PHẦN 3 : PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
3.2. Xác định biến và kỳ vọng dấu
3.2.2. Tỷ giá hối đoái thực song phương
Tỷ giá thực song phương (RER) được sử dụng trái ngược với tỷ giá danh nghĩa song phương (NER) vì tỷ giá này khơng tính đến chênh lệch lạm phát và do đó cho thấy rất ít về khả năng cạnh tranh thực của một loại tiền tệ. Tỷ giá RER thể hiện giá trị của đồng nội tệ so với đối tác thương mại của mình và cũng tính đến mức giá ở quốc gia đối tác này. Biến tỷ giá hối đoái thực song phương (rer) được xác định như sau:
rer = ln NER × CPI
∗
CPI , ,
trong đó, NER là tỷ giả danh nghĩa song phương theo cách niêm yết trực tiếp, tức là niêm yết VND theo đơn vị tiền tệ của đối tác thương mại i; CPI∗ là chỉ số giá tiêu
dùng của đối tác thương mại i; CPI , là chỉ số giá tiêu dùng của Việt Nam. Trong nghiên cứu này, tỷ giá thực song phương được thể hiện theo cách niêm yết trực tiếp, nghĩa là số lượng nội tệ trên 1 đơn vị ngoại tệ. Do đó, sự gia tăng của RER phản ánh sự mất giá của đồng nội tệ, trong khi sự suy giảm của RER cho thấy sự tăng giá của đồng nội tệ. Về mặt lý thuyết, sự mất giá của đồng nội tệ (tăng tỷ giá RER) dự kiến sẽ kích thích cầu xuất khẩu và giảm nhập khẩu, từ đó cải thiện cán cân thương mại. Ngược lại, sự suy giảm tỷ giá RER (tăng giá nội tệ) làm giảm xuất khẩu và làm tăng cầu nhập khẩu và do đó, ảnh hưởng xấu đến cán cân thương mại. Tóm lại, nếu hệ số hồi quy β trong phương trình (3.9) mang dấu dương, đồng nghĩa định giá thấp nội tệ (đo lường bằng sự gia tăng tỷ giá RER) dẫn đến kết quả cải thiện cán cân thương mại song phương, điều kiện Marshal-Lerner được thỏa mãn. Để hiệu ứng đường cong J xảy ra, hệ số dự kiến sẽ âm trong ngắn hạn vì lý thuyết phát biểu rằng sự mất giá của đồng nội tệ có thể khơng dẫn đến tăng số lượng xuất khẩu trong ngắn hạn và do đó, cán cân thương mại có thể xấu đi.