CHƯƠNG 5 KẾT LUẬN
5.3. Hạn chế của đề tài và hướng nghiên cứu tiếp theo
Ngồi những kết quả mà nghiên cứu tìm ra được thì bài nghiên cứu này cũng cịn tồn tại một số hạn chế như chỉ kiểm định chỉ số thị trường VN-Index mà không kết hợp với kiểm định tất cả các cổ phiếu niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam, độ lớn dữ liệu giá chứng khoán nghiên cứu cịn hạn chế. Do đó, nghiên cứu sâu hơn có thể mở rộng nghiên cứu khơng chỉ trên chỉ số VN-Index mà cịn trên các chứng khoán cụ thể trên thị trường và cả chỉ số HXN-Index, đồng thời thu thập dữ liệu giá chứng khoán trong giai đoạn dài hơn và xem xét thêm dữ liệu theo tỷ suất sinh lợi hàng tháng để kết quả nghiên cứu được chính xác và tồn diện hơn.
Đồng thời, một hạn chế nữa là bài nghiên cứu chưa xem xét tính phù hợp của các mơ hình khác nhau để lựa chọn mơ hình kiểm định cung cấp kết quả hợp lý nhất về tính hiệu quả cho thị trường chứng khốn Việt Nam bởi mỗi mơ hình đều có những điểm mạnh, điểm yếu và giả định riêng. Vì vậy, những nghiên cứu tiếp theo có thể tìm hiểu sâu hơn liệu mơ hình nào sẽ phù hợp hơn trong việc kiểm định tính hiệu quả của thị trường chứng khoán Việt Nam, nhất là đối với kiểm định mức độ hiệu quả yếu.
Đối với kiểm định mức độ hiệu quả dạng vừa thì nghiên cứu chỉ mới kiểm định 105 mẫu thông tin công bố phát hành hành thêm cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu trên 100 cổ phiếu niêm yết đầu tiên trên sàn nên số lượng dữ liệu nghiên cứu cũng cịn hạn chế. Các nghiên cứu theo sau có thể nghiên cứu với số thơng tin công bố nhiều hơn và trên nhiều cổ phiếu hơn để kết quả kiểm định được sâu sắc và toàn diện hơn.
TÀI LIỆU THAM KHẢO
1. Abdmoulah, W., (2010). Testing the evolving efficiency of Arab stock markets. International Review of Financial Analysis, 19: 25-34.
2. Abdullah I. Al Ashikh., (2012). Testing the Weak-Form of Efficient Market Hypothesis and the Day-Of-The-Week Effect in Saudi Stock Exchange: Linear Approach. International Review of Business Research Papers, 6: 27 – 54.
3. Abraham, A., (2002). Testing the Random Walk Behavior and Efficiency of the
Gulf Stock Markets. The Financial Review, 3: 469 - 480.
4. Antoniou, A., et al., (1997). Market Efficiency, Thin Trading and Non-linear Behaviour: Evidence from an Emerging Market. European Financial
Management, 2: 175-190.
5. Bacon, F.W. & Kinsler, N., (2008). Stock repurchase announcements: A test of
market efficiency. ASBBS E-Journal, 4: 94-105.
6. Batuo Enowbi. et al., (2009). Testing the weak-form market efficiency and the
day of the week effects of some African countries. MPRA Paper 25658, University Library of Munich, Germany.
7. Butler, K. C. & Malaikah, S. J., (1992). Efficiency and inefficiency in thinly traded stock markets. Kuwait and Saudi Arabia, Journal of Banking and
Finance, 1: 197 - 201.
8. C.Cheung, K. and Countts, J. A., (2001). A note on weak form market efficiency in security prices: evidence from the Hong Kong stock exchange.
9. Eugene Pilotte, (1997). Earnings and Stock Splits in the Eighties. Journal of
Financial and Strategic Decisions, 2: 37-50.
10. Fama, E. F., (1965). The Behavior of Stock Market Prices. The Journal of
Business, 1: 34-105.
11. Fama, E. F., (1970). Efficient Capital Markets: A review of theory and Empirical work. Journal of Finance, 2: 383.
12. Kima, J. H. and Shamsuddinb, A., (2008). Are Asian stock markets efficient?
Evidence from new multiple variance ratio tests. Journal of Empirical Finance,
15: 518-532.
13. Kun Shin Im. et al., (2001). A re-examination of IT investment and the Market
Value of the Firm- An event study Methodology. Information System
Research, 1: 103-117.
14. Lazăr Dorina., (2006). Testing efficiency of the stock market in emerging
economies. Babes-Bolyai University. Romania.
15. Lee, U., (1992). Do stock Prices follow Random Walk? Some international Evidence. International review of Economics and Finance, 1: 315-327.
16. Lo, A. W. & Mackinlay, A. C., (1988). Stock market prices do not follow random walks: Evidence from a simple specttication test. Review of Financial
Studies, 1: 41-46.
17. Lukose Jijo.P.J. and Narayanan Rao.S, (2002). Market reaction to stock lists –
An Empirical Study. The ICFAI Journal of Applied Finance, 2: 26-40.
18. M. Raja (2010). An empirical test of Indian stock market efficiency in respect
of bonus announcement. Asia Pacific Journal of Finance and Banking
19. Marashdeh, H. and Shrestha, M.B., (2008). Efficiency in Emerging Markets – Evidence from the Emirates Securities Market. European Journal of Economics, Finance and Administrative Sciences. 12: 143-150.
20. Maria Rosa Borges., (2010). Efficient market hypothesis in European stock
markets. The European Journal of Finance. 16: 711-726.
21. Mayowa Gabriel Ajao., (2012). Testing the Weak Form of Efficient Market Hypothesis in Nigerian Capital Market. University of Benin. Nigeria.
22. Miller, M. H., Muthuswamy, J. & Whaley, R. E., (1994). Mean Reversion of Standard & Poor's 500 Index Basis Changes: Arbitrage-Induced or Statistical Illusion?, Journal of Finance, 2: 479-513.
23. Mobarek, A. & Keasey, K., (2000), Weak-form market efficiency of an emerging Market: Evidence from Dhaka Stock Market of Bangladesh.
Working Paper.
24. Ojah, K. and Karemera, D., (1999). Random Walks and Market Efficiency Tests of Latin American. The Financial Review, 34: 57-72.
25. Osamah M. Al-Khazali. et al., (2007). A New Variance Ratio Test of Random Walk in Emerging Markets. Financial review journal, 42: 303-317.
26. Oskooe, S. A. P. and Li, H. & Shamsavari, A., (2010). The Random Walk Hypothesis in Emerging Stock Market. International Research Journal of
Finance and Economics, 50: 51-61.
27. Rapuluchukwu, E.U., (2010). The Efficient market Hypothesis: Realities from
the Nigerian Stock Market. Global Journal of Finance and Management 2:
321-331.
28. Sujith Kumar, S H, Sadanand Halageri, (2011). Stock split announcement on stock prices. Review of Management, 1: 14-23.
29. Victor K. Gimba (2012). Testing the Weak-form Efficiency Market Hypothesis:
Evidence from Nigerian Stock Market. Central Bank of Nigeria Journal of
applied Statistics 3: 117-136.
30. Worthington, A. C.and Higgs, H., (2004). Random walks and market efficiency