3. PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
3.1. Lựa chọn biến và cách thức đo lường biến
3.1.2. Lựa chọn và phương pháp đo lường các biến độc lập
3.1.2.1. Các biến độc lập đại diện cho các đặc điểm riêng của từng ngân hàng
Quy mô ngân hàng: Tôi sử dụng logarit tự nhiên của tổng tài sản các ngân hàng để
đo lường biến này Cách đo lường này đã được sử dụng trong các bài nghiên cứu trước đây (Goddard et al.,2004; Althanasoglou 2008, Dietruch and Wanzenried 2011). Một mặt, các ngân hàng có quy mơ lớn có khả năng cắt giảm chi phí nhờ vào
lợi thế kinh tế theo quy mô (Akhavein 1997, Bourke 1989; Molyneux and Thornton,
1992, Bikker and Hu 2002, Iannotta 2007, Mercieca 2007, Elsas 2010). Mặt khác,
theo nghiên cứu của Barros (2007) cho rằng việc bất cân xứng thơng tin có thể
được giảm thiểu bằng cách thu nhỏ quy mô và thúc đẩy hệ thống ngân hàng phát triển th o hướng chun mơn hóa. Do vậy, quy mô ngân hàng có tác động theo hướng tương quan nghịch với khả năng sinh lời ngân hàng Hơn nữa, Berger and Humphrey (1994) đã tranh luận rằng các ngân hàng nhỏ có thể tận dụng được lợi
thế kinh tế theo quy mô bằng cách tăng quy mô của họ đến một mốc cụ thể vượt qua mốc này thì lợi thế kinh tế sẽ giảm th o quy mô tăng Quan điểm này được ủng hộ bởi Althanasoglou (2008) với bài nghiên cứu cho rằng an đầu khả năng sinh lời ngân hàng sẽ tăng cùng với quy mơ và sau đó giảm do vấn đề hành chính quan liêu trong vận hành bộ máy quá lớn bên cạnh nhiều nguyên nhân hác Do đó, tơi chưa đưa ra ỳ vọng cụ thể nào đối với hướng tác động của biến quy mô lên khả năng sinh lời ngân hàng.
Thanh khoản: Tôi sử dụng tỷ số tổng ư nợ cho vay trên tổng tài sản để đo lường
biến thanh khoản. Ch số này dựa theo bài nghiên cứu của Goddard (2013) và Tan
and Floros 2012, phản ánh khả năng chịu đựng của một ngân hàng khi có một sự
suy giảm trong nguồn cung vốn hoặc sự gia tăng đáng ể trong nhu cầu vốn. Ch số này càng lớn cho thấy tính thanh khoản của ngân hàng càng thấp. Tuy nhiên, doanh số phát vay lớn lại ch ra rằng ngân hàng này có nhiều khả năng tạo ra được thu nhập lãi cao Do đó, t nh thanh hoản của ngân hàng được kỳ vọng sẽ tương quan nghịch với khả năng sinh lời ngân hàng, th o đó t nh thanh hoản càng thấp thì khả
năng sinh lời ngân hàng càng cao. Kỳ vọng này phù hợp với kết quả nghiên cứu của
Kolyneux và Thornton (1992). Tuy nhiên, trái lại, theo nghiên cứu của Bourke (1989) cho ngành ngân hàng Châu Âu lại cho ra kết quả các ngân hàng có mức độ
thanh khỏan cao sẽ có khả năng sinh lời cao. Doanh số cho vay cao sẽ dẫn đến giảm khả năng sinh lời của ngân hàng nếu khơng có hệ thống quản trị rủi ro tốt Do đó, biến thanh khoản cũng chưa xác định được kỳ vọng trước về hướng tác động đến khả năng sinh lời ngân hàng.
Rủi ro: Tôi sử dụng tỷ số cho Dự phịng rủi ro tín dụng trên tổng ư nợ cho vay
LLPTL để đo lường biến rủi ro. Gía trị của tỷ số cao hơn cho thấy ngân hàng này có mức độ rủi ro càng cao, đặc biệt về rủi ro tín dụng. Các nghiên cứu thực chứng trước đây đã ch ra rằng việc tăng mức độ rủi ro sẽ dẫn đến giảm khả năng sinh lời ngân hàng (theo Miller and Noulas, 1997 Do đó, tơi ỳ vọng rằng sẽ có một tác động th o hướng tương quan ngược giữa LLPTL lên khả năng sinh lời ngân hàng ở Việt Nam. Dựa trên thực tế của ngành ngân hàng Việt Nam, tất cả các ngân hàng đều được yêu cầu để trích dự ph ng đủ th o quy định trên số ư nợ cho vay để tăng khả năng quản lý rủi ro tín dụng Tơi cũng hồn thiện việc kết luận tác động của yếu tố rủi ro lên khả năng sinh lời ngân hàng bằng cách kiểm tra tính vững của kết quả thông qua hai biến đo lường thay thế khác là Z-score. Ch số Z-scor được sử dụng trong một số bài nghiên cứu thực chứng để đại diện cho mức độ rủi ro hay tính ổn định trong ngành ngân hàng (Lannotta 2007, Liu 2013, Liu and Wilson 2013). Z- scor được tính bằng tổng của ROA và tỷ số vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản chia cho độ lệch chuẩn của ROA. Ch số Z-score càng cao cho thấy tính ổn định càng cao, hay nói cách khác là mức độ rủi ro càng thấp.
