Khi một nhà phân tích dự báo trạng thái của nền kinh tế thì điều cần thiết
là phải xem xét những dự báo này cĩ ảnh hưởng như thế nào đối với một ngành cụ thể. Khơng phải tất cả các ngành đều nhạy cảm như nhau đối với chu kì kinh doanh.
Cĩ ba yếu tố quy định tính nhạy cảm của thu nhập của một cơng ty đối với
Yếu tố thứ nhất là độ nhạy cảm của doanh số. Những mặt hàng thiết yếu như lương thực, thực phẩm hầu như khơng nhạy cảm với những điều kiện kinh
doanh. Những ngành mà đối với sản phẩm của nĩ thu nhập khơng phải là yếu tố
quan trọng quyết định cầu cũng cĩ độ nhạy cảm thấp. Các ngành cực kì nhạy
cảm với trạng thái của nền kinh tế là máy mĩc, cơng cụ, sắt thép…
Yếu tố thứ hai quy định độ nhạy cảm với chu kì kinh doanh là địn bẩy
hoạt động, tức là tỷ lệ giữa chi phí cố định và chi phí biến đổi. Những cơng ty cĩ
chi phí biến đổi lớn hơn chi phí cố định sẽ ít nhạy cảm với những điều kiện kinh doanh hơn. Điều này là do trong điều kiện giảm sút của nền kinh tế những cơng
ty này cĩ thể giảm chi phí khi sản lượng giảm trong điều kiện doanh số giảm. Lợi
nhuận cho những cơng ty cĩ chi phí cố định cao sẽ dao động lớn hơn theo mức
doanh số, bởi chi phí khơng thay đổi để bù đắp tính biến động của thu nhập.
Những cơng ty cĩ chi phí cố định cao là cơng ty cĩ địn bẩy hoạt động cao, bởi
những dao động nhỏ của các điều kiện kinh doanh cĩ thể cĩ những ảnh hưởng
lớn lên khả năng thu lợi nhuận.
Yếu tố thứ ba ảnh hưởng tới độ nhạy cảm với chu kì kinh doanh là địn bẩy tài chính tức là việc sử dụng vốn vay. Các khoản lãi trên nợ phải được thanh tốn bất kể doanh số như thế nào. Chúng là những khoản chi phí cố định cũng làm tăng tính nhạy cảm của lợi nhuận đối với những điều kiện kinh doanh.