CHƯƠNG 4 : KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ BÀN LUẬN
4.2. Kết quả xử lý dữ liệu mơ hình định giá
4.2.5. Kết luận kiểm định giả thuyết cho mơ hình định giá
Dựa vào bảng 4.7, các giả thuyết được đặt ra có kết quả như sau:
- Giả thuyết H1: Số lượng thành viên hội đồng quản trị càng nhiều thì mức độ phù hợp của thơng tin kế tốn càng thấp. Kết quả từ bảng 4.7 cho thấy kết quả của mơ hình tác động cố định đối với tác động của quy mô hội đồng quản trị đến chất lượng thơng tin kế tốn là tác động ngược chiều, có nghĩa là quy mơ càng lớn thì mức độ phù hợp của thơng tin kế tốn càng thấp, phù hợp với giả thuyết đã được đặt ra trong chương 3. Kết quả này còn phù hợp với những kết quả nghiên cứu của Jensen (1993), Yermack (1996), Forbes và Milliken (1999), Firth, Fung, và Rui (2006), những hội đồng quản trị có ít thành viên sẽ tạo ra cơ chế giám sát hiệu quả hơn, khả năng phối hợp hiệu quả hơn giữa các thành viên. Như vậy giả thuyết H1 được chấp nhận đối với các doanh nghiệp trong thị trường chứng khốn TP. Hồ Chí Minh.
- Giả thuyết H2: Mức độ độc lập của các thành viên hội đồng quản trị có tác động tích cực đến chất lượng thơng tin kế tốn. Kết quả thu được sau khi xử lý dữ
liệu chỉ ra rằng mức độ độc lập của hội đồng quản trị không phải là một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến thơng tin kế tốn. Phủ nhận giả thuyết H2. Tuy giá trị của trọng số hồi quy của tích chéo EPS X IND và BV X IND thể hiện rằng, mức độ độc lập của hội đồng quản trị có tác động tích cực đến thơng tin kế tốn, tuy nhiên các số liệu này lại khơng có ý nghĩa thống kê. Điều này trái với kết quả thu được từ các nghiên cứu của Fama và Jensen (1983), Holtz và Sarlo Neto (2014). Nguyên nhân của kết quả này có thể do việc sử dụng mơ hình định giá của Ohlson (1995) trong đo lường mức độ phù hợp của thơng tin kế tốn. Kết quả thu được có thể thay đổi nếu một mơ hình khác được áp dụng.
- Giả thuyết H3: Các doanh nghiệp có cấu trúc lãnh đạo phân tách có tác động tích cực đến chất lượng thơng tin kế toán. Kết quả từ bảng 4.7 chỉ ra rằng sự tách biệt giữa chức vụ chủ tịch hội đồng quản trị và giám đốc điều hành có mối quan hệ ngược chiều với mức độ phù hợp của thơng tin kế tốn. Với việc luận văn đặt giá trị 0 cho cấu trúc lãnh đạo phân tách và giá trị 1 cho cấu trúc lãnh đạo kết hợp, kết quả thu được chỉ ra rằng cấu trúc lãnh đạo phân tách đem lại thông tin kế tốn tốt hơn. Điều này hồn tồn phù hợp với kết quả thu được từ các nghiên cứu của Fama và Jensen (1983), Osma (2006) cũng như những lập luận được đưa ra trong lý thuyết đại diện. Kết quả này chấp nhận giả thuyết H3 đã được đặt ra về mối quan hệ giữa cấu trúc lãnh đạo và mức độ phù hợp của thơng tin kế tốn.
Sau quá trình kiểm định mơ hình định giá, có thể nhận thấy rằng có hai yếu tố trong các đặc điểm hội đồng quản trị có tác động đáng kể đến mức độ phù hợp của thông tin kế tốn tại các cơng ty niêm yết trên thị trường chứng khốn TP. Hồ Chí Minh, đó là quy mơ hội đồng quản trị và sự tách biệt vai trò của chủ tịch hội đồng quản trị và giám đốc điều hành. Quy mơ hội đồng quản trị có tác động ngược chiều với mức độ phù hợp của thông tin kế tốn, nghĩa là quy mơ hội đồng quản trị càng nhỏ thì mức độ phù hợp của thơng tin kế tốn càng cao. Sự tách biệt vai trị của chủ tịch hội đồng quản trị và giám đốc điều hành có tác động ngược chiều đến mức độ
phù hợp của thơng tin kế tốn, cấu trúc lãnh đạo phân tách sẽ đem lại thơng tin kế tốn tốt hơn cho người sử dụng.
Bên cạnh hai yếu tố đó, yếu tố mức độ độc lập của các thành viên hội đồng quản trị có dấu hiệu tác động tích cực đến thơng tin kế tốn tại các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khốn TP. Hồ Chí Minh, tuy nhiên các dấu hiệu này là chưa đủ mạnh để có thể đưa ra kết luận về mối quan hệ này.
Bảng 4.8. Tóm tắt kết quả nghiên cứu Giả Giả
thuyết
Mối quan hệ kỳ vọng
Mối quan hệ sau
khi kiểm tra Mức ý nghĩa Kết luận
H1 - - Có ý nghĩa thống kê Chấp nhận
H2 + + Khơng có ý nghĩa
thống kê Bác bỏ
TĨM TẮT CHƯƠNG 4
Qua chương 4 có thể thấy:
- Sau quá trình kiểm tra và chuyển đổi dữ liệu, mơ hình định giá đã thỏa mãn các giả định đặt ra trong mơ hình hồi quy.
- Sau khi xem xét kết quả thu được, đưa ra kết quả kiểm định các giả thuyết đã được đặt ra trong chương 3 như sau:
• Chấp nhận giả thuyết H1, tức các cơng ty có quy mơ hội đồng quản trị càng nhỏ sẽ cung cấp thơng tin phù hợp hơn hay có được chất lượng thơng tin kế toán tốt hơn.
• Chấp nhận giả thuyết H3, giả thuyết được đưa ra là các doanh nghiệp có cấu trúc lãnh đạo phân tách sẽ cung cấp thơng tin kế tốn tốt hơn, kết quả thu được chỉ ra hướng tương tự.
• Bác bỏ giả thuyết H2, q trình kiểm định chỉ ra giá trị trọng số hồi quy thu được đối với biến độc lập IND là khơng có ý nghĩa thống kê, vì vậy khơng thể kết luận về mối quan hệ giữa mức độ độc lập của các thành viên hội đồng quản trị đến chất lượng thơng tin kế tốn.
- Những kết luận giả thuyết trên phù hợp với nhận định được đưa ra trong nghiên cứu của Zahra và Pearce (1989) và Abdul Rahman and Ali (2006). Bên cạnh đó việc chấp nhận giả thuyết H3 phù hợp với kết quả nghiên cứu của Fama và Jensen (1983), Osma (2006), Firth, Fung và Rui (2007) và một số nghiên cứu khác liên quan cũng như lý thuyết đại diện.
CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 5.1. Kết luận chung