PHẦN 4 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.6. Kiểm định nhân quả Granger
Bài nghiên cứu không chỉ bao gồm mối quan hệ đồng thời thời mà còn là quan hệ nhân quả giữa sự thay đổi giá chứng khoán và khối lƣợng giao dịch.
4.6.1. Kiểm định nhân quả Granger cho mơ hình ở Việt Nam
Equation Excluded Chi2 df Prob > chi2
r v 1.2033 1 0.273
r ALL 1.2033 1 0.273
v r 111.77 1 0.000
v ALL 111.77 1 0.000
Kiểm định nhân quả Granger cho ta kết quả nhƣ sau:
Khi mà giá trị p-value là 0.273 lớn hơn mức α=5%, điều này đi tới kết luận chấp nhận H0, nghĩa là không tồn tại tác động Granger của V lên R.
Tuy nhiên, kiểm định Granger lại đi tới kết luận rằng có tồn tại tác động nhân quả của tỷ suất sinh lợi lên khối lƣợng giao dịch V bởi vì giá trị p-value là 0 nhỏ hơn mức α=5%, đi tới kết luận bác bỏ H0 chấp nhận H1, nghĩa là có tồn tại tác động Granger của tỷ suất sinh
lợi R lên khối lƣợng giao dịch V.
4.6.2. Kiểm định nhân quả Granger cho mơ hình ở Trung Quốc
Bảng 4.14: Kiểm định nhân quả Granger cho mơ hình ở Trung Quốc
Equation Excluded Chi2 df Prob > chi2
r v 0.74045 1 0.390
r ALL 0.74045 1 0.390
v r 84.148 1 0.000
v ALL 84.148 1 0.000
Kiểm định nhân quả Granger cho ta kết quả nhƣ sau:
Khi mà giá trị p-value là 0.39 lớn hơn mức α=5%, điều này đi tới kết luận chấp nhận H0, nghĩa là không tồn tại tác động Granger của khối lƣợng giao dịch lên tỷ suất sinh lợi tại thị trƣờng chứng khoán Trung Quốc.
Tuy nhiên, kết quả kiểm định Granger cho tơi thấy rằng có tồn tại tác động Granger của tỷ suất sinh lợi lên khối lƣợng giao dịch bởi vì giá trị p-value là 0 nhỏ hơn mức α=5%, đi tới kết luận bác bỏ H0 chấp nhận H1, nghĩa là có tồn tại tác động Granger của tỷ suất sinh lợi R lên khối lƣợng giao dịch V.
4.6.3. Kiểm định nhân quả Granger cho mơ hình ở Nhật Bản
Bảng 4.15: Kiểm định nhân quả Granger cho mơ hình ở Nhật Bản
Equation Excluded Chi2 df Prob > chi2
r v .00511 1 0.943
r ALL .00511 1 0.943
v r .59339 1 0.441
v ALL .59339 1 0.441
Kiểm định nhân quả Granger cho ta kết quả nhƣ sau:
Khi mà giá trị p-value là 0.943 lớn hơn mức α=5%, điều này đi tới kết luận chấp nhận H0, nghĩa là không tồn tại tác động Granger của khối lƣợng giao dịch lên tỷ suất sinh lợi tại thị trƣờng chứng khoán Nhật Bản.
Bên cạnh đó, giá trị p-value là 0.441 lớn hơn mức α=5%, điều này đi tới kết luận chấp nhận H0, nghĩa là không tồn tại tác động Granger của tỷ suất sinh lợi lên khối lƣợng cổ phiếu giao dịch tại thị trƣờng chứng khoán Nhật Bản.
Kết luận: Tại thị trƣờng chứng khoán Nhật Bản, khối lƣợng cổ phiếu giao dịch và tỷ suất sinh lợi độc lập nhau.