3.2 .1Thu thập dữ liệu
3.2.2 Xử lý dữ liệu
Để phù hợp với mơ hình được xây dựng trên đây, dữ liệu thu thập được sẽ được xử lý lại. cụ thể như sau:
- Tỷ suất sinh lợi chứng khoán Rit được tính từ biến động giá chứng khoán vào cuối mỗi kỳ của 42 công ty theo công thức
Rit = Log(Pt) – Log(Pt-1)
- Tỷ suất sinh lợi chứng khốn thị trường RLM được tính từ biến động giá chứng khoán vào cuối mỗi kỳ của danh mục Vn-index theo công thức
- Tỷ suất sinh lợi chứng khoán quốc tế RWM được tính từ biến động giá chứng khoán vào cuối mỗi kỳ của danh mục SP500 theo công thức
RWMt = Log(Pt) – Log(Pt-1)
- Biến động tỷ giá hối đối được tính theo cơng thức cho mỗi đại diện tỷ giá RFXt = Log(FXt) – Log(FXt-1)
- Tỷ giá đa phương theo tỷ trọng thương mại (traded weighted exchange rate) là tỷ giá đại diện cho giá trị tương đối của đồng tiền nội địa so với một rổ những đồng tiền của các nước có giá trị giao thương lớn nhất với quốc gia đó. Nó được tính bằng cơng thức:
TWI = ∑wi FXi
Với wi là tỷ trọng thương mại của 5 đối tác thương mại chính của Việt Nam tính theo tổng tỷ trọng xuất nhập khẩu trong thời gian lấy mẫu (2007-2014). Các đối tác thương mại chính được xét đến ở đây là Trung Quốc, Hàn Quốc, Đài Loan, Nhật Bản và Mỹ. Dữ liệu tỷ giá song phương của giữa Việt Nam và 5 đối tác chính này được lấy từ cơ sở dữ liệu của Thomson Reauters.
Ngoài ra các biến các biến lãi suất cho vay, cơ cấu kỳ hạn, hành vi bày đàn được đưa vào để kiểm định mối quan hệ với hệ số định giá rủi ro tỷ giá hối đoái trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
- Cấu trúc kỳ hạn theo nghiên cứu của Chen et al (1986) được tính bằng lãi suất trái phiếu chính phủ dài hạn trừ cho lãi suất tín phiếu chính phủ:
TSt = LGBt-TBt-1
- Hành vi bầy đàn theo nghiên cứu của Chang et al (2000) chính là chênh lệch của tỷ suất sinh lời chứng khoán so với tỷ suất sinh lợi chứng khoán danh mục thị
trường. Hành vi bầy đàn được nhận ra khi sự chênh lệch này tăng lên với tốc độ giảm.