bằng quyền chọn
Cty A: Cĩ khoản phải thu EUR + mua quyền chọn bán. Đáo hạn cĩ hai khả năng xảy ra:
EUR xuống giá so với USD => Cty A sẽ (1) lãi từ việc mua
quyền chọn bán nhưng lỗ do khoản phải thu EUR xuống giá => Cty A thực hiện quyền chọn bán và lấy lãi bù đắp cho lỗ của khoản phải thu.
EUR lên giá so với USD => Cty A sẽ (1) lỗ từ việc mua
quyền chọn bán nhưng lãi do khoản phải thu EUR lên giá => Cty A khơng thực hiện quyền chọn bán và lấy lãi bù đắp cho lỗ chi phí mua quyền.
Nguyên lý bảo hiểm rủi ro tỷ giá bằng quyền chọn bằng quyền chọn
Cty B: Cĩ khoản phải trả EUR + mua quyền chọn mua. Đáo hạn cĩ hai khả năng xảy ra:
EUR lên giá so với USD => Cty B sẽ (1) lãi từ việc mua
quyền chọn mua nhưng lỗ do khoản phải trả EUR lên giá => Cty A thực hiện quyền chọn bán và lấy lãi bù đắp cho lỗ của khoản phải trả.
EUR xuống giá so với USD => Cty B sẽ (1) lỗ từ việc mua
quyền chọn mua nhưng lãi do khoản phải trả EUR xuống giá => Cty B khơng thực hiện quyền chọn bán và lấy lãi bù đắp cho lỗ chi phí mua quyền.
Ví dụ minh hoạ
Cty B cĩ khoản phải trả 125000EUR 3 tháng sau đến hạn thanh tốn. Tỷ giá hiện tại EUR/USD:
1,2912 – 32. Để bảo hiểm rủi ro, Cty B mua quyền chọn mua từ VAB cĩ các đặc điểm sau:
Trị giá 125.000EUR
Tỷ giá thực hiện EUR/USD = 1,2992
Phí mua quyền = Phí của ngân hàng đối tác cộng phi giao
dịch
Thời hạn 3 tháng
Ví dụ minh hoạ
Khi đáo hạn cĩ hai khả năng xảy ra:
Nếu tỷ giá bán EUR/USD >1,2992, Cty B thực hiện quyền chọn mua
A mua 125.000 EUR theo tỷ giá thực hiện hết 125000 x 1,2992 = 162400USD
Phí mua quyền trả ngay khi ký hợp đồng = (0,05x125000)+200=6450USD
Chi phi khoản phải trả của Cty B tối đa là 162400 + 6450 = 168850USD bất kể tỷ giá EUR/USD như thế nào.
Nếu tỷ giá bán EUR/USD <1,2992, Cty B khơng thực hiện quyền chọn mua ma mua 125000EUR trên thị trường giao ngay để trả nợ. Chi phi cho khoản phải trả khi ấy bằng (125000 x TG bán EUR/USD) + 6450 < 168850USD vì tỷ giá giao ngay thấp hơn tỷ giá thực hiện.