CHƯƠNG 5 : KẾT LUẬN
5.2. Gợi ý chính sách
Từ kết quả của bài nghiên cứu và một số các nghiên cứu khác trên thế giới, tác giả đề xuất một số gợi ý để ổn định tỷ giá hối đốithực của một quốc gia được duy trì như sau:
Thứ nhất, Một sự gia tăng FDI của quốc gia làm giảm biến động tỷ giá hối đoái thực của quốc gia đó và ngược lại. Mối tương quan này ủng hộ cho quan điểm của Corden (2002), Reinhart và Smith (2002)cho rằng việc bãi bỏ kiểm soát
khuếch đại các tác động của các cú sốc cho nền kinh tế và cũng có thể gây ra sự đảo chiều đột ngột, tạo ra biến động không mong muốn trong cả tỷ giá hối đoái thực và nền kinh tế thực.
Mặt khác, đầu tư nước ngồi lớn hơn có thể làm giảm biến động tỷ giá hối đối thựcthực tế bằng cách tăng tính thanh khoản, cải thiện năng suất các nhân tố, ổn định chi tiêu trong nước và chi tiêu đầu tư thông qua chia sẻ rủi ro tồn cầu (Agenor, 2003). Trong đó, đầu tư nước ngồi lớn hơn có thể cải thiện việc chia sẻ rủi ro bằng cách buộc tỷ lệ sinh lời trên khoản nợ bên ngoài với điều kiện kinh tế vĩ mơ trong nước (Aguirre và Calderón, 2005; Le Fort, 2000).
Thứ hai, Mối quan hệ nghịch biến của Nghĩa vụ nợ, Tổng nợ nước ngồi hàm ý rằng các nước có sự phụ thuộc nặng nề vào nguồn vốn nợ từ danh mục đầu tư (bao gồm cả các khoản vay ngân hàng), càng nhiều càng dễ bị các dòng vốn đảo chiều đột ngột. Các quốc gia nên có chính sách vay vốn hợp lý, tránh rơi vào tình trạng vỡ nợ, tỷ giá hối đối thựcbiến động lớn và có thể gây ra lạm phát cao hơn, ảnh hưởng tới mục tiêu tăng trưởng đất nước.
Thứ ba, việc mở rộng giao thương với các quốc gia trên thế giới trong bối cảnh tồn cầu hóa là phương pháp hữu hiệu để ổn định và nâng cao vị thế của đồng tiền nội địa. Chính phủ cần xúc tiến mạnh hơn các hoạt động đối ngoại cũng như nâng cao hình ảnh của đất nước trên toàn cầu.
Thứ tư, sự ổn định trong cơ chế tỷ giá hối đoái thựccủa một quốc gia là điều cần được duy trì để thực hiện mục tiêu quan trọng là hướng tới phát triển đất nước, ổn định kinh tếvĩ mô.