Hình 3.2-a và Hình 3.2- ên ưới trình bày mức độ rủi ro của các ngân hàng Việt Nam giai đoạn từ 2005 – 2015, lần lượt được đo lường bởi tỷ lệ dự phịng rủi ro tín dụng trên tổng số ư cho vay – LLTPL và Z-score. Tỷ lệ dự phòng trên số ư cho vay của các ngân hàng nhà nước cao hơn ngân hàng thương mại ở các năm 2012 về trước. Sau khi khủng hoảng ngành ngân hàng xảy ra trong các năm 2010 – 2012, các ngân hàng nhà nước đã chủ động xem xét lại chất lượng nợ và chất lượng thẩm
định, loại bỏ nợ xấu bằng các cách xử lý khác nhau trong đó có án nợ cho VAMC) và giảm tỷ lệ dự ph ng tương ứng ngang với các ngân hàng thương mại từ năm 2012 -2015.
Nguồn: Tác giả tự tổng hợp Hình 3.2-a Mức độ rủi ro (LLTPL) trong ngành ngân hàng Việt Nam giai đoạn 2005 - 2015
Nguồn: Tác giả tự tổng hợp Hình 3.2-b Mức độ rủi ro (Z-score) trong ngành ngân hàng Việt Nam giai đoạn 2005 - 2015 .000% .500% 1.000% 1.500% 2.000% 2.500% 3.000% 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 DỰ PHỊNG RỦI RO TÍN DỤNG - LLTPL QUOC DOANH TMCP .000 5.000 10.000 15.000 20.000 25.000 30.000 35.000 40.000 45.000 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Z-SCORE INDEX QUOC DOANH TMCP
Hình 3.2-b thể hiện ch số Zscore – nhấn mạnh đến biến động trong khả năng sinh lời của các ngân hàng, cho thấy mức độ biến động lợi nhuận của các ngân hàng thương mại cổ phần cao hơn ngân hàng nhà nước từ năm 2011 trở về trước và thấp hơn ngân hàng nhà nước từ năm 2011 đến nay. Có thể thấy sau cuộc khủng hoảng, các ngân hàng thương mại nhanh chóng điều ch nh các ch tiêu kinh doanh, tập trung xử lý nợ xấu tín dụng và đặt ra các quy định quản lý an toàn hơn trong thẩm định và kiểm soát cho vay.
Vốn hóa: Tơi sử dụng ch số vốn cổ phần trên tổng tài sản để đại diện cho biến này
(Althanasogloy 2008, Garcia-Herrero 2009, Dietrich and Wanzenried 2011) ây là một biến quan trọng trong giải thích kết quả kinh doanh của các tổ chức tài chính. Vốn hóa/vốn chủ sở hữu được kỳ vọng sẽ có tương quan thuận với khả năng sinh lời ngân hàng do các nguyên nhân chính sau: Thứ nhất là chi phí vốn có thể được giảm bớt nếu ngân hàng có nguồn vốn mạnh hơn, ởi vì ngân hàng ch số vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản lớn sẽ có mức độ tín nhiệm cao hơn, từ đó lãi suất đầu vào huy động được sẽ thấp hơn Thứ hai, các ngân hàng có vốn chủ sở hữu cao thường thận trọng hơn trong các giao ịch cho vay, giảm bớt rủi ro o đó làm tăng khả năng sinh lời của ngân hàng. Thứ ba, vốn có vai trị quan trọng trong việc giảm thiểu tác động của việc gia tăng rủi ro trong tài sản, ví dụ như các hoản cho vay, thu nhập thuần từ lãi của các khoản cho vay có thể được chuyển thành lợi nhuận của ngân hàng. Cuối cùng, ngân hàng với nguồn vốn mạnh hơn cần đi mượn, huy động vốn thấp hơn, điều này giảm được chi phí vốn và gia tăng lợi nhuận. Tuy nhiên, theo
Berger (1995) thì nguồn vốn lại có khả năng tác động tương quan nghịch đến l khả
năng sinh lời ngân hàng, bởi vì ch số vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản cao cho thấy mức độ rủi ro thấp, và theo lý thuyết về rủi ro thì rủi ro thấp sẽ dẫn đến khả năng sinh lời thấp Quan điểm này được ủng hộ bởi kết luận trong bài nghiên cứu của
Modigliani and Miller (1963) và gần đây là Dietrich and Wanzenried (2011). Vì
vây, tôi hông đưa ra một kỳ vọng nào trước về tác động của biến thanh khoản lên khả năng sinh lời ngân hàng. Trong một giai đoạn liên tục nhiều năm, có thể thấy
rằng lợi nhuận ngân hàng tăng sẽ làm tăng ch số về vốn chủ sở hữu từ lợi nhuận giữ lại Do đó, vốn được đưa vào mơ hình như là một biến nội sinh.
