BảNG 2 .1 QUY MÔ NIÊM YẾT TẠI SGDCKTPHCM
BảNG 2.4 QUY MÔ NIÊM YẾT TẠI SGDCK HÀ NỘI
Toàn thị
trường Cổ phiếu Trái phiếu UPCoM
Số chứng khoán niêm yết 1.026 389 510 127 Tỉ trọng (%) 100 37,91 49,71 12,38 Tổng khối lượng niêm yết 10.758.478.304 7.492.514.820 1.691.736.620 1.574.226.864 Tỉ trọng (%) 100 69,64 15,73 14,63 Tổng giá trị niêm yết ( triệu đồng) 259.841.078,84 74.925.148,20 169.173.662 15.742.268,64 Tỉ trọng (%) 100 28,8 65,1 6,1
Nguồn: SGDCK Hà Nội- Ngày 24/08/2011
5 76 102 159 254 367 389 0 50 100 150 200 250 300 350 400 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Nguồn: SGDCKHN- Ngày 01/08/2011
Biểu đồ 2.4: SỐ LƯỢNG CỔ PHIẾU NIÊM YẾT TẠI SGDCKHN QUA CÁC NĂM NĂM
Theo biểu đồ trên cho thấy, số lượng cổ phiếu niêm yết tại SGDCKHN cũng
tăng mạnh qua các năm. Chỉ với 5 cổ phiếu niêm yết đầu tiên vào năm 2005. Số lượng đã tăng đột biến vào năm 2006 với 76 cổ phiếu. Đến năm 2010 lên đến 367
cổ phiếu và hiện nay đã tăng lên 389 cổ phiếu.
2.1.3.2. Giá trị vốn hóa thị trường
Như đã nói ở trên, trong thời kỳ khó khăn, giá trị vốn hóa của thị trường nói
chung và của HNX nói riêng đã ngày càng giảm. Đầu tháng 3/2011, giá trị vốn hóa của HNX là 110.240 tỷ đồng . Nhưng đến đầu tháng 6/2011, giá trị vốn hóa của
HNX đã giảm còn 97.322 tỷ đồng, giảm tới 11,72% so với cách đây 3 tháng.
Bảng 2.5: GIÁ TRỊ VỐN HĨA CỦA 10 CƠNG TY NIÊM YẾT LỚN NHẤT TẠI SGDCKHN STT Mã CK Giá hiện hành (đồng) Khối lượng cổ phiếu lưu hành hiện tại Giá trị vốn hoá (tỷ đồng) 1 ACB 20.900 937.673.976 19.597,39 2 PVS 16.700 297.802.094 4.973,29 3 VCG 12.900 300.000.000 3.870,00 4 SHB 8.000 481.083.361 3.848,67 5 NVB 8.500 330.373.485 2.808,17 6 PVX 11.100 250.000.000 2.775,00 7 HBB 8.000 300.000.000 2.400,00 8 PVI 15.000 158.101.864 2.371,53 9 KLS 10.500 202.500.000 2.126,25 10 VNR 14.200 100.827.658 1.431,75 Tổng Cộng 3.358.362.438 46.202,05
Tính đến ngày 26/07/2011, giá trị vốn hóa tiếp tục giảm chỉ cịn 96.788 tỷ đồng. Trong đó, tổng giá trị vốn hóa của 10 cơng ty niêm yết lớn nhất là 46.202,05
tỷ đồng, chiếm 7,3% giá trị vốn hóa của tồn thị trường. Và ACB đang giữ vị trí
đầu bảng với giá trị vốn hóa 19.597,39 tỷ đồng, chiếm 3,1% so với giá trị vốn hóa
của tồn thị trường.
