Nguồn: Cafef.vn
Trong năm 2007, sự kiện Việt Nam chính thức trở thành thành viên WTO đánh dấu một bước chuyển biến tích cực của nền kinh tế cả nước trong tiến trình hội nhập kinh tế thế giới và đây cũng là giai đoạn thị trường chứng khoán Việt Nam lại chứng kiến sự tăng trưởng mạnh, đỉnh điểm là VN – Index đạt mốc 1.170,67 điểm
vào Quý 1 năm 2007.Việc thị trường tăng mạnh khi đó đã khiến nhiều nhà đầu tư
đủ mọi tầng lớp liên tục mua chứng khoán với suy nghĩ “nay mua, mai lãi” mà không cần biết nội tại doanh nghiệp tốt hay xấu. Giá cổ phiếu do đó tăng cao bất chấp nhiều cảnh báo lúc bấy giờ về một đợt giảm sâu.Sau đà tăng nóng, từ Quý 2 năm 2007, chứng khoán bước vào xu thế giảm. Dấu ấn về năm 2008 đối với nhiều
nhà đầu tư là cảm giác “ghê sợ” khi thị trường chứng khoán liên tiếp giảm điểm, cổ
phiếu chạm sàn hàng loạt.
Trong năm 2009, thị trường chứng khoán Việt Nam bắt đầu hồi phục. Chỉ số
VN – Index Quý 4 năm 2009 đạt 494,77 điểm tăng 57% so với cùng kỳ năm ngoái.
Sự thăng trầm của thị trường chứng khốn trong năm 2009 có quan hệ khá chặt chẽ
với những chính sách tiền tệ và dịng tiền đổ vào thị trường. Kể từ lúc phục hồi từ
mức thấp nhất vào tháng 2, thị trường đã trải qua 2 lần điều chỉnh mạnh. Sự phục
hồi của thị trường từ mức 235,5 lên 512 đểm vào tháng 6 gắn liền với cung tiền
0 200 400 600 800 1000 1200
trong nền kinh tế tăng nhanh do các chính sách kích cầu của chính phủ. Dư nợ từ
gói hỗ trợ lãi suất tăng lên nhanh chóng, người tiêu dùng được khuyến khích vay
tiền.
Từ năm 2010 đến nay, xét ở khía cạnh doanh nghiệp, kết quả kinh doanh không tác nhiều đến biến động của thị trường. Mặc dù doanh nghiệp phải đối mặt với nhiều khó khăn như lãi suất ở mức cao, tỷ giá thiếu ổn định…
Chịu ảnh hưởng nhiều nhất là các doanh nghiệp ngành bất động sản và ngân hàng, động lực chính để thúc đẩy thị trường tăng trưởng. Trong khi đó, các doanh nghiệp thuộc ngành cao su thiên nhiên, đường… có kết quả kinh doanh khá tốt nhưng vẫn khơng thu hút được dịng tiền từ giới đầu tư. Có thể thấy việc thắt chặt
chính sách tiền tệ khiến doanh nghiệp gặp khó khăn trong việc tiếp cận nguồn vốn
từ ngân hàng. Do đó, từ năm 2010 đến nay đã có một làn sóng doanh nghiệp niêm yết tăng vốn thông qua phát hành cổ phiếu tăng vốn. Đây cũng là một trong những lý do khiến nguồn cung cổ phiếu gia tăng và tạo áp lực lên đà phục hồi của thị trường.
Về yếu tố dòng tiền, kênh hỗ trợ là hệ thống ngân hàng gặp nhiều khó khăn trước áp lực tăng vốn và các yêu cầu tại Thông tư 13. Mặt bằng lãi suất duy trì ở mức cao trong thời gian dài và tăng mạnh vào những tháng cuối năm khiến cho dòng vốn đòn bẩy bị hạn chế.
Có thể thấy thơng thường, thời điểm tháng 1, 2 dương lịch thường là giai
đoạn khá tích cực đối với thị trường chứng khốn Việt Nam. Theo thống kê từ giai đoạn 2010 - 2014 cho thấy tết nguyên đán thường là thời điểm tốt cho việc đầu tư
chứng khoán với mức tăng trưởng khá ấn tượng, tối thiểu ở mức 11% đối với VN-
Index và 6% đối với HNX-Index. Trong đó, mức tăng mạnh nhất vào năm 2013 với
mức tăng lên tới trên 30% cho cả 2 sàn. Tuy nhiên năm 2015 đã khơng tiếp diễn xu
hướng tích cực như vậy. Kết thúc phiên giao dịch cuối tháng 2/2015, VN-Index chỉ tăng 48,12 điểm (tương ứng 8,8%) và HNX-Index chỉ tăng 3,03 điểm (tương ứng
3,6%) so với phiên giao dịch đầu năm. Điều này có thể là do ảnh hưởng của Thơng
Trong tháng 3 năm 2015, diễn biến TTCK đã khả quan hơnsau khi chỉ số
VN-Index đã chính thức vượt ngưỡng 600 điểm (sau hơn 3 tháng). Tuy sau đó chỉ
số VN-Index đã giảm, mức chốt ngày 30/3/2015 ở 545 điểm. Khối ngoại xả hàng
thoái vốn, còn khối nội chưa thật mặn mà đầu tư mặc dù nền kinh tế có chuyển biến
tích cực hơn các năm trước.
Cũng giống như thị trường cho th văn phịng, thị trường chứng khốn cũng
chịu ảnh hưởng năng nề từ cuộc khủng hoảng kinh tế năm 2008, tuy nhiên do đây
cũng là một kênh đầu tư nên việc thị trường chứng khoán hồi phục nhanh hơn ở các năm sau đó, đã khiến các nhà đầu tư tập trung nhiều hơn vào thị trường này. Thị trường cho th văn phịng do đó đã có một thời gian ảm đạm tương đối lâu.
Thị trường tài chính – tiền tệ.
Trong những năm gần đây, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã điều hành
chính sách tiền tệ chủ động, linh hoạt, phối hợp chặt chẽ hơn với chính sách tài
khóa nhằm kiểm sốt tình trạng lạm phát, tạo điều kiện ổn định vĩ mô và hỗ trợ
tăng trưởng, đảm bảo thanh khoản cho các tổ chức tín dụng và nền kinh tế.
NHNN còn thực hiện các giải pháp về tiền tệ, tạo điều kiện thuận lợi cho các
ngân hàng thương mại cho doanh nghiệp, hợp tác xã, hộ sản xuất vay vốn thúc đẩy phát triển sản xuất kinh doanh.