 cho thấy khi chi phí thu gom trên 1 tấn rác thải thay đổi từ -20% đến
+10% thì FNPVDA và FNPVCSH thay đổi khơng đáng kể và khi chi phí thu gom càng giảm
thì FNPVDA và FNPVCSH càng kém hiệu quả về mặt tài chính, giá trị hiện tại ròng âm càng
cao. Cũng giống như việc thay đổi mức phí vệ sinh rác thải, chi phí thu gom rác thải thay đổi nhưng không tác động nhiều đến FNPVDA và FNPVCSH hoặc tác động ngược lại là do bị ảnh hưởng của phần trợ giá từ Ngân sách Nhà nước.
Để loại trừ ảnh hưởng của việc trợ giá đối với FNPVDA và FNPVCSH, Luận văn phân tích thêm đối với FNPVDA và FNPVCSH đã loại trừ phần trợ giá. Sau khi loại trừ phần trợ giá thì FNPVDA và FNPVCSH chịu sự tác động của việc thay đổi chi phí thu gom rác thải. Khi chi phí thu gom rác thải thay đổi theo hướng giảm thì FNPVDA và FNPVCSH được cải thiện tốt hơn và ngược lại.
5.2.1.1.7 Phân tích độ nhạy theo giá bán phân compost
Phân compost là sản phẩm chính của Dự án. Số thu từ phân compost đóng góp đáng kể vào dịng ngân lưu vào của Dự án. Vì vậy, sự thay đổi của giá bán phân compost có tác động mạnh đối với FNPVDA và FNPVCSH. Để phân tích mức độ ảnh hưởng của giá bán phân compost đến FNPVDA và FNPVCSH, Luận văn giả định các thông số khác của Dự án không đổi và xem xét giá bán phân compost thay đổi theo chiều hướng tăng từ -10% đến 94%. Kết quả phân tích được trình bày trên Bảng 5.12.
Bảng 5.12 Phân tích độ nhạy theo giá bán phân compost
Mơ hình cơ sở
Tỷ lệ thay đổi giá bán phân compost -10% 30% 60% 94% Giá phân compost (ngàn đồng/tấn) 1.000 900 1.300 1.600 1.941 FNPVDA (triệu đồng) -141.873 -157.005 -96.536 -51.287 0 FNPVCSH (triệu đồng) -50.144 -58.692 -24.498 1.148 30.299
Kết quả từ Bảng 5.12 cho thấy khi giá bán phân compost thay đổi theo chiều hướng tăng thì FNPVDA và FNPVCSH được cải thiện tốt hơn và ngược lại.
Giá trị hiện tại rịng tài chính của Dự án bằng 0 khi giá bán phân compost tăng lên 94% so với mơ hình cơ sở, tại mức giá 1.941 ngàn đồng/tấn, trong điều kiện các thông số khác không thay đổi.
5.2.1.1.8 Phân tích độ nhạy theo chi phí sản xuất phân compost
Để phân tích mức độ ảnh hưởng của chi phí sản xuất phân compost đến FNPVDA và FNPVCSH, Luận văn giả định các thông số khác của Dự án không đổi và xem xét chi phí sản xuất phân compost thay đổi theo chiều hướng tăng từ -20% đến 10%. Kết quả phân tích được trình bày trên Bảng 5.13.
Bảng 5.13 Phân tích độ nhạy theo chi phí sản xuất phân compost
Mơ hình cơ sở
Tỷ lệ thay đổi chi phí sản xuất phân compost -20% -10% 5% 10% Chi phí sản xuất phân
compost (ngàn đồng/tấn rác) 805 644 725 845 886 FNPVDA (triệu đồng) -141.873 -117.366 -129.687 -147.947 -154.187 FNPVCSH (triệu đồng) -50.144 -36.280 -43.251 -53.578 -57.107
Kết quả từ Bảng 5.13 cho thấy khi chi phí sản xuất phân compost thay đổi theo chiều hướng giảm thì FNPVDA và FNPVCSH được cải thiện tốt hơn và ngược lại.