Mơ hình p-value I (0) I (1) LNTO 0.4143 0.0307** LNFO 0.1289 0.0053** LNFOLNTO 0.1479 0.0064** LNDEBT 0.0035** 0.0001** LNFIR 0.0003** 0.0000** LNSAV 0.4253 0.0322** LNPRV 0.4174 0.0304** LNGOV 0.1747 0.008** LNENROLL 0.7038 0.0170**
LNSTATE 0.9725 0.5782
LNGDP 0.0003** 0.0000**
Ghi chú:dấu (**) thống kê có ý nghĩa mức 5%
Nguồn: Trích xuất dữ liệu Eviews 8
Kết quả kiểm định ADF cho thấy giả thuyết H0 về tính khơng dừng (non-
stationary) của chuỗi ban đầu các chỉ số LNDEPT, LNFIR, LNGDP bị bác bỏ ở mức ý
nghĩa 5%, do đó chúng có tính dừng; đối với các chỉ số còn lại LNTO, LNFO,
LNFOLNTO, LNSAV, LNPRV, LNGOV, LNENROLL, LNSTATE không thể bị bác
bỏ giả thiết H0 bởi vì giá trị kiểm định của nó nhỏ hơn giá trị tới hạn tương ứng
(Mackinnon’s critical value).
Xét kiểm định ADF sai phân bậc một của các chuỗi chỉ số số LNTO, LNFO,
LNFOLNTO, LNSAV, LNPRV, LNGOV, LNENROLL được kiểm định thì kết quả lại
cho thấy giả thuyết H0 về tính khơng dừng khơng bị bác bỏ ở mức ý nghĩa 5%. Kết quả này cho phép chúng ta kết luận rằng chuỗi các giá trị này là có tính dừng. Như vậy các biến chính của mơ hình như LNSAV, LNFIR, LNDEBT, LNPRV, LNTO, LNFO LNFOLNTO đều có tính dừng, tức giá trị trung bình thay sẽ khơng thay đổi theo thời gian, hoặc giá trị phương sai không thay đổi theo thời gian hoặc cả hai.
4.2.2 Kiểm định đồng liên kết của Johansen (1991)
Dưới đây là kết quả kiểm định đồng liên kết mối quan hệ giữa độ mở tài chính, thương mại và sự phát triển tài chính:
LnDEPTt = β0 + γlnFDt-1+β1lnTOt+ β2lnFOt+ β3{lnTOt x lnFOt} (1) + β4lngdpt+ β5lngovt+β6lnstatet+β7lnenrollt +µt
LnSAVt = β0 + γlnFDt-1+β1lnTOt+ β2lnFOt+ β3{lnTOt x lnFOt} (2) + β4lngdpt+ β5lngovt+β6lnstatet+β7lnenrollt +µt
LnPRVt = β0 + γlnFDt-1+β1lnTOt+ β2lnFOt + β3{lnTOt x lnFOt} (3) + β4lngdpt+ β5lngovt+β6lnstatet+β7lnenrollt +µt
+ β4lngdpt+ β5lngovt+β6lnstatet+β7lnenrollt +µt
Trong bài nghiên cứu này tác giả kiểm định định đồng liên kết bằng phương pháp kiểm định Johansen (Johansen Cointergation Test) dựa trên 2 tiêu chuẩn để tìm kiếm số véctơ đồng liên kết, giá trị thống kê Trace giá trị thống kê Max-Eigen. Giả
thiết H0 là có r mối quan hệ đồng liên kết giữa các chuỗi dữ liệu. Mức ý nghĩa thống kê
trong kiểm định của Johansen là 5%. Kết quả Kiểm định đồng liên kết của Johansen được trình bày ở Bảng 4.3.