Quản trị chi phí: Tơi sử dụng tỷ số chi phí hoạt động chung trên tổng tài sản để đo
lường biến này Phương pháp này đã được sử dụng trong các bài nghiên cứu của
Dietrich and Wanzenried 2011, Liu and Wilson 2010, Garcia-Herrero 2009, Kosmidou 2008. Athanasoglou (2008) trong bài nghiên cứu của mình đã tranh luận
rằng một ngân hàng được quản trị tốt sẽ có khả năng giảm chi phí hoạt động, từ đó tăng khả năng sinh lời của ngân hàng Quan điểm này cũng được ủng hộ trong kết luận của bài nghiên cứu của Bourke 1989 và Jiang (2003). Tuy nhiên, trong một bài nghiên cứu về ngành ngân hàng của Châu Âu, Molyneux và Thornton (1992) đã đưa ra kết luận rằng chi phí hoạt động lại có tác động th o hướng tích cực lên khả năng sinh lời ngân hàng iều này được giải thích bằng việc cho rằng chi phí hoạt động cao phát sinh từ lương và thưởng cho đội ngũ nhân viên lớn, và việc này cải thiện đáng ể năng suất làm việc của ngân hàng, thông qua đó nâng cao ết quả kinh doanh của các ngân hàng với mức tăng cao hơn chi ph tăng thêm từ việc trả lương thưởng, quan điểm này dựa trên lý thuyết Lương hiệu quả Tác động tích cực của chi phí hoạt động lên khả năng sinh lời ngân hàng cũng được ủng hộ trong kết quả của bài nghiên cứu của Ben Naceur (2003) khi nghiên cứu về ngành ngân hàng của Thổ Nhĩ Kỳ. Vì vậy, tơi hơng đưa ra ỳ vọng nào trước về tác động của biến này lên khả năng sinh lời ngân hàng.
Mức độ đa dạng hóa thu nhập: Tơi đo lường biên này bằng cách sử dụng tỷ số
giữa thu nhập ngoài lãi trên tổng thu nhập. Trong bài nghiên cứu của Tan and Floros (2012), các ngân hàng sẽ có thu nhập cao hơn nếu tạo ra được thu nhập từ
nhiều loại hình inh oanh các nhau Thêm vào đó, các ngân hàng có các hoạt động inh oanh đa ạng sẽ có khả năng giảm thiểu được chi phí của họ nhờ vào tận dụng lợi thế kinh tế. Do đó, một tác động tương quan thuận của việc đa ạng hóa lên khả năng sinh lời của ngân hàng được kỳ vọng. Tuy nhiên, theo bài nghiên cứu của Gischer and Juttner (2001) và Demirguc-Kunt and Huizinga (1999) cho thấy
năng sinh lời của ngân hàng, điều này được lý giải dựa trên việc cho rằng nếu so sánh với nguồn thu truyền thống là thu nhập từ lãi thấp thì thu nhập từ phí chịu sự cạnh tranh gay gắt hơn hẳn, o đó nếu nguồn thu từ phí lớn hơn sẽ làm giảm lợi nhuận của ngân hàng Vì các quan điểm trái chiều trên, tôi hông đưa ra một kỳ vọng nào trước về tác động của biến này lên khả năng sinh lời ngân hàng.
Năng suất lao động: Tôi sử dụng tỷ số tổng thu nhập chia cho tổng số lượng nhân
viên để đo lường biến này. Cách thức đo lường này đã được sử dụng trong các bài nghiên cứu thực chứng trước đó của Athanasoglou 2008, Tan and Floros 2012.
Năng suất lao động cao hơn hông ch phản ánh việc quản lý hiệu quả, mà c n tăng hiệu quả kinh doanh của ngân hàng và thơng qua đó làm tăng khả năng sinh lời. Vì vậy, tơi kỳ vọng rằng biến này sẽ có tương quan thuận với khả năng sinh lời của ngân hàng.