2.1.3.3.Quy mơ giao dịch
Quy mô thị trường giao dịch cổ phiếu niêm yết tại sở SGDCK Hà Nội tăng
trưởng mạnh từ cuối năm 2005 với khối lượng giao dịch chỉ 20 triệu và 264,372 tỷ đồng. Đến cuối năm 2006 đã là 95 triệu và 3.917,384 tỷ đồng. Và quy mô vẫn tiếp
tục tăng mạnh qua các năm, cho đến năm 2010, khối lượng giao dịch đã lên đến
8.755 triệu và giá trị giao dịch lên đến 241.695 tỷ đồng. Nhưng năm 2011, diễn biến
ảm đạm của TTCKVN trong 06 tháng đầu năm 2011 thể hiện rất rõ, HNX- Indexcũng đã thiết lập mức đáy mới trong lịch sử với 69 điểm ngày 25/5/2011 và
đến ngày 20/07/2011, SGDCK Hà nội chỉ đạt khối lượng giao dịch là 3.969 triệu và giá trị giao dịch chỉ đạt 55.204 tỷ.
Bảng 2.6: QUY MÔ GIAO DỊCH TẠI SGDCK HÀ NỘI QUA CÁC NĂM NĂM Năm KLGD GTGD ( Tỷ đồng) 2005 20.423.383 264,372 2006 95.606.426 3.917,384 2007 441.897.704 9.485,611 2008 1.508.723.205 56.085,80 2009 3.765.101.919 141.434,15 2010 8.754.809.670 241.695,82 2011 3.968.500.807 55.204,05
2.1.3.4. Chỉ số giá chứng khoán
HNX-Index chính thức giao dịch vào ngày 14/07/2005 với mức điểm chào
sàn 100 điểm. Tuy nhiên, trong 6 phiên tiếp theo đó, HNX-Index đứng dưới phao số
0 và chỉ quay lên trên 100 vào ngày 1/8/2005.
Năm 2006, hoạt động giao dịch trở nên sôi nổi. Cuối năm 2006, HNX-Index chạm mốc 260 điểm, tăng trưởng 170% so với đầu năm.
Đến năm 2007, thị trường thực sự bùng nổ. Trong 3 tháng đầu năm, HNX-Index đã đạt mức đỉnh 459,36 điểm. Nhưng đến 24/4/2007, HNX-Index đã rớt xuống mốc 321,44 điểm, giảm 30% so với mức đỉnh. Thị trường tiếp tục sụt giảm cho đến ngày 23/8/2007, HNX-Index chỉ còn 247,37 điểm. Vào những tháng cuối năm, thị trường bắt đầu phục hồi,
đến ngày 1/10/2007, HNX-Index chạm mức 393,59 điểm. Và kết thúc phiên giao dịch cuối năm, HNX-Index khép lại với mức 323,66 điểm.
Nguồn www.stockbiz.vn- Ngày 26/07/2011
Biểu đồ 2.5: HNX-INDEX QUA CÁC NĂM 2007-2011
Trong 6 tháng đầu năm 2008, HNX-Index giảm mạnh. Từ đó đến đầu tháng
9, thị trường có sự phục hồi ngắn hạn, HNX-Index có những phiên tăng điểm kéo dài. Tuy nhiên, từ tháng 9 đến cuối năm, do tác động của khủng hoảng kinh tế toàn
Sang năm 2009, HNX-Index tiếp tục giảm, về dưới mốc 100 điểm, xuống
mức thấp nhất trong lịch sử là 78,06 điểm vào ngày 24/2/2009. Nhưng bước sang
tháng 3/2009, thị trường đã tăng điểm trở lại cho đến tháng 7/2009 thì lại giảm xuống. Từ tháng 8 đến tháng 11/2009, thị trường lại có đợt tăng giá thứ hai. Càng về cuối năm, thị trường lại giảm điểm. Đến 31/12/2009, HNX-Index đóng cửa ở
mức 168,17 điểm.
Trong 3 tháng đầu năm 2010, HNX-Index tiếp tục giảm. Đến ngày
31/03/2009, HNX-Index đạt mức 160,55 điểm, giảm 7,62 điểm so với cuối năm 2009. Cho đến cuối năm, thị trường lại giảm. Đóng cửa phiên giao dịch ngày cuối cùng của năm 2010, HNX-Index ở mức 114,24 điểm giảm 32% so với mức đóng
cửa cuối năm 2009.
