1. Địa vị pháp lý của nhà đầu tƣ nƣớc ngoài
1.3. Thị trƣờng chứng khoán
1.3.5. Cấu trúc và phân loại cơ bản của thị trƣờng chứng khoán
Thị trường chứng khoán là nơi diễn ra các giao dịch, mua bán những sản phẩm tài chính. Sau đây là một số cách phân loại thị trường chứng khoán cơ bản:
* Căn cứ vào sự luân chuyển các nguồn vốn
Thị trường chứng khoán được chia thành thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp.
· - Thị trường sơ cấp:
Thị trường sơ cấp là thị trường mua bán các chứng khoán mới phát hành. Trên thị trường này, vốn từ nhà đầu tư sẽ được chuyển sang nhà phát hành thông qua việc nhà đầu tư mua các chứng khoán mới phát hành. Thị trường sơ cấp là nơi phát hành các loại chứng khoán mới nhằm thu hút các nguồn vốn cho đầu tư. Thông qua các giao dịch tại thị trường sơ cấp, mối quan hệ giữa người có nhu cầu vốn và người có khả năng cung ứng vốn được thiết lập để tăng nguồn vốn cho đầu tư. Trên thị trường sơ cấp, chính quyền nhà nước các cấp, các ngân hàng thương mại, các công ty, doanh nghiệp là những người tham gia tích cực với vai trò người huy động vốn thông qua việc phát hành chứng khoán. Tại Việt nam, việc nhà đầu tư mua cổ phần tại các doanh nghiệp cổ phần hoá; góp vốn mua cổ phần phát hành lần đầu, mua cổ phiếu phát hành thêm của các doanh nghiệp ( thông quan việc chào bán ra công chúng, chào bán riêng lẻ) là tham gia thị trường sơ cấp
- Thị trường thứ cấp:
Thị trường thứ cấp là nơi giao dịch các chứng khoán đã được phát hành trên thị trường sơ cấp, đảm bảo tính thanh khoản cho các chứng khoán đã phát hành. Các giao dịch trên thị trường này không làm tăng thêm tổng nguồn vốn huy động cho đầu tư mà chỉ tạo ra khả năng sử dụng một cách có hiệu quả vốn đầu tư và tạo ra thu nhập cho những người kinh doanh chứng khoán. Ở thị trường thứ cấp, các công ty chứng khoán, các nhà đầu tư chứng khoán có vai trò là người môi giới kinh doanh chứng khoán và đầu tư chứng khoán. Tại Việt Nam, các nhà đầu tư tham gia thị trường thứ cấp tại Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh (HOSE); Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội
(HNX, UPCOM)- ( giao dịch tập trung) và mua bán lại cổ phiếu của các công ty đại chúng chưa niêm yết, công ty cổ phần khác ( giao dịch OTC)
Hai thị trường này có mối qua hệ chặt chẽ với nhau: thị trương sơ cấp tạo ra hàng hoá cho thị trường thứ cấp. Thị trường thứ cấp tạo ra tính hấp dẫn cho thị trường sơ cấp.
* Căn cứ vào phương thức hoạt động của thị trường
Thị trường chứng khoán được phân thành thị trường tập trung (Sở giao dịch chứng khoán) giao dịch theo phương thức khớp lệnh tập trung và phi tập trung (thị trường OTC) giao dich theo phương thức phi tập chung. Thị trường chứng khoán có thể hoạt động theo các phương thức khác nhau. Hiện nay, trên thế giới có hai phương thức giao dịch chủ yếu là phương thức tập trung và phương thức phi tập trung.
Giao dịch theo phương thức tập trung thông qua sở giao dịch: đây là phương thức giao dịch phổ biến. Theo phương thức này, hai bên gặp nhau tại sàn giao dịch để tiến hành buôn bán. Để thực hiện được một giao dịch tại sàn giao dịch, các bên tham gia cần phải có đủ những điều kiện nhất định và các chứng khoán là đối tượng giao dịch cũng phải thoả mãn những điều kiện nhất định. Hiện nay việc giao dịch theo phương thức này tại Việt Nam được tổ chức bởi Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh ( HOSE) và Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội ( HNX)
Giao dịch theo phương thức phi tập trung (OTC): là các giao dịch được thực hiện thông qua hệ thống thông tin (điện thoại, telex, máy tính nối mạng …). Các chứng khoán và các bên tham gia không phải tuân thủ những điều kiện chặt chẽ như đối với giao dịch tại sàn. Thị trường OTC ít bị quản lý hơn, thanh khoản kém hơn nên có nhiều rủi ro cho các nhà đầu tư.
