CHƯƠNG 4 : KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.6. Phân tích hồi quy tuyến tính
4.6.2. Phân tích mối quan hệ giữa tính kịp thời của việc công bố thông tin báo
cáo tài chính và các đặc trưng doanh nghiệp theo nhóm ngành
Nhân tố
ảnh hưởng
TYPE 1 TYPE 2 TYPE 3 Hệ số hồi quy Mức ý nghĩa Hệ số hồi quy Mức ý nghĩa Hệ số hồi quy Mức ý nghĩa SUBs 0,9745 0,003 - 0,4846 0,488 OPERA 4,6759 0,372 EPS - 0,0008 0,334 - 0,0008 0,064 - 0,0005 0,204 PROF - 0,7903 0,924 - 2,9559 0,253 - 7,1315 0,075 OPINION - 1,7368 0,408
Nguồn: Phân tích dữ liệu từ phần mềm STATA
Bảng 4.8: Kết quả hồi quy các nhân tố tác động theo nhóm ngành nghề Tác giả đã phân tích chi tiết tính kịp thời của việc công bố thông tin báo cáo Tác giả đã phân tích chi tiết tính kịp thời của việc cơng bố thơng tin báo cáo tài chính theo nhóm ngành nghề được phân loại. Dựa trên những dữ liệu sẵn có trên trang finance.vietstock.vn, tác giả đã phân loại mẫu 100 công ty thành 5 nhóm ngành nghề chính: sản xuất (Type 1); thương mại, dịch vụ (Type 2); Xây dựng, bất động sản (Type 3); Khai khống (Type 4) và Truyền thơng (Type 5). Cụ thể, nhóm ngành sản xuất có 51 cơng ty, nhóm ngành thương mại và dịch vụ có 19 cơng ty, nhóm xây dựng và bất động sản có 20 cơng ty, nhóm ngành khai khống có 5 cơng
ty và còn lại là 5 cơng ty thuộc nhóm ngành truyền thơng. Vì nhóm ngành khai khống và truyền thơng số lượng cơng ty q ít nên không thực hiện được phân tích. Dựa trên dữ liệu của 5 nhân tố (số lượng cơng ty con, tính đa dạng trong lĩnh vực hoạt động, thu nhập trên cổ phiếu, biến đổi trong khả năng sinh lời hàng năm và ý kiến kiểm tốn), tác giả phân tích mối quan hê giữa 5 nhân tố này và tính kịp thời của thơng tin trên báo cáo tài chính theo từng ngành nghề cụ thể.
Kết quả phân tích cho thấy:
- Đối với các cơng ty thuộc nhóm ngành sản xuất (Type 1), tính kịp thời của thơng tin tài chính bị tác động bởi nhân tố số lượng cơng ty con tại mức ý nghĩa 1%. Những cơng ty nằm trong nhóm này có số lượng cơng ty con (SUBs) nhiều thì sẽ mất nhiều thời gian để hồn thành báo cáo tài chính vì phải tập hợp, xử lý dữ liệu để hợp nhất báo cáo tài chính. Từ đó sẽ gây chậm trễ trong việc công bố thông tin báo cáo tài chính của doanh nghiệp. - Cịn đối với các cơng ty thuộc nhóm ngành thương mại, dịch vụ (Type 2),
nhân tố thu nhập trên cổ phần (EPS) tác động đến tính kịp thời của thông tin trên báo cáo tài chính tại mức ý nghĩa 10%. Ta thấy rằng, EPS là một nhân tố rất nhạy cảm và tác động đến giá cổ phiếu của doanh nghiệp. Để thu hút các nhà đầu tư hay để làm đẹp báo cáo tài chính làm tăng giá trị cổ phiếu của doanh nghiệp, các nhà quản lý ln có xu hướng muốn chỉnh sửa lợi nhuận dẫn đến tăng EPS. Đây là một nhân tố liên quan đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận của các nhà quản lý và cũng vì vậy làm giảm đi tính kịp thời của thơng tin tài chính. Hơn nữa, đối với những doanh nghiệp có EPS nhỏ hơn hoặc bằng 0 thì đây là một thơng tin xấu về kết quả hoạt động của doanh nghiệp, nếu không điều chỉnh doanh nghiệp cũng sẽ cố gắng trì hỗn việc cơng bố báo cáo tài chính ra đại chúng.
- Cuối cùng là các cơng ty thuộc nhóm ngành nghề bất động sản và xây dựng (Type 3). Ta thấy nhân tố biến đổi trong khả năng sinh lời hàng năm (PROF) có mối quan hệ nghịch chiều với tính kịp thời của thơng tin trên báo cáo tài chính tại mức ý nghĩa 10%. Cũng giống với nhân tố EPS, nhân
tố PROF cũng là nhân tố nhạy cảm và có xu hướng dễ bị điều chỉnh bới những nhà quản lý với mục đích làm đẹp báo cáo tài chính nhằm thu hút đầu tư và tăng giá cổ phiếu của doanh nghiệp. Nếu lợi nhuận của doanh nghiệp bị giảm dẫn đến biến đổi trong khả năng sinh lời hàng năm giảm, thậm chí nhỏ hơn 0 thì đây là thơng tin xấu về kết quả hoạt động của doanh nghiệp. Một là các nhà quản lý sẽ tốn thời gian để điều chỉnh kết quả hoạt động của doanh nghiệp để báo cáo tài chính trơng đẹp hơn trước khi cơng bố ra đại chúng; hai là doanh nghiệp sẽ trì hỗn việc cơng bố thơng tin báo cáo tài chính. Vì vậy, tính kịp thời của việc công bố thông tin báo cáo tài chính sẽ bị giảm so với các công ty khác.