Nguồn: www.cophieu68.com
Biểu đồ 2.6: DIỄN BIẾN CỦA HNX-INDEX TRONG NĂM 2011
Năm 2011, HNX-Index lại tiếp tục giảm. Ngày 4/1/2011, HNX-Index là
113,4 điểm. Vào ngày 9/3/2011, HNX-Index cịn 88,45 điểm. Sau đó, tăng lên lại trên ngưỡng 90 điểm và tiếp tục giảm cho đến 25/5/2011, HNX-Index thiết lập mức
tăng quanh ngưỡng 70 lên tới 80,87 vào ngày 13/6/2011, tiếp theo đó lại giảm
xuống. Đến ngày 29/ 7/2011, HNX-Index suýt chạm đáy, ở rất gần đáy 69,55 điểm.
Đến 1/8/2011, HNX-Index xác lập đáy thấp nhất lịch sử sau khi giảm -0.95 điểm (-
1.37%) xuống 68,6 điểm.
2.1.4. Đánh giá TTCKVN sau 10 năm hoạt động 2.1.4.1. Những thành tựu
Về khung pháp lý, thể chế chính sách, Luật Chứng khốn tạo được khn khổ pháp lý cao, đồng bộ và thống nhất cho hoạt động của TTCK, phù hợp hơn với luật pháp, thông lệ quốc tế, tạo nền tảng cho TTCKVN khả năng hội nhập với các thị trường vốn quốc tế và khu vực; tăng cường tính cơng khai minh bạch cho thị
trường và nâng cao khả năng quản lý giám sát thị trường của CQQLNN.
Quy mô thị trường tăng trưởng mạnh mẽ và vững chắc, từng bước đóng vai trò là kênh quan trong dẫn vốn trung và dài hạn, đóng góp tích cực cho sự nghiệp cơng nghiệp hóa – hiện đại hóa đất nước. Cơng tác cổ phần hoá DNNN được gắn kết với việc huy động vốn từ cơng chúng đầu tư, góp phần thúc đẩy nhanh việc sắp xếp khu vực DNNN theo tiến trình cải cách nền kinh tế của Chính phủ và huy động vốn cho ngân sách nhà nước. Thực tế, việc gắn kết cơng tác cổ phần hóa DNNN với cơng tác tạo hàng cho TTCK là nhân tố chủ đạo quyết định thành công trong việc tạo ra một nguồn hàng phong phú, góp phần thúc đẩy tăng trưởng quy mơ của thị
trường. Ngồi ra, hoạt động phát hành trái phiếu qua SGDCK cũng trở thành một kênh huy động vốn quan trọng cho Chính phủ.
Về niêm yết và giao dịch chứng khốn, TTCK đã có sự tăng trưởng không chỉ về quy mô niêm yết mà cả về tính thanh khoản của thị trường. Hệ thống giao dịch TPCP tách biệt khỏi hệ thống giao dịch cổ phiếu và với nhiều đặc điểm mới,
được phát triển phù hợp với các đặc thù của giao dịch trái phiếu đã khắc phục một
Về hệ thống cơ sở nhà đầu tư, số lượng các nhà đầu tư tham gia TTCK gia
tăng đáng kể. Từ khoảng gần 3000 tài khoản nhà đầu tư tham gia khi mới mở cửa
thị trường vào năm 2000, tính đến nay đã có trên 90.000 tài khoản giao dịch, trong
đó số nhà đầu tư tổ chức trong nước là 2.662, số nhà đầu tư cá nhân trong nước là
807.558, số nhà đầu tư nước ngoài là hơn 13.000 nhà đầu tư.
Hệ thống các tổ chức kinh doanh, dịch vụ chứng khốn phát triển nhanh về
quy mơ và năng lực nghiệp vụ, với hệ thống mạng lưới chi nhánh, phòng giao dịch
trải khắp các tỉnh, thành phố lớn trong cả nước, góp phần giúp cơng chúng đầu tư tiếp cận dễ dàng hơn với TTCK, số lượng người hành nghề tăng nhanh, phù hợp với sự tăng trưởng của các CTCK.