Thuế suất: Tỷ lệ thuế trên khả năng sinh lời trước thuế được sử dụng để đo lường
biến này Phương pháp đo lường này đã được sử dụng trong các bài nghiên cứu của
Tan and Floros (2012) trong ngành ngân hàng Trung Quốc, kết quả cho thấy rằng
có mối tương quan nghịch và có ý nghĩa thống kê giữa thuế suất với khả năng sinh lời của ngân hàng iều này được giải thích dựa trên thực tế là mức thuế suất cao sẽ làm tăng chi ph của các ngân hàng và dẫn đến giảm lợi nhuận Do đó, tơi ỳ vọng rằng biến này sẽ có tác động tiêu cực đến khả năng sinh lời ngân hàng.
3.1.2.2. Các biến đại diện cho tác động của các đặc điểm của ngành
Cạnh tranh: Tôi sử dụng ch số Lerner và HHI (Herfindahl – Hirschman in x để
đo lường biến này. Theo lý thuyết Cấu trúc – Thực hiện – Hiệu quả (SCP), các cơng ty trong một hệ thống tài chính ít có tính cạnh tranh đại diện bằng ch số Lerner và ch số HHI cao có xu hướng tạo ra một vị thế hoạt động lớn hơn, từ đó đ m lại khả năng sinh lời cao hơn Quan điểm này được ủng hộ bởi kết quả của bài nghiên cứu của Claessens and Laeven (2004). Tuy nhiên, mặt khác, lý thuyết “Cạnh tranh -
Hiệu quả” cũng đưa ra tranh luận rằng trong môi trường cạnh tranh cao, các nhà quản lý ngân hàng sẽ nhận được những phần thưởng lớn từ việc cải thiện hiệu quả
hoạt động, giảm chi ph và thơng qua đó sẽ làm tăng khả năng sinh lời của ngân hàng. Lý thuyết Nghi ngờ thị trường CMT cho rằng các ngân hàng chiếm thị phần bằng cách giảm lãi suất trong khi sản phẩm khơng có nhiều khác biệt sẽ khơng có khả năng sinh lợi cao, do cạnh tranh giữa các ngân hàng lớn với nhau và với các ngân hàng khác vẫn rất gay gắt. Do đó, tơi cũng chưa đưa ra ỳ vọng nào đối với kết quả về tác động của biến này lên khả năng sinh lời của ngân hàng.
Ch số L rn r được sử dụng chính trong bài nghiên cứu này vì đây là cách ước lượng dễ dàng cho mỗi ngân hàng tại từng năm, tương ứng với cách lấy dữ liệu cho các biến khác trong mơ hình. Bên cạnh đó, để kiểm tra tính mạnh của kết quả, tơi sử dụng ch số HHI thay vì K-bank bởi vì ch số HHI có t nh đến sự tương quan với quy mô của các công ty trong cùng một ngành.
Ƣớc lƣợng mức độ cạnh tranh của ngân hàng
Chỉ số Lerner
Ch số L rn r được xác định bằng tỷ lệ lợi nhuận iên, được tính bằng cách lấy giá cả đầu ra trừ đi chi ph iên, sau đó chia cho giá đầu ra. Ch số này nhận giá trị từ 0 đến 1, giá trị càng lớn cho thấy sức mạnh thị trường cao hơn, và o đó, t cạnh tranh hơn Ch số Lerner thể hiện ngân hàng với sức mạnh thị trường có thể đặt mức giá cao hơn chi ph cận biên của nó.
Giá cả đầu ra được tính tốn bằng cách ước lượng mức giá trung bình cho sản lượng của ngân hàng đại diện bằng tổng tài sản, bao gồm ư nợ cho vay và các tài sản sinh lời hác, đây được x m như là sản phẩm dịch vụ của ngân hàng), mức giá này được tính bằng tỷ số giữa doanh thu trên tổng tài sản theo Fernandez de Guevara (2005), Carbo (2009).
Chi ph iên được ước lượng bằng cách lấy logarit của chi phí trên một đơn vị đầu ra (tổng tài sản) và giá của 3 yếu tố đầu vào giá lao động, giá vốn và giá huy động vốn Mối quan hệ tuyến t nh giữa các iến chi ph đầu vào được thể hiện thông qua công thức ưới đây:
= + + ( ) +∑ +
∑ ∑ +∑ +
Trong đó,
Ln là logarith tự nhiên
COST là tổng chi ph , i và t đại iện cho ngân hàng cụ thể i tại năm t
INPUT1 là giá vốn huy động đầu vào, ằng tỷ lệ giữa chi ph từ lãi trên tổng vốn huy động
INPUT2 là giá vốn đầu tư, ằng tỷ lệ giữa chi ph ngoài lãi trên tài sản cố định
INPUT3 là chi ph nhân lực, ằng tỷ lệ giữa chi ph trên một nhân viên trển tổng tài sản
Hệ số hồi quy của phương trình trên được sử ụng để t nh Chi ph iên MC