Biến Mô tả biến Kỳ vọng dấu Nguồn
Z-score Là biến đại diện đo lường mức độ rủi ro của các ngân
Laeven và Levine
hàng thương mại tại Việt Nam. Được đo lường theo công thức:
Trong đó, ROA là tỷ số Lợi nhuận sau thuế chia cho Tổng tài sản (tính theo năm), CAR = (Tổng tài sản- Tổng nợ) chia cho Tổng Tài sản, σ(ROA) là độ lệch chuẩn của tỷ số lợi nhuận trên tài sản – ROA, được tính trong khoảng thời gian 5 năm cho mỗi quan sát. Z- score càng cao thì ngân hàng càng ổn định, và càng có ít rủi ro. (2009), Sanjai Bhagat, Brian Bolton, Jun Lu (2015), Houston cùng với các cộng sự (2010)
Asset Logarit tự nhiên của Tổng
tài sản - Sanjai Bhagat, Brian Bolton, Jun Lu (2015) Director Ownership
Bằng logarit tự nhiên của trung vị giá trị bằng tiền của lượng cổ phẩn sở hữu bởi các cá nhân thuộc Ban giám đốc
+
Bhagat và Bolton (2008)
thời điểm đầu năm và Yeung (2008), Laeven và Levine (2009) Market-to-Book
Tỷ lệ giá trị thị trường trên giá trị sổ sách của ngân hàng +/- Goyal (2005), Sanjai Bhagat, Brian Bolton, Jun Lu (2015)
Age Số năm thành lập ngân hàng +
Sanjai Bhagat,
Brian Bolton, Jun
Lu (2015)
Crisis Khủng hoảng tài chính -
Sanjai Bhagat, Brian Bolton, Jun Lu (2015) Nguồn: tác giả tự tổng hợp
3.3. Dữ liệu và mẫu nghiên cứu
Dữ liệu đầu vào liên quan đến biến phụ thuộc, biến giả và biến kiểm soát được sử dụng trong bài nghiên cứu là dữ liệu bảng gồm 200 quan sát được thu thập và tập hợp từ các báo cáo tài chính, báo cáo thường niên và bản cáo bạch của 24 ngân hàng thương mại cổ phần đang hoạt động trên lãnh thổ Việt Nam trong giai đoạn từ năm 2009 đến năm 2017, trong đó có 11 ngân hàng thương mại cổ phần đang niêm yết trên
Sở Giao Dịch Chứng Khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) và Sở Giao Dịch Chứng Khoán Hà Nội (HNX), 13 ngân hàng chưa thực hiện niêm yết hoặc niêm yết trên sàn OTC. Trong bài nghiên cứu của mình, nhằm đảm bảo kết quả nghiên cứu mang tính khách quan với độ tin cậy cao, tác giả cũng không sử dụng các công ty bị thiếu thông tin và dữ liệu trong giai đoạn nghiên cứu.
Nguồn dữ liệu của bài nghiên cứu được tác giả thu thập chủ yếu từ trang cung cấp dữ liệu chứng khốn tài chính hàng đầu Việt Nam là www.vietstock.vn. Tuy nhiên, nguồn dữ liệu từ Vietstock là không đầy đủ cho một số dữ liệu đầu vào cần thiết cho bài nghiên cứu như các biến về số lượng nhân viên nhân hàng, tỷ lệ sở hữu của CEO, số lượng cổ phần của các thành viên Ban Giám đốc, … Do đó, bên cạnh nguồn dữ liệu thu thập từ Vietstock, tác giả đã tiến hành thu thập thủ công từ các bản cáo bạch, báo cáo tài chính, báo cáo thường niên của các ngân hàng để đảm bảo sự hoàn chỉnh của bộ dữ liệu.
CHƢƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
Trong chương 4, tác giả sẽ trình bày phần phân tích chi tiết kết quả hồi quy theo các phương trình đã được trình bày trong chương 3. Từ kết quả thu được, tác giả sẽ trả lời cho các câu hỏi nghiên cứu đã được trình bày ở các chương trước, từ đó đưa ra nhận x t và đánh giá về mối quan hệ giữa quy mô hoạt động và mức độ rủi ro của các ngân hàng thương mại tại Việt Nam, mức độ tác động của các biến độc với đối với biến phụ thuộc.
4.1. Phân tích thống kê mơ tả
Bảng 4.1 dưới đây trình bày chi tiết số liệu thống kê mô tả của các biến được trình bày trong mơ hình, bao gồm các giá trị số lượng quan sát, giá trị trung bình, độ lệch chuẩn, giá trị nhỏ nhất và giá trị lớn nhất của từng biến số.
Trong đó, biến phụ thuộc của mơ hình là Z-score có giá trị trung bình là 45.91 cùng với độ lệch chuẩn là 40.09. Với độ lệch chuẩn khá cao và có dải giá trị rộng, từ 2.72 đến 247.75, điều này cho thấy có sự chênh lệch lớn về rủi ro của các ngân hàng thương mại ở Việt Nam và điều này cũng thể hiện biến Z-score là một đại lượng chệch. Do đó, theo phương pháp đã được Sanjai Bhagat, Brian Bolton và Jun Lu (2015) và Laeven và Levine (2009) áp dụng trong các bài nghiên cứu trước đây, tác giả sử dụng giá trị logarit tự nhiên của Z-score làm giá trị đo lường mức độ rủi ro của các ngân hàng thương mại tại Việt Nam. Trong luận văn, tác giả cũng sử dụng một biến khác đại diện cho mức độ rủi ro của các ngân hàng thương mại ở Việt Nam là σ(RET) được tính tốn là độ lệch chuẩn của lợi nhuận cổ phiếu theo ngày (với những ngân hàng chưa niêm yết hoặc trong thời gian chưa niêm yết thì khơng có giá trị). σ(RET) có giá trị trung bình là 0.006980 với độ lệch chuẩn 0.010261. Biến Quy mô hoạt động (Asset) có giá trị trung bình là 169.85, độ lệch chuẩn là 211.73. Với độ lệch chuẩn lớn, và dải giá trị trải rộng từ 7.48 đến 1202.28, điều này cho thấy có sự khác biệt rất lớn về quy mô hoạt động của các ngân hàng thương mại. Biến Quy mô hoạt động cũng là một đại lượng chệch. Tác giả cũng sử dụng giá trị logarit tự nhiên của Quy mô hoạt động để đo lường quy mô hoạt động của các ngân hàng thương mại tại Việt Nam. Một biến đo lường quy mô hoạt động khác được tác giả sử dụng trong bài nghiên cứu là Tổng doanh thu (Revenue) có giá trị trung bình đạt 4.455, độ lệch chuẩn
là 5.612 và có dải giá trị từ 0 đến 30.955. Các biến biến tỷ lệ lợi nhuận trên tài sản (ROA), tỷ lệ an toàn vốn (CAR), độ lệch chuẩn của tỷ lệ lợi nhuận trên tài sản ROA – (σ(ROA)), Tỷ lệ giá trị thị trường trên giá trị sổ sách (Market-to-Book) đều có giá trị trung bình thấp, cụ thể là ROA là 0.008, CAR là 0.096, σ(ROA) là 0.004 và Market- to-Book là 0.343, độ lệch chuẩn của các biến này giao động từ 0.004 đến 0.694. Biến quản trị doanh nghiệp (Director Ownership) có giá trị trung bình là 81.363, độ lệch chuẩn 181.968 và giải giá trị từ 0.014 đến 791.117. Biến tỷ lệ sở hữu của CEO và tuổi của ngân hàng có giá trị trung bình lần lượt là 0.012 và 22.405 với độ lệch chuẩn lần lượt là 0.053 và 11.264.