Về cơ cấu tổ chức, việc tách các SGDCK và TTLKCK trở thành pháp nhân
độc lập khỏi UBCKNN đã đạt được kết quả nhất định trong việc tách bạch chức năng quản lý nhà nước trong hoạt động chứng khoán và chức năng tổ chức vận
hành TTCK. Việc phân chia thị trường tập trung thành hai thị trường bộ phận với cùng một phương thức giao dịch dựa trên các điều kiện niêm yết về lợi nhuận và vốn điều lệ trong giai đoạn đã góp phần quan trọng mở rộng thị trường có tổ chức,
phát huy tính năng động của các SGDCK trong việc thu hút các doanh nghiệp vào
niêm yết, đăng ký giao dịch.
Về hoạt động quản lý, giám sát thị trường, công tác quản lý Nhà nước và
điều hành TTCK được thực hiện tương đối linh hoạt, bảo đảm TTCK vận hành an
toàn và phát triển ổn định, từng bước nâng cao năng lực giám sát và cưỡng chế thực
thi quy định của pháp luật, bảo vệ quyền và lợi ích hợp pháp của NĐT. Hoạt động
quản lý và giám sát TTCK lấy việc bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư là nịng cốt; các chính sách quản lý TTCK đã thể hiện mục tiêu tăng cường tính cơng khai, minh bạch, từng bước áp dụng các thông lệ về quản trị công ty tốt và thiết lập cơ chế giám sát TTCK chuyên sâu, chuyên nghiệp theo thông lệ quốc tế. Công tác thanh tra, giám sát của UBCKNN tập trung vào giám sát tuân thủ các tổ chức trung gian
thị trường; giám sát tuân thủ các tổ chức phát hành, tổ chức niêm yết; giám sát tuân thủ của các SGDCK, TTLKCK. Bên cạnh đó, giám sát giao dịch trên TTCK nhằm phát hiện các hành vi lạm dụng thị trường, thanh tra thực hiện chức năng cưỡng chế thực thi.
2.1.4.2. Những vấn đề còn tồn tại
Luật chứng khốn vẫn cịn hẹp về phạm vi điều chỉnh, chỉ bao hàm những nội dung cơ bản và chưa bao quát mọi hoạt động trên TTCK theo thông lệ quốc tế. Một số quy định của văn bản hướng dẫn Luật Chứng khốn cịn chồng chéo, chưa thống nhất với các văn bản pháp luật khác. Bên cạnh đó, việc ban hành các quy
định pháp lý nhìn chung có độ trễ so với mục tiêu đề ra, nhiều quy định tại Luật
Chứng khoán chưa được hướng dẫn thực hiện,…
Hoạt động phát hành của các công ty đại chúng vẫn cịn mang tính tự phát, khơng hồn tồn dựa trên nhu cầu sử dụng vốn của doanh nghiệp, làm giảm hiệu quả sử dụng vốn. Nhiều tổ chức phát hành huy động vốn trên TTCK để đầu tư trở lại vào chứng khốn mà khơng phải để mở rộng sản xuất kinh doanh, góp phần tạo nên bong bóng thị trường và rủi ro mất vốn khi thị trường sụt giảm. Hoạt động chào bán riêng lẻ khơng có sự điều chỉnh đầy đủ của pháp luật và quản lý của các cơ quan có thẩm quyền dẫn đến các hành vi lạm dụng, ảnh hưởng đến sự lành mạnh của TTCK. Bên cạnh đó, việc tuân thủ chào bán ra công chúng phải đăng ký với UBCKNN còn hạn chế đã tạo nên những rủi ro tiềm ẩn cho TTCK. Hoạt động phát hành TPCP còn nhiều bất cập, cơng tác kế hoạch hố phát hành trái phiếu chưa tốt,
cơ chế phát hành trái phiếu cịn nhiều bất cập, chưa có các tổ chức tạo lập thị trường TPCP đúng nghĩa để đảm bảo thành công cho các đợt phát hành cũng như tạo tính
thanh khoản cho thị trường thứ cấp. Thiếu đường cong lợi suất chuẩn và tổ chức
định mức tín nhiệm.