* Căn cứ vào hàng hoá trên thị trường
Thị trường chứng khoán cũng có thể được phân thành các thị trường: thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu, thị trường các công cụ chứng khoán phái sinh.
- Thị trường cổ phiếu: Thị trường cổ phiếu là thị trường giao dịch và mua bán các loại cổ phiếu, bao gồm cổ phiếu thường, cổ phiếu ưu đãi. Đây là thị trường sôi động nhất thu hút được nhiều nhà đầu tư và giá trị giao dịch đạt mức cao.
- Thị trường trái phiếu:
Thị trường trái phiếu là thị trường giao dịch và mua bán các trái phiếu đã được phát hành, các trái phiếu này bao gồm các trái phiếu công ty, trái phiếu đô thị và trái phiếu chính phủ. Hiện nay các loại trái phiếu được tổ chức giao dịch bởi Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội ( HNX)
- Thị trường các công cụ chứng khoán phái sinh
Thị trường các chứng khoán phái sinh là thị trường phát hành và mua đi bán lại các chứng từ tài chính khác như: quyền mua cổ phiếu, chứng quyền, hợp đồng quyền chọn…Hiện nay thị trường các công cụ phái sinh tại Việt Nam mới hình thành sơ khai dưới dạng việc mua bán quyền mua cổ phiếu . . .
1.4. Địa vị pháp lý của nhà đầu tƣ nƣớc ngoài trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam
Trên cơ sở những vấn đề lý luận về nhà đầu tư nước ngoài, địa vị pháp lý và thị trường chứng khoán, tác giả đưa ra khái niệm địa vị pháp lý của nhà đầu tư nước ngoài như sau:
Địa vị pháp lý của nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường chứng khoán Việt Nam là tổng hợp tất cả các yếu tố như quyền năng chủ thể của tổ chức cá nhân nước ngoài, quyền nghĩa vụ pháp lý, lợi ích hợp pháp của tổ chức, cá
nhân nước ngoài, các biện pháp pháp lý bảo đảm thực hiện quyền nghĩa vụ pháp lý cũng như lợi ích hợp pháp của tổ chức, cá nhân nước ngoài khi họ tham gia đầu tư thị trường chứng khoán Việt Nam.
Nhà đầu tư nước ngoài bao gồm tổ chức mang quốc tịch nước ngoài; chi nhánh, văn phòng đại diện của tổ chức nước ngoài tại Việt Nam; cá nhân không mang quốc tịch Việt Nam đầu tư trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
Phạm vi thị trường chứng khoán Việt Nam bao gồm:
* Mua bán cổ phiếu, trái phiếu khi các doanh nghiệp chào bán chứng khoán ra công chúng. Hình thức chào bán chứng khoán ra công chúng
- Chào bán cổ phiếu, chứng chỉ quỹ lần đầu ra công chúng bao gồm:
+ Chào bán cổ phiếu, chứng chỉ quỹ lần đầu ra công chúng để huy động vốn cho tổ chức phát hành;
+ Chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng để trở thành công ty đại chúng thông qua thay đổi cơ cấu sở hữu nhưng không làm tăng vốn điều lệ của tổ chức phát hành
- Chào bán thêm cổ phiếu, chứng chỉ quỹ ra công chúng bao gồm:
+ Công ty đại chúng chào bán thêm cổ phiếu ra công chúng hoặc chào bán quyền mua cổ phần cho cổ đông hiện hữu để tăng vốn điều lệ;
+ Công ty đại chúng chào bán tiếp cổ phiếu ra công chúng để thay đổi cơ cấu sở hữu nhưng không làm tăng vốn điều lệ;
+ Công ty quản lý quỹ chào bán thêm chứng chỉ quỹ đóng ra công chúng; công ty đầu tư chứng khoán chào bán thêm cổ phiếu ra công chúng.
- Chào bán trái phiếu ra công chúng (Điều 3, Nghị định số 14/2007/NĐ-CP ngày 19/1/2009 của Chính phủ hướng dẫn Luật chứng khoán)
* Mua bán chứng khoán khi các doanh nghiệp chào bán chứng khoán riêng lẻ
Hai trường hợp trên có thể coi là thị trường chứng khoán sơ cấp.
* Mua bán chứng khoán đã phát hành của các công ty đại chúng đã niêm yết tại HOSE, HNX ( giao dịch tập trung)
* Mua bán chứng khoán đã phát hành trên thị trường OTC. Hai trường hợp này có thể coi là thị trường chứng khoán thứ cấp.