Chƣơng 3 : PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
3.8. Hồi quy VAR và kiểm định nhân quả Granger
Ngoài việc kiểm tra các biến động dài hạn của Cấu trúc tài chính (FS), Tỷ giả (EX), Giá chứng khoán (VNINDEX), tác giả còn xem xét các diễn biến hiện tại, ngắn hạn bằng cách thực hiện hồi quy mơ hình VAR và tiến hành kiểm định mối quan hệ nhân quả Granger cho mơ hình này.
Mơ hình VAR,
Như chúng ta biết, mối quan hệ giữa các biến số kinh tế không đơn thuần chỉ theo một chiều, biến độc lập (biến giải thích) ảnh hưởng lên biến phụ thuộc mà trong nhiều trường hợp nó cịn có ảnh hưởng ngược lại. Do đó mà ta phải xét ảnh hưởng qua lại giữa các biến này cùng một lúc. Chính vì thế mơ hình kinh tế lượng mà ta phải xét đến không phải là mơ hình một phương trình mà là mơ hình nhiều phương trình.
Tuy nhiên, để ước lượng được các mơ hình này ta phải đảm bảo rằng các phương trình trong hệ được định dạng, một số biến được coi là nội sinh (biến mà giá trị được xác định bởi mơ hình, là biến ngẫu nhiên) và một số biến khác được coi là ngoại sinh hay đã xác định trước (ngoại sinh cộng với nội sinh trễ). Việc định dạng này thường được thực hiện bằng cách giả thiết rằng một số biến được xác định trước chỉ có mặt trong một số phương trình. Quyết định này thường mang tính chủ quan và đã bị Chrishtopher Sims chỉ trích. Theo Sims, nếu tồn tại mối quan hệ đồng thời giữa một số biến thì các biến này phải được xét có vai trị như nhau, tức là tất
4
cả các biến xét đến đều là biến nội sinh. Dựa trên tinh thần đó mà Sims đã xây dựng mơ hình vector tự hồi quy Var.
Mơ hình Var về cấu trúc gồm nhiều phương trình (mơ hình hệ phương trình) và có các trễ của các biến số. Var là mơ hình động của một số biến thời gian. Ta xét hai chuỗi thời gian Y1 và Y2. Mơ hình Var tổng quát đối với Y1 và Y2 có dạng sau đây:
Trong mô hình trên, mỗi phương trình đều chứa p trễ của mỗi biến. Với hai biến mơ hình có 22p hệ số góc và 2 hệ số chặn. Vậy trong trường hợp tổng qt nếu mơ hình có k biến thì sẽ có k2p hệ số góc và k hệ số chặn, khi k càng lớn thì số hệ số phải ước lượng càng tăng.
Kiểm định nhân quả Granger
Kiểm chứng về sự tương tác giữa các biến và làm sáng tỏ mối quan hệ giữa các biến nội sinh và ngoại sinh. Khi khám phá mối quan hệ nhân quả giữa thị trường chứng khoán và tỷ giá hối đoái thực, tác giả đã áp dụng phương pháp luận cho đa biến để kiểm định quan hệ nhân quả Granger cho các hệ thống hợp nhất được đề xuất bởi Dolado và Lutkepohl (1996). Họ đề xuất một phương pháp dẫn đến các bài kiểm tra Wald với tiêu chuẩn tiệm cận c2 phân phối. Cách tiếp cận này tránh được các thành kiến có thể có trước được liên kết với thủ tục thơng thường ước tính thứ tự VAR thứ nhất nếu các biến được biết là I (1) khơng có sự kết hợp hoặc một mơ hình sửa lỗi nếu chúng được biết là được hợp nhất. Phương pháp của bài nghiên cứu được thực hiện trực tiếp trên các ước lượng bình phương bé nhất OLS của các hệ số của quá trình VAR được chỉ định ở các mức các biến.