yết trên TTCK chưa đa dạng, chất lượng chưa cao như chưa có các sản phẩm phái sinh, các sản phẩm đầu tư tập thể và cũng chưa đáp ứng nhu cầu đầu tư và phòng ngừa rủi ro của NĐT. Các dịch vụ tiện ích cho nhà đầu tư trên thị trường cịn nghèo
nàn như chưa có nghiệp vụ bán khống, vay ký quỹ, bán trước ngày hồn thất giao
dịch, tính minh bạch của thị trường chưa đáp ứng nhu cầu của công chúng đầu tư. Hệ thống nhà đầu tư chưa đa dạng, cấu trúc cầu đầu tư chưa bảo đảm sự tăng
trưởng một cách bền vững. Hệ thống nhà đầu tư tổ chức chưa phát triển làm hạn chế
sự phát triển của TTCK.
Số lượng các tổ chức kinh doanh và cung cấp dịch vụ cho TTCK tăng quá nhanh, với năng lực về vốn và chun mơn cịn hạn chế, tiềm ẩn rủi ro hệ thống và
chưa tương xứng với hiệu quả hoạt động chung của thị trường.
Việc tái cấu trúc lại thị trường bước đầu được thực hiện để khắc phục sự thiếu đồng bộ và tạo sự phân định của thị trường, nhưng đây vẫn là hạn chế lớn nhất của TTCKVN. Thêm vào đó, mơ hình phân chia thị trường tập trung thành hai thị
trường bộ phận với cùng một phương thức giao dịch dựa trên các điều kiện niêm
yết về lợi nhuận và vốn điều lệ đã và đang làm tăng chi phí xã hội, chưa phù hợp với xu thế quốc tế là sáp nhập, hợp nhất để tăng sức cạnh tranh và gây khó khăn cho cơng tác phát triển chiều sâu để khai thác tối đa hệ thống công nghệ và đa dạng hóa các loại hình dịch vụ, sản phẩm, đáp ứng nhu cầu khác nhau của thị trường.
Cơng tác quản lý, điều hành TTCK vẫn cịn một số tồn tại và hạn chế nhất
định như công tác ban hành các văn bản pháp luật, các chính sách điều hành thị trường chưa linh hoạt, cịn bị động và chậm so với yêu cầu thực tiễn phát triển của TTCK; công tác quản lý, giám sát và cưỡng chế thực thi còn nhiều bất cập.
2.2.Rủi ro trong đầu tư trên TTCKVN
2.2.1. Nguyên nhân rủi ro trong đầu tư trên TTCKVN
Do việc chưa hồn chỉnh trong hệ thống cơng bố thơng tin hay độ trễ về thời
gian do năng lực công bố thông tin hoặc do cố ý khiến nhà đầu tư không nắm rõ
hoặc biết được thông tin về tổ chức phát hành. Phần lớn các công ty niêm yết chưa
công khai báo cáo tài chính kịp thời theo quy định của pháp luật, hay cơng khai thơng tin tình hình tài chính nhưng chưa được kiểm, một số báo cáo tài chính đã
được kiểm tốn thì báo cáo kiểm toán cũng chưa đảm bảo chất lượng, hay các cơng
ty kiểm tốn chưa mua bảo hiểm nghề nghiệp gây rủi ro rất lớn cho các nhà đầu tư, các tổ chứ đã sử dụng thông tin kiểm tốn. Một ngun nhân rất quan trọng làm cho tính minh bạch và độ tin cậy của thông tin tài chính của các cơng ty niêm yết trên TTCK cịn thấp chính là do trách nhiệm của cá nhân người lập báo cáo tài chính và cơng ty niêm yết trong việc lập và công khai báo cáo tài chính khơng trung thực;
khơng đảm bảo tính minh bạch của các thơng tin tài chính, trách nhiệm của các
kiểm tốn viên và cơng ty kiểm toán trong việc đưa ra nhận xét khơng thích hợp, gây ra thiệt hại cho các nhà đầu tư và các bên liên quan,…
Các cơng ty chứng khốn đưa ra những phân tích, kiến nghị đầu tư mang tính chủ quan, khiến nghị bán cổ phiếu nào đó rồi nhóm tự doanh của cơng ty lại
mua vào và ngược lại nhằm làm giàu cho mảng tự doanh cơng